Due diligence is een proces van verificatie, onderzoek of audit van een potentiële transactie of investeringsmogelijkheid om alle relevante feiten en financiële informatie te bevestigen. Drie financiële overzichten De drie financiële overzichten zijn de winst-en-verliesrekening, de balans en het kasstroomoverzicht. Deze drie kernverklaringen zijn ingewikkeld, en om al het andere te verifiëren dat naar voren is gebracht tijdens een M & A-deal Fusies Overnames M & A-proces Deze gids leidt u door alle stappen in het M & A-proces. Lees hoe fusies en overnames en deals worden voltooid. In deze gids schetsen we het overnameproces van begin tot eind, de verschillende soorten overnemers (strategische versus financiële aankopen), het belang van synergieën,en transactiekosten of beleggingsproces Aandelenonderzoek versus investeringsbankieren Aandelenonderzoek versus investeringsbankieren. Als u naar een carrière op de kapitaalmarkten kijkt, is het belangrijk om te weten of u beter geschikt bent voor investeringsbankieren of aandelenonderzoek. Beiden bieden uitstekende werkervaring en een goed salaris. Het kiezen van de een boven de ander komt vooral neer op persoonlijkheid dan op iets anders. . Het due diligence-onderzoek is voltooid voordat een deal wordt gesloten om de koper de zekerheid te bieden wat ze krijgen.Het due diligence-onderzoek is voltooid voordat een deal wordt gesloten om de koper de zekerheid te bieden wat ze krijgen.Het due diligence-onderzoek is voltooid voordat een deal wordt gesloten om de koper de zekerheid te bieden wat ze krijgen.
Belang van due diligence
Transacties Deals & Transacties Bronnen en gids voor het begrijpen van deals en transacties in investeringsbankieren, bedrijfsontwikkeling en andere gebieden van bedrijfsfinanciering. Download sjablonen, lees voorbeelden en leer hoe deals zijn gestructureerd. Geheimhoudingsovereenkomsten, overeenkomsten voor het kopen van aandelen, de aankoop van activa en meer M & A-middelen die een due diligence-proces ondergaan, bieden een grotere kans op succes. Due diligence draagt bij aan het nemen van geïnformeerde beslissingen door de kwaliteit van de informatie die beschikbaar is voor besluitvormers te verbeteren.
Vanuit het perspectief van een koper
Door due diligence kan de koper zich meer op zijn gemak voelen dat zijn of haar verwachtingen met betrekking tot de transactie correct zijn. Bij fusies en overnames (M&A) verhoogt het kopen van een bedrijf zonder due diligence het risico voor de koper aanzienlijk.
Vanuit het perspectief van een verkoper
Due diligence wordt uitgevoerd om de koper vertrouwen te geven. Echter, due diligence kan de verkoper ook ten goede komen, aangezien het grondig financieel onderzoek in feite kan uitwijzen dat de reële marktwaarde van het bedrijf van de verkoper hoger is dan aanvankelijk werd gedacht. Daarom is het niet ongebruikelijk dat verkopers due diligence-rapporten opstellen Due diligence-rapport Voorbeeld due diligence-rapport over fusies en overnames. Dit DD-rapport is bedoeld voor M & A-due diligence en biedt een lijst met vragen die vóór afsluiting moeten worden beantwoord. Een due diligence-rapport wordt als interne memo verzonden naar de leden van het executive team die de transactie evalueren en is een vereiste voor het sluiten van de deal. zichzelf voorafgaand aan mogelijke transacties.
Redenen voor due diligence
Er zijn verschillende redenen waarom due diligence wordt uitgevoerd:
- Om informatie te bevestigen en te verifiëren die tijdens het deal- of investeringsproces naar voren is gebracht
- Om mogelijke gebreken in de deal of investeringsmogelijkheid te identificeren en zo een slechte zakelijke transactie te voorkomen
- Om informatie te verkrijgen die nuttig zou zijn bij het waarderen van de deal
- Om ervoor te zorgen dat de deal of investeringsmogelijkheid voldoet aan de investerings- of dealcriteria
Kosten van due diligence
De kosten voor het ondergaan van een due diligence-proces zijn afhankelijk van de omvang en duur van de inspanning, die sterk afhangt van de complexiteit van de doelonderneming. Kosten in verband met due diligence zijn gemakkelijk te rechtvaardigen uitgave vergeleken met de risico's die gepaard gaan met het niet uitvoeren van due diligence. Partijen die bij de deal betrokken zijn, bepalen wie de kosten van due diligence draagt. Zowel koper als verkoper betalen doorgaans voor hun eigen team van investeringsbankiers, accountants, advocaten en ander adviserend personeel.
