Wat is het rendement op eigen vermogen (ROE)?

Rendement op eigen vermogen (ROE) is de maatstaf voor het jaarlijkse rendement van een bedrijf (nettoresultaat Nettowinst Nettowinst is een belangrijk item, niet alleen in de winst-en-verliesrekening, maar in alle drie de financiële kernoverzichten. staat, wordt de nettowinst ook gebruikt in zowel de balans als het kasstroomoverzicht.) gedeeld door de waarde van het totale eigen vermogen Eigen vermogen Eigen vermogen (ook bekend als eigen vermogen) is een rekening op de balans van een bedrijf die bestaat uit aandelenkapitaal plus ingehouden winsten. Het vertegenwoordigt ook de restwaarde van activa minus passiva. Door de oorspronkelijke boekhoudkundige vergelijking te herschikken, krijgen we Aandeelhoudersvermogen = Activa - Verplichtingen, uitgedrukt als een percentage (bijv. 12%). Alternatief,ROE kan ook worden afgeleid door het dividendgroeipercentage van het bedrijf te delen door het winstretentiepercentage (1 - dividenduitbetalingsratio Dividenduitbetalingsratio Dividenduitbetalingsratio is het bedrag van de dividenden betaald aan aandeelhouders in verhouding tot het totale bedrag van de netto-inkomsten gegenereerd door een bedrijf. Formule, voorbeeld).

Rendement op eigen vermogen is een tweedelige ratio in zijn afleiding, omdat het de winst-en-verliesrekening en de balans samenbrengt. Balans De balans is een van de drie fundamentele financiële overzichten. Deze verklaringen zijn essentieel voor zowel financiële modellering als boekhouding. De balans geeft de totale activa van het bedrijf weer en hoe deze activa worden gefinancierd, hetzij via schulden of eigen vermogen. Activa = passiva + eigen vermogen, waarbij het nettoresultaat of de winst wordt vergeleken met het eigen vermogen. Het getal vertegenwoordigt het totale rendement op eigen vermogen en toont het vermogen van het bedrijf om aandeleninvesteringen om te zetten in winst. Met andere woorden, het meet de winst die voor elke dollar is behaald met het eigen vermogen.

Rendement op eigen vermogen formule

Rendement op eigen vermogen formule

Het volgende is de ROE-vergelijking:

ROE = nettowinst / eigen vermogen

ROE biedt een eenvoudige statistiek voor het evalueren van beleggingsrendementen. Door de ROE van een bedrijf te vergelijken met het gemiddelde van de branche, kan er iets duidelijk worden gemaakt over het concurrentievoordeel van het bedrijf. Concurrentievoordeel Een concurrentievoordeel is een eigenschap waarmee een bedrijf beter kan presteren dan zijn concurrenten. Concurrentievoordelen stellen een bedrijf in staat om te bereiken. ROE kan ook inzicht geven in hoe het management van het bedrijf financiering uit eigen vermogen gebruikt om het bedrijf te laten groeien.

Een duurzame en toenemende ROE in de loop van de tijd kan betekenen dat een bedrijf goed is in het genereren van aandeelhouderswaarde Aandeelhouderswaarde Aandeelhouderswaarde is de financiële waarde die eigenaren van een bedrijf ontvangen voor het bezitten van aandelen in het bedrijf. Er wordt een verhoging van de aandeelhouderswaarde gecreëerd omdat het weet hoe het zijn inkomsten verstandig kan herinvesteren, om zo de productiviteit en winst te verhogen. Een afnemende ROE kan daarentegen betekenen dat het management slechte beslissingen neemt over het herinvesteren van kapitaal in onproductieve activa.

ROE Formula-stuurprogramma's

Hoewel de eenvoudige formule voor het rendement op eigen vermogen het nettoresultaat is gedeeld door het eigen vermogen, kunnen we het verder opsplitsen in extra factoren. Zoals u in het onderstaande diagram kunt zien, is de formule voor het rendement op eigen vermogen ook een functie van het rendement op activa (ROA) van een bedrijf. Rendement op activa en ROA-formule ROA-formule. Return on Assets (ROA) is een type return on investment (ROI) -maatstaf die de winstgevendheid van een bedrijf meet in verhouding tot de totale activa. Deze ratio geeft aan hoe goed een bedrijf presteert door de winst (netto-inkomen) die het genereert te vergelijken met het kapitaal dat het in activa heeft geïnvesteerd. en het bedrag van de financiële hefboomwerking Financiële hefboomwerking Financiële hefboomwerking verwijst naar het bedrag van het geleende geld dat wordt gebruikt om een ​​actief te kopen in de verwachting dat de inkomsten uit het nieuwe actief hoger zullen zijn dan de kosten van het lenen. het heeft.Beide concepten zullen hieronder in meer detail worden besproken.

