Altman's Z-Score-model is een numerieke meting die wordt gebruikt om de kansen te voorspellen dat een bedrijf de komende twee jaar failliet gaat. Het model is in 1968 ontwikkeld door de Amerikaanse hoogleraar financiën Edward Altman als maatstaf voor de financiële stabiliteit van bedrijven.
Het Z-scoremodel van Altman wordt beschouwd als een effectieve methode om de staat van financiële nood van een organisatie te voorspellen door gebruik te maken van meerdere balanswaarden en bedrijfsinkomsten. Altmans idee om een formule te ontwikkelen voor het voorspellen van faillissementen begon in de tijd van de Grote Depressie. De Grote Depressie De Grote Depressie was een wereldwijde economische depressie die plaatsvond van eind jaren twintig tot en met de jaren dertig. Decennia lang gingen er debatten over de oorzaak van de economische catastrofe, en economen blijven verdeeld over een aantal verschillende stromingen. wanneer bedrijven te maken kregen met een sterke stijging van het aantal wanbetalingen.
Overzicht
- Altman's Z-score Model is een numerieke meting die wordt gebruikt om de kans op faillissement te voorspellen.
- De Amerikaan Edward Altman publiceerde in 1968 het Z-score Model als maatstaf voor de kans dat een bedrijf failliet gaat.
- Altman's Z-score-model combineert vijf financiële ratio's om de kans te voorspellen dat een bedrijf in de komende twee jaar insolvent wordt.
Altman's Z-score Model uitgelegd
Het Z-score-model is geïntroduceerd als een manier om de kans te voorspellen dat een bedrijf in de komende twee jaar zal instorten. Het model bleek een nauwkeurige methode te zijn om faillissementen te voorspellen Faillissement Faillissement is de juridische status van een menselijke of niet-menselijke entiteit (een bedrijf of een overheidsinstantie) die niet in staat is zijn uitstaande schulden aan crediteuren terug te betalen. op verschillende gelegenheden. Volgens studies toonde het model een nauwkeurigheid van 72% bij het voorspellen van faillissementen twee jaar voordat het plaatsvond, en het leverde een vals-positief resultaat op van 6%. Het fout-positieve niveau was lager in vergelijking met de 15% tot 20% fout-positieve die werd geretourneerd toen het model werd gebruikt om een faillissement een jaar voordat het plaatsvond te voorspellen.
Bij het maken van het Z-score-model gebruikte Altman naast andere ratio's een wegingssysteem dat de kans voorspelde dat een bedrijf failliet zou gaan. In totaal creëerde Altman drie verschillende Z-scores voor verschillende soorten bedrijven. Soorten bedrijven Er zijn vier hoofdtypen bedrijven om uit te kiezen bij het vormen van een bedrijf: eenmanszaken, partnerschappen, naamloze vennootschappen en bedrijven. . Het originele model werd uitgebracht in 1968 en was specifiek ontworpen voor openbare productiebedrijven met activa van meer dan $ 1 miljoen. Het oorspronkelijke model sloot particuliere bedrijven en niet-productiebedrijven met activa van minder dan $ 1 miljoen uit.
Later in 1983 ontwikkelde Altman nog twee andere modellen voor gebruik bij kleinere particuliere productiebedrijven. Model A Z-score is speciaal ontwikkeld voor particuliere productiebedrijven, terwijl Model B is gemaakt voor niet-beursgenoteerde bedrijven. De Z-score-modellen uit 1983 bestonden uit verschillende wegingen, voorspelbaarheidsscoresystemen en variabelen.
Altman's Z-score modelformule
Het Z-score-model is gebaseerd op vijf belangrijke financiële ratio's en is gebaseerd op de informatie in het 10-K-rapport. Het verhoogt de nauwkeurigheid van het model bij het meten van de financiële gezondheid van een bedrijf en de kans op faillissement.
De Z-score-formule van de Altman is als volgt geschreven:
Ζ = 1,2 A + 1,4 B + 3,3 C + 0,6 D + 1,0 E.
Waar:
- Zeta ( ζ ) is de Z-score van de Altman
- A is de verhouding werkkapitaal / totale activa
- B is de ratio ingehouden winsten / totale activa
- C is de verhouding winst vóór rente en belastingen / totale activa
- D is de marktwaarde van het eigen vermogen / totale passiva
- E is de verhouding totale omzet / totale activa
Wat Z-scores betekenen
Meestal geldt: hoe lager de Z-score, hoe groter de kans dat een bedrijf op het faillissement afstevent. Een Z-score lager dan 1,8 betekent dat het bedrijf in financiële nood verkeert en een grote kans op faillissement heeft. Aan de andere kant betekent een score van 3 en hoger dat het bedrijf zich in een veilige zone bevindt en het is onwaarschijnlijk dat het faillissement aanvraagt. Een score tussen 1,8 en 3 betekent dat het bedrijf zich in een grijs gebied bevindt en een matige kans op faillissementsaanvraag heeft.
Beleggers gebruiken de Z-score van Altman om een beslissing te nemen over het al dan niet kopen of verkopen van aandelen van een bedrijf, afhankelijk van de geschatte financiële draagkracht. Als een bedrijf een Z-score laat zien die dichter bij de 3 ligt, kunnen investeerders overwegen om aandelen van het bedrijf te kopen, aangezien het risico dat het bedrijf de komende twee jaar failliet gaat, minimaal is.
Als een bedrijf echter een Z-score laat zien die dichter bij 1,8 ligt, kunnen de investeerders overwegen om de aandelen van het bedrijf te verkopen om te voorkomen dat ze hun investeringen verliezen, aangezien de score een grote kans op faillissement impliceert.