Due diligence-activiteiten bij een M & A-transactie
Er is een uitputtende lijst van mogelijke due diligence-vragen die moeten worden beantwoord. Voor branchespecifieke fusies en overnames zijn mogelijk aanvullende vragen vereist, terwijl voor kleinere transacties mogelijk minder vragen nodig zijn. Hieronder vindt u typische due diligence-vragen die in een M & A-transactie worden behandeld:
1. Overzicht doelbedrijf
Begrijpen waarom de eigenaren van het bedrijf het bedrijf verkopen -
- Waarom verkoopt de eigenaar het bedrijf?
- Zijn er eerder pogingen gedaan om het bedrijf te verkopen?
- Wat zijn het businessplan en de strategische langetermijndoelen. Bedrijfsstrategie Bedrijfsstrategie richt zich op het beheer van middelen, risico en rendement binnen een bedrijf, in tegenstelling tot het kijken naar concurrentievoordelen in de bedrijfsstrategie van het bedrijf?
- Hoe complex is het bedrijf (in termen van producten, diensten, dochterondernemingen)?
- Is het bedrijf onlangs overgenomen of gefuseerd met andere bedrijven?
- Wat is de geografische structuur van het bedrijf?
2. Financiën
Het onderzoeken van historische financiële overzichten en gerelateerde financiële statistieken, met toekomstige projecties
- Worden de financiële overzichten gecontroleerd? Gecontroleerde financiële overzichten? Openbare bedrijven zijn wettelijk verplicht ervoor te zorgen dat hun financiële overzichten worden gecontroleerd door een geregistreerde CPA. Het doel van de onafhankelijke audit is om zekerheid te bieden dat het management een jaarrekening heeft gepresenteerd die geen materiële fouten bevat. Gecontroleerde financiële overzichten helpen besluitvormers?
- Wat impliceert de jaarrekening over de financiële prestaties en toestand van het bedrijf?
- Zijn marges Operationele winstmarge Operationele winstmarge is een winstgevendheid of prestatieverhouding die het percentage van de winst weerspiegelt dat een bedrijf uit zijn activiteiten haalt, vóór aftrek van belastingen en rentelasten. Het wordt berekend door de bedrijfswinst te delen door de totale omzet en uit te drukken als een percentage. voor het bedrijf stijgend of dalend?
- Zijn toekomstige projecties redelijk en geloofwaardig?
- Hoeveel werkkapitaal Netto werkkapitaal Netto werkkapitaal (NWC) is het verschil tussen de huidige activa van een bedrijf (na aftrek van contanten) en kortlopende verplichtingen (na aftrek van schulden) op de balans. Het is een maatstaf voor de liquiditeit van een bedrijf en zijn vermogen om te voldoen aan kortetermijnverplichtingen en voor fondsactiviteiten van het bedrijf. De ideale positie is om het bedrijf te leiden?
- Wat zijn de huidige kapitaaluitgaven? Hoe CapEx te berekenen - Formule Deze gids laat zien hoe CapEx wordt berekend door de CapEx-formule af te leiden uit de resultatenrekening en de balans voor financiële modellen en analyse. en investeringen?
- Welk bedrag aan schuld staat open en wat zijn de voorwaarden?
- Is er een ongebruikelijke opbrengstverantwoording Principe van de erkenning van opbrengsten Het principe van de opname van opbrengsten bepaalt het proces en de timing waarmee opbrengsten worden geregistreerd en erkend als een item in de jaarrekening van een bedrijf. Theoretisch zijn er meerdere momenten waarop inkomsten door bedrijven kunnen worden erkend. ?
- Heeft het bedrijf voldoende financiële middelen om de transactiekosten voor de deal te dekken?
3. Technologie / patenten
De kwaliteit van de technologie en intellectueel eigendom van het bedrijf
- Welke patenten heeft het bedrijf?
- Welke handelsmerken heeft het bedrijf?
- Welke producten en materialen waarop auteursrechten rusten, gebruikt of bezit het bedrijf?
- Hoe worden bedrijfsgeheimen bewaard?
