Een bull-put-spread, een optiestrategie, wordt door een belegger gebruikt wanneer hij denkt dat de onderliggende aandelen een gematigde prijsstijging zullen vertonen. Een bull-put-spread omvat het kopen van een out-of-the-money (OTM) putoptie en het verkopen van een in-the-money (ITM) putoptie met een hogere uitoefenprijs Uitoefenprijs De uitoefenprijs is de prijs waartegen de houder van de optie kan de optie uitoefenen om een onderliggend effect te kopen of te verkopen, afhankelijk van of ze een call- of putoptie hebben. Een optie is een contract met het recht om het contract uit te oefenen tegen een specifieke prijs, die bekend staat als de uitoefenprijs. maar met dezelfde onderliggende waarde en vervaldatum. Een spread met bull-putten mag alleen worden gebruikt als de markt een opwaartse trend vertoont.
Overzicht:
- Een bull put spread is een optiestrategie waarbij een belegger gelooft dat de onderliggende aandelen een gematigde prijsstijging zullen vertonen.
- Een bull-put-spread houdt in dat u een OTM-putoptie koopt en een ITM-putoptie verkoopt.
- Bij een spread met bull-putten wordt de maximale winst gerealiseerd wanneer de posities worden geïnitieerd en worden potentiële verliezen geleden naarmate de strategie de vervaldatum nadert.
Formules voor Bull Put Spread
Raadpleeg de volgende formules om het maximale verlies en het break-evenpunt voor een spread van een bull-put te bepalen:
Houd er rekening mee dat wanneer de spread-positie van de bull-put wordt ingevoerd, de belegger begint met de maximale winst en potentiële verliezen wordt geconfronteerd wanneer de strategie de vervaldatum nadert. Hierna zullen we een uitgebreid voorbeeld doornemen waarin dit wordt geschetst.
Een Bull Put Spread begrijpen
Beschouw het volgende voorbeeld:
Een belegger gebruikt een bull-put spread door een putoptie te kopen Putoptie Een putoptie is een optiecontract dat de koper het recht geeft, maar niet de verplichting, om de onderliggende waarde tegen een bepaalde prijs (ook wel uitoefenprijs genoemd) te verkopen. of op een vooraf bepaalde vervaldatum. Het is een van de twee belangrijkste soorten opties, het andere type is een call-optie. voor een premie van $ 15. De putoptie heeft een uitoefenprijs van $ 80 en loopt af in juli 2020. Tegelijkertijd verkoopt de belegger een putoptie voor een premie van $ 35. De putoptie heeft een uitoefenprijs van $ 120 en loopt af in juli 2020. De onderliggende waarde is hetzelfde en wordt momenteel verhandeld tegen $ 95.
Samenvattend de bovenstaande informatie:
Bij het schrijven van de twee opties was de belegger getuige van een uitgaande kasstroom van $ 15 door de aankoop van een calloptie en een instroom van $ 35 van de verkoop van een calloptie. Door de bedragen samen te verrekenen, genereerde de belegger een initiële instroom van contanten van $ 20 uit de twee putopties.
Stel nu dat het juli 2020 is. De onderstaande tabel illustreert de theoretische aandelenkoersen op de vervaldatum.
Bij een prijs van $ 120 of hoger is de winst van de belegger beperkt tot $ 20, omdat zowel de long put-optie als de short put-optie out-of-the-money is. Bijvoorbeeld tegen de aandelenkoers van $ 125:
- De investeerder zou $ 0 winnen uit zijn long put-optie; en
- De belegger zou $ 0 verliezen van zijn short put-optie.
Nettocommissies meegerekend Commissie Commissie verwijst naar de vergoeding die aan een werknemer wordt betaald na het voltooien van een taak, wat vaak inhoudt dat de belegger een bepaald aantal producten of diensten verkoopt, waarbij de belegger een nettowinst van $ 20 overhoudt.
Bij een prijs van $ 80 of lager wordt het verlies van de belegger begrensd op - $ 20, omdat zowel de long put-optie als de short put-optie in-the-money zijn. Bijvoorbeeld tegen de aandelenkoers van $ 75:
- De investeerder zou $ 5 winnen uit zijn long put-optie; en
- De belegger zou $ 45 verliezen van zijn short put-optie.
Rekening houdend met de nettocommissies, zou de belegger een nettoverlies van $ 20 overhouden .
