Een verkeerde prijsstelling veroorzaakt een verschil tussen de marktprijs van een effect en de fundamentele waarde van dat effect. De wet van één prijs stelt dat de marktprijs van een effect gelijk is aan de huidige contante waarde van alle kasstromen die door het effect worden gegenereerd. Dit is echter niet altijd het geval, aangezien activaprijzen soms kunnen afwijken van hun fundamentele waarden. De divergentie kan te wijten zijn aan een financiële crisis of een actuele gebeurtenis in de economie.
Hoewel de verschuivingen in activaprijzen kunnen leiden tot arbitragemogelijkheden, helpen ze economen ook te begrijpen waardoor de verkeerde prijsstelling van de activa wordt veroorzaakt. Het kan te wijten zijn aan een macro-economisch probleem, zoals financiële of kapitaalinstellingen. Belangrijkste spelers op de kapitaalmarkten. In dit artikel geven we een algemeen overzicht van de belangrijkste spelers en hun respectieve rollen op de kapitaalmarkten. De kapitaalmarkten bestaan uit twee soorten markten: primaire en secundaire. Deze gids geeft een overzicht van alle grote bedrijven en carrières op de kapitaalmarkten. die de activa verhandelen, of het kan te wijten zijn aan de specifieke kenmerken van de individuele activa op micro-economisch niveau.
Verkeerde prijzen op de markt
- De kans dat een actief verkeerd geprijsd is, neemt toe met het totale aantal verkeerd geprijsde activa op de markt. Er zijn veel overeenkomsten tussen de afwijking van activaprijzen en hun fundamentele waarden. Bij verkeerde prijzen is er een niveau van systematisch risico. Systematisch risico. Systematisch risico is dat deel van het totale risico dat wordt veroorzaakt door factoren die buiten de controle van een specifiek bedrijf of individu liggen. Systematisch risico wordt veroorzaakt door factoren die buiten de organisatie liggen. Alle beleggingen of effecten zijn onderhevig aan systematisch risico en daarom is het een niet-diversifieerbaar risico. voor investeerders in financiële markten. Naast de systematische risico's kan een verkeerde prijsstelling nadelige gevolgen hebben voor markten doordat de financieringskosten van dealers worden gedestabiliseerd.
- De directe correlatie tussen verkeerde prijzen en financieringskosten van dealers laat zien dat beleggers op de financiële markten met kapitaalbeperkingen worden geconfronteerd. De beperkingen zijn de belangrijkste reden voor de verkeerde prijsstelling van aandelen op de markt.
- Hoewel het principe van één prijs stelt dat activaprijzen gelijk moeten zijn aan de contante waarde van toekomstige cashflows, bewijst verkeerde prijsstelling dat activaprijzen vaak worden bepaald door factoren die geen verband houden met de cashflow of disconteringsvoet van de effecten.
Redenen voor de divergentie in activaprijzen
Er bestaan veel theoretische modellen om te verklaren waarom de prijzen van activa afwijken van hun fundamentele waarden. Het kan te wijten zijn aan financiële, kapitaal- of liquiditeit. Liquiditeit Op financiële markten verwijst liquiditeit naar hoe snel een investering kan worden verkocht zonder de prijs negatief te beïnvloeden. Hoe meer liquide een investering is, hoe sneller deze kan worden verkocht (en vice versa), en hoe gemakkelijker het is om deze tegen reële waarde te verkopen. Als al het andere gelijk is, worden meer liquide activa tegen een premie verhandeld en worden illiquide activa met een korting verhandeld. beperkingen. Ze worden als volgt beschreven:
1. De mogelijkheid om financiering te verkrijgen
Het vermogen van de marktdeelnemers om kapitaal te verkrijgen, is een belangrijke reden waarom activaprijzen kunnen verschillen van hun fundamentele waarden. Het gebrek aan financiering zorgt ervoor dat activa onafhankelijk van hun fundamentals functioneren en stelt de belegger niet in staat om de verkeerde prijsstelling te arbitreren.
2. De hoofdstad beweegt langzaam
De langzame beweging van investeringskapitaal naar het aantal handelsmogelijkheden is een reden voor verkeerde prijzen. Soms kan de komst van kapitaal om een investeringskans te benutten enkele seconden (een aandelenmarkt) of enkele maanden (risicoverzekeringsmarkt) worden vertraagd.
