Wat is het interne rendement (IRR)?

De interne rentabiliteit (IRR) is de disconteringsvoet die ervoor zorgt dat de netto contante waarde (NPV) de netto contante waarde (NPV) netto contante waarde (NPV) is de waarde van alle toekomstige kasstromen (positief en negatief) gedurende de hele levensduur van een investering verdisconteerd tot het heden. NPV-analyse is een vorm van intrinsieke waardering en wordt op grote schaal gebruikt in financiën en boekhouding om de waarde van een bedrijf, investeringszekerheid, van een project nul te bepalen. Met andere woorden, het is het verwachte samengestelde jaarlijkse rendement dat op een project of investering zal worden verdiend. In het onderstaande voorbeeld heeft een initiële investering van $ 50 een IRR van 22%. Dat staat gelijk aan een samengestelde jaarlijkse groei van 22%.

Bij het berekenen van IRR worden de verwachte kasstromen voor een project of investering gegeven en is de NPV gelijk aan nul. Anders gezegd, de initiële geldinvestering voor de beginperiode zal gelijk zijn aan de contante waarde van de toekomstige kasstromen. Cashflow Cashflow (CF) is de toename of afname van de hoeveelheid geld die een bedrijf, instelling of individu heeft. In de financiële wereld wordt de term gebruikt om het bedrag aan contanten (valuta) te beschrijven dat in een bepaalde periode wordt gegenereerd of verbruikt. Er zijn veel soorten CF van die investering. (Betaalde kosten = huidige waarde van toekomstige kasstromen, en dus de netto huidige waarde = 0).

Zodra het interne rendement is bepaald, wordt het doorgaans vergeleken met de hurdle rate van een bedrijf. Hurdle Rate-definitie Een hurdle rate, ook wel bekend als minimaal aanvaardbaar rendement (MARR), is het minimaal vereiste rendement of streefpercentage dat beleggers verwachten te ontvangen op een investering. Het tarief wordt bepaald door de kapitaalkosten, de betrokken risico's, de huidige kansen bij bedrijfsuitbreiding, het rendement voor vergelijkbare investeringen en andere factoren of kapitaalkosten te beoordelen. Als de IRR groter is dan of gelijk is aan de kapitaalkosten, zou het bedrijf het project als een goede investering accepteren. (Dat is natuurlijk aangenomen dat dit de enige basis voor de beslissing is. In werkelijkheid zijn er veel andere kwantitatieve en kwalitatieve factoren die in een investeringsbeslissing worden meegenomen.) Als de IRR lager is dan de drempelwaarde, wordt deze afgewezen.

Wat is de IRR-formule?

De IRR-formule is als volgt:

Het berekenen van het interne rendement kan op drie manieren gebeuren:

1. De IRR- of XIRR XIRR-functie gebruiken De XIRR-functie is gecategoriseerd onder Excel Financiële functies. De functie berekent de interne rentabiliteit (IRR) voor een reeks cashflows die mogelijk niet periodiek zijn. Als de cashflows periodiek zijn, moeten we de IRR-functie gebruiken. Bij financiële modellering is de XIRR-functie handig in De XIRR-functie is een functie in Excel of andere spreadsheetprogramma's (zie voorbeeld hieronder)
2. Met behulp van een financiële rekenmachine
3. Een iteratief proces gebruiken waarbij de analist verschillende disconteringspercentages probeert totdat de NPV gelijk is aan nul (Goal Seek Goal Seek De Goal Seek Excel-functie (What-if-Analysis) is een methode om een ​​gewenste output op te lossen door een aanname te veranderen die deze drijft . De functie gebruikt een trial and error-benadering om het probleem terug op te lossen door gissingen in te pluggen totdat het bij het antwoord komt. Het wordt gebruikt voor het uitvoeren van gevoeligheidsanalyse in Excel, in Excel kan dit worden gebruikt)

Voorbeeld

Hier is een voorbeeld van hoe u het interne rendement kunt berekenen.

Een bedrijf besluit of het nieuwe apparatuur koopt die $ 500.000 kost. Het management schat de levensduur van het nieuwe activum op vier jaar en verwacht dat het een extra jaarlijkse winst van $ 160.000 zal genereren. Winst Winst is de waarde die overblijft nadat de onkosten van een bedrijf zijn betaald. Het is te vinden op een resultatenrekening. Als de waarde die overblijft nadat de kosten zijn afgetrokken van de omzet positief is, wordt gezegd dat het bedrijf winst heeft en als de waarde negatief is, wordt er verlies geleden. In het vijfde jaar is het bedrijf van plan de apparatuur te verkopen voor de restwaarde van $ 50.000.

