Swapcontracten zijn financiële derivaten waarmee twee transactieagenten inkomstenstromen kunnen 'ruilen'. Inkomstenstromen Inkomstenstromen zijn de verschillende bronnen waaruit een bedrijf geld verdient met de verkoop van goederen of het verlenen van diensten. De soorten inkomsten die een bedrijf op zijn rekeningen boekt, zijn afhankelijk van de soorten activiteiten die door het bedrijf worden uitgevoerd. Zie categorieën en voorbeelden die voortvloeien uit enkele onderliggende activa die door elke partij worden aangehouden. Beschouw bijvoorbeeld het geval van een Amerikaans bedrijf dat geld heeft geleend van een in de VS gevestigde bank (in USD) maar zaken wil doen in het VK. De inkomsten en kosten van het bedrijf zijn in verschillende valuta. Het moet rentebetalingen doen in USD, terwijl het inkomsten genereert in GBP. Het is echter blootgesteld aan risico's die voortvloeien uit de schommeling van de USD / GBP-wisselkoers.
Het bedrijf kan een USD / GBP-valutaswap gebruiken om zich in te dekken tegen het risico. Om de transactie te voltooien, moet het bedrijf iemand vinden die bereid is de andere kant van de ruil over te nemen. Het kan bijvoorbeeld zoeken naar een Brits bedrijf dat zijn producten in de VS verkoopt. Uit de structuur van valutaswaps moet duidelijk zijn dat de twee transactionele partijen tegengestelde opvattingen moeten hebben over de marktbeweging van de USD / GBP-wisselkoers.
Overzicht:
- Swapcontracten zijn financiële derivaten waarmee twee transactieagenten inkomstenstromen kunnen 'ruilen' die voortvloeien uit bepaalde onderliggende activa die door elke partij worden aangehouden.
- Met renteswaps kunnen hun houders financiële stromen ruilen die verband houden met twee afzonderlijke schuldinstrumenten.
- Met valutaswaps kunnen hun houders financiële stromen ruilen die verband houden met twee verschillende valuta's.
- Hybride swaps stellen hun houders in staat financiële stromen te ruilen die verband houden met verschillende schuldinstrumenten die ook in verschillende valuta's luiden.
Soorten ruilcontracten
1. Renteswaps
Met renteswaps kunnen hun houders financiële stromen ruilen die verband houden met twee afzonderlijke schuldinstrumenten. Renteswaps worden het meest gebruikt door bedrijven die ofwel inkomsten genereren die zijn gekoppeld aan een variabele rente. Variabele rente. Een variabele rente verwijst naar een variabele rente die verandert tijdens de duur van de schuldverplichting. Het is het tegenovergestelde van een vast tarief. schuldinstrument en kosten maken die verband houden met een schuldinstrument met vaste rentevoet of inkomsten genereren die verband houden met een schuldinstrument met vaste rentevoet en kosten maken in verband met een schuldinstrument met variabele rentevoet.
Overweeg een particuliere hypotheekverstrekker die starters van een huis financiert. De particuliere hypotheekverstrekker verstrekt hypotheekleningen met een variabele rente tegen een premie van 0,25% over de bestaande rente. Dat wil zeggen: als de centrale bank een rente van 2% vaststelt, kan de particuliere hypotheekverstrekker een lening verstrekken tegen 2,25%. Het is duidelijk dat de inkomsten van de particuliere hypotheekverstrekker gekoppeld zijn aan het rentetarief dat is vastgesteld door de centrale bank Federal Reserve (de Fed). De Federal Reserve is de centrale bank van de Verenigde Staten en is de financiële autoriteit achter 's werelds grootste vrijemarkteconomie. .
Om zijn activiteiten te starten en leningen te verstrekken, leent de particuliere hypotheekverstrekker $ 2 miljard van een grote investeringsbank tegen een vaste rente van 2,1% gedurende 15 jaar. De hypotheekverstrekker moet de investeringsbank de komende 15 jaar $ 42 miljoen per jaar betalen en ook een afkoopsom van $ 2 miljard aan het einde van de uitleenperiode. Zo staan de kosten van de hypotheekverstrekker vast. De inkomsten zijn echter afhankelijk van de rentebetalingen. Te betalen rente. Te betalen rente is een passiefrekening die op de balans van een bedrijf wordt weergegeven en die het bedrag aan rentelasten vertegenwoordigt dat tot op heden is opgelopen, maar dat op de balansdatum niet is betaald. Het vertegenwoordigt het bedrag aan rente dat momenteel verschuldigd is aan kredietverstrekkers en is doorgaans een kortlopende verplichting die het ontvangt van zijn klanten, die op zijn beurtis gekoppeld aan het door de centrale bank vastgestelde rentetarief.