Aanjagers van rendement op eigen vermogen ROE

Lees meer in de cursus Financiële analyse grondbeginselen van Finance.

Download de gratis sjabloon

Voer uw naam en e-mailadres in het onderstaande formulier in en download nu de gratis sjabloon!

Waarom is ROE belangrijk?

Met het nettoresultaat in de teller kijkt Return on Equity (ROE) naar de bedrijfsresultaten om de algehele winstgevendheid voor de eigenaren en investeerders van het bedrijf te meten. Aandeelhouders staan ​​onderaan de rangorde van de kapitaalstructuur van een bedrijf Kapitaalstructuur Kapitaalstructuur verwijst naar het bedrag aan schulden en / of eigen vermogen dat door een bedrijf wordt gebruikt om zijn activiteiten te financieren en zijn activa te financieren. De kapitaalstructuur van een bedrijf en het inkomen dat eraan wordt terugbetaald, is een nuttige maatstaf die overtollige winsten vertegenwoordigt die overblijven na het betalen van verplichte verplichtingen en herinvestering in het bedrijf.

ROE-formule

Waarom de metriek rendement op eigen vermogen gebruiken?

Simpel gezegd, met ROE kunnen beleggers zien of ze een goed rendement op hun geld krijgen, terwijl een bedrijf kan evalueren hoe efficiënt ze het eigen vermogen van het bedrijf gebruiken. ROE moet worden vergeleken met de historische ROE van het bedrijf en met het gemiddelde ROE van de sector - het betekent weinig als het alleen afzonderlijk wordt bekeken. Andere financiële ratio's Financiële ratio's Financiële ratio's worden gecreëerd door het gebruik van numerieke waarden uit financiële overzichten om zinvolle informatie over een bedrijf te krijgen, die kan worden bekeken om een ​​completer en beter geïnformeerd beeld van het bedrijf te krijgen voor evaluatiedoeleinden.

Om investeerders tevreden te stellen, moet een bedrijf in staat zijn om een ​​hogere ROE te genereren dan het rendement dat beschikbaar is met een investering met een lager risico.

Effect van hefboomwerking

Een hoge ROE zou kunnen betekenen dat een bedrijf succesvoller is in het intern genereren van winst. Het geeft echter niet volledig het risico weer dat aan dat rendement is verbonden. Een bedrijf kan sterk afhankelijk zijn van schulden. Langlopende schuld Langlopende schuld (LTD) is elk bedrag aan uitstaande schuld dat een bedrijf aanhoudt met een looptijd van 12 maanden of langer. Het wordt geclassificeerd als een langlopende verplichting op de balans van de onderneming. De looptijd van LTD kan variëren van 12 maanden tot meer dan 30 jaar en de soorten schulden kunnen obligaties en hypotheken omvatten om een ​​hogere nettowinst te genereren, waardoor de ROE hoger wordt.

Als een bedrijf bijvoorbeeld $ 150.000 aan eigen vermogen en $ 850.000 aan schulden heeft, dan is het totale geïnvesteerde kapitaal $ 1.000.000. Dit is hetzelfde aantal totale activa in dienst. Met 5% kost het jaarlijks $ 42.000 om die schuld af te lossen. Als het bedrijf erin slaagt zijn winst vóór rente te verhogen tot 12% rendement op aangewend kapitaal (ROCE) Return on Capital Employed (ROCE) Return on Capital Employed (ROCE), een rentabiliteitsratio, meet hoe efficiënt een bedrijf zijn kapitaal gebruikt om winst genereren. Het rendement op kapitaal, de resterende winst na betaling van de rente, is $ 78.000, wat het eigen vermogen met meer dan 50% zal vergroten, ervan uitgaande dat de gegenereerde winst opnieuw wordt geïnvesteerd. Zoals we kunnen zien, is het effect van schulden het vergroten van het rendement op het eigen vermogen.