Ondertussen kan een andere vergelijkbare investeringsoptie een rendement van 10% opleveren. Dit is hoger dan de huidige drempel van het bedrijf van 8%. Het doel is om ervoor te zorgen dat het bedrijf zijn geld optimaal gebruikt.

Om een ​​beslissing te nemen: de IRR voor investeringen in de nieuwe uitrusting PP&E (materiële vaste activa) PP&E (materiële vaste activa) is een van de belangrijkste vaste activa op de balans. Materiële vaste activa worden beïnvloed door investeringen, afschrijvingen en overnames / afstotingen van vaste activa. Deze activa spelen een sleutelrol in de financiële planning en analyse van de activiteiten van een bedrijf en de toekomstige uitgaven worden hieronder berekend.

Excel is gebruikt om de IRR van 13% te berekenen met de functie = IRR () . Vanuit financieel oogpunt moet het bedrijf de aankoop doen, omdat de IRR zowel groter is dan de drempelwaarde als de IRR voor de alternatieve investering.

Waar wordt het interne rendement voor gebruikt?

Bedrijven nemen verschillende projecten op zich om hun inkomsten te verhogen of kosten te verlagen. Voor een geweldig nieuw bedrijfsidee kan bijvoorbeeld worden geïnvesteerd in de ontwikkeling van een nieuw product.

Bij kapitaalbudgettering willen senior leiders het redelijk verwachte rendement op dergelijke investeringen weten. Het interne rendement is een methode waarmee ze projecten kunnen vergelijken en rangschikken op basis van hun verwachte opbrengst. De investering met het hoogste interne rendement heeft doorgaans de voorkeur.

Internal Rate of Return wordt veel gebruikt bij het analyseren van investeringen voor private equity en risicokapitaal, wat meerdere contante investeringen gedurende de levensduur van een bedrijf inhoudt en een cashflow aan het einde door een IPO of verkoop van het bedrijf Verkoop- en koopovereenkomst De verkoop en Aankoopovereenkomst (SPA) vertegenwoordigt het resultaat van belangrijke commerciële en prijsonderhandelingen. In wezen bevat het de overeengekomen elementen van de deal, bevat het een aantal belangrijke beschermingen voor alle betrokken partijen en biedt het het wettelijke kader om de verkoop van een onroerend goed te voltooien. .

Een grondige investeringsanalyse vereist dat een analist zowel de netto contante waarde (NPV), de netto contante waarde (NPV), de netto contante waarde (NPV) onderzoekt als de waarde van alle toekomstige kasstromen (positief en negatief) gedurende de gehele levensduur van een investering het heden. NPV-analyse is een vorm van intrinsieke waardering en wordt op grote schaal gebruikt in financiën en boekhouding voor het bepalen van de waarde van een bedrijf, investeringszekerheid en het interne rendement, samen met andere indicatoren, zoals de terugverdientijd, terugverdientijd De terugverdientijd laat zien hoe lang het duurt voordat een bedrijf een investering terugverdient. om de juiste investering te selecteren. Aangezien het mogelijk is dat een zeer kleine investering een zeer hoog rendement oplevert, kiezen beleggers en managers soms voor een lager rendementmaar een hogere absolute dollarwaarde . Het is ook belangrijk om een ​​goed begrip te hebben van uw eigen risicotolerantie, of de investeringsbehoeften van een bedrijf, risicoaversie, risicomijdende definitie Iemand die risico-avers is, heeft het kenmerk of de eigenschap dat hij liever verlies wil vermijden dan winst te maken. Dit kenmerk wordt meestal gehecht aan beleggers of marktpartijen die de voorkeur geven aan beleggingen met een lager rendement en relatief bekende risico's boven beleggingen met een potentieel hoger rendement, maar ook met een hogere onzekerheid en meer risico. en andere beschikbare opties.

Video-uitleg van het interne rendement (IRR)

Hieronder vindt u een korte video-uitleg met een voorbeeld van hoe u de XIRR-functie in Excel gebruikt om het interne rendement van een investering te berekenen. De demonstratie laat zien hoe de IRR gelijk is aan de samengestelde jaarlijkse groeisnelheid (CAGR). CAGR CAGR staat voor de samengestelde jaarlijkse groeisnelheid. Het is een maatstaf voor het jaarlijkse groeipercentage van een investering in de loop van de tijd, waarbij rekening wordt gehouden met het effect van compounding.

Wat IRR echt betekent (een ander voorbeeld)

Laten we eens kijken naar een voorbeeld van een financieel model in Excel om te zien wat het interne rendementscijfer werkelijk betekent.

