Een proxy-strijd, ook bekend als een proxy-wedstrijd of proxy-battle, verwijst naar een situatie waarin een groep aandeelhouders in een bedrijf de krachten bundelt in een poging om zich te verzetten tegen het huidige management of de raad van bestuur en het uit te stemmen. Met andere woorden, een proxy-strijd is een strijd tussen aandeelhouders en senior management om controle over het bedrijf. Het is ook een strategie die vaak wordt toegepast bij vijandige overnames. Vijandige overname Een vijandige overname, bij fusies en overnames (M&A), is de overname van een doelbedrijf door een ander bedrijf (de overnemende partij genoemd) door rechtstreeks naar de aandeelhouders van het doelbedrijf te gaan, hetzij door een openbaar bod uit te brengen, hetzij door middel van een volmacht. Het verschil tussen een vijandige en een vriendelijke.
Hoe werkt een proxy-gevecht?
Volmachtgevechten worden vaak geïnitieerd door ontevreden aandeelhouders van een bedrijf. In een proxy battle komen aandeelhouders samen met andere aandeelhouders om hun stemmen te gebruiken om druk uit te oefenen op het management en de raad van bestuur. Raad van bestuur Een raad van bestuur is in wezen een panel van mensen die worden gekozen om aandeelhouders te vertegenwoordigen. Elk beursgenoteerd bedrijf is wettelijk verplicht om een raad van bestuur op te richten; non-profitorganisaties en veel particuliere bedrijven - hoewel ze niet verplicht zijn - ook een raad van bestuur op te richten. om veranderingen aan te brengen binnen het bedrijf. De aandeelhouders zetten doorgaans druk op de raad van bestuur door tegen hen te stemmen op de jaarlijkse algemene vergadering (AVA).
In Guyana Goldfields 'proxy-gevecht met zijn aandeelhouders verloor het bedrijf bijvoorbeeld de proxy-strijd, wat resulteerde in de benoeming van twee nieuwe onafhankelijke bestuurders in de raad en twee andere langzittende onafhankelijke bestuurders die aftreden.
Volmachtgevechten zijn doorgaans moeilijk te winnen, aangezien bedrijven doorgaans verschillende tactieken op het gebied van corporate governance toepassen, zoals verspringende besturen. Verspreide bestuur. Een gespreide raad van bestuur, ook wel bekend als een geclassificeerde raad, verwijst naar een raad die uit verschillende klassen van bestuurders bestaat. In een verspringende raad van bestuur en beperkende vereisten opnemen in de statuten. Daarom zijn de meeste proxy-gevechten door aandeelhouders niet succesvol.
Redenen en voorbeelden van proxygevechten
Er zijn veel redenen voor een proxy-strijd, maar de belangrijkste reden is dat aandeelhouders niet tevreden zijn met de huidige corporate governance en zakelijke beslissingen. Hieronder vindt u praktijkvoorbeelden van waarom aandeelhouders proxy-gevechten voeren.
Hyundai Motor Group versus Elliott Management
Het Amerikaanse hedgefonds Elliott Management Corporation was niet tevreden met het dividendplan van Hyundai Motor Group en het afblazen van een bedrijfsherstructurering die volgens Elliott geen zakelijke reden had en een negatieve impact had op aandeelhouders.
Luby's versus Bandera Partners
Activistische investeerder Bandera Partners drong er bij restaurantexploitant Luby's op aan om zijn zware schuldenstructuur te veranderen en zijn dalende inkomsten en verkeer in dezelfde winkel om te buigen. Bandera Partners was ontevreden over de manier waarop het management door het bedrijf navigeerde.
Guyana Goldfields 'vs. aandeelhouders
De aandeelhouders van Guyana Goldfields waren ontevreden over de manier waarop het management het bedrijf leidde. Het goudmijnbedrijf kreeg te maken met enorme druk van aandeelhouders vanwege slechte prestaties - de hoeveelheid goud in bewezen en waarschijnlijke reserves in zijn Aurora-mijn in Guyana daalde 1,7 miljoen ounces in vergelijking met schattingen van het management van het voorgaande jaar.
Campbell Soup vs. derde punt
Activistische investeerder Third Point stuurde een brief naar de voorzitter van de raad van bestuur van Campbell Soup waarin hij het leiderschap de schuld gaf van de problemen bij het bedrijf en beschuldigde het management van wanbeheer, slecht bedachte strategieën en slechte zakelijke beslissingen.
Zoals uit elk van de bovenstaande voorbeelden blijkt, is een veelvoorkomende katalysator voor een proxy-gevecht de ontevredenheid van het management bij aandeelhouders.
Grafische weergave van een proxygevecht
Het volgende geeft visueel een veelvoorkomende proxystrijd weer:
Aanvullende bronnen
Finance is de officiële aanbieder van de Financial Modelling and Valuation Analyst (FMVA) ™ FMVA®-certificering Sluit je aan bij 350.600+ studenten die werken voor bedrijven als Amazon, JP Morgan en Ferrari-certificeringsprogramma, ontworpen om iedereen om te vormen tot een financiële analist van wereldklasse.
Om uw kennis van financiële analyse te blijven leren en ontwikkelen, raden we de onderstaande aanvullende financiële bronnen ten zeerste aan:
- Activistische aandeelhouder Activistische aandeelhouder Een activistische aandeelhouder is een aandeelhouder van een onderneming die probeert zijn of haar aandelenbelang in een bedrijf te gebruiken om bepaalde doelen te bereiken. Het belangrijkste doel van activistische aandeelhouders is het brengen van verandering binnen of voor het bedrijf. Ze zijn bedoeld om het gedrag van een bedrijf te beïnvloeden
- Onherroepelijke volmacht Onherroepelijke volmacht Een onherroepelijke volmacht is een afdwingbare bevoegdheid die door de eigenaar aan een andere partij wordt verleend om zijn stemrecht onafhankelijk uit te oefenen, zonder dat hij telkens zijn toestemming vereist. Meestal zijn de meeste volmachten herroepbaar, maar sommige overeenkomsten kunnen specifieke clausules bevatten die vereisen dat de volmacht gedurende een bepaalde periode onherroepelijk is.
- Afweermechanisme vóór aanbieding Afweermechanisme vóór aanbieding Afweermechanisme vóór aanbieding is een algemene term voor een brede groep van defensieve strategieën bij fusies en overnames. In wezen is het verdedigingsmechanisme vóór een bod een preventieve strategie die door een doelbedrijf wordt ondernomen om zichzelf te beschermen tegen een mogelijk biedbod van een vijandige overnemende partij.
- Stemvertrouwen Stemvertrouwen Een stemgerechtigde trust is een regeling waarbij het stemrecht van aandeelhouders voor een bepaalde periode wordt overgedragen aan een trustee. De aandeelhouders zijn dan