De onderstaande afbeelding van de financiële analysecursus van Finance laat zien hoe leverage het aandelenrendement verhoogt.

schuld-eigen vermogen ROE-impact voorbeeld

Lees meer in de cursus Financiële analyse grondbeginselen van Finance.

Nadelen van ROE

Het rendement op eigen vermogen kan ook scheef worden getrokken door het terugkopen van eigen aandelen Dividend versus aandeleninkoop / terugkoop Aandeelhouders investeren in beursgenoteerde bedrijven voor vermogensgroei en inkomsten. Er zijn twee belangrijke manieren waarop een bedrijf winst aan zijn aandeelhouders terugbetaalt: contante dividenden en terugkoop van aandelen. De redenen achter de strategische beslissing over dividend versus aandeleninkoop verschillen van bedrijf tot bedrijf. Wanneer het management zijn aandelen terugkoopt van de markt, vermindert dit het aantal uitstaande aandelen. Gewogen gemiddeld uitstaande aandelen Gewogen gemiddeld uitstaande aandelen verwijst naar het aantal aandelen van een onderneming berekend na correctie voor wijzigingen in het aandelenkapitaal gedurende een verslagperiode. Het aantal gewogen gemiddelde uitstaande aandelen wordt gebruikt bij het berekenen van maatstaven zoals winst per aandeel (EPS) van een bedrijf 's jaarrekening. De ROE neemt dus toe naarmate de noemer kleiner wordt.

Een andere zwakte is dat sommige ROE-ratio's immateriële activa kunnen uitsluiten van het eigen vermogen. Immateriële activa Immateriële activa Volgens de IFRS zijn immateriële activa identificeerbare, niet-monetaire activa zonder fysieke substantie. Zoals alle activa zijn immateriële activa activa waarvan wordt verwacht dat ze in de toekomst economisch rendement voor het bedrijf zullen genereren. Als activa op lange termijn strekt deze verwachting zich uit tot meer dan een jaar. zijn niet-monetaire posten zoals goodwill Goodwill In de boekhouding is goodwill een immaterieel actief. Het concept van goodwill speelt een rol wanneer een bedrijf dat een ander bedrijf wil overnemen, bereid is een prijs te betalen die aanzienlijk hoger is dan de reële marktwaarde van de nettoactiva van het bedrijf. De elementen die het immateriële actief vormen van goodwill, handelsmerken, auteursrechten en patenten.Dit kan berekeningen misleidend maken en moeilijk vergelijkbaar maken met andere bedrijven die ervoor hebben gekozen immateriële activa op te nemen.

Ten slotte bevat de ratio enkele variaties op de samenstelling, en kunnen er enkele meningsverschillen tussen analisten zijn. Het eigen vermogen kan bijvoorbeeld het beginnummer, eindnummer of het gemiddelde van beide zijn, terwijl het nettoresultaat kan worden vervangen door EBITDA EBITDA EBITDA of winst vóór rente, belasting, afschrijving, afschrijving is de winst van een bedrijf vóór van deze netto inhoudingen worden afgetrokken. EBITDA richt zich op de operationele beslissingen van een bedrijf, omdat het kijkt naar de winstgevendheid van het bedrijf uit kernactiviteiten vóór de impact van de kapitaalstructuur. Formule, voorbeelden en EBIT EBIT Gids EBIT staat voor Earnings Before Interest and Taxes en is een van de laatste subtotalen in de winst-en-verliesrekening vóór netto-inkomen. EBIT wordt ook wel bedrijfsresultaat genoemd en wordt dit genoemd omdat het 's gevonden door alle bedrijfskosten (productie- en niet-productiekosten) af te trekken van de verkoopopbrengsten. , en kan al dan niet worden aangepast voor eenmalige posten. Eenmalige post In de boekhouding is een eenmalige post een niet-frequente of abnormale winst of verlies die wordt gerapporteerd in de jaarrekening van het bedrijf. In tegenstelling tot andere posten die door een bedrijf worden gerapporteerd, komen eenmalige posten niet voort uit de normale bedrijfsactiviteiten. .