De inkomsten van de hypotheekverstrekker zijn dus variabel. Als de centrale bank de rente verlaagt tot onder de 1,85%, dan kan de hypotheekverstrekker niet aan zijn leenverplichtingen voldoen. Het kan renteswaps gebruiken om zijn vaste rentebetalingen in te ruilen voor variabele rentebetalingen.
Stel dat de hypotheekverstrekker een renteswap koopt tegen een premie van 0,23%. Het impliceert dat de partij aan de andere kant van de transactie heeft ingestemd om de investeringsbank de komende 15 jaar $ 42 miljoen per jaar te betalen, terwijl de hypotheekverstrekker ermee heeft ingestemd om de swapverkoper het banktarief + 0,23% op $ 2 miljard te betalen voor de komende 15 jaar. De transactie kan alleen plaatsvinden als de hypotheekverstrekker en de swapverkoper tegengestelde opvattingen hebben over de vraag of de centrale bank de rente de komende 15 jaar zal verhogen of verlagen.
2. Valutaswaps (FX-swaps)
Met valutaswaps kunnen hun houders financiële stromen ruilen die verband houden met twee verschillende valuta's. Neem het hierboven beschreven voorbeeld: een Amerikaans bedrijf dat geld heeft geleend van een in de VS gevestigde bank (in USD) maar zaken wil doen in het VK. De inkomsten en kosten van het bedrijf zijn in verschillende valuta.
Het bedrijf moet rentebetalingen doen in USD, terwijl het inkomsten genereert in GBP. Het is echter blootgesteld aan risico's die voortvloeien uit de schommeling van de USD / GBP-wisselkoers. Het bedrijf kan een USD / GBP-valutaswap gebruiken om zich tegen een dergelijk risico in te dekken. Als het bedrijf voor £ 50 miljoen aan goederen in het VK verkoopt en de wisselkoers daalt van £ 1 = $ 1,23 naar £ 1 = $ 1,22, dan daalt de omzet van het bedrijf van $ 61,50 miljoen naar $ 61 miljoen.
Om zich te beschermen tegen een dergelijk risico (de USD daalt ten opzichte van de GBP), kan het bedrijf een USD / GBP-swap gebruiken. De verkoper van de swap stemt ermee in om het bedrijf $ 61,5 miljoen te geven voor £ 50 miljoen, ongeacht de feitelijke wisselkoers. De transactie kan alleen plaatsvinden als het bedrijf en de swapverkoper tegengestelde opvattingen hebben over de vraag of de USD / GBP-wisselkoers zal stijgen of dalen.
3. Hybride swaps (exotische producten)
Hybride swaps stellen hun houders in staat financiële stromen te ruilen die verband houden met verschillende schuldinstrumenten die ook in verschillende valuta's luiden. Een Amerikaanse hypotheekverstrekker met variabele rente die zaken doet in het VK kan bijvoorbeeld een lening met een vaste rente in USD ruilen voor een lening met een variabele rente in GBP. Andere voorbeelden van hybriden zijn onder meer het omwisselen van een lening met variabele rente in USD voor een lening met variabele rente in JPY.
Meer middelen
Finance biedt de Financial Modelling & Valuation Analyst (FMVA) ™ FMVA®-certificering Sluit je aan bij 350.600+ studenten die werken voor bedrijven als Amazon, JP Morgan en Ferrari-certificeringsprogramma voor diegenen die hun carrière naar een hoger niveau willen tillen. Om te blijven leren en uw carrière vooruit te helpen, zijn de volgende bronnen nuttig:
- Credit Default Swap Credit Default Swap Een credit default swap (CDS) is een type kredietderivaat dat de koper bescherming biedt tegen wanbetaling en andere risico's. De koper van een CDS verricht periodieke betalingen aan de verkoper tot de vervaldatum van het krediet. In de overeenkomst verbindt de verkoper zich ertoe dat, als de emittent van de schuld in gebreke blijft, de verkoper de koper alle premies en rente zal betalen
- Afdekkingsregeling Afdekkingsregeling Afdekkingsregeling verwijst naar een investering die tot doel heeft het niveau van toekomstige risico's te verminderen in het geval van een ongunstige prijsbeweging van een actief. Hedging biedt een soort verzekeringsdekking ter bescherming tegen verliezen als gevolg van een investering.
- International Swaps and Derivatives Association (ISDA) International Swaps and Derivatives Association (ISDA) De International Swaps and Derivatives Association (ISDA) is een handelscollectief dat bestaat uit meer dan 800 deelnemers uit bijna 60 landen rond de
- Valutakruis USD / CAD Valutakruis USD / CAD Het valutapaar USD / CAD vertegenwoordigt de vermelde koers voor het omwisselen van US naar CAD, of hoeveel Canadese dollars men ontvangt per US-dollar. Een USD / CAD-koers van 1,25 betekent bijvoorbeeld dat 1 Amerikaanse dollar gelijk is aan 1,25 Canadese dollars. De USD / CAD-wisselkoers wordt op beide beïnvloed door economische en politieke krachten