Daarom is de belegger bij een spread van een bull-put:
- Beperkt tot het maximale verlies gelijk aan de uitoefenprijs van de short put minus de uitoefenprijs van de long put plus netto ontvangen premies; en
- Beperkt tot de maximale winst gelijk aan nettocommissies.
De formules toepassen voor een spread van een bull-put:
- Maximale winst = $ 20
- Maximaal verlies = $ 120 - $ 80 - 20 = $ 20
- Break-even-punt = $ 120 - $ 20 = $ 100
De berekende waarden komen overeen met de bovenstaande tabel.
Visuele representatie
Het uitgebreide voorbeeld hierboven kan als volgt visueel worden weergegeven:
Waar:
- De blauwe lijn geeft de uitbetaling weer; en
- De gestippelde gele lijnen vertegenwoordigen de long put-optie en de short put-optie.
Merk op dat de blauwe lijn gewoon een combinatie is van de twee gestippelde gele lijnen.
De onderstaande uitbetalingstabel komt overeen met de bovenstaande visuele grafiek.
Voorbeeld van een Bull Put Spread
Jorge is op zoek naar een bull-spread op ABC Company. ABC Company handelt momenteel tegen een prijs van $ 150. Hij koopt een in-the-money putoptie voor een premie van $ 10. De uitoefenprijs voor deze optie is $ 140 en loopt af in januari 2020. Bovendien verkoopt Jorge een out-of-the-money putoptie voor een premie van $ 30. De uitoefenprijs voor de optie is $ 180 en loopt af in januari 2020.
Wat zijn de maximale uitbetaling, het maximale verlies en het break-even punt van de bovenstaande bull-call?
De netto commissies zijn $ 20 ($ 30 OTM Put - $ 10 ITM Put).
Door de formules toe te passen voor een bull-call-spread, bepaalt Jorge:
- Maximale winst = $ 20
- Maximaal verlies = $ 180 - $ 140 - $ 20 = $ 20
- Break-even-punt = $ 180 - $ 20 = $ 160
Ter bevestiging maakt Jorge een uitbetalingstabel aan:
Voordelen en nadelen van het gebruik van een Bull Put Spread
De belangrijkste reden achter het gebruik van een bull-put-spread is om onmiddellijk de maximale winst te realiseren bij het uitvoeren van de spread. In het bovenstaande voorbeeld is Jorge in staat om onmiddellijk een maximale winst van $ 20 te realiseren bij het uitvoeren van een bull put spread. Bovendien, hoewel de maximale winsten zijn begrensd, wordt de belegger ook beschermd tegen neerwaartse risico's.
Een belangrijk nadeel van een spread met een bull-put is echter dat de potentiële winsten beperkt zijn. In het bovenstaande voorbeeld is de maximale winst die Jorge bijvoorbeeld kan realiseren slechts $ 20 vanwege de shortpositie in de putoptie. Zelfs als de aandelenkoers zou dalen tot $ 0, zou Jorge slechts een winst van $ 20 kunnen realiseren.
Gerelateerde metingen
Finance is de officiële aanbieder van de Financial Modelling and Valuation Analyst (FMVA) ™ FMVA®-certificering Sluit je aan bij 350.600+ studenten die werken voor bedrijven als Amazon, JP Morgan en Ferrari-certificeringsprogramma, ontworpen om iedereen om te vormen tot een financiële analist van wereldklasse.
Om uw kennis van financiële analyse te blijven leren en ontwikkelen, raden we de onderstaande aanvullende bronnen ten zeerste aan:
- Bull-call-spread Bull-call-spread Een bull-call-spread, een optiestrategie, wordt door een belegger gebruikt wanneer hij denkt dat een aandeel een gematigde prijsstijging zal vertonen. Een stier
- Options: Calls and Puts Options: Calls and Puts Een optie is een vorm van derivatencontract dat de houder het recht geeft, maar niet de verplichting, om een activum tegen een bepaalde datum (vervaldatum) te kopen of verkopen tegen een bepaalde prijs (strike prijs). Er zijn twee soorten opties: oproepen en putten. Amerikaanse opties kunnen op elk moment worden uitgeoefend
- Spread Trading Spread Trading Spread trading - ook bekend als relatieve waardehandel - is een handelsmethode waarbij een belegger tegelijkertijd één effect koopt en een
- Investeren: een gids voor beginners Investeren: een gids voor beginners De gids Investeren voor beginners in financiën leert u de basisprincipes van beleggen en leert u hoe u aan de slag kunt. Lees meer over verschillende strategieën en technieken om te handelen, en over de verschillende financiële markten waarin u kunt beleggen.
