Wat is de DCF-terminalwaardeformule?

Eindwaarde is de geschatte waarde van een bedrijf na de expliciete prognoseperiode. Het is een cruciaal onderdeel van het financiële model. Soorten financiële modellen. De meest voorkomende soorten financiële modellen zijn: model met 3 verklaringen, DCF-model, M & A-model, LBO-model, budgetmodel. Ontdek de top 10 soorten, aangezien deze doorgaans een groot percentage van de totale waarde van een bedrijf uitmaken. Er zijn twee benaderingen voor de DCF-eindwaardeformule: (1) eeuwigdurende groei en (2) exit-multiple.

twee eindwaardemethoden

Afbeelding: Finance's Business Valuation Course.

Waarom wordt een terminalwaarde gebruikt?

Bij het bouwen van een Discounted Cash Flow / DCF-model zijn er twee belangrijke componenten: (1) de prognoseperiode en (2) de eindwaarde.

De prognoseperiode is typisch 3-5 jaar voor een normaal bedrijf (maar kan veel langer zijn in sommige soorten bedrijven, zoals olie en gas of mijnbouw) omdat dit een redelijke tijd is om gedetailleerde aannames te doen. Alles daarbuiten wordt een echt raadspel, en dat is waar de eindwaarde binnenkomt.

Wat is de DCF-eindwaardeformule met voortdurende groei?

De eeuwigdurende groeimethode voor het berekenen van een eindwaardeformule is de geprefereerde methode onder academici, omdat er de wiskundige theorie achter zit. Bij deze methode wordt ervan uitgegaan dat het bedrijf vrije kasstroom (FCF) blijft genereren Kasstroom Kasstroom (CF) is de toename of afname van de hoeveelheid geld die een bedrijf, instelling of individu heeft. In de financiële wereld wordt de term gebruikt om het bedrag aan contanten (valuta) te beschrijven dat in een bepaalde periode wordt gegenereerd of verbruikt. Er zijn veel soorten CF in een voor altijd genormaliseerde toestand (eeuwigdurend Perpetuity Perpetuity is een cashflowbetaling die voor onbepaalde tijd doorgaat. Een voorbeeld van een eeuwigdurend karakter is de Britse staatsobligatie, een Consol. Hoewel het totaal).

De formule voor het berekenen van de eeuwigdurende groei-eindwaarde is:

TV = (FCFn x (1 + g)) / (WACC - g)

Waar:

TV = eindwaarde

FCF = vrije kasstroom

g = eeuwigdurende groeisnelheid van FCF

WACC = gewogen gemiddelde kapitaalkosten WACC WACC is de gewogen gemiddelde kapitaalkosten van een bedrijf en vertegenwoordigt de gemengde kapitaalkosten inclusief eigen vermogen en schulden. De WACC-formule is = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Deze gids geeft een overzicht van wat het is, waarom het wordt gebruikt, hoe het moet worden berekend, en biedt ook een downloadbare WACC-calculator

eindwaarde formule eeuwigdurende groei

Wat is de Exit Multiple DCF Terminal Value-formule?

Bij de exit multiple-benadering wordt ervan uitgegaan dat het bedrijf wordt verkocht voor een veelvoud van een bepaalde maatstaf (bijv. EBITDA EBITDA EBITDA of winst vóór rente, belastingen, afschrijvingen, amortisatie is de winst van een bedrijf voordat een van deze nettokredieten wordt gemaakt. van een bedrijf omdat het kijkt naar de winstgevendheid van het bedrijf uit de kernactiviteiten vóór de impact van de kapitaalstructuur. Formule, voorbeelden) gebaseerd op momenteel waargenomen vergelijkbare handelsmultiples Comps - Comparable Trading Multiples Bij het analyseren van vergelijkbare handelsmultiples (Comps) worden bedrijven met vergelijkbare operationele , financiële en eigendomsprofielen om een ​​nuttig inzicht te geven in: activiteiten, financiële gegevens, groeipercentages, margetrends, kapitaaluitgaven, waarderingsmultiples, DCF-aannames en benchmarks voor een beursgang voor vergelijkbare bedrijven.

De formule voor het berekenen van de exit-meervoudige terminalwaarde is:

TV = financiële statistiek (bijv. EBITDA) x handelsveelvoud (bijv. 10x)

eindwaarde formule exit multiple

Welke Terminal Value-methode komt het meest voor?

De meervoudige exit-benadering komt vaker voor bij professionals uit de industrie, omdat ze de waarde van een bedrijf liever vergelijken. Waarderingsmethoden Bij het waarderen van een bedrijf als continuïteit zijn er drie belangrijke waarderingsmethoden: DCF-analyse, vergelijkbare bedrijven en eerdere transacties. Deze waarderingsmethoden worden gebruikt bij investeringsbankieren, aandelenonderzoek, private equity, bedrijfsontwikkeling, fusies en overnames, leveraged buyouts en financiering tot iets dat ze in de markt kunnen waarnemen. Onder academici zul je meer horen praten over het eeuwigdurende groeimodel, omdat er meer theorie achter zit. Sommige beroepsbeoefenaren in de branche zullen een hybride benadering volgen en gemiddeld van beide gebruiken.

