EBITDA vs. kasstroom vs. vrije kasstroom vs. vrije kasstroom naar eigen vermogen vs. vrije kasstroom naar bedrijf

Financiële professionals zullen vaak verwijzen naar EBITDA, Cash Flow (CF), Free Cash Flow (FCF), Free Cash Flow to Equity (FCFE) en Free Cash Flow to the Firm (FCFF - Unlevered Free Cash Flow), maar wat doen ze bedoelen? Er zijn grote verschillen tussen EBITDA EBITDA EBITDA of winst vóór rente, belasting, afschrijving en afschrijving is de winst van een bedrijf voordat een van deze nettokredieten wordt gedaan. EBITDA richt zich op de operationele beslissingen van een bedrijf, omdat het kijkt naar de winstgevendheid van het bedrijf uit kernactiviteiten vóór de impact van de kapitaalstructuur. Formule, voorbeelden vs Cashflow Cashflow Cashflow (CF) is de toename of afname van de hoeveelheid geld die een bedrijf, instelling of individu heeft. In de financiële wereld wordt de term gebruikt om het bedrag aan contanten (valuta) te beschrijven dat in een bepaalde periode wordt gegenereerd of verbruikt.Er zijn veel soorten CF versus FCF Free Cash Flow (FCF) Free Cash Flow (FCF) meet het vermogen van een bedrijf om te produceren wat beleggers het belangrijkst vinden: beschikbare contanten worden op een discretionaire manier verdeeld versus FCFE Free Cash Flow to Equity (FCFE) ) Vrije kasstroom naar eigen vermogen (FCFE) is het bedrag aan contanten dat een bedrijf genereert en dat beschikbaar is om mogelijk aan aandeelhouders te worden uitgekeerd. Het wordt berekend als kasmiddelen uit bedrijfsactiviteiten min kapitaaluitgaven. Deze gids geeft een gedetailleerde uitleg van waarom het belangrijk is en hoe het te berekenen, en verschillende vs FCFF Unlevered Free Cash Flow Unlevered Free Cash Flow is een theoretisch cashflowcijfer voor een bedrijf, ervan uitgaande dat het bedrijf volledig schuldenvrij is zonder rentekosten. en deze gids is ontworpen om u precies te leren wat u moet weten!

Hieronder vindt u een infographic die we in deze gids in detail zullen uiteenzetten:

Download de gratis sjabloon

Voer uw naam en e-mailadres in het onderstaande formulier in en download nu de gratis sjabloon!

# 1 EBITDA

Finance heeft verschillende artikelen gepubliceerd over de financiële maatstaven waar het meest naar wordt verwezen, variërend van wat is EBITDA EBITDA EBITDA of winst vóór rente, belastingen, afschrijvingen en amortisatie is de winst van een bedrijf voordat een van deze nettokredieten wordt afgetrokken. EBITDA richt zich op de operationele beslissingen van een bedrijf, omdat het kijkt naar de winstgevendheid van het bedrijf uit kernactiviteiten vóór de impact van de kapitaalstructuur. Formule, voorbeelden van de redenen waarom Warren Buffett niet van EBITDA houdt Warren Buffett - EBITDA Warren Buffett staat erom bekend dat hij niet van EBITDA houdt. Warren Buffett wordt gecrediteerd voor de uitspraak "Denkt het management dat de tandenfee betaalt voor CapEx?".

In deze cashflowgids (CF) zullen we concrete voorbeelden geven van hoe EBITDA enorm kan verschillen van echte cashflowstatistieken. Er wordt vaak beweerd dat het een maatstaf is voor cashflow, en dat kan waar zijn voor een volwassen bedrijf met weinig tot geen kapitaaluitgaven.

EBITDA kan eenvoudig worden berekend op basis van de winst-en-verliesrekening. Resultatenrekening De winst-en-verliesrekening is een van de belangrijkste financiële overzichten van een bedrijf die hun winst en verlies over een bepaalde periode weergeeft. De winst of het verlies wordt bepaald door alle opbrengsten te nemen en alle kosten van zowel operationele als niet-operationele activiteiten af ​​te trekken. Deze verklaring is een van de drie verklaringen die worden gebruikt in zowel corporate finance (inclusief financiële modellering) als boekhouding. (tenzij afschrijvingen en amortisatie niet op een post worden weergegeven, in welk geval ze terug te vinden zijn op het kasstroomoverzicht). Zoals onze infographic laat zien, begint u gewoon bij het netto-inkomen en voegt u vervolgens belastingen, rente, afschrijvingen en amortisatie toe en u bent uitgekomen bij EBITDA.