De vijf financiële ratio's in de Z-score uitgelegd
Hieronder volgen de belangrijkste financiële ratio's waaruit het Z-scoremodel bestaat:
1. Werkkapitaal / totale activa
Werkkapitaal is het verschil tussen de vlottende activa van een bedrijf en zijn kortlopende verplichtingen Kortlopende verplichtingen Kortlopende verplichtingen zijn financiële verplichtingen van een bedrijfsentiteit die binnen een jaar opeisbaar en betaalbaar zijn. Een bedrijf toont deze op de balans. Een verplichting doet zich voor wanneer een bedrijf een transactie heeft ondergaan die de verwachting heeft gewekt voor een toekomstige uitstroom van geldmiddelen of andere economische middelen. . De waarde van het werkkapitaal van een bedrijf bepaalt de financiële gezondheid op korte termijn. Een positief werkkapitaal betekent dat een bedrijf aan zijn financiële verplichtingen op korte termijn kan voldoen en toch geld beschikbaar kan stellen om te investeren en te groeien.
Negatief werkkapitaal betekent daarentegen dat een bedrijf moeite zal hebben om aan zijn financiële verplichtingen op korte termijn te voldoen, omdat er onvoldoende vlottende activa zijn.
2. Ingehouden winsten / totale activa
De ratio ingehouden winsten / totale activa toont het bedrag van de ingehouden winsten of verliezen in een bedrijf. Als een bedrijf een lage verhouding tussen ingehouden winsten en totale activa rapporteert, betekent dit dat het bedrijf zijn uitgaven financiert met geleende middelen in plaats van met middelen uit de ingehouden winsten. Het vergroot de kans dat een bedrijf failliet gaat.
Aan de andere kant blijkt uit een hoge verhouding tussen ingehouden winsten en totale activa dat een bedrijf de ingehouden winsten gebruikt om kapitaaluitgaven te financieren. Het laat zien dat het bedrijf in de loop der jaren winstgevend is geworden en niet afhankelijk hoeft te zijn van leningen.
3. Inkomsten vóór rente en belastingen / totale activa
EBIT, een maatstaf voor de winstgevendheid van een bedrijf, verwijst naar het vermogen van een bedrijf om uitsluitend winst te genereren uit zijn activiteiten. De EBIT / Total Assets-ratio toont het vermogen van een bedrijf aan om voldoende inkomsten te genereren om winstgevend te blijven, lopende activiteiten te financieren en schulden af te lossen.
4. Marktwaarde van het eigen vermogen / totale passiva
De marktwaarde, ook wel marktkapitalisatiesjabloon genoemd. Marktkapitalisatiesjabloon Dit sjabloon voor marktkapitalisatie helpt u onderscheid te maken tussen marktkapitalisatie en ondernemingswaarde. Marktkapitalisatie (Market Cap) is de meest recente marktwaarde van de uitstaande aandelen van een bedrijf. De marktkapitalisatie is gelijk aan de huidige aandelenkoers vermenigvuldigd met het aantal uitstaande aandelen. De inv, is de waarde van het eigen vermogen van een bedrijf. Het wordt verkregen door het aantal uitstaande aandelen te vermenigvuldigen met de huidige koers van aandelen.
De marktwaarde van de verhouding eigen vermogen / totaal passiva geeft aan in welke mate de marktwaarde van een bedrijf zou dalen als het failliet gaat voordat de waarde van de passiva hoger is dan de waarde van de activa op de balans. Een hoge marktwaarde van het eigen vermogen en de totale passiva-ratio kan worden geïnterpreteerd als een groot vertrouwen van investeerders in de financiële kracht van het bedrijf.
5. Verkoop / totale activa
De verhouding tussen verkopen en totale activa laat zien hoe efficiënt het management activa gebruikt om inkomsten te genereren ten opzichte van de concurrentie. Een hoge omzet / totale activa-ratio betekent dat het management een kleine investering nodig heeft om omzet te genereren, wat de algehele winstgevendheid van het bedrijf verhoogt.
Een lage of dalende verhouding tussen verkopen en totale activa betekent daarentegen dat het management meer middelen zal moeten gebruiken om voldoende verkopen te genereren, wat de winstgevendheid van het bedrijf zal verminderen.
Meer middelen
Finance biedt de Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ CBCA ™ -certificering De Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ -accreditatie is een wereldwijde standaard voor kredietanalisten die betrekking heeft op financiën, boekhouding, kredietanalyse, cashflowanalyse, convenantmodellering, lening terugbetalingen, en meer. certificeringsprogramma voor diegenen die hun carrière naar een hoger niveau willen tillen. Om te blijven leren en uw carrière vooruit te helpen, zijn de volgende bronnen nuttig:
- Kans op wanbetaling Kans op wanbetaling Kans op wanbetaling is de kans dat een kredietnemer in gebreke blijft bij het terugbetalen van zijn lening en wordt gebruikt om het verwachte verlies van een investering te berekenen.
- SEC-deponeringen SEC depots SEC depots zijn financiële overzichten, periodieke rapporten en andere formele documenten die openbare bedrijven, makelaars-dealers en insiders moeten indienen bij de Amerikaanse Securities and Exchange Commission (SEC). De SEC werd in de jaren dertig opgericht met als doel voorraadmanipulatie en fraude tegen te gaan
- Soorten verplichtingen Soorten verplichtingen Er zijn drie primaire soorten verplichtingen: kortlopende, langlopende en voorwaardelijke verplichtingen. Verplichtingen zijn wettelijke verplichtingen of schulden aan een andere persoon of bedrijf. Met andere woorden, verplichtingen zijn toekomstige opofferingen van economische voordelen die een entiteit moet maken
- US Bankruptcy Code US Bankruptcy Code De US Bankruptcy Code wordt ook wel Titel 11 van de United States Code genoemd en regelt de procedure die bedrijven en individuen volgen
