Scheurspreiding verwijst naar het prijsverschil tussen een vat ruwe olie en zijn bijproducten zoals benzine, stookolie, kerosine en stookolie. Het raffineren van ruwe olie in verschillende componenten vereist zorgvuldige aandacht voor de marktprijzen voor de verschillende bijproducten. De spread schat de winstmarge Nettowinstmarge Nettowinstmarge (ook bekend als "Winstmarge" of "Nettowinstmarge-ratio") is een financiële ratio die wordt gebruikt om het winstpercentage te berekenen dat een bedrijf uit zijn totale inkomsten haalt. Het meet het bedrag aan nettowinst dat een bedrijf behaalt per dollar aan inkomsten. die een raffinaderij kan verwachten te genereren door de langketenige koolwaterstoffen van ruwe olie te kraken tot bruikbare aardoliebijproducten. Afhankelijk van verschillende factoren, zoals seizoensinvloeden, wereldwijde leveringen en tijd van het jaar,de vraag en aanbodvergelijking voor verschillende aardoliecomponenten verandert. Dit heeft gevolgen voor de winstmarges voor raffinaderijen.
De spreads worden door raffinaderijen gebruikt om hun winst- en verliesrekening (P&L) af te dekken. De resultatenrekening is een van de belangrijkste financiële overzichten van een bedrijf die hun winst en verlies over een bepaalde periode weergeeft. De winst of het verlies wordt bepaald door alle opbrengsten te nemen en alle kosten van zowel operationele als niet-operationele activiteiten af te trekken. Deze verklaring is een van de drie verklaringen die worden gebruikt in zowel bedrijfsfinanciering (inclusief financiële modellering) als boekhouding. , terwijl speculanten cracks-spreads gebruiken bij de handel in futures. Als een raffinaderij bijvoorbeeld afhankelijk is van de verkoop van benzine en de prijs van benzine daalt tot onder de prijs van ruwe olie, zal dit waarschijnlijk resulteren in een verlies voor de raffinaderij. Speculanten willen profiteren van het prijsverschil tussen ruwe olie en zijn bijproductcomponenten.
Factoren die de verspreiding van scheuren beïnvloeden
Een van de factoren die de spreiding beïnvloeden, zijn geopolitieke kwesties. Over het algemeen zal er in periodes van politieke onzekerheid en instabiliteit een afname van de olievoorziening zijn. Het resultaat is een stijging van de prijzen van ruwe olie ten opzichte van geraffineerde producten. Dit verzwakt of versmalt de aanvankelijke scheuruitbreiding. Naarmate raffinaderijen echter reageren op de verminderde aanvoer van ruwe olie en de vermindering van de output van bijproducten, wordt de scheuring groter. Veranderingen in het buitenlands beleid zijn ook van invloed op de producenten van ruwe olie en de prijzen van ruwe bijproducten.
De heersende weersomstandigheden, vooral in de zomer en de winter, hebben ook invloed op de spreads. Tijdens het zomerseizoen is er een grotere vraag naar specifieke bijproducten zoals benzine en diesel, wat de scheurverspreiding aanzienlijk versterkt. Het winterseizoen verhoogt de vraag naar distillaten zoals dieselbrandstof en motorbenzine en resulteert ook in een grotere crackverspreiding.
Er bestaat een omgekeerde relatie tussen ruwe olie en valutasterkte, en elke verandering in de sterkte van een valuta kan van invloed zijn op de prijzen van ruwe olie en uiteindelijk op de crack spread. Wanneer de waarde van een valuta daalt, stijgen de prijzen van ruwe olie, en dit verzwakt de crack spread. Een stijging van de waarde van ruwe olie betekent dat de winstmarges van ruwe oliecomponenten worden verlaagd. Wil raffinaderijen een sterke positieve crack-spread krijgen, dan moet de prijs van ruwe olie aanzienlijk lager zijn dan de prijs van geraffineerde producten.
Hoe Crack Spreads verhandelen?
Crack-spreads worden gewoonlijk verhandeld met behulp van de volgende twee methoden:
1. Scheurvorming in één product verspreidt zich
De crack spread met een enkel product is het meest voorkomende type crack spread en weerspiegelt het verschil in raffinaderijmarge tussen ruwe olie en geraffineerde producten zoals diesel of benzine. Het wordt uitgevoerd door futures voor geraffineerde producten te verkopen en futures op ruwe olie te kopen. Als de prijs van geraffineerd product hoger is dan de prijs van ruwe olie, is de kraakmarge positief. Als de prijs van geraffineerde producten lager is dan die van ruwe olie, is de kraakmarge negatief.
