De rentecurve naar beneden rollen is wanneer beleggers obligaties verkopen Obligaties Obligaties zijn vastrentende effecten die worden uitgegeven door bedrijven en overheden om kapitaal aan te trekken. De emittent van de obligatie leent kapitaal van de obligatiehouder en betaalt hen gedurende een bepaalde periode vaste (of variabele) rentevoet. vóór hun vervaldatum, om een hogere winst te behalen. Dit is een vastrentende strategie die beleggers gebruiken in een omgeving met lage rentetarieven. De strategie dankt zijn naam aan het feit dat investeerders obligaties verkopen wanneer het rendement Yield Yield wordt gedefinieerd als een rendement op investering met alleen inkomen (het is exclusief vermogenswinsten) berekend door dividenden, coupons of netto-inkomen te nemen en deze te delen door de waarde van de investering. Uitgedrukt als jaarlijks percentage,het rendement vertelt beleggers hoeveel inkomen ze elk jaar zullen verdienen in verhouding tot de kosten van hun investering. is lager.
Overzicht
- Het afrollen van de rentecurve is een strategie voor vastrentende waarden waarbij beleggers obligaties verkopen vóór de vervaldatum
- De strategie biedt beleggers een hoger incrementeel inkomen zonder de blootstelling aan renterisico te vergroten
- Het afrollen van de rentecurve is geen geschikte strategie wanneer de rentecurve wordt omgekeerd
Hoe werkt het uitrollen van de Yield Curve-strategie?
Het afrollen van de yieldcurvestrategie is bedoeld om beleggers te helpen een hoog rendement te behalen en tegelijkertijd het eventuele verlies op de hoofdsom te beperken. Het wordt bereikt door de rentecurve naar beneden te rollen, met andere woorden, een obligatie te verkopen nadat deze slechts een paar jaar in bezit is geweest, en ruim voor de vervaldatum. De strategie werkt omdat het rendement en de prijs van obligaties in tegengestelde richting bewegen. Naarmate de opbrengst afneemt, stijgt de prijs.
Stelt u zich eens voor dat een 10-jarige schatkistobligatie Treasury Bills (T-Bills) Treasury Bills (of kortweg T-Bills) een kortlopend financieel instrument zijn dat wordt uitgegeven door de Amerikaanse schatkist met een looptijd variërend van enkele dagen tot 52 weken (een jaar). Ze worden beschouwd als een van de veiligste investeringen omdat ze worden gesteund door het volledige vertrouwen en krediet van de Amerikaanse regering. met een resterende looptijd van vijf jaar. Het rendement van de obligatie is nu lager vergeleken met het rendement van vijf jaar eerder. Dit komt doordat er hogere opbrengsten worden gegeven aan langerlopende obligaties vanwege een hoger risico. De obligatie heeft nu een lager rendement en een lagere disconteringsvoet.
Vanwege de aard van obligaties is de prijs van de obligatie nu hoger dan voorheen. De strategie beperkt ook het potentiële verlies op de hoofdsom omdat beleggers de obligatie vervroegd verkopen, zodat ze minder blootstaan aan kredietrisico Kredietrisico Kredietrisico is het risico van verlies dat kan optreden als een partij zich niet aan de voorwaarden houdt van elk financieel contract, voornamelijk.
Wat zijn de voordelen van het verlagen van de opbrengstcurve?
Door een obligatie met een langere looptijd te kopen, ontvangen beleggers een hoger rendement op hun investering. Het betekent hogere inkomsten uit coupons. Couponobligatie Een couponobligatie is een soort obligatie die coupons bevat en die periodieke (doorgaans jaarlijkse of halfjaarlijkse) rentebetalingen betaalt tijdens de looptijd en de nominale waarde op de eindvervaldag. Deze obligaties hebben een couponrente, die verwijst naar het rendement van de obligatie op de uitgiftedatum. of wanneer de obligatie wordt verkocht. Een ander voordeel is dat het naar beneden rollen van de rentecurve investeerders meer mogelijkheden biedt.
Als een belegger zijn geld bijvoorbeeld vijf jaar wil investeren, kan hij ofwel een obligatie met een looptijd van vijf jaar kopen of een obligatie met een langere looptijd kopen en deze na vijf jaar verkopen. Door de langerlopende obligatie te kopen, zouden ze profiteren van het hogere incrementele inkomen. Ze zouden ook profiteren van de verkoop van de obligatie, terwijl de beleggingshorizon nog steeds op vijf jaar blijft.
