Wat is een definitieve koopovereenkomst?

Een Definitieve Koopovereenkomst (DPA) is een juridisch document dat de voorwaarden vastlegt tussen twee bedrijven die een overeenkomst voor een fusie aangaan Samenvoeging Bij corporate finance is een samenvoeging de combinatie van twee of meer bedrijven tot één groter bedrijf. Bij de boekhouding verwijst een samensmelting of consolidatie naar de combinatie van financiële overzichten. , acquisitie Fusies Overnames M & A-proces Deze gids leidt u door alle stappen van het M & A-proces. Lees hoe fusies en overnames en deals worden voltooid. In deze gids schetsen we het overnameproces van begin tot eind, de verschillende soorten overnemers (strategische versus financiële aankopen), het belang van synergieën en transactiekosten, desinvestering Desinvestering Een desinvestering (of desinvestering) is de desinvestering van bedrijf's activa of een bedrijfseenheid door een verkoop, ruil, sluiting of faillissement. Een gedeeltelijke of volledige verkoop kan gebeuren, afhankelijk van de reden waarom het management ervoor koos om de bedrijfsmiddelen te verkopen of te liquideren. Voorbeelden van afstotingen zijn onder meer de verkoop van intellectueel eigendom, een joint venture of een of andere vorm van strategische alliantie. Het is een wederzijds bindend contract tussen de koper en de verkoper en bevat voorwaarden zoals gekochte activa, aankoopvergoeding, verklaringen en garanties, sluitingsvoorwaarden, enz.Het is een wederzijds bindend contract tussen de koper en de verkoper en bevat voorwaarden zoals gekochte activa, aankoopvergoeding, verklaringen en garanties, sluitingsvoorwaarden, enz.Het is een wederzijds bindend contract tussen de koper en de verkoper en bevat voorwaarden zoals gekochte activa, aankoopvergoeding, verklaringen en garanties, sluitingsvoorwaarden, enz.

De definitieve koopovereenkomst vervangt alle eerdere overeenkomsten en afspraken - zowel mondeling als schriftelijk tussen de koper en de verkoper. Een DPA is ook wel bekend als een "Aandelenkoopovereenkomst" of "Definitieve Fusieovereenkomst".

Een definitieve koopovereenkomst wordt gebruikt als een document om het eigendom van een bedrijf over te dragen. De overeenkomst bevat ook schema's of bijlagen die de inventarislijst, sleutelmedewerkers, materiële activa beschrijven. Monetaire activa Monetaire activa hebben een vaste waarde in termen van valuta-eenheden (bijv. Dollars, euro's, yen). Ze worden uitgedrukt als een vaste waarde in dollars. , bepaling van het netto werkkapitaal, enz.

Soorten definitieve koopovereenkomsten

Er zijn twee soorten koopovereenkomsten:

# 1 Aankoopovereenkomst voor aandelen

Door middel van een aandelenkoopovereenkomst draagt ​​de verkoper de aandelen van de entiteit over op naam van de koper. Daarom is de koper eigenaar van de activa en passiva die voorheen eigendom waren van de verkopende entiteit. Dit type transactie wordt ook wel een 'aandelenverkoop' genoemd.

# 2 Koopovereenkomst voor activa

In een Asset Purchase Agreement worden de individuele activa overgedragen van de verkoper naar de koper, in plaats van het hele bedrijf. De verkoper blijft de eigenaar van de entiteit en de koper voegt de activa samen in zijn bestaande bedrijf of vormt met die activa een nieuw bedrijf.

Clausules in een definitieve koopovereenkomst

# 1 Definitie van sleutelbegrippen

In de overeenkomst worden de belangrijkste termen en hun betekenis voor het hele document gedefinieerd. Het beschrijft hoe in het document naar de koper en verkoper wordt verwezen, de betekenis van de sluitingsdatum, voldoende werkkapitaal, etc.

# 2 Aankoopoverweging

Aankoopvergoeding beschrijft de totale vergoeding die de koper aan de verkoper moet betalen. Ook worden eventuele aanpassingen in de koopprijs besproken. Het biedt een volledig detail van de betalingstermijnen na de sluitingsdatum en bevat specifiek het geld dat op de geblokkeerde rekening is gestort, earn-outs, financiering door derden, vereist werkkapitaal op het moment van sluiten, enz.

# 3 Vertegenwoordigingen en garanties

In dit gedeelte moeten zowel de koper als de verkoper feiten vermelden waarnaar wordt verwezen als "representaties" en vervolgens "garanderen" dat de uitspraken waar zijn. Dit wordt ook wel "Vertegenwoordigers en garanties" genoemd, dit is een van de belangrijkste en langste onderdelen van de overeenkomst en er wordt zeer uitgebreid over onderhandeld.

