Een cyclische industrie verwijst naar een type industrie waarvan het vermogen om inkomsten te genereren is gekoppeld aan de conjunctuurcyclus. Met andere woorden, een cyclische bedrijfstak is een bedrijfstak waarvan de prestaties gecorreleerd zijn met de conjunctuurcyclus.
Inzicht in de bedrijfscyclus
Om een cyclische bedrijfstak te begrijpen, is inzicht in de conjunctuurcyclus vereist. Een uitgebreid overzicht van de conjunctuurcyclus vindt u hier. Bedrijfscyclus Een conjunctuurcyclus is een cyclus van schommelingen in het bruto binnenlands product (bbp) rond het natuurlijke groeipercentage op lange termijn. Het verklaart de uitbreiding en inkrimping van de economische activiteit die een economie in de loop van de tijd ervaart. . Kortom, een conjunctuurcyclus is een cyclus van schommelingen in economische activiteit (doorgaans gemeten door de verandering van het bruto binnenlands product over een bepaalde periode).
Als zodanig zijn cyclische bedrijfstakken bedrijfstakken die het goed doen tijdens perioden van economische expansie en slecht presteren tijdens perioden van economische neergang. Het staat in contrast met anticyclische bedrijfstakken - bedrijfstakken die goed presteren tijdens perioden van economische neergang en slecht tijdens perioden van economische expansie.
Identificatie van cyclische bedrijfstakken door aankoopgedrag van consumenten
Om te bepalen of een bedrijfstak cyclisch is of niet, zonder in de jaarrekening te duiken. Drie financiële overzichten De drie financiële overzichten zijn de winst-en-verliesrekening, de balans en het kasstroomoverzicht. Deze drie kernverklaringen zijn ingewikkeld van een bedrijf, een belangrijk uitgangspunt zou zijn om het koopgedrag van de consument te begrijpen. Een bedrijfstak is waarschijnlijk cyclisch als de consument de hoeveelheid goederen en diensten die in die bedrijfstak worden gekocht tijdens een economische neergang wezenlijk beperkt.
Een klassiek voorbeeld is de luchtvaartsector. Consumenten zijn over het algemeen conservatiever en voorzichtiger met betrekking tot de uitgaven voor vliegtickets tijdens economische recessie (wanneer hun besteedbaar inkomen over het algemeen lager is).
Integendeel, de farmaceutische industrie is een voorbeeld van een niet-cyclische industrie omdat er vraag is naar geneesmiddelen (een essentieel goed), of de economie zich nu in een groeifase of een neergang bevindt.
De volgende bedrijfstakken worden doorgaans als cyclisch geclassificeerd:
- Auto-componenten
- Bouw
- Halfgeleider
- Staal
- Luchtvaartmaatschappij
- Hotels, restaurants en vrije tijd
- Textiel, kleding en luxegoederen
Het is ook belangrijk op te merken dat binnen de cyclische industrieën sommige cyclischer kunnen zijn dan andere. Het feit wordt geïllustreerd in het onderstaande voorbeeld.
Cyclische bedrijfstakken identificeren op basis van financiële overzichten
Duiken in de financiële overzichten van een bedrijf en het uitvoeren van analyses op de hoogste omzet zijn gebruikelijke methoden voor analisten om de cycliciteit van een bedrijfstak te evalueren. Al het andere is gelijk, bedrijfstakken die een grotere achteruitgang van hun inkomsten ervaren, zullen waarschijnlijk cyclischer zijn dan bedrijfstakken met een lagere achteruitgang. Stel je de volgende situatie voor.
Een analist heeft de taak om te bepalen welke van de twee bedrijven - bedrijf A (die actief is in industrie A) of bedrijf B (die actief is in industrie B) - in een meer cyclische industrie opereert. De onderstaande tabel toont een uittreksel van de jaar-op-jaar YoY (jaar-op-jaar) YoY staat voor jaar-op-jaar en is een soort financiële analyse die wordt gebruikt voor het vergelijken van tijdreeksgegevens. Nuttig voor het meten van groei, het detecteren van veranderingen in de omzet van de omzet van FY 2021 tot FY 2022 van bedrijven A en B. Stel dat aan het begin van FY 2022 een recessie volgde.
Als we alleen rekening houden met de jaarlijkse verandering van de omzet (dwz zonder rekening te houden met de grootte van het bedrijf, bedrijfsspecifieke problemen, geografische blootstelling, enz.), Welk bedrijf is dan waarschijnlijk cyclischer?
