Hamada's Equation valt onder de paraplu van corporate finance. Het wordt gebruikt om het financiële risico van een bedrijf met een hefboomeffect te onderscheiden van het bedrijfsrisico. Het combineert twee stellingen: de stelling van Modigliani-Miller M & M-stelling De stelling van M&M of de stelling van Modigliani-Miller is een van de belangrijkste stellingen in de bedrijfsfinanciën. De stelling is ontwikkeld door economen Franco Modigliani en Merton Miller in 1958. Het belangrijkste idee van de M & M-theorie is dat de kapitaalstructuur van een bedrijf de totale waarde ervan niet beïnvloedt. en het Capital Asset Pricing Model (CAPM) Capital Asset Pricing Model (CAPM) Het Capital Asset Pricing Model (CAPM) is een model dat de relatie beschrijft tussen verwacht rendement en risico van een effect. CAPM-formule laat zien dat het rendement van een effect gelijk is aan het risicovrije rendement plus een risicopremie,gebaseerd op de bèta van die beveiliging. De vergelijking van Hamada is zodanig gestructureerd dat ten eerste de bètaversie van een bedrijf wordt bepaald en dus hoe het kapitaal het beste kan worden gestructureerd.
De vergelijking dankt zijn naam aan Robert Hamada, voormalig decaan van de University of Chicago Booth School of Business. Hij behaalde zijn BA in Chemical Engineering aan de Yale University en zijn Ph.D. in Finance van de MIT Sloan School of Management.
Overzicht:
- De vergelijking van Hamada is een hybride van de stellingen van Modigliani-Miller en Capital Asset Pricing Model.
- Het wordt gebruikt om te helpen begrijpen hoe de kapitaalkosten van een bedrijf worden beïnvloed wanneer hefboomwerking wordt toegepast.
- Hogere bèta-coëfficiënten betekenen risicovollere bedrijven.
De stelling van Modigliani-Miller en het prijsmodel voor kapitaalgoederen
De stelling van Modigliani-Miller , opgesteld door Franco Modigliani en Merton Miller, vormt de basis voor een moderne kapitaalstructuur. Het stelt simpelweg dat - buiten de kosten voor faillissement Faillissement Faillissement is de juridische status van een menselijke of niet-menselijke entiteit (een bedrijf of een overheidsinstantie) die zijn uitstaande schulden aan crediteuren niet kan terugbetalen. , belastingen, scheve informatie en een inefficiënte markt - de waarde van een bedrijf mag niet worden beïnvloed door hoe het wordt gefinancierd, of het nu aandelen of schulden uitgeeft.
Het Capital Asset Pricing Model (CAPM) zegt dat beleggers verwachten geld te verdienen voor het nemen van risico's en voor de tijdswaarde van geld. De risicovrije rente van het CAPM maakt ruimte voor de tijdswaarde van geld Tijdswaarde van geld De tijdswaarde van geld is een fundamenteel financieel concept dat stelt dat geld in het heden meer waard is dan dezelfde som geld die moet worden ontvangen de toekomst. Dit is waar omdat geld dat u nu heeft, kan worden geïnvesteerd en een rendement kan opleveren, waardoor er in de toekomst een groter bedrag wordt gecreëerd. (Ook met toekomst. Beta is een maatstaf voor potentieel risico; risicovollere investeringen komen met een hogere bèta.
Hoewel de bovenstaande verklaringen afgekapte definities zijn, geven ze een kort overzicht en helpen ze uit te leggen waarom Hamada's vergelijking een soort hybride is tussen de twee stellingen.
Hoe Hamada's vergelijking werkt
Een bedrijf met hefboomwerking is er een die wordt gefinancierd door zowel schulden als eigen vermogen. De vergelijking van Hamada vergelijkt een bedrijf met een hefboomwerking tegen een niet-geheven tegenhanger. Dit is handig op een aantal gebieden, waaronder:
- Risicobeheer Risicobeheer Risicobeheer omvat de identificatie, analyse en reactie op risicofactoren die deel uitmaken van het leven van een bedrijf. Het is meestal klaar met
- Kapitaalstructurering
- Portefeuillemanagement
- Financiën
In wezen wordt het gebruikt om de kapitaalkosten van bedrijven met een hefboomwerking te begrijpen op basis van kapitaalkosten van vergelijkbare bedrijven. Vergelijkbare bedrijven zijn bedrijven met een vergelijkbaar risico en dus vergelijkbare niet-leverde bèta's. Hier is hoe de uitgeschreven formule eruit ziet:
Waar:
- βL = Levered beta
- βU = Unlevered beta
- T = belastingtarief
- D / E = verhouding schuld / eigen vermogen
Waarom is de vergelijking van Hamada nuttig?
De vergelijking van Hamada is nuttig omdat het een diepgaande analyse is van de kapitaalkosten van een bedrijf en laat zien hoe aanvullende aspecten van financiële hefboomwerking verband houden met de algemene risico's van het bedrijf.
Beta is een statistiek die wordt gebruikt om te laten zien hoe riskant een systeem is, en met betrekking tot een bedrijf, hoe riskant een besturingssysteem is of, meer specifiek, hoe riskant een investerings- of financieel systeem is. Investeerders en financiers zouden niet bereid moeten zijn om achter een bedrijf te staan dat niet volgens een financieel gezond plan werkt. De Hamada-vergelijking laat zien hoe de bèta van een bedrijf verandert met hefboomwerking. Als de bètacoëfficiënt van het bedrijf hoger is, is het riskanter om in te investeren.
Aanvullende bronnen
Finance biedt de Financial Modelling & Valuation Analyst (FMVA) ™ FMVA®-certificering Sluit je aan bij 350.600+ studenten die werken voor bedrijven als Amazon, JP Morgan en Ferrari-certificeringsprogramma voor diegenen die hun carrière naar een hoger niveau willen tillen. Bekijk de aanvullende relevante financiële bronnen hieronder om te blijven leren en uw kennisbasis te ontwikkelen:
- Beta Beta De bèta (β) van een beleggingsobject (dwz een aandeel) is een maatstaf voor de volatiliteit van het rendement in verhouding tot de gehele markt. Het wordt gebruikt als een risicomaatstaf en maakt integraal deel uit van het Capital Asset Pricing Model (CAPM). Een bedrijf met een hogere bèta heeft een groter risico en ook een hoger verwacht rendement.
- Kapitaalstructuur Kapitaalstructuur Kapitaalstructuur verwijst naar het bedrag van de schulden en / of het eigen vermogen dat door een bedrijf wordt gebruikt om zijn activiteiten en activa te financieren. De kapitaalstructuur van een bedrijf
- Kapitaalkosten Kapitaalkosten Kapitaalkosten zijn het minimumrendement dat een bedrijf moet verdienen voordat het waarde genereert. Voordat een bedrijf winst kan maken, moet het op zijn minst voldoende inkomsten genereren om de kosten van de financiering van zijn werking te dekken.
- Risicovrije rente Risicovrije rente Het risicovrije rendement is de rente die een belegger kan verwachten te verdienen op een belegging die geen risico inhoudt. In de praktijk wordt de risicovrije rente doorgaans beschouwd als gelijk aan de rente die wordt betaald op een schatkistpapier van drie maanden, doorgaans de veiligste investering die een belegger kan doen.