Rendement op eigen vermogen gebruiken

Sommige bedrijfstakken hebben de neiging om hogere ROE's te behalen dan andere, en daarom is ROE het nuttigst bij het vergelijken van bedrijven binnen dezelfde bedrijfstak. Cyclische bedrijfstakken hebben de neiging om hogere ROE's te genereren dan defensieve bedrijfstakken, wat te wijten is aan de verschillende risicokenmerken die eraan kunnen worden toegeschreven. Een risicovoller bedrijf zal hogere kapitaalkosten en hogere kosten voor eigen vermogen hebben.

Bovendien is het nuttig om de ROE van een bedrijf te vergelijken met de kosten van het eigen vermogen. Kosten van het eigen vermogen De kosten van het eigen vermogen zijn het rendement dat een aandeelhouder nodig heeft om in een bedrijf te investeren. Het vereiste rendement is gebaseerd op het risiconiveau dat aan de investering is verbonden. Een bedrijf dat een rendement op eigen vermogen heeft behaald dat hoger is dan de kosten van het eigen vermogen, heeft toegevoegde waarde. De voorraad van een bedrijf met een ROE van 20% kost over het algemeen twee keer zoveel als een bedrijf met een ROE van 10% (al het andere is gelijk).

De DuPont-formule

De formule van DuPont DuPont-analyse In de jaren twintig ontwikkelde het management van DuPont Corporation een model met de naam DuPont-analyse voor een gedetailleerde beoordeling van de winstgevendheid van het bedrijf, waarbij ROE wordt opgesplitst in drie hoofdcomponenten, die allemaal nuttig zijn bij het nadenken over de winstgevendheid van een bedrijf. ROE is gelijk aan het product van de nettowinstmarge van een bedrijf, de omzet van activa en de financiële hefboomwerking:

DuPont-formule voor rendement op eigen vermogen DuPont-analyse In de jaren 1920 ontwikkelde het management van DuPont Corporation een model genaamd DuPont-analyse voor een gedetailleerde beoordeling van de winstgevendheid van het bedrijf

Als de nettowinstmarge in de loop van de tijd toeneemt, beheert het bedrijf zijn operationele en financiële uitgaven goed en zou de ROE in de loop van de tijd ook moeten toenemen. Als de omzet van activa toeneemt, gebruikt het bedrijf zijn activa efficiënt, waardoor meer verkopen per dollar aan activa worden gegenereerd. Ten slotte, als de financiële hefboomwerking van het bedrijf toeneemt, kan het bedrijf het vreemd vermogen inzetten om het rendement te vergroten. De analyse van DuPont wordt in detail behandeld in de Financiële Analyse Fundamentals-cursus van Finance.

Video-uitleg van het rendement op eigen vermogen

Hieronder vindt u een video-uitleg van de verschillende drijfveren die bijdragen aan het rendement op eigen vermogen van een bedrijf. Leer hoe de formule werkt in deze korte tutorial, of bekijk de volledige cursus Financiële analyse!

Kanttekeningen bij het rendement op eigen vermogen

Hoewel schuldfinanciering kan worden gebruikt om de ROE te verhogen, is het belangrijk om in gedachten te houden dat overmatige hefboomwerking een negatief effect heeft in de vorm van hoge rentebetalingen en een verhoogd risico op wanbetaling. lening op het moment dat deze verschuldigd is. Het tijdstip waarop een wanbetaling plaatsvindt, varieert, afhankelijk van de voorwaarden die zijn overeengekomen tussen de schuldeiser en de lener. Sommige leningen komen in gebreke nadat één betaling is gemist, terwijl andere pas in gebreke blijven nadat drie of meer betalingen zijn gemist. . De markt kan hogere kosten van het eigen vermogen vragen, waardoor de waardering van de onderneming onder druk komt te staan. Waarderingsprincipes Hieronder volgen de belangrijkste waarderingsprincipes die ondernemers die waarde willen creëren in hun bedrijf moeten kennen. Bedrijfswaardering omvat de.Hoewel schulden doorgaans lagere kosten met zich meebrengen dan eigen vermogen en het voordeel van belastingschilden bieden. Tax Shield Een Tax Shield is een toegestane aftrek van het belastbare inkomen die resulteert in een vermindering van de verschuldigde belastingen. De waarde van deze schilden is afhankelijk van het effectieve belastingtarief voor het bedrijf of individu. Gemeenschappelijke kosten die aftrekbaar zijn, zijn onder meer afschrijving, amortisatie, hypotheekbetalingen en rentelasten. De meeste waarde wordt gecreëerd wanneer een bedrijf zijn optimale kapitaalstructuur vindt die de risico's en voordelen van financiële hefboomwerking in evenwicht houdt.hypotheekbetalingen en rentelasten, de meeste waarde wordt gecreëerd wanneer een bedrijf zijn optimale kapitaalstructuur vindt die de risico's en voordelen van financiële leverage in evenwicht houdt.hypotheekbetalingen en rentelasten, de meeste waarde wordt gecreëerd wanneer een bedrijf zijn optimale kapitaalstructuur vindt die de risico's en voordelen van financiële leverage in evenwicht houdt.

