De kredietcurve is de grafische weergave van de relatie tussen het rendement van een effect (kredietgenererend instrument) en de looptijd van het effect. Het meet het sentiment van beleggers over risico. Systematisch risico. Systematisch risico is dat deel van het totale risico dat wordt veroorzaakt door factoren waarop een specifiek bedrijf of individu geen controle heeft. Systematisch risico wordt veroorzaakt door factoren die buiten de organisatie liggen. Alle beleggingen of effecten zijn onderhevig aan systematisch risico en daarom is het een niet-diversifieerbaar risico. en kan het rendement op investeringen beïnvloeden. Het verschil tussen de eerste looptijd van de curve (het korte uiteinde) en de laatste looptijd van de curve (het lange uiteinde) bepaalt de steilheid van de curve.
Inzicht in kredietcurves
- De steilheid van de curve is meestal groter (oplopend) voor bedrijven in cyclische sectoren zoals de detailhandel. Het is omdat de kans dat dergelijke bedrijven na verloop van tijd in gebreke blijven, groter is.
- Sommige bedrijven laten een vlakke curve zien; het is een teken dat de kans op wanbetaling Probability of Default Probability of Default (PD) de kans is dat een lener in gebreke blijft bij het terugbetalen van zijn lening en wordt gebruikt om het verwachte verlies van een investering te berekenen. is uniform over de verschillende rijpheidspunten.
- Een neerwaarts aflopende of omgekeerde curve laat zien dat het bedrijf in de nabije toekomst waarschijnlijk in gebreke zal blijven, maar op lange termijn veel minder.
Soorten kredietcurves
De kredietcurve weerspiegelt de onmiddellijke, korte en lange rente van effecten en geeft de belegger een indicatie van waar de economie naartoe gaat. De curve kan normaal, steil of omgekeerd zijn.
1. Normale curve
Kortlopende obligaties bieden doorgaans lagere opbrengsten en daardoor lagere risico's. Het is omdat wanneer investeerders gedurende een langere periode in een bepaald effect blijven geïnvesteerd, ze worden beloond voor hun inzet. Het komt tot uiting in de normale rentecurve waar de helling omhoog beweegt. De normale curve geeft ook aan dat beleggers verwachten dat de economie zich in een normaal tempo zal bewegen zonder significante omslagpunten zoals een recessie of inflatie Inflatie Inflatie is een economisch concept dat verwijst naar stijgingen van het prijsniveau van goederen gedurende een bepaalde periode. De stijging van het prijsniveau betekent dat de valuta in een bepaalde economie koopkracht verliest (dat wil zeggen dat er minder kan worden gekocht met hetzelfde bedrag). .
2. Steile bocht
Wanneer de creditspread groter wordt, resulteert dit in een steilere kredietcurve. Het is ook een teken dat er economische groei of inflatie in de economie zal zijn. De curve wordt steiler direct na de depressie, wanneer de overheid de korte rentetarieven verlaagt. Rentetarief Een rentetarief verwijst naar het bedrag dat een geldschieter aan een lener in rekening brengt voor elke vorm van schuld, meestal uitgedrukt als een percentage van de hoofdsom. om de groei van de economie te vergroten. Gedurende deze tijd lopen houders van langlopende obligaties het risico verstrikt te raken in lage rentetarieven, wat hun koopkracht kan beïnvloeden. Als gevolg hiervan vragen ze hogere rentetarieven voor hun langetermijnverbintenis.
3. Omgekeerde curve
Soms kan de kredietcurve worden omgekeerd wanneer houders van langetermijnobligaties bereid zijn genoegen te nemen met lagere rendementen in vergelijking met kortetermijnbeleggers. Het is omdat wanneer langetermijnbeleggers denken dat de rentetarieven nog verder zullen dalen, ze minder veeleisend worden van de obligatie-emittenten.
De lage rentetarieven zijn een indicatie dat het een vertraging van de economie zal zijn, wat gebeurt wanneer de curve wordt omgekeerd. Beleggers moeten alert zijn wanneer de curve wordt omgekeerd, aangezien lage rentetarieven tot een recessie zullen leiden.
4. Humped curve
Voordat de kredietcurve wordt omgekeerd, doorloopt deze een fase waarin de korte rente dicht bij de lange rente komt. De curve die de fase weergeeft, is vlak met een kleine verhoging in het midden. Het staat bekend als een gebogen bocht. Niet alle kromme curves veranderen echter in omgekeerde curves, maar het is een teken van een economische vertraging en lage rentetarieven.
Hoe worden kredietcurves gebruikt?
De kredietcurve laat een reeks looptijden zien tegen verschillende rentetarieven. Ze kunnen per investering verschillen. Een van de belangrijkste toepassingen van de rentecurve is het vermogen om de beweging en de kracht van de economie te voorspellen.
De rentecurve van schatkistpapier is de meest gebruikte kredietcurve. Het wordt gebruikt als een benchmarkcurve waartegen alle andere kredietcurves worden gemeten. Het rendement van de schatkistcurve is meestal laag omdat het wordt ondersteund door de overheid. Het kan echter worden gebruikt als benchmark voor risicovollere obligaties, zoals bedrijfsobligaties met een AAA-rating.
Het verschil tussen agency bonds en een staatsobligatie wordt de 'spread' genoemd. Als het verschil tussen de twee laag is, krijgt de belegger meer vertrouwen in het beleggen in de obligatie die niet door de overheid wordt gesteund. Het verschil in obligaties (spread) wordt groter tijdens een recessie naarmate obligaties van agentschappen riskanter worden. Het neemt af als de economie groeit, omdat de obligaties nu veiliger zijn om in te investeren.
Aanvullende bronnen
Finance is de officiële aanbieder van de Financial Modelling and Valuation Analyst (FMVA) ™ FMVA®-certificering Sluit je aan bij 350.600+ studenten die werken voor bedrijven als Amazon, JP Morgan en Ferrari-certificeringsprogramma, ontworpen om iedereen om te vormen tot een financiële analist van wereldklasse.
Om uw kennis van financiële analyse te blijven leren en ontwikkelen, raden we de onderstaande aanvullende bronnen ten zeerste aan:
- Omgekeerde rentecurve Omgekeerde rentecurve Een omgekeerde rentecurve geeft vaak de aanloop naar een recessie of economische vertraging aan. De rentecurve is een grafische weergave van de relatie tussen het rentetarief dat wordt betaald door een actief (meestal staatsobligaties) en de looptijd.
- Tot einde looptijd aangehouden Effecten Tot einde looptijd aangehouden Effecten Tot einde looptijd aangehouden effecten zijn effecten die bedrijven kopen en van plan zijn aan te houden totdat ze vervallen. Dit is in tegenstelling tot het verhandelen van effecten of effecten die voor verkoop beschikbaar zijn, waarbij bedrijven doorgaans pas op de vervaldag effecten aanhouden.
- Return on Investment (ROI) Return on Investment (ROI) Return on Investment (ROI) is een prestatiemaatstaf die wordt gebruikt om het rendement van een investering te evalueren of om de efficiëntie van verschillende investeringen te vergelijken.
- Nul ondergrens Nul ondergrens De nul ondergrens verwijst naar de overtuiging dat de rentetarieven niet verder dan nul kunnen worden verlaagd. Traditioneel gebruikten centrale banken monetair beleid om de rente in de economie te manipuleren om hun fiscale doelstelling (en) te bereiken. Daarom zouden de banken tijdens een recessie de rente verlagen