Voorbeeld uit een financieel model

Hieronder ziet u een voorbeeld van een DCF-model met een eindwaardeformule die de Exit Multiple-benadering gebruikt. Het model gaat ervan uit dat een 8,0x EV / EBITDA EV / EBITDA EV / EBITDA wordt gebruikt bij de waardering om de waarde van vergelijkbare bedrijven te vergelijken door hun Enterprise Value (EV) tot EBITDA-veelvoud te evalueren ten opzichte van een gemiddelde. In deze gids zullen we de EV / EBTIDA-multiple opsplitsen in de verschillende componenten, en u laten zien hoe u deze stap voor stap de verkoop van het bedrijf dat op 31-12-2022 sluit, kunt berekenen.

Zoals u zult zien, vertegenwoordigt de eindwaarde een zeer groot deel van de totale vrije kasstroom naar het bedrijf (FCFF). Gratis taxatiegidsen om de belangrijkste concepten in uw eigen tempo te leren. In deze artikelen leert u best practices voor bedrijfswaardering en hoe u een bedrijf kunt waarderen met behulp van vergelijkbare bedrijfsanalyses, discounted cashflow (DCF) -modellering en precedenttransacties, zoals gebruikt in investment banking, equity research,. In feite vertegenwoordigt het ongeveer drie keer zoveel cashflow als de prognoseperiode. Om deze reden zijn DCF-modellen erg gevoelig voor aannames die worden gedaan over de eindwaarde.

Een veelgebruikte manier om dit weer te geven is door middel van gevoeligheidsanalyse. Wat is gevoeligheidsanalyse? Gevoeligheidsanalyse is een hulpmiddel dat wordt gebruikt bij financiële modellering om te analyseren hoe de verschillende waarden voor een reeks onafhankelijke variabelen een afhankelijke variabele beïnvloeden.

Terminalwaarde weergegeven in een DCF-model

Afbeelding: Finance's Financial Modelling Course.

Download de gratis sjabloon

Voer uw naam en e-mailadres in het onderstaande formulier in en download nu de gratis sjabloon!

Video-uitleg van de terminalwaarde

Hieronder vindt u een korte video-tutorial waarin wordt uitgelegd hoe u stap voor stap tv kunt berekenen in Excel. Dit voorbeeld is ontleend aan de cursussen financiële modellering van Finance.

Meer bronnen voor waardering

We hopen dat dit artikel je heeft geholpen bij het opsplitsen van de eindwaardeformule tussen de exit multiple-methode en de eeuwigdurende groeimethode. Finance is de officiële wereldwijde leverancier van de Financial Modelling & Valuation Analyst (FMVA) ® -aanduiding FMVA®-certificering Sluit je aan bij 350.600+ studenten die werken voor bedrijven als Amazon, JP Morgan en Ferrari. Raadpleeg deze aanvullende financiële bronnen voor meer informatie over waardering en financiële modellen:

  • Overzicht van waarderingsmethoden Waarderingsmethoden Bij het waarderen van een bedrijf als een continuïteit, worden er drie belangrijke waarderingsmethoden gebruikt: DCF-analyse, vergelijkbare bedrijven en eerdere transacties. Deze waarderingsmethoden worden gebruikt bij investeringsbankieren, aandelenonderzoek, private equity, bedrijfsontwikkeling, fusies en overnames, leveraged buyouts en financiering
  • DCF-modelleringsgids DCF-modeltraining Gratis gids Een DCF-model is een specifiek type financieel model dat wordt gebruikt om een ​​bedrijf te waarderen. Het model is simpelweg een voorspelling van de onbenutte vrije cashflow van een bedrijf
  • Geavanceerde Excel-formules Geavanceerde Excel-formules moeten weten Deze geavanceerde Excel-formules zijn essentieel om te weten en zullen uw financiële analysevaardigheden naar een hoger niveau tillen. Geavanceerde Excel-functies die u moet kennen. Leer de top 10 Excel-formules kennen die elke financiële analist van wereldklasse regelmatig gebruikt. Deze vaardigheden zullen uw spreadsheetwerk in elke carrière verbeteren
  • DCF-analyse - infographic DCF-analyse Infographic Hoe discounted cashflow (DCF) echt werkt. Deze infographic met DCF-analyse doorloopt de verschillende stappen die nodig zijn om een ​​DCF-model in Excel te bouwen.

Aanbevolen

Wat is rente-inkomen?
Wat is het nettoresultaat?
Wanneer & ldquo; Voor wie het aangaat & rdquo ;?