Zoals u zult zien wanneer we de volgende CF-items uitbouwen, is EBITDA slechts een goede proxy voor CF in twee van de vier jaar, en in de meeste jaren is het enorm anders.

# 2 Cashflow (uit operaties, hefboomwerking)

Operationele cashflow Cashflow Cashflow (CF) is de toename of afname van de hoeveelheid geld die een bedrijf, instelling of individu heeft. In de financiële wereld wordt de term gebruikt om het bedrag aan contanten (valuta) te beschrijven dat in een bepaalde periode wordt gegenereerd of verbruikt. Er zijn veel soorten CF (of ook wel "cash from operations" genoemd) is een maatstaf voor cash gegenereerd (of verbruikt) door een bedrijf uit zijn normale bedrijfsactiviteiten.

Net als EBITDA worden afschrijvingen en amortisatie weer toegevoegd aan de kasstroom uit bedrijfsactiviteiten. Alle andere niet-contante items zoals op aandelen gebaseerde compensatie, niet-gerealiseerde winsten / verliezen of afwaarderingen worden echter ook teruggeteld.

In tegenstelling tot EBITDA, omvat kasstroom uit bedrijfsactiviteiten veranderingen in het netto werkkapitaal. Netto werkkapitaal Het netto werkkapitaal (NWC) is het verschil tussen de huidige activa van een bedrijf (na aftrek van contanten) en kortlopende verplichtingen (na aftrek van schulden) op de balans. Het is een maatstaf voor de liquiditeit van een bedrijf en zijn vermogen om te voldoen aan kortetermijnverplichtingen en voor fondsactiviteiten van het bedrijf. De ideale positie is voor items zoals debiteuren, crediteuren en inventaris.

De bedrijfscashflow omvat geen kapitaaluitgaven (de investering die nodig is om kapitaalgoederen in stand te houden).

# 3 Vrije kasstroom (FCF)

Vrije kasstroom Vrije kasstroom (FCF) Vrije kasstroom (FCF) meet het vermogen van een bedrijf om te produceren wat investeerders het belangrijkst vinden: beschikbare contanten die op een discretionaire manier worden verdeeld, kunnen eenvoudig worden afgeleid uit het kasstroomoverzicht door gebruikskas te nemen stroom en aftrek van kapitaaluitgaven.

FCF dankt zijn naam aan het feit dat het het bedrag aan cashflow is dat “gratis” (beschikbaar) is voor discretionaire bestedingen door management / aandeelhouders. Hoewel een bedrijf bijvoorbeeld een operationele cashflow van $ 50 miljoen heeft, moet het nog elk jaar $ 10 miljoen investeren om zijn kapitaal in stand te houden. Om de reden is er slechts $ 40 miljoen aan FCF beschikbaar, tenzij managers / investeerders willen dat het bedrijf krimpt.

# 4 Vrije kasstroom naar eigen vermogen (FCFE)

Vrije kasstroom naar eigen vermogen Vrije kasstroom naar eigen vermogen (FCFE) Vrije kasstroom naar eigen vermogen (FCFE) is het bedrag aan contanten dat een bedrijf genereert en dat beschikbaar is om mogelijk aan aandeelhouders te worden uitgekeerd. Het wordt berekend als kasmiddelen uit bedrijfsactiviteiten min kapitaaluitgaven. Deze gids geeft een gedetailleerde uitleg van waarom het belangrijk is en hoe het moet worden berekend, en verschillende kunnen ook worden aangeduid als "Levered Free Cash Flow". Deze maatstaf is afgeleid van het kasstroomoverzicht door de bedrijfskasstroom te nemen, investeringsuitgaven af ​​te trekken en de uitgegeven nettoschuld op te tellen (of de nettoschuldaflossing af te trekken).

FCFE omvat rentelasten die zijn betaald over schulden en nettoschuld die is uitgegeven of terugbetaald, dus het vertegenwoordigt alleen de kasstroom die beschikbaar is voor aandelenbeleggers (rente aan houders van schulden is al betaald).

FCFE (Levered Free Cash Flow) wordt gebruikt bij financiële modellering. Wat is financiële modellering Financiële modellering wordt uitgevoerd in Excel om de financiële prestaties van een bedrijf te voorspellen. Overzicht van wat financiële modellering is, hoe en waarom een ​​model moet worden gebouwd. om de vermogenswaarde te bepalen Enterprise Value vs Equity Value Enterprise Value vs Equity Value. In deze gids wordt het verschil uitgelegd tussen de ondernemingswaarde (bedrijfswaarde) en de vermogenswaarde van een bedrijf. Bekijk een voorbeeld van hoe u ze allemaal kunt berekenen en download de rekenmachine. Ondernemingswaarde = eigen vermogen + schuld - contant geld. Leer de betekenis en hoe elk wordt gebruikt bij de waardering van een bedrijf.