4. Strategische pasvorm
Hoe het bedrijf past in de organisatie van de koper
- Welke synergieën Soorten synergieën M & A-synergieën kunnen ontstaan door kostenbesparingen of opbrengsten. Er zijn verschillende soorten synergieën bij fusies en overnames. Deze gids bevat voorbeelden. Een synergie is elk effect dat de waarde van een gefuseerde onderneming verhoogt boven de gecombineerde waarde van de twee afzonderlijke ondernemingen. Er kunnen synergieën ontstaan bij fusies en overnames, zullen worden verkregen?
- Welke producten of diensten worden geleverd die de koper nog niet heeft?
- Komt er een strategische fit?
5. Doelbasis
De doelgroep van het bedrijf en de verkooppijplijn
- Wie zijn de belangrijkste klanten van het bedrijf?
- Welke consumentenrisico's zijn zichtbaar voor het bedrijf?
- Zijn er garantiekwesties en wat is de achterstand van de klant?
6. Management / personeel
Het management, het personeelsbestand en de bedrijfsstructuur van het bedrijf Bedrijfsstructuur Bedrijfsstructuur verwijst naar de organisatie van verschillende afdelingen of bedrijfseenheden binnen een bedrijf. Afhankelijk van de doelstellingen van een bedrijf en de branche
- Wat is de huidige compensatie Compensatie Compensatie- en salarisgidsen voor banen in corporate finance, investment banking, equity research, FP&A, accounting, commercial banking, FMVA-afgestudeerden, structuur voor functionarissen, directeuren en werknemers?
- Wat zijn de huidige personeelsbeloningen?
- Wat zijn de incentives of bonussen voor het management?
- Wat zijn het beleid en de personeelshandleidingen?
- Gedetailleerde achtergrondinformatie over de CEO van het bedrijf CEO Een CEO, een afkorting van Chief Executive Officer, is de hoogstgeplaatste persoon in een bedrijf of organisatie. De CEO is verantwoordelijk voor het algehele succes van een organisatie en voor het nemen van managementbeslissingen op het hoogste niveau. Lees een functiebeschrijving en CFO Wat doet een CFO Wat doet een CFO - het is de taak van de CFO om de financiële prestaties van een bedrijf te optimaliseren, waaronder: rapportage, liquiditeit en rendement op investering. Binnen
7. Juridische kwesties
Lopende, bedreigde of beslechte geschillen
- Wat is de aard van een hangende of dreigende rechtszaak?
- Welke eventuele claims zijn er tegen het bedrijf?
- Beslechte geschillen en de voorwaarden van schikkingen
- Zijn er overheidsprocedures tegen het bedrijf?
8. Informatietechnologie
Capaciteit, aanwezige systemen, uitbestedingsovereenkomsten en herstelplan van de IT van het bedrijf
- Welke software Software voor financiële modellering Financiële modelleringssoftware zal waarschijnlijk meer worden opgenomen in financiële modellering, maar zal Excel niet vervangen als het gaat om op maat gemaakte analysepakketten die door het bedrijf worden gebruikt?
- Wat zijn de jaarlijkse IT-onderhoudskosten?
- Wat is de capaciteit van het gebruiksniveau van bestaande systemen?
- Is er een noodherstelplan?
9. Bedrijfsaangelegenheden
Beoordeling van organisatiedocumenten en bedrijfsrecords
- Charter-documenten van het bedrijf
- Wie zijn de huidige functionarissen en directeuren?
- Wie zijn de effectenhouders (houders van opties Aandelenoptie Een aandelenoptie is een contract tussen twee partijen dat de koper het recht geeft om onderliggende aandelen te kopen of verkopen tegen een vooraf bepaalde prijs en binnen een bepaalde tijdsperiode. Een verkoper van de aandelenoptie is een optie-schrijver genoemd, waarbij de verkoper een premie krijgt uit het contract dat door de koper van de aandelenoptie is gekocht., preferente aandelen Kosten van preferente aandelen De kosten van preferente aandelen voor een bedrijf zijn in feite de prijs die het betaalt in ruil voor het inkomen dat het krijgt van de uitgifte en verkoop van de aandelen. Ze berekenen de kosten van preferente aandelen door het jaarlijkse preferente dividend te delen door de marktprijs per aandeel.,warrants Aandelen Warrants Aandelenwarrants zijn opties die worden uitgegeven door een bedrijf dat op een beurs wordt verhandeld en die beleggers het recht (maar niet de verplichting) geven om binnen een bepaalde periode bedrijfsaandelen te kopen tegen een specifieke prijs. Wanneer een investeerder een warrant uitoefent, kopen ze de aandelen, en de opbrengst is een bron van kapitaal voor het bedrijf. ) van het bedrijf?
