Geld- en tijdgewogen rendementen zijn rendementen die doorgaans worden gebruikt om de prestaties van een beheerde beleggingsportefeuille te beoordelen. Tegenwoordig is het tijdgewogen rendement de industrienorm, aangezien het een eerlijkere beoordeling geeft van de prestaties van een beleggingsbeheerder.
Geldgewogen rendement
Als het gaat om het bewaken van beleggingsprestaties, werken geldgewogen rendementen op dezelfde manier als het interne rendement (IRR) Interne rendement (IRR) Het interne rendement (IRR) is de disconteringsvoet die de netto contante waarde maakt (NPV) van een project nul. Met andere woorden, het is het verwachte samengestelde jaarlijkse rendement dat op een project of investering zal worden verdiend. doet. In de context van een projectbeoordeling zou IRR het rendement op de investering beschrijven van het nastreven van een bepaald project. De kapitaalkosten (WACC WACC WACC is de gewogen gemiddelde kapitaalkosten van een bedrijf en vertegenwoordigt de gemengde kapitaalkosten, inclusief eigen vermogen en schulden. De WACC-formule is = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Deze gids geeft een overzicht van wat het is, waarom het wordt gebruikt, hoe het moet worden berekend,en biedt ook een downloadbare WACC-calculator) kan worden beschouwd als de minimale benchmark-IRR die een project moet produceren om een positieve NPV NPV Formula A-gids voor de NPV-formule in Excel te hebben bij het uitvoeren van financiële analyses. Het is belangrijk om precies te begrijpen hoe de NPV-formule werkt in Excel en de wiskunde erachter. NPV = F / [(1 + r) ^ n] waarbij, PV = huidige waarde, F = toekomstige betaling (cashflow), r = disconteringsvoet, n = het aantal perioden in de toekomst. Vanuit wiskundig standpunt:F = toekomstige betaling (cashflow), r = disconteringsvoet, n = het aantal perioden in de toekomst. Vanuit wiskundig standpunt:F = toekomstige betaling (cashflow), r = disconteringsvoet, n = het aantal perioden in de toekomst. Vanuit wiskundig standpunt:
- WACC> IRR = negatieve NPV
- WACC = IRR = NPV van $ 0
- WACC <IRR = Positieve NPV
In een context van vermogensbeheer is het geldgewogen rendement het rendement waarbij de huidige waarde van een portefeuille Tijdswaarde van geld De tijdswaarde van geld is een fundamenteel financieel concept dat stelt dat geld in het heden meer waard is dan dezelfde som geld te ontvangen in de toekomst. Dit is waar omdat geld dat u op dit moment heeft, kan worden geïnvesteerd en rendement kan opleveren, waardoor er in de toekomst een groter bedrag wordt gecreëerd. (Ook is met toekomstige (PV) van instromen gelijk aan de PV van uitstromen (dwz het rendement dat gelijk is aan de disconteringsvoet). Voorbeelden van kasinstromen en -uitstromen zijn hieronder te vinden:
Deze methode is niet ideaal om de prestaties van vermogensbeheerders te volgen, aangezien het rendement kan worden vertekend door grote stortingen of opnames die door klanten worden aangevraagd. Andere van dergelijke wijzigingen in de grootte van een rekening kunnen een beleggingsbeheerder oneerlijk helpen of bestraffen, aangezien de verzoeken van klanten buiten hun controle liggen.
Om het geldgewogen rendement te berekenen, stelt u de PV van kasinstromen = PV kasuitstroom in en lost u de discontovoet op. Hiervoor is een spreadsheet of een financiële rekenmachine nodig. Om het geldgewogen rendement te berekenen, moeten we:
- Identificeer alle uitstromen en instromen
- Stel PV-uitstroom in = PV-instroom
- Los op voor r
Voorbeeld van geldgewogen rendement
Een vermogensbeheerder koopt vandaag een aandeel voor $ 100. Hij is van plan de aandelen drie jaar aan te houden en ontvangt elk jaar $ 5 aan dividenden. Aan het einde van het derde jaar verwacht hij de aandelen voor $ 150 te kunnen verkopen. Wat is het naar geld gewogen rendement op deze beleggingsportefeuille?
Antwoord
Stap 1 - Identificeer instroom en uitstroom
Instroom: Dividenden ($ 5 in jaar 1, 2 en 3) en verkoop van aandelen ($ 150 in jaar 3). Uitstroom: aankoop van voorraad (jaar 0)
Stap 2 - Stel PV-instroom in = PV-uitstroom
Stap 3 - Los op voor r
Met behulp van een financiële rekenmachine, oplosser op Excel of met vallen en opstaan, komen we uit op een waarde van ongeveer 18,88%
Tijdgewogen rendement
Tijdgewogen rendementen zijn geometrische gemiddelden van de prestaties van beleggingsportefeuilles. Het berekenen van het tijdgewogen rendement vereist een opsplitsing van een beleggingsportefeuille over verschillende tijdsintervallen (of aanhoudingsintervallen) en het evalueren van de prestaties tijdens elk interval (vandaar de naam “tijdgewogen”). De prestaties van de portefeuille voor elk deelnemingsinterval kunnen worden gevonden met behulp van de volgende vergelijking:
Waar:
Vt - Waarde van de portefeuille aan het einde van periode t
Vt-1 - Waarde van de portefeuille aan het einde van periode t-1 (de vorige periode)
Dt - Dividenden ontvangen tijdens periode t
Dept - Deposito's tijdens periode t
Wt - Opnames gedaan tijdens periode t
Deze benadering isoleert de beleggingsresultaten van opnames en stortingen, waardoor de beoordeling van de beleggingsbeheerder eerlijker wordt. Opnames en stortingen worden verantwoord in de Vt.