# 5 Vrije kasstroom naar het bedrijf (FCFF)

Vrije kasstroom naar het bedrijf of FCFF (ook wel Unlevered Free Cash Flow Unlevered Free Cash Flow Unlevered Free Cash Flow is een theoretisch cashflowcijfer voor een bedrijf, ervan uitgaande dat het bedrijf volledig schuldenvrij is zonder rentelasten.) Vereist een multi- stapberekening en wordt gebruikt in verdisconteerde kasstroom verdisconteerde kasstroom DCF-formule De verdisconteerde kasstroom DCF-formule is de som van de kasstroom in elke periode gedeeld door één plus de disconteringsvoet verhoogd tot de macht van de periode #. In dit artikel wordt de DCF-formule opgesplitst in eenvoudige termen met voorbeelden en een video van de berekening. De formule wordt gebruikt om de waarde van een bedrijfsanalyse te bepalen om te komen tot de Enterprise Value (of totale bedrijfswaarde). FCFF is een hypothetisch cijfer, een schatting van wat het zou zijn als het bedrijf geen schulden zou hebben.

Hier is een stapsgewijze uitsplitsing van hoe u FCFF kunt berekenen:

1. Begin met winst vóór rente en belastingen (EBIT)
2. Bereken de hypothetische belastingaanslag die het bedrijf zou hebben als het niet het voordeel van een belastingschild zou hebben
3. Trek de hypothetische belastingaanslag af van de EBIT om te komen tot een niet-behaald netto-inkomen
4. Voeg afschrijvingen en amortisatie toe
5. Trek een eventuele toename van het niet-contante werkkapitaal af
6. Trek eventuele kapitaaluitgaven af

Dit is de meest voorkomende maatstaf die wordt gebruikt voor elk type waardering van financiële modellen.

Een vergelijkingstabel van elke statistiek (het invullen van de CF-gids)

Als iemand "vrije kasstroom" zegt, wat bedoelen ze dan?

Het antwoord is: het hangt ervan af. Ze bedoelen waarschijnlijk niet EBITDA, maar ze kunnen gemakkelijk Cash from Operations, FCF en FCFF betekenen.

Waarom is het zo onduidelijk? Het feit is dat de term Unlevered Free Cash Flow (of Free Cash flor to the Firm) een mond vol is, dus financiële professionals verkorten het vaak tot alleen Cash Flow. Er is echt geen manier om het zeker te weten, tenzij u hen vraagt ​​om precies aan te geven naar welke soorten CF ze verwijzen.

Welke van de 5 statistieken is het beste?

Het antwoord op deze vraag is: het hangt ervan af. EBITDA EBITDA EBITDA of winst vóór rente, belasting, afschrijving en afschrijving is de winst van een bedrijf voordat deze nettokredieten worden afgetrokken. EBITDA richt zich op de operationele beslissingen van een bedrijf, omdat het kijkt naar de winstgevendheid van het bedrijf uit kernactiviteiten vóór de impact van de kapitaalstructuur. Formule, voorbeelden is goed omdat het gemakkelijk te berekenen is en zwaar geciteerd, zodat de meeste mensen in de financiële wereld weten wat je bedoelt als je EBITDA zegt. Het nadeel is dat EBITDA vaak ver verwijderd is van de cashflow.

Operationele cashflow is geweldig omdat het gemakkelijk uit het kasstroomoverzicht te halen is en een getrouw beeld geeft van de cashflow gedurende de periode. De keerzijde is dat het "ruis" bevat van kortetermijnbewegingen in werkkapitaal die het kunnen verstoren.