Antwoord : Het lijkt erop dat bedrijf B, met een omzetdaling van 75% op jaarbasis, cyclischer is dan bedrijf A.
Prestaties van cyclische industrieën
Zoals uiteengezet, presteren cyclische bedrijfstakken doorgaans slecht tijdens een economische neergang. De oorzaak wordt toegeschreven aan het lagere beschikbaar inkomen van consumenten, die over het algemeen voorzichtiger zijn met hun uitgaven.
Bedrijven die in een cyclische bedrijfstak opereren, zien hun prestaties aanzienlijk verslechteren dan bedrijven die in een niet-cyclische bedrijfstak opereren. Het is belangrijk op te merken dat dit niet wil zeggen dat niet-cyclische bedrijfstakken sterke prestaties leveren tijdens een periode van economische neergang - de prestaties van niet-cyclische bedrijfstakken worden minder negatief beïnvloed tijdens economische neergangen.
Amerikaanse bedrijven die actief waren in niet-cyclische sectoren kregen bijvoorbeeld een klap tijdens de wereldwijde financiële crisis 2008-2009 Wereldwijde financiële crisis 2008-2009 De wereldwijde financiële crisis van 2008-2009 verwijst naar de enorme financiële crisis waarmee de wereld van 2008 tot 2009 werd geconfronteerd. financiële crisis eiste zijn tol van individuen en instellingen over de hele wereld, waarbij miljoenen Amerikanen diep werden getroffen. Financiële instellingen begonnen te zinken, velen werden opgeslorpt door grotere entiteiten en de Amerikaanse regering werd gedwongen om reddingsoperaties aan te bieden, maar niet in de mate van bedrijven die actief waren in cyclische industrieën. De onderstaande grafiek, verstrekt door Societe Generale, vergelijkt de prestaties van de automobielsector (cyclisch) en de drankensector (niet-cyclisch) over een periode van 15 jaar (1998-2013).Merk op dat de automobielsector tijdens de financiële crisis aanzienlijk zwakker presteerde dan de drankensector.
Cyclische industrieën tijdens periodes van economische neergang
Bedrijven die actief zijn in cyclische bedrijfstakken, gaan om met economische neergang door hun kostenbasis te verlagen. Dit kan worden bereikt door middel van verschillende methoden, zoals het ontslaan van werknemers, het verminderen van werknemersbonussen, minder uitgeven aan marketing en reclame, enz. Het is bijvoorbeeld niet ongebruikelijk dat werknemers in cyclische bedrijven hun jaarlijkse bonus zien verminderen tijdens periodes van economische neergang. .
Meer middelen
Finance is de officiële aanbieder van de wereldwijde Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ CBCA ™ -certificering De Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ -accreditatie is een wereldwijde standaard voor kredietanalisten die betrekking heeft op financiën, boekhouding, kredietanalyse en cashflowanalyse , convenantmodellering, terugbetalingen van leningen en meer. certificeringsprogramma, ontworpen om iedereen te helpen een kredietanalist van wereldklasse te worden. Om uw carrière verder te ontwikkelen, zijn de onderstaande aanvullende bronnen nuttig:
- Zakelijke levenscyclus Zakelijke levenscyclus De zakelijke levenscyclus is de voortgang van een bedrijf in fasen in de tijd, en is meestal onderverdeeld in vijf fasen: lancering, groei, shake-out, volwassenheid en verval.
- Defensieve industrieën Defensieve industrieën Defensieve industrieën omvatten bedrijven die relatief stabiel of relatief immuun zijn voor economische schommelingen, dwz economische uitbreidingen en recessies
- Economische depressie Economische depressie Een economische depressie is een gebeurtenis waarbij een economie in een staat van financiële onrust verkeert, vaak het resultaat van een periode van negatieve activiteit op basis van het bruto binnenlands product (BBP) van het land. Het is veel erger dan een recessie, waarbij het BBP aanzienlijk daalt en meestal jaren aanhoudt.
- Bruto nationaal product Bruto nationaal product Bruto nationaal product (BNP) is een maatstaf voor de waarde van alle goederen en diensten die door de inwoners en bedrijven van een land worden geproduceerd. Het schat de waarde van de eindproducten en diensten die worden vervaardigd door de inwoners van een land, ongeacht de productielocatie.