- Zijn er dochterondernemingen van het bedrijf?
- Huidige aandeelhouders Aandeelhouders Eigen vermogen (ook bekend als Aandeelhoudersvermogen) is een rekening op de balans van een bedrijf die bestaat uit aandelenkapitaal plus ingehouden winsten. Het vertegenwoordigt ook de restwaarde van activa minus passiva. Door de oorspronkelijke boekhoudkundige vergelijking te herschikken, krijgen we aandeelhoudersvermogen = activa - passiva en stemovereenkomsten
- Zijn effecten correct uitgegeven en in overeenstemming met de toepasselijke wetgeving?
- Zijn er herkapitalisaties? Herkapitalisatie Herkapitalisatie is een soort bedrijfsherstructurering die tot doel heeft de kapitaalstructuur van een bedrijf te veranderen. Bedrijven voeren herkapitalisatie uit om hun kapitaalstructuur stabieler of optimaal te maken. of herstructurering van documenten?
10. Milieukwesties
Milieukwesties waarmee het bedrijf wordt geconfronteerd en hoe dit het bedrijf kan beïnvloeden
- Worden er gevaarlijke stoffen / materialen gebruikt bij de bedrijfsvoering?
- Heeft het bedrijf milieuvergunningen?
- Zijn er milieuclaims of onderzoeken met betrekking tot het bedrijf?
- Zijn er contractuele verplichtingen met betrekking tot milieukwesties?
11. Productiemogelijkheden
Beoordeling van de productiegerelateerde zaken van het bedrijf
- Wie zijn de belangrijkste onderaannemers van het bedrijf?
- Wie zijn de grootste leveranciers van het bedrijf Onderhandelingspositie van leveranciers De onderhandelingspositie van leveranciers, een van de krachten in het Five Forces Industry Analysis Framework van Porter, is het spiegelbeeld van de onderhandelingspositie?
- Wat is de maandelijkse productieopbrengst?
- Welke materialen worden gebruikt in het productieproces?
- Zijn er afspraken of regelingen met betrekking tot het testen van bedrijfsproducten?
12. Marketingstrategieën
Inzicht in de marketingstrategieën en regelingen van het bedrijf
- Zijn er franchiseovereenkomsten?
- Wat zijn de huidige marketingstrategieën?
- Verkoopvertegenwoordiger, distributeur en agentuurovereenkomsten?
Waarom due diligence belangrijk is
Due diligence helpt investeerders en bedrijven de aard van een deal te begrijpen, de risico's die eraan verbonden zijn en of de deal past in hun portefeuille. In wezen is het ondergaan van due diligence als het maken van “huiswerk” over een mogelijke deal en het is essentieel voor geïnformeerde investeringsbeslissingen.
Andere bronnen
We hopen dat het lezen van de Finance-gids voor due diligence u nuttig is geweest. Raadpleeg de volgende gratis bronnen van Finance om meer te leren en uw financiële opleiding te verbeteren:
- Overwegingen en implicaties bij fusies en overnames Overwegingen en implicaties bij fusies en overnames Bij het uitvoeren van fusies en overnames moet een bedrijf alle factoren en complexiteiten die gepaard gaan met fusies en overnames erkennen en herzien. Deze gids schetst belangrijke
- Forensic Audit Guide Forensic Audit Guide Een forensische audit is een gedetailleerde audit van de gegevens van een bedrijf die in een gerechtelijke procedure door een rechtbank kan worden gebruikt. Accountants, advocaten en financiële professionals zijn allemaal betrokken. Bij een dergelijke audit zoeken ze naar corruptie, belangenconflicten, omkoping, afpersing, verduistering van vermogensbestanddelen, financiële fraude
- Analyse van de gevolgen van een fusie Analyse van de gevolgen van een fusie Analyse van de gevolgen van een fusie beoordeelt de financiële impact die een fusie of overname kan hebben op een bedrijf. Deze moeten vooraf zorgvuldig worden overwogen
- Gids voor analisten voor financiële modellen en waardering FMVA®-certificering Sluit u aan bij 350.600+ studenten die werken voor bedrijven als Amazon, JP Morgan en Ferrari
