De abnormale winstwaarderingstechniek evalueert de waarde van een bedrijf op basis van twee factoren, namelijk de boekwaarde van het bedrijf en de verwachte inkomsten. Wat is financiële modellering Financiële modellering wordt uitgevoerd in Excel om de financiële prestaties van een bedrijf te voorspellen. Overzicht van wat financiële modellering is, hoe en waarom een model moet worden gebouwd. . Het waarderingsmodel kijkt naar de verwachte winst die door het management kan worden gegenereerd.
Als de inkomsten hoger zijn dan verwacht, zou een belegger bereid zijn meer te betalen dan de boekwaarde, en als hij niet verwacht hetzelfde te bereiken, zou de belegger niet bereid zijn om iets meer te betalen dan de boekwaarde. Sterker nog, hij zou graag hetzelfde met korting ontvangen.
De abnormale waarderingsmethode van de winst helpt de belegger in feite om de potentiële reële waarde te bepalen. Reële waarde. Reële waarde verwijst naar de werkelijke waarde van een actief - een product, aandeel of effect - dat is overeengekomen door zowel de verkoper als de koper. De reële waarde is van toepassing op een product dat wordt verkocht of verhandeld op de markt waar het thuishoort of onder normale omstandigheden - en niet op een product dat wordt geliquideerd. van een voorraad. De basislijn van de theorie is dat "elk aandeel de boekwaarde van het bedrijf waard is als de investeerders verwachten dat de organisatie een normaal rendement behaalt." Alles dat te weinig of te veel wordt geleverd dan de marktverwachting, wordt toegeschreven aan 'abnormale inkomsten'.
Formule
De gebruikte disconteringsfactor zou het vereiste rendement op het eigen vermogen moeten zijn in plaats van de gewogen gemiddelde kapitaalkosten. WACC WACC is de gewogen gemiddelde kapitaalkosten van een bedrijf en vertegenwoordigt de gemengde kapitaalkosten, inclusief eigen vermogen en schulden. De WACC-formule is = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Deze gids geeft een overzicht van wat het is, waarom het wordt gebruikt, hoe het moet worden berekend, en biedt ook een downloadbare WACC-calculator. Als de tweede helft van de formule positief is, betekent dit dat het management waarde creëert door een hoger dan verwacht rendement voor de aandeelhouders te behalen.
Waarde van het aandeel = boekwaarde + eeuwigdurende waarde van toekomstige verwachte restinkomsten
Sleutelbegrippen
- De potentiële inkomsten van een bedrijf worden over het algemeen beïnvloed door het soort middelen (nettoactiva) dat beschikbaar is voor het management en het vermogen van laatstgenoemde om een rendement (winstgevendheid) te genereren uit dergelijke activa.
- Alle inkomsten die hoger zijn dan het verwachte rendement, worden positieve abnormale inkomsten genoemd, en elk rendement dat lager is dan het verwachte rendement, wordt negatieve abnormale inkomsten genoemd.
- Het is belangrijk om positieve abnormale inkomsten te genereren vanuit een langetermijnperspectief om te verkopen tegen een premie ten opzichte van de boekwaarde.
Enkele van de populaire verhoudingen die ook moeten worden vergeleken, zijn:
- Koers-winstverhouding Koers-winstverhouding De koers-winstverhouding (P / E-verhouding) is de relatie tussen de aandelenkoers van een bedrijf en de winst per aandeel. Het geeft investeerders een beter idee van de waarde van een bedrijf. De P / E geeft de verwachtingen van de markt weer en is de prijs die u moet betalen per eenheid van huidige (of toekomstige) inkomsten
- Verhouding prijs / boekwaarde
- Return on Capital Employed (ROCE) Return on Capital Employed (ROCE) Return on Capital Employed (ROCE), een rentabiliteitsratio, meet hoe efficiënt een bedrijf zijn kapitaal gebruikt om winst te genereren. Het rendement op kapitaal
- Verdisconteerde cashflow (DCF)
- Rendement op eigen vermogen (ROE) Rendement op eigen vermogen (ROE) Rendement op eigen vermogen (ROE) is een maatstaf voor de winstgevendheid van een bedrijf waarbij het jaarlijkse rendement (netto-inkomen) van een bedrijf wordt gedeeld door de waarde van het totale eigen vermogen (dwz 12%) . ROE combineert de winst-en-verliesrekening en de balans terwijl het nettoresultaat of de winst wordt vergeleken met het eigen vermogen.
Voorbeeld
De boekwaarde per aandeel van ABC Inc. is $ 100. Stel dat het management van het bedrijf in staat is om een winst te genereren die hoger is dan de marktverwachtingen, dan zal de prijs van het aandeel stijgen tot boven de $ 100 en dus meer waarde creëren voor aandeelhouders. Aan de andere kant, als de inkomsten lager zijn dan verwacht, is het management verantwoordelijk, aangezien het vermogen van de aandeelhouders zal verwateren.
Voordelen
- Afgestemd op de voorspelling van de markt / analisten
- Bevat de financiële overzichten
- Toont kwaliteit van het management
- Focus op waardedrivers en maximalisatie van het vermogen van aandeelhouders
Nadelen
- Boekhoudkundige complexiteit kan leiden tot een onjuiste boekwaarde
- Niet geschikt voor bedrijven met een consistent dividendbeleid
- Net als bij DCF hangt het sterk af van de prognoses van zakelijke projecties
- De prognosehorizon kan per analist verschillen, wat tot een onjuist oordeel kan leiden
Aanvullende bronnen
Finance biedt de Financial Modelling & Valuation Analyst (FMVA) ™ FMVA®-certificering Sluit je aan bij 350.600+ studenten die werken voor bedrijven als Amazon, JP Morgan en Ferrari-certificeringsprogramma voor diegenen die hun carrière naar een hoger niveau willen tillen. Om te blijven leren en uw carrière vooruit te helpen, zijn de volgende bronnen nuttig:
- Kortingsfactor Kortingsfactor Bij financiële modellen is een kortingsfactor een decimaal getal vermenigvuldigd met een cashflowwaarde om deze terug te verdisconteren naar de huidige waarde. De factor neemt toe
- Verdisconteerde kasstroomformule Verdisconteerde kasstroom DCF-formule De verdisconteerde kasstroom DCF-formule is de som van de kasstroom in elke periode gedeeld door één plus de disconteringsvoet verhoogd tot de macht van de periode #. In dit artikel wordt de DCF-formule opgesplitst in eenvoudige termen met voorbeelden en een video van de berekening. De formule wordt gebruikt om de waarde van een bedrijf te bepalen
- Winstadvies Winstadvies Een winstadvies is de informatie die door het management van een beursgenoteerd bedrijf wordt verstrekt over de verwachte toekomstige resultaten, inclusief schattingen
- Waarderingsmethoden Waarderingsmethoden Bij het waarderen van een bedrijf als continuïteit, worden er drie belangrijke waarderingsmethoden gebruikt: DCF-analyse, vergelijkbare bedrijven en eerdere transacties. Deze waarderingsmethoden worden gebruikt bij investeringsbankieren, aandelenonderzoek, private equity, bedrijfsontwikkeling, fusies en overnames, leveraged buyouts en financiering
