Cash and carry-arbitrage is een financiële arbitragestrategie waarbij misbruik wordt gemaakt van verkeerde prijzen. Verkeerde prijzen Verkeerde prijzen veroorzaken een verschil tussen de marktprijs van een effect en de fundamentele waarde van dat effect. De wet van één prijs stelt dat de marktprijs van een effect gelijk is aan de huidige contante waarde van alle kasstromen die door het effect worden gegenereerd. Het is echter niet altijd het geval tussen een onderliggend actief en het daarmee overeenkomende financiële derivaat. Door gebruik te maken van de cash-and-carry-arbitragestrategie, streeft een handelaar ernaar om marktprijsverschillen tussen de onderliggende waarde (len) en het derivaat in hun voordeel te gebruiken door gebruik te maken van de mogelijkheid om winst te genereren via een correctie van de verkeerde prijsstelling. De strategie wordt ook wel basishandel genoemd.
Korte samenvatting:
- Cash and carry-arbitrage is een financiële arbitragestrategie waarbij gebruik wordt gemaakt van de verkeerde prijsstelling tussen een onderliggend actief en het daarmee corresponderende financiële derivaat.
- Door gebruik te maken van de cash-and-carry-arbitragestrategie, streeft een handelaar ernaar om marktprijsverschillen tussen de onderliggende waarde (len) en het derivaat in hun voordeel te gebruiken door gebruik te maken van de mogelijkheid om winst te genereren via een correctie van de verkeerde prijsstelling.
- Handelaren behalen winst door een longpositie in de financiële grondstof in te nemen en het bijbehorende contract te shorten.
Hoe het werkt
Een handelaar implementeert een cash and carry-arbitragestrategie door lucratieve arbitragemogelijkheden op de markt te identificeren. Ze identificeren en beleggen in effecten die volgens hen ten opzichte van elkaar verkeerd geprijsd zijn. De handelaar kiest ervoor om long te gaan in een grondstof en tegelijkertijd een shortpositie in te nemen Long- en shortposities Bij beleggen vertegenwoordigen long- en shortposities directionele weddenschappen van beleggers dat een effect ofwel omhoog gaat (wanneer long) of omlaag (indien kort). Bij het verhandelen van activa kan een belegger twee soorten posities innemen: long en short. Een belegger kan een actief kopen (long gaan) of verkopen (short gaan). voor het overeenkomstige financiële derivaat en het verkopen ervan.
De gekochte grondstof wordt aangehouden tot de vervaldatum Vervaldatum (derivaten) De vervaldatum verwijst bij derivaten naar de datum waarop optie- of futurescontracten vervallen. Met andere woorden, de vervaldatum is de laatste dag, dwz de leverdatum van het bijbehorende contract. De handelaar levert vervolgens de onderliggende waarde tegen het overeenkomstige contract en vergrendelt een risicoloze winst. De winst die de handelaar verdient, wordt bepaald door de aankoopprijs van het onderliggende plus de totale boekwaarde.
Door het overeenkomstige contract te shorten, sluit de belegger een verkoop af tegen de prijs waarvoor het contract is geprijsd. De investeerder heeft dus de verkoopprijs al bepaald. Als de aankoopprijs van het onderliggende plus zijn boekwaarde lager is dan de prijs waartegen het contract wordt verkocht, maakt de handelaar een risicoloze winst door deze mismatch van prijzen te exploiteren.
Voorbeeld van Cash and Carry-arbitrage
Stel dat een onderliggend actief momenteel op de markt wordt verhandeld voor $ 102, met in totaal $ 3 aan kosten die ermee verbonden zijn. Daarnaast is er een futures-contract Futures-contract Een futures-contract is een overeenkomst om op een later tijdstip een onderliggende waarde te kopen of verkopen tegen een vooraf bepaalde prijs. Het wordt ook wel een derivaat genoemd, omdat toekomstige contracten hun waarde ontlenen aan een onderliggend actief. Beleggers kunnen het recht om de onderliggende waarde te kopen of verkopen op een later tijdstip kopen tegen een vooraf bepaalde prijs. geprijsd op $ 108. Een belegger identificeert genoemde effecten op de markt en belegt erin, met als doel een winst uit de effecten te arbitreren met behulp van de cash and carry-strategie.
De belegger koopt het onderliggende voor $ 102 en kiest voor een longpositie. Hij shortt tegelijkertijd ook het futures-contract op $ 108 en verkoopt het. Door het futurescontract te shorten, vergrendelt de belegger een verkoop voor $ 108. De belegger zal het onderliggende houden tot de leveringsdatum (dwz de vervaldatum) van de futures en deze vervolgens op de datum leveren tegen het futurescontract.
Nu zijn de kosten van de onderliggende waarde $ 105 (de kostprijs plus de boekwaarde), maar de verkoop die de belegger vasthield, bedroeg $ 108 door short te gaan op de futures. De belegger bemiddelt daarom een winst van $ 3 door de verkeerde prijsstelling tussen de effecten in hun voordeel uit te buiten.
Risico's verbonden aan Cash and Carry-arbitrage
Bij de cash-and-carry-arbitragestrategie zijn de aanschaffingskosten van de onderliggende waarde zeker; er is echter geen zekerheid met betrekking tot de transportkosten. In het geval dat de boekhoudkundige kosten van de onderliggende waarde stijgen en stijgen boven de vaste verkoopprijs van het corresponderende contract, lijdt de investeerder een verlies in plaats van winst. Een voorbeeld van een stijging van de boekhoudkosten zijn de stijgende marges bij beursvennootschappen.
Meer middelen
Finance biedt de Financial Modelling & Valuation Analyst (FMVA) ™ FMVA®-certificering Sluit je aan bij 350.600+ studenten die werken voor bedrijven als Amazon, JP Morgan en Ferrari-certificeringsprogramma voor diegenen die hun carrière naar een hoger niveau willen tillen. Bekijk de aanvullende relevante bronnen hieronder om te blijven leren en uw kennisbasis te ontwikkelen:
- Arbitrage-prijstheorie
- Derivatenmarkt Derivatenmarkt De derivatenmarkt verwijst naar de financiële markt voor financiële instrumenten zoals onderliggende activa en financiële derivaten. Deelnemers aan het
- FX Carry Trade FX Carry Trade FX carry trade, ook wel valutahandel genoemd, is een financiële strategie waarbij de valuta met de hogere rente wordt gebruikt om handel met een
- Trade Order Timing Trade Order Timing - Trading Trade order timing verwijst naar de houdbaarheid van een specifieke handelsorder. De meest voorkomende soorten timing van handelsorders zijn marktorders, GTC-orders en fill or kill orders.