Het doel van de koper is om uitgebreide verklaringen en garanties te krijgen, aangezien deze een waardevolle bron van informatie zijn over waar de koper geld voor betaalt. Aan de andere kant is het doel van de verkoper om de herhalingen en garanties te beperken.

Een typische garantie is dat de verkoper voldoet aan de overheidsvoorschriften, de Worker's Compensation Act, intellectuele eigendomswetten en de wettelijke bevoegdheid heeft om de overeenkomst te ondertekenen, enz.

Beperkingen van vertegenwoordigers en garanties

De verkoper kan zijn herhalingen en garanties echter beperken door het volgende aan te nemen:

• Duur - Het kan een verklaring of garantie geven tot een bepaald tijdstip en is niet verantwoordelijk voor enige gebeurtenis na die periode.
• Materialiteit - Het kan een verklaring of garantie kwalificeren door te definiëren wat materieel is en wat een nadelige materiële impact kan hebben.
• Reikwijdte - Een mogelijkheid is om de reikwijdte te beperken tot wat tijdens het transactieproces in de dataroom is voorzien.
• Openbaarmakingsschema's - Het kan ook het aantal herhalingen en garanties beperken met verwijzing naar de informatie die in de openbaarmakingsschema's wordt verstrekt.
• Verzoek - Dit gedeelte behandelt de mogelijkheid dat de verkoper op zoek is naar andere kopers. Er zijn enkele populaire termen die in de overeenkomst zijn opgenomen om de ware betekenis voor beide partijen over te brengen.
  • No-Shop - Deze clausule beperkt de verkoper van het zoeken naar andere kopers op de markt. Het opnemen van deze clausule is gunstig voor de koper, aangezien de koper zich geen zorgen hoeft te maken dat hij wordt overboden door andere potentiële kopers.
  • Go-Shop - Met deze clausule kan de verkoper actief zoeken naar betere biedingen dan de huidige. Deze clausule kan worden gebruikt wanneer de verkoper niet de gewenste prijs krijgt waarnaar hij op zoek is. Het opnemen van deze clausule is vanuit het perspectief van een koper niet goed.

Vrijwaringsclausules

Hoewel de basis van de definitieve koopovereenkomst wordt vastgelegd in termen van verklaringen en garanties, geven de vrijwaringsclausules deze kracht. Als deze clausule van kracht is, betaalt de verkoper een enorme vergoeding als de verkoper een verplichting niet heeft bekendgemaakt of deze op de een of andere manier heeft gedekt. Hieronder staan ​​de vrijwaringsbepalingen waarover regelmatig wordt onderhandeld:

• Sandbagging-clausule - Deze clausule is kopersvriendelijk , omdat de koper een claim voor schadeloosstelling kan indienen op basis van inbreuken, zelfs als deze bekend waren vóór de sluiting. De verkoper probeert de verhaalsmogelijkheden van de koper te beperken op basis van reeds bestaande kennis van een onnauwkeurigheid of inbreuk.
• Overleven - Een vrijwaringsclausule is niet voor altijd. Deze bepaling voorziet in een vervaltijd voor aanspraken op schadeloosstelling die worden ingediend onder de sectie herhalingen en garanties. De overlevingsperiode varieert van 12-24 maanden.
• Type schade - Partijen onderhandelen uitvoerig over het soort schade dat kan worden verhaald onder de definitie van "Schade" of "Verliezen". De koper zou standaard willen dat deze clausule zo breed mogelijk is en zal bestraffende schadevergoeding willen dekken, terwijl de verkoper punitieve, gevolg- en soortgelijke schade expliciet wil uitsluiten, en mogelijk ook waardevermindering wil uitsluiten.
• Baskets & eigen risico - Baskets en eigen risico zijn clausules die bedoeld zijn om de verkoper de verzekering te geven dat, voor immateriële claims, de verkoper niet aansprakelijk zal zijn.
  • In het geval van manden is de verkoper alleen aansprakelijk voor vergoeding van het totale verlies van de koper als het verlies van de koper meer is dan het in de mand overeengekomen bedrag. Als het mandbedrag bijvoorbeeld $ 100.000 is en het verlies van de koper $ 70.000, hoeft de verkoper de koper niet te betalen. Aan de andere kant, als het totale verlies van de koper $ 120.000 is, moet de verkoper het volledige bedrag betalen.
  • In het geval van aftrekbare voorzieningen is de verkoper alleen aansprakelijk voor het teveel aan verlies boven het aftrekbare bedrag. Over het algemeen wordt in de overeenkomst een combinatie van beide clausules gebruikt.
• Cap - Maakt het mogelijk een maximumlimiet in te stellen voor de vrijwaringsverplichting van de verkoper. Het kan worden ingesteld als een percentage van de transactiewaarde of als een specifiek bedrag in dollars. Idealiter zou de verkoper een dop willen hebben en deze zo laag mogelijk willen hebben, terwijl de koper niet de voorkeur geeft aan een dop, of zal proberen de maat van de dop te vergroten door te onderhandelen.

