Wat is een Junior Tranche-schuld?

Een ondergeschikte tranche is een ongedekte schuld. Kosten van schulden De kosten van schulden zijn het rendement dat een bedrijf biedt aan zijn debiteuren en crediteuren. Kosten van schulden worden gebruikt in WACC-berekeningen voor waarderingsanalyses. dat in geval van wanbetaling een lagere aflossingsprioriteit heeft dan andere schulden. Het wordt ook wel achtergestelde schuld genoemd. Wanneer een bedrijf failliet gaat of failliet gaat Faillissement Faillissement is de juridische status van een menselijke of niet-menselijke entiteit (een bedrijf of een overheidsinstantie) die zijn uitstaande schulden aan crediteuren niet kan terugbetalen. ontvangen de schuldeisers betalingen in volgorde van prioriteit, waarbij de senior schuld eerst betalingen ontvangt. Senior schuldeisers kunnen onder meer senior schuldeisers, vereffenaars en belastingautoriteiten zijn. Als er geld overblijft na het betalen van houders van senior schulden, worden houders van junior schulden vervolgens betaald.Vanwege het hoge risico dat aan de junior tranche is verbonden, heeft deze schuld een lagere kredietwaardigheid en betaalt ze een hogere rente dan de senior tranche om zijn houders te compenseren voor het extra risico. Kredietrisico Kredietrisico is het risico van verlies dat kan optreden als een partij zich niet houdt aan de voorwaarden van een financieel contract, voornamelijk

Hoewel senior schuld synoniem is aan bedrijven die niet te veel risico's nemen, is junior tranche (schuld) gebruikelijk bij de grootaandeelhouders van een bedrijf en moedermaatschappijen. Die partijen zijn meer vertrouwd met het bedrijf en de bedrijfsvoering en zijn daarom meestal bereid grotere risico's op te vangen. In tegenstelling tot externe investeerders onderhouden de aandeelhouders een nauwe relatie met het bedrijf en kunnen zij overeenkomen om een ​​verlaagd rendement te hanteren. Verwacht rendement Het verwachte rendement op een investering is de verwachte waarde van de waarschijnlijkheid van de mogelijke rendementen die het investeerders kan opleveren. Het rendement op de investering is een onbekende variabele met verschillende waarden die zijn gekoppeld aan verschillende waarschijnlijkheden. op schulden, een tarief dat minder is dan evenredig met het risiconiveau, totdat het bedrijf terugkeert naar een gezonde financiële positie.

Terugbetaling van een Junior Tranche

Wanneer een bedrijf schulden uitgeeft, kan het deze groeperen in achtergestelde of niet-achtergestelde schulden. Houders van niet-achtergestelde schulden staan ​​hoger in de hiërarchie dan houders van achtergestelde schulden. Als het bedrijf om wat voor reden dan ook niet aan zijn schuldverplichtingen kan voldoen, kan het faillissement aanvragen Faillissement Faillissement is de juridische status van een menselijke of niet-menselijke entiteit (een bedrijf of een overheidsinstantie) die niet in staat is uitstaande schulden aan crediteuren. in een faillissementsrechtbank. Als de rechtbank tevreden is met het verzoek, stelt zij een vereffenaar aan die de activa van de onderneming verkoopt en de schuldeisers in volgorde van prioriteit betaalt.

De eerste schuldeisers die een vergoeding ontvangen, zijn de niet-achtergestelde of senior schuldhouders. Als er overtollig geld overblijft nadat de niet-achtergestelde schuldeisers betalingen hebben ontvangen, worden vervolgens de achtergestelde of junior schuldeisers betaald. Deze schuldeisers kunnen de volledige schulden van de onderneming ontvangen, of slechts een gedeeltelijke betaling als de contante opbrengst uit de verkoop van de activa onvoldoende is. Hoewel houders van junior schulden lager in de hiërarchie staan ​​dan houders van senior schulden, worden ze eerder betaald dan de aandeelhouders. De aandeelhouders ontvangen alleen uitkeringen als er extra geld overblijft nadat de achtergestelde en niet-achtergestelde schuldeisers volledig zijn betaald.

Vanwege het potentiële risico van in gebreke blijven en kapitaalverlies, moeten houders van ondergeschikte schulden onderzoeken of een bedrijf in staat is om aan zijn verplichtingen te voldoen. Als er na de liquidatie van de activa van het bedrijf onvoldoende middelen zijn om de houders van senior schulden te betalen, lopen de houders van junior schulden het risico hun volledige investering te verliezen. Junior schuldenaars moeten de totale activa van het bedrijf, andere openstaande schulden en het vermogen van het bedrijf om zijn schuldeisers terug te betalen, bekijken voordat ze beslissen of ze al dan niet lenen. Voor een risicomijdende belegger is het voordeliger om een ​​vordering op de senior schuld te bezitten dan op de achtergestelde schuld.