Als een investeerder $ 463.846 zou betalen (wat de negatieve cashflow is die wordt weergegeven in cel C178) voor een reeks positieve cashflows, zoals weergegeven in de cellen D178 tot J178, dan is de IRR die hij zou ontvangen 10%. Dit betekent dat de netto contante waarde van al deze kasstromen (inclusief de negatieve uitstroom) nul is en dat alleen het rendement van 10% wordt verdiend.

Als de investeerders minder dan $ 463.846 zouden betalen voor dezelfde extra cashflows, dan zou hun IRR hoger zijn dan 10%. Omgekeerd, als ze meer dan $ 463.846 zouden betalen, zou hun IRR lager zijn dan 10% .

De bovenstaande schermafbeelding is van de cursus M & A-modellering van Finance.

Nadelen van IRR

In tegenstelling tot de netto contante waarde, geeft het interne rendement u niet het rendement op de initiële investering in termen van echte dollars. Als u bijvoorbeeld alleen een IRR van 30% kent, weet u niet of het 30% van $ 10.000 of 30% van $ 1.000.000 is.

Alleen IRR gebruiken kan ertoe leiden dat u slechte investeringsbeslissingen neemt, vooral als u twee projecten met verschillende looptijden vergelijkt.

Laten we zeggen dat de drempel van een bedrijf 12% is, en eenjarig project A heeft een IRR van 25%, terwijl vijfjarig project B een IRR van 15% heeft. Als de beslissing uitsluitend op IRR is gebaseerd, zou dit ertoe leiden dat men onverstandig voor project A kiest boven B.

Een ander zeer belangrijk punt over het interne rendement is dat het ervan uitgaat dat alle positieve kasstromen van een project worden herbelegd tegen hetzelfde tarief als het project , in plaats van de kapitaalkosten van het bedrijf. WACC WACC is de gewogen gemiddelde kapitaalkosten van een bedrijf en vertegenwoordigt de gemengde kapitaalkosten, inclusief eigen vermogen en schulden. De WACC-formule is = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Deze gids geeft een overzicht van wat het is, waarom het wordt gebruikt, hoe het moet worden berekend, en biedt ook een downloadbare WACC-calculator.Daarom geeft het interne rendement mogelijk niet nauwkeurig de winstgevendheid en kosten van een project weer.

Een slimme financiële analist zal als alternatief de gewijzigde interne rentabiliteit (MIRR) gebruiken om tot een nauwkeurigere maatstaf te komen.

Gerelateerd lezen:

Bedankt voor het lezen van de financiële uitleg van de metriek interne rentabiliteit. Finance is de officiële wereldwijde leverancier van de FMVA®-certificering als Financial Modeling Analyst. Sluit je aan bij 350.600+ studenten die werken voor bedrijven als Amazon, JP Morgan en Ferrari. Raadpleeg de volgende gratis financiële bronnen voor meer informatie en om uw carrière vooruit te helpen:

• XIRR versus IRR XIRR versus IRR Waarom XIRR versus IRR gebruiken? XIRR wijst specifieke datums toe aan elke individuele cashflow, waardoor deze nauwkeuriger is dan IRR bij het bouwen van een financieel model in Excel.
• EVA: Economic Value Added Economic Value Added (EVA) Economic Value Added (EVA) toont aan dat echte waardecreatie plaatsvindt wanneer projecten meer rendement behalen dan hun kapitaalkosten, en dit verhoogt de waarde voor aandeelhouders. De techniek van het residuaal inkomen die dient als een indicator van de winstgevendheid op de veronderstelling dat reële winstgevendheid optreedt wanneer
• Gewogen gemiddelde kapitaalkosten (WACC) WACC WACC is de gewogen gemiddelde kapitaalkosten van een bedrijf en vertegenwoordigt de gemengde kapitaalkosten, inclusief eigen vermogen en schulden. De WACC-formule is = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Deze gids geeft een overzicht van wat het is, waarom het wordt gebruikt, hoe het moet worden berekend, en biedt ook een downloadbare WACC-calculator
• Hurdle Rate Definitie van hurdle Rate Een hurdle rate, ook wel bekend als minimum aanvaardbaar rendement (MARR), is het minimaal vereiste rendement of streefpercentage dat beleggers verwachten te ontvangen op een investering. Het tarief wordt bepaald door de kapitaalkosten, de betrokken risico's, de huidige kansen bij bedrijfsuitbreiding, het rendement voor vergelijkbare investeringen en andere factoren te beoordelen