Hoe dan ook, het zorgt voor vraag- en aanbodschokken in de markt omdat er te weinig kapitaal beschikbaar is om de schok op te vangen. De schokken veroorzaken een verkeerde prijsstelling van activa in de economie. Uiteindelijk zal het kapitaal de markt betreden om aan de investeringsbehoefte te voldoen en zal de verkeerde prijsstelling van activa worden teruggedraaid.
3. Intermediair kapitaal
Veel theorieën suggereren dat er een directe correlatie bestaat tussen activaprijzen en het kapitaal dat door financiële tussenpersonen wordt verstrekt. Financiële tussenpersoon Een financiële tussenpersoon verwijst naar een instelling die optreedt als tussenpersoon tussen twee partijen om een financiële transactie te vergemakkelijken. De instellingen die gewoonlijk financiële tussenpersonen worden genoemd, zijn onder meer commerciële banken, investeringsbanken, onderlinge fondsen en pensioenfondsen. . In dat geval kan een verkeerde prijsstelling van activa worden veroorzaakt wanneer er beperkingen zijn om kapitaal aan te trekken door de verkoop van aandelen (eigen vermogen). Een arbitrageur kan bijvoorbeeld liquiditeit verschaffen aan andere handelaren die de risicoblootstelling willen verminderen; Als hun vermogen om verzekeringen te verstrekken echter wordt beperkt door eigen vermogen, kan dit een grote impact hebben op de activaprijzen.
Hoewel de theorie vergelijkbaar is met het financieren van liquiditeit in termen van kapitaalbeperkingen, is het belangrijkste verschil de manier waarop het kapitaal wordt opgehaald. Financieringsliquiditeit verwijst naar beperkingen op het gebied van vreemd vermogen, terwijl intermediair kapitaal verwijst naar beperkingen op het eigen vermogen.
4. De effecten van liquiditeit
Illiquiditeit verwijst naar het onvermogen om aandelen of aandelen te verkopen zonder een groot verlies te lijden. Het kan bijdragen aan een verkeerde prijsstelling van activa. Beleggers maken vaak hoge transactiekosten bij het verhandelen van effecten. Hierdoor ontstaat een verschil tussen de cashflow van het effect en het bedrag dat de investeerder daadwerkelijk ontvangt. De ongelijkheid kan de marktprijzen van aandelen beïnvloeden.
Andere bronnen
Finance is de officiële aanbieder van de Financial Modelling and Valuation Analyst (FMVA) ™ FMVA®-certificering Sluit je aan bij 350.600+ studenten die werken voor bedrijven als Amazon, JP Morgan en Ferrari-certificeringsprogramma, ontworpen om iedereen om te vormen tot een financiële analist van wereldklasse.
Om uw kennis van financiële analyse te blijven leren en ontwikkelen, raden we de onderstaande aanvullende bronnen ten zeerste aan:
- Veiling Veiling Een veiling is een systeem voor het kopen en verkopen van goederen of diensten door ze aan te bieden om op te bieden, mensen in staat te stellen te bieden en te verkopen aan de hoogste bieder. De bieders strijden tegen elkaar
- Kasstroomoverzicht Kasstroomoverzicht Een kasstroomoverzicht (officieel het kasstroomoverzicht genoemd) bevat informatie over hoeveel geld een bedrijf heeft gegenereerd en gebruikt gedurende een bepaalde periode. Het bevat 3 secties: kasstroom uit bedrijfsactiviteiten, kasstroom uit investeringen en kasstroom uit financiering.
- Investeren: een gids voor beginners Investeren: een gids voor beginners De gids Investeren voor beginners in financiën leert u de basisprincipes van beleggen en leert u hoe u aan de slag kunt. Lees meer over verschillende strategieën en technieken om te handelen, en over de verschillende financiële markten waarin u kunt beleggen.
- Driehoekige arbitragemogelijkheid Driehoekige arbitragemogelijkheid Een driehoekige arbitragemogelijkheid is een handelsstrategie die gebruikmaakt van de arbitragemogelijkheden die tussen drie valuta's op een vreemde valuta bestaan. De arbitrage wordt uitgevoerd door de opeenvolgende uitwisseling van de ene valuta naar de andere wanneer er discrepanties zijn in de genoteerde prijzen