Behandeling van ondergeschikte schulden op de balans

Op de balans Balans De balans is een van de drie fundamentele financiële staten. Deze verklaringen zijn essentieel voor zowel financiële modellering als boekhouding. De balans toont de totale activa van het bedrijf en hoe deze activa worden gefinancierd, hetzij via schulden of eigen vermogen. Activa = passiva + eigen vermogen, de activa van een bedrijf worden eerst vermeld, gevolgd door passiva en ten slotte het eigen vermogen. Aangezien de ondergeschikte schuld geleend geld is, wordt het opgenomen in het passiefgedeelte. Kortlopende schulden worden eerst opgenomen in het passiefgedeelte, gevolgd door langlopende schulden. De achtergestelde schulden worden eerst geregistreerd in de sectie langlopende schulden, gevolgd door de achtergestelde schulden. Langlopende schulden worden opgenomen in de volgorde van prioriteit, te beginnen met de post die het eerst moet worden betaald in geval van liquidatie.Wanneer een bedrijf obligaties verkoopt die achtergestelde schulden zijn, worden de contante opbrengsten geregistreerd op de geldrekening en als het geleende geld werd gebruikt om onroerend goed of apparatuur te kopen, wordt het geregistreerd als materiële vaste activa in het activagedeelte.

Senior schuld versus junior schuld

De twee soorten schulden verschillen in verschillende aspecten, zoals hieronder vermeld:

Aflossing van de hoofdsom

Hoe hoger een schuld is, hoe eerder deze moet worden afgelost. Senior schuld Senior schuld Senior schuld is geld verschuldigd door een bedrijf dat eerste vorderingen heeft op de kasstromen van het bedrijf. Het is veiliger dan welke andere schuld dan ook, zoals achtergestelde kredietverstrekkers die de hoofdsom plus rentebetalingen doorgaans eerder ontvangen dan junior kredietverstrekkers. Bij Europese hefboomfinanciering bieden bijvoorbeeld senior schulden doorgaans een aflossingsperiode van 7 tot 9 jaar, terwijl aflossingen van junior schulden zich uitstrekken tot meer dan tien jaar.

Rentemarges

Schulden met een hoger risico op wanbetaling leveren doorgaans een hoger rendement op als compensatie voor het grotere risico. Houders van junior schulden ontvangen doorgaans hogere rentebetalingen dan houders van senior schulden, omdat hun investering minder veilig is. Houders van senior schuld kunnen marges verdienen tussen 225 en 325 basispunten, terwijl houders van junior schuld marges verdienen tussen 800 en 1000 punten. Houders van senior schuld ontvangen de laagste rentebetalingen omdat ze voorrang krijgen bij een liquidatiebevel. Mocht het bedrijf zijn verplichtingen niet nakomen, dan worden alle gelden die uit de verkoop van activa worden geïnd, eerst gebruikt om houders van senior schulden te betalen voordat andere soorten schuldeisers worden betaald.

Veiligheid

Senior en junior schulden delen hetzelfde veiligheidspakket en krijgen de voorkeur voordat gewone aandeelhouders hun contributie ontvangen. Elk van deze schulden zal in volgorde van prioriteit worden betaald uit de contante opbrengsten van geliquideerde activa. De intercrediteurenovereenkomst tussen verschillende crediteuren bepaalt wie het eerst wordt betaald. Een overeenkomst tussen schuldeisers komt tot stand wanneer een schuldeiser ermee instemt zichzelf ondergeschikt te maken aan een andere schuldeiser tijdens de betaling van de hoofdsom. In normale omstandigheden ontvangt de senior schuld eerst betalingen, gevolgd door de junior schuld en andere crediteuren.

Hoe Junior Tranches worden gebruikt

Junior tranches worden gebruikt als onderdeel van schuldsecuritisatie bij de uitgifte van door onderpand gedekte hypotheekverplichtingen, door onderpand gedekte schuldverplichtingen (CDO) of door activa gedekte effecten. Hoewel bedrijven er de voorkeur aan geven geen ondergeschikte schulden uit te geven, kan dit vanwege de hogere rentetarieven als een betere optie worden beschouwd dan het uitgeven van nieuwe aandelen aan het publiek, waardoor het eigendom van het bedrijf kan verwateren. Junior schuld kan worden uitgegeven om acquisities te financieren, om herkapitalisatie of leveraged buyouts te financieren, of om groeikapitaal te verschaffen. Achtergestelde schuld kan worden gecombineerd met preferente aandelen om een ​​hybride effect te creëren dat een dividend uitkeert aan de houder en wordt gefinancierd als rentelast door de emittent.

Andere bronnen

De volgende financieringsbronnen bieden aanvullende informatie over schuldfinanciering:

• Schema van schulden Schema van schulden In een schema van schulden worden alle schulden die een bedrijf heeft in een schema op basis van de looptijd en het rentetarief weergegeven. Bij financiële modellen stromen de rentelasten
• Liquidatiewaarde Liquidatiewaarde Liquidatiewaarde is een schatting van de uiteindelijke waarde die zal worden ontvangen door de houder van financiële instrumenten wanneer een actief wordt verkocht of geliquideerd
• Schuldencapaciteit Schuldencapaciteit Schuldencapaciteit verwijst naar het totale bedrag aan schulden dat een bedrijf kan aangaan en terugbetalen volgens de voorwaarden van de schuldovereenkomst.
• Balansposten projecteren Balansposten projecteren Balansposten projecteren omvat het analyseren van werkkapitaal, materiële vaste activa, vreemd vermogen en netto-inkomen. In deze gids wordt uitgelegd hoe u moet berekenen