Om het tijdgewogen rendement van een beleggingsportefeuille te berekenen, moeten we:
- Identificeer alle wachtintervallen
- Identificeer alle opnames en stortingen
- Bereken hold interval return (HIR) voor elk interval
- Vind het geometrische gemiddelde van de HIR's door 1 op te tellen bij elke opbrengst en ze met elkaar te vermenigvuldigen, en vervolgens 1 af te trekken
- Jaarlijks het rendement opmaken
Voorbeeld van een tijdgewogen rendement
De onderstaande tabel beschrijft de marktwaarde van een bepaalde portefeuille op verschillende datums:
We vernemen ook dat de klant op 3 maart 2012 $ 12.000 heeft opgenomen en op 20 december 2012 $ 20.000 heeft gestort. Wat is het tijdgewogen rendement van deze beleggingsportefeuille?
Antwoord
Stap 1 - Identificeer alle wachtintervallen
Op basis van de gegeven informatie zijn er 4 houdintervallen (HI's):
- Van 31 december 2011 tot 31 januari 2012 (HI1)
- Van 31 januari 2012 tot 30 april 2012 (HI2)
- Van 30 april 2012 tot 30 november 2012 (HI3)
- Van 30 november 2012 tot 31 december 2012 (HI4)
Stap 2 - Identificeer alle opnames en stortingen
- Er is een opname van $ 12.000 gedaan op 3 maart 2012, die in HI2 valt
- Er is een storting van $ 20.000 gedaan op 20 december 2012, die valt in HI4
Stap 3 - Bereken hold interval return (HIR) voor elk interval
Stap 4 - Tel 1 op bij HIR's, vermenigvuldig ze met elkaar en trek er 1 af
Stap 5 - Jaarlijkse rendementen
De hierboven verstrekte gegevens zijn voor één jaar, dus het is niet nodig om de berekening op jaarbasis uit te voeren. Als de verstrekte gegevens meer dan een jaar bestreken, zouden we deze formule moeten volgen.
Het tijdgewogen rendement op deze portefeuille is dus 28,40%
Gevolgtrekking
Beide methoden zijn nuttig om de prestaties van een beleggingsportefeuille in de loop van de tijd te evalueren. Zoals hierboven beschreven, is de tijdgewogen methode echter een meer praktische formule, aangezien deze rekening houdt met veranderingen in rekeningsaldi en zich uitsluitend richt op beleggingsprestaties.
Meer middelen
Bedankt voor het lezen van de Finance-gids over geld versus tijdgewogen rendement. Finance biedt de Financial Modelling & Valuation Analyst (FMVA) ™ FMVA®-certificering Sluit je aan bij 350.600+ studenten die werken voor bedrijven als Amazon, JP Morgan en Ferrari-certificeringsprogramma voor diegenen die hun carrière naar een hoger niveau willen tillen. Raadpleeg de volgende financiële bronnen voor meer informatie over gerelateerde onderwerpen:
- Beleggingsmethoden Beleggingsmethoden Deze gids en een overzicht van beleggingsmethoden schetst de belangrijkste manieren waarop beleggers geld proberen te verdienen en risico's op de kapitaalmarkten proberen te beheren. Een belegging is een actief of instrument dat wordt gekocht met de bedoeling het op een later tijdstip te verkopen voor een prijs die hoger is dan de aankoopprijs (vermogenswinst), of in de hoop dat het actief direct inkomsten zal opleveren (zoals huurinkomsten). of dividenden).
- Total Return Swap Total Return Swap Een Total Return Swap is een contract tussen twee partijen die het rendement van een financieel actief tussen hen ruilen. In deze overeenkomst doet de ene partij betalingen op basis van een vast tarief, terwijl de andere partij betalingen doet op basis van het totale rendement van een onderliggend actief.
- Rendement Rendement Rendement Het Rendement (ROR) is de winst of het verlies van een investering over een bepaalde periode, in verhouding tot de initiële kosten van de investering, uitgedrukt als een percentage. Deze gids leert de meest voorkomende formules
- Rendement op activa (ROA) Rendement op activa en ROA-formule ROA-formule. Return on Assets (ROA) is een type return on investment (ROI) -maatstaf die de winstgevendheid van een bedrijf meet in verhouding tot de totale activa. Deze ratio geeft aan hoe goed een bedrijf presteert door de winst (netto-inkomen) die het genereert te vergelijken met het kapitaal dat het in activa heeft geïnvesteerd.
- Basiscursus Fixed Income - Financiën