2. Scheurvorming in meerdere producten
De meervoudige productspreads zijn ontworpen om de opbrengst van geraffineerde producten van een raffinaderij weer te geven. Volgens de CME Group is de benzineproductie het dubbele van die van destillaatstookolie. Deze ratio heeft hedgers ertoe aangezet zich te concentreren op 3: 2: 1 crack spreads. De crack-spread van 3: 2: 1 wordt verhandeld door drie vaten futures op ruwe olie te kopen en twee vaten futures op benzine en één vat futures op stookolie te verkopen. Een raffinaderij met lagere opbrengsten aan benzine in vergelijking met andere destillaten zou andere combinaties kunnen gebruiken, zoals een 5: 3: 2 spread. De verhouding 5: 3: 2 wordt verhandeld door vijf vaten futures op ruwe olie te kopen en drie futures op benzine en twee futures op destillaatstookolie te verkopen.
Futures-handel
Geïntegreerde oliemaatschappijen die de toeleveringsketen van olieproductie tot distributie van geraffineerde producten beheersen, worden minder beïnvloed door ongunstige prijsbewegingen, aangezien hun bedrijfsmodel een natuurlijke afdekking biedt tegen dergelijke prijsbewegingen. Dit is echter anders met olieraffinaderijen die ruwe olie kopen en geraffineerde petroleumbijproducten verkopen. Elke significante prijsbeweging aan weerszijden vormt voor hen een groot economisch risico. Om zich in te dekken tegen ongunstige prijsbewegingen, koopt en verkoopt een olieraffinaderij futurescontracten op zijn belangrijkste geraffineerde producten. Sommige financiële tussenpersonen bieden op maat gemaakte producten aan olieraffinaderijen en speculanten om de handel in crack spread te vergemakkelijken. De NYMEX-divisie van de CME biedt bijvoorbeeld futurescontracten voor spreads op benzine en stookolie.
Crack Spread als een marktsignaal
Speculanten en investeerders gebruiken crack spreads als een marktsignaal van prijsbewegingen van de markt voor ruwe olie en geraffineerde producten. Het biedt een real-time indicator van hoe de producten presteren en de algemene winstgevendheid van de raffinaderijactiviteiten. Wanneer de spread breder wordt, betekent dit dat er een toename is in de vraag naar en prijzen voor geraffineerde producten. Investeerders zien dit als een teken dat de prijzen van ruwe olie zullen stijgen om aan de vraag naar primaire geraffineerde producten zoals benzine en stookolie te voldoen. Als de spreiding kleiner wordt, vertragen raffinaderijen de productie om het aanbod van geraffineerde producten aan te scherpen en hun winstmarges te herstellen.
Gerelateerde metingen
Finance is de officiële aanbieder van de wereldwijde Financial Modelling & Valuation Analyst (FMVA) ™ FMVA®-certificering Sluit je aan bij 350.600+ studenten die werken voor bedrijven als Amazon, JP Morgan en Ferrari-certificeringsprogramma, ontworpen om iedereen te helpen een financiële analist van wereldklasse te worden . Om te blijven leren en uw carrière vooruit te helpen, zijn de onderstaande aanvullende bronnen nuttig:
- Gids voor de handel in grondstoffen Gids voor de geheimen van de handel in grondstoffen Succesvolle handelaren in grondstoffen kennen de geheimen van de handel in grondstoffen en maken onderscheid tussen de handel in verschillende soorten financiële markten. Het verhandelen van grondstoffen is anders dan het verhandelen van aandelen.
- Soorten markten - dealers, makelaars, beurzen Typen markten - dealers, makelaars, beurzen Markten zijn onder meer makelaars, dealers en wisselmarkten. Elke markt opereert onder verschillende handelsmechanismen, die de liquiditeit en controle beïnvloeden. De verschillende soorten markten maken verschillende handelskenmerken mogelijk, die in deze gids worden beschreven
- Handelsmechanismen Handelsmechanismen Handelsmechanismen verwijzen naar de verschillende methoden waarmee activa worden verhandeld. De twee belangrijkste soorten handelsmechanismen zijn koersgestuurde en ordergestuurde handelsmechanismen
- Risico en rendement Risico en rendement Bij beleggen zijn risico en rendement sterk gecorreleerd. Een hoger potentieel investeringsrendement gaat meestal hand in hand met een hoger risico. Verschillende soorten risico's zijn onder meer projectspecifiek risico, branchespecifiek risico, concurrentierisico, internationaal risico en marktrisico.