Wanneer is de beste tijd voor deze strategie?
Het afrollen van de rentecurve is het meest geschikt in een omgeving met lage rentetarieven, waarbij de rente stijgt of naar verwachting zal stijgen. Als de rente stijgt, verliezen obligaties hun waarde. Het is het renterisico. Vastrentende renterisico Het renterisico van vastrentende waarden is het risico dat een vastrentende activa waarde verliest als gevolg van een verandering in de rentetarieven. Aangezien obligaties en rentetarieven een omgekeerde relatie hebben, daalt de waarde / prijs van obligaties naarmate de rentetarieven stijgen. Het renterisico kan worden gemeten met de volledige waarderingsbenadering of de duration / convexiteitbenadering. en het heeft gevolgen voor obligaties met een langere looptijd. Als de rentetarieven naar verwachting zullen stijgen, zullen beleggers de neiging hebben om vast te houden aan kortlopende obligaties, omdat deze minder vatbaar zijn voor renterisico's.
Door zoiets te doen, beperken de beleggers hun rendement echter tot lagere rendementen. Het is wanneer het naar beneden rollen van de rentecurve winstgevend wordt. Beleggers kunnen langlopende obligaties kopen en profiteren van het hogere rendement. Maar aangezien ze van plan zijn om vóór de vervaldatum te verkopen, is hun renterisico niet zo hoog.
Wanneer u deze strategie niet moet gebruiken
Het afrollen van de rentecurve is niet geschikt als de rentecurve is omgekeerd. Omgekeerde rentecurve Een omgekeerde rentecurve geeft vaak de aanloop naar een recessie of economische vertraging aan. De rentecurve is een grafische weergave van de relatie tussen het rentepercentage dat wordt betaald door een actief (meestal staatsobligaties) en de looptijd. of als de obligatie een premium-obligatie is. Bij een omgekeerde rentecurve is het rendement van een obligatie met een kortere looptijd hoger dan het rendement van een obligatie met een langere looptijd. Een belegger die slechts vijf jaar wil investeren, heeft dus geen prikkel om een obligatie met een looptijd van 10 jaar te kopen, aangezien hij geen hogere opbrengsten zal ontvangen.
Een andere reden om de strategie niet te gebruiken, is als de obligatie tegen een premie wordt verkocht. De waarde van een premiumobligatie neemt af naarmate de tijd verstrijkt. Een belegger zal dus niet in staat zijn om de rentecurve naar beneden te rollen en de obligatie te verkopen voor meer dan ze ervoor hebben betaald.
Aanvullende bronnen
Finance biedt de Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ CBCA ™ -certificering De Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ -accreditatie is een wereldwijde standaard voor kredietanalisten die betrekking heeft op financiën, boekhouding, kredietanalyse, cashflowanalyse, convenantmodellering, lening terugbetalingen, en meer. certificeringsprogramma voor diegenen die hun carrière naar een hoger niveau willen tillen. Om te blijven leren en uw carrière vooruit te helpen, zijn de volgende bronnen nuttig:
- Fundamentele koers Fixed Income
- Couponobligatie Couponobligatie Een couponobligatie is een soort obligatie die coupons bevat en die periodieke (doorgaans jaarlijkse of halfjaarlijkse) rentebetalingen betaalt tijdens de looptijd en de nominale waarde op de eindvervaldag. Deze obligaties hebben een couponrente, die verwijst naar het rendement van de obligatie op de uitgiftedatum.
- Floating Rate Note Floating Rate Note Een floating rate note (FRN) is een schuldinstrument waarvan de couponrente is gekoppeld aan een benchmarkrente zoals LIBOR of de US Treasury Bill-rente. De couponrente op een nota met variabele rente is dus variabel. Het is doorgaans samengesteld uit een variabele benchmarkrente + een vaste spread.
- Laffer Curve Laffer Curve De Laffer Curve is een theoretische verklaring van de relatie tussen de door de overheid vastgestelde belastingtarieven en de belastinginkomsten die tegen dat belastingtarief worden geïnd. Het werd geïntroduceerd door de Amerikaanse econoom aan de aanbodzijde, Arthur Laffer.