Afsluitingsvoorwaarden

Over het algemeen zit er een tijdspanne tussen de ondertekening van de overeenkomst en de sluiting van de deal, aangezien bepaalde regelgevende goedkeuring vereist is. Met zo'n tijdsverschil zijn er bepaalde voorwaarden van beide partijen waaraan moet worden voldaan voor een succesvolle afronding van de deal. Als aan bepaalde voorwaarden niet wordt voldaan, hoeft de andere partij de transactie niet af te sluiten.

Enkele van de populaire sluitingsvoorwaarden in een definitieve koopovereenkomst zijn:

• De koper moet vragen om herhalingen en garanties die correct zijn vanaf de ondertekening, evenals de sluitingsdatum.
• Koper en verkoper kunnen ook onderhandelen over hoe nauwkeurig de herhalingen en garanties moeten zijn, aangezien niet alle herhalingen kunnen worden gestandaardiseerd.
• Materieel nadelig effect is iets dat belangrijk is om te bepalen of aan de voorwaarden voor sluiting is voldaan of niet.

Diverse bepalingen

Afgezien van de bovengenoemde belangrijke bepalingen, zijn hieronder enkele van de diverse bepalingen waarmee rekening moet worden gehouden:

• Inventaris - Het vermeldt de inventaris die de verkoper nodig heeft op het moment van sluiten en de nodige aanpassingen die in de taxatie kunnen worden aangebracht in geval van enige wijziging. Een gedetailleerde beschrijving van de inventaris is ook als bijlagen opgenomen.
• Geschillenbeslechting - In geval van een geschil tussen de partijen, moeten de bedrijven proberen deze op te lossen door middel van discussie. In het geval dat ze dit echter niet kunnen, wordt de overeenkomst beheerst door de toepasselijke wetgeving.
• Beëindigingskosten - Deze clausule wordt ingevoegd om de verkoper of koper te straffen als de deal op het laatste moment uit elkaar valt omdat een van de partijen van gedachten verandert. Het ligt over het algemeen in het bereik van 2% -3% van de ondernemingswaarde.
• Finder's Fees - Het vermeldt duidelijk wie de vergoedingen betaalt aan de bankier die voor het proces is aangesteld. Over het algemeen betaalt elke partij een vergoeding aan de adviseur die zij aanwijzen.

De definitieve koopovereenkomst omvat ook bijlagen, waaronder de belangrijkste werknemersovereenkomst, vaste activa, escrow-overeenkomst, IP-overeenkomst, methodologie voor het bepalen van het netto werkkapitaal, enz.

Hier zijn een paar dingen die niet in de overeenkomst zijn opgenomen:

• Toekomstige groei waar het bedrijf naar kijkt en zijn projecties
• De exacte voorwaarden van de schuldfinanciering voor de koper
• Mogelijke synergieën van kosten en opbrengsten
• Financieel model en capex-inzet

Verwante lezing

Bedankt voor het lezen van de financiële gids voor een definitieve koopovereenkomst. Raadpleeg de volgende financiële bronnen voor meer informatie over fusies en overnames:

• M & A-proces Fusies Overnames M & A-proces Deze gids leidt u door alle stappen in het M & A-proces. Lees hoe fusies en overnames en deals worden voltooid. In deze gids beschrijven we het overnameproces van begin tot eind, de verschillende soorten overnemers (strategische versus financiële aankopen), het belang van synergieën en transactiekosten.
• Overwegingen en implicaties bij fusies en overnames Overwegingen en implicaties bij fusies en overnames Bij het uitvoeren van fusies en overnames moet een bedrijf alle factoren en complexiteiten die gepaard gaan met fusies en overnames erkennen en herzien. Deze gids schetst belangrijke
• Letter of Intent-sjabloon
• Vertrouwelijkheidsovereenkomsten bij investeringsbankieren Vertrouwelijkheidsovereenkomsten bij investeringsbankieren Waar mogelijk moeten investeringsbankiers het aangaan van een vertrouwelijkheidsovereenkomst vermijden als voorwaarde voor het ontvangen van vertrouwelijke informatie.