Bovendien is het belangrijk om in gedachten te houden dat ROE een ratio is en dat het bedrijf acties kan ondernemen zoals afwaarderingen van activa. Bijzondere waardevermindering bestaande wetten die leiden tot een permanente afname, veroudering van technologie, enz. In het geval van een bijzondere waardevermindering van vaste activa, moet het bedrijf zijn boekwaarde verlagen en eigen aandelen inkopen. aandelen van het bedrijf terugkopen die eerder aan het publiek werden verkocht. Een bedrijf kan besluiten om zijn aandelen terug te kopen om een ​​marktsignaal te sturen dat zijn aandelenkoers waarschijnlijk zal stijgen, om de financiële maatstaven, uitgedrukt in het aantal uitstaande aandelen (bijv. Winst per aandeel of EPS), te verhogen,of simpelweg omdat het zijn eigen aandelenbelang in het bedrijf wil vergroten. om de ROE kunstmatig te verhogen door het totale eigen vermogen (de noemer) te verlagen.

Aanvullende bronnen

Dit is de financiële gids geweest voor het rendement op eigen vermogen, de formule voor het rendement op eigen vermogen en de voor- / nadelen van deze financiële maatstaf. Finance is een leverancier van de Financial Modelling & Valuation Analyst (FMVA) ™ -aanduiding FMVA®-certificering Sluit u aan bij 350.600+ studenten die werken voor bedrijven als Amazon, JP Morgan en Ferrari. Raadpleeg deze aanvullende waardevolle financiële bronnen om te blijven leren en uw vaardigheden op het gebied van financiële analisten uit te breiden:

  • Rendement op activa (ROA) Rendement op activa en ROA-formule ROA-formule. Return on Assets (ROA) is een type return on investment (ROI) -maatstaf die de winstgevendheid van een bedrijf meet in verhouding tot de totale activa. Deze ratio geeft aan hoe goed een bedrijf presteert door de winst (netto-inkomen) die het genereert te vergelijken met het kapitaal dat het in activa heeft geïnvesteerd.
  • Gids voor EBITDA EBITDA EBITDA of winst vóór rente, belasting, afschrijving en afschrijving is de winst van een bedrijf voordat deze nettokredieten worden afgetrokken. EBITDA richt zich op de operationele beslissingen van een bedrijf, omdat het kijkt naar de winstgevendheid van het bedrijf uit kernactiviteiten vóór de impact van de kapitaalstructuur. Formule, voorbeelden
  • Kasstroomgids Waardering Gratis taxatiegidsen om de belangrijkste concepten in uw eigen tempo te leren. In deze artikelen leert u best practices voor bedrijfswaardering en hoe u een bedrijf kunt waarderen met behulp van vergelijkbare bedrijfsanalyses, discounted cashflow (DCF) -modellering en precedenttransacties, zoals gebruikt in investment banking, equity research,
  • Best practices voor financiële modellering Gratis gids voor financiële modellering Deze gids voor financiële modellen bevat Excel-tips en best practices over aannames, drijfveren, prognoses, het koppelen van de drie verklaringen, DCF-analyse, meer

Aanbevolen

Wat is rente-inkomen?
Wat is het nettoresultaat?
Wanneer & ldquo; Voor wie het aangaat & rdquo ;?