FCFE is goed omdat het gemakkelijk te berekenen is en een getrouw beeld geeft van de cashflow na verantwoording van kapitaalinvesteringen om het bedrijf te ondersteunen. Het nadeel is dat de meeste financiële modellen zijn gebaseerd op een niet-hefboomwerking (Enterprise Value Enterprise Value Enterprise Value of Firm Value is de volledige waarde van een bedrijf gelijk aan zijn eigen vermogen, plus de nettoschuld, plus een eventueel minderheidsbelang, gebruikt in waardering. Er wordt gekeken naar de volledige marktwaarde in plaats van alleen de waarde van het eigen vermogen, dus alle eigendomsbelangen en vorderingen van zowel schulden als eigen vermogen zijn inbegrepen.) basis, dus het heeft wat verdere analyse nodig. Vergelijk de vermogenswaarde en de ondernemingswaarde Ondernemingswaarde versus de eigenwaarde Ondernemingswaarde versus de eigenwaarde. In deze gids wordt het verschil uitgelegd tussen de ondernemingswaarde (bedrijfswaarde) en de vermogenswaarde van een bedrijf.Bekijk een voorbeeld van hoe u ze allemaal kunt berekenen en download de rekenmachine. Ondernemingswaarde = eigen vermogen + schuld - contant geld. Leer de betekenis en hoe elk wordt gebruikt bij waardering.

FCFF is goed omdat het de hoogste correlatie heeft met de economische waarde van het bedrijf (op zichzelf, zonder het effect van hefboomwerking). Het nadeel is dat er analyse en aannames nodig zijn over wat de niet-geheven belastingaanslag van het bedrijf zou zijn. Deze maatstaf vormt de basis voor de waardering van de meeste DCF-modellen.

Wat moet ik nog meer weten?

CF vormt de kern van waardering. Of het nu gaat om vergelijkbare bedrijfsanalyse, precedenttransacties of DCF-analyse DCF Model Training Gratis gids Een DCF-model is een specifiek type financieel model dat wordt gebruikt om een ​​bedrijf te waarderen. Het model is simpelweg een voorspelling van de onbenutte vrije cashflow van een bedrijf. Elk van deze waarderingsmethoden kan verschillende kasstroomstatistieken gebruiken, dus het is belangrijk om een ​​goed begrip van elk te hebben.

Om uw begrip verder te ontwikkelen, raden wij u naast deze gratis gids ook onze cursus financiële analyse, onze cursus bedrijfswaardering en onze verscheidenheid aan cursussen financiële modellering aan.

Meer middelen van Finance

We hopen dat deze gids nuttig is geweest bij het begrijpen van de verschillen tussen EBITDA versus Cash from Operations versus FCF versus FCFF.

Finance is de wereldwijde leverancier van de Financial Modelling and Valuation Analyst (FMVA) ™ FMVA®-certificering Sluit je aan bij 350.600+ studenten die werken voor bedrijven als Amazon, JP Morgan en Ferrari-certificeringsprogramma, ontworpen om iedereen te helpen een financiële analist van wereldklasse te worden. Bekijk de aanvullende gratis bronnen hieronder om u te helpen als analist vooruit te komen en uw financiële vaardigheden naar een hoger niveau te tillen:

• EBIT versus EBITDA EBIT versus EBITDA EBIT versus EBITDA - twee veel voorkomende maatstaven die worden gebruikt bij de financiële en bedrijfswaardering. Er zijn belangrijke verschillen, voor- en nadelen om te begrijpen. EBIT staat voor: Earnings Before Interest and Taxes. EBITDA staat voor: winst vóór rente, belastingen, afschrijvingen en amortisatie. Voorbeelden, en
• DCF-modelleringsgids DCF-modeltraining Gratis gids Een DCF-model is een specifiek type financieel model dat wordt gebruikt om een ​​bedrijf te waarderen. Het model is simpelweg een voorspelling van de onbenutte vrije cashflow van een bedrijf
• Best practices voor financiële modellering Gratis gids voor financiële modellering Deze gids voor financiële modellering bevat Excel-tips en best practices over aannames, drijfveren, prognoses, het koppelen van de drie verklaringen, DCF-analyse, meer
• Geavanceerde Excel-formules Geavanceerde Excel-formules moeten weten Deze geavanceerde Excel-formules zijn essentieel om te weten en zullen uw financiële analysevaardigheden naar een hoger niveau tillen. Geavanceerde Excel-functies die u moet kennen. Leer de top 10 Excel-formules kennen die elke financiële analist van wereldklasse regelmatig gebruikt. Deze vaardigheden zullen uw spreadsheetwerk in elke carrière verbeteren
• Hoe u een geweldige financiële analist kunt worden De Trifecta®-gids voor analisten De ultieme gids over hoe u een financiële analist van wereldklasse kunt zijn. Wilt u een financiële analist van wereldklasse worden? Wilt u toonaangevende best practices volgen en u onderscheiden van de rest? Ons proces, genaamd The Analyst Trifecta®, bestaat uit analyse, presentatie en soft skills