De bèta (β) van een beleggingsobject (dwz een aandeel) is een maatstaf voor de volatiliteit van het rendement in verhouding tot de gehele markt. Het wordt gebruikt als een risicomaatstaf en is een integraal onderdeel van het Capital Asset Pricing Model (CAPM Capital Asset Pricing Model (CAPM) Het Capital Asset Pricing Model (CAPM) is een model dat de relatie beschrijft tussen verwacht rendement en risico van een De CAPM-formule laat zien dat het rendement van een effect gelijk is aan het risicovrije rendement plus een risicopremie, gebaseerd op de bèta van dat effect). Een bedrijf met een hogere bèta heeft een groter risico en ook een hoger verwacht rendement.
De bètacoëfficiënt kan als volgt worden geïnterpreteerd:
- β = 1 precies zo vluchtig als de markt
- β> 1 volatieler dan de markt
- β 0 minder volatiel dan de markt
- β = 0 niet gecorreleerd met de markt
- β <0 negatief gecorreleerd met de markt
Hier is een grafiek die de gegevenspunten van de β-calculator illustreert (hieronder):
Voorbeelden van bèta
Hoge β - Een bedrijf met een β groter dan 1 is volatieler dan de markt. Een technologiebedrijf met een hoog risico met een β van 1,75 zou bijvoorbeeld 175% hebben teruggegeven van wat de markt in een bepaalde periode heeft geretourneerd (doorgaans wekelijks gemeten).
Lage β - Een bedrijf met een β lager dan 1 is minder volatiel dan de hele markt. Neem bijvoorbeeld een elektriciteitsbedrijf met een β van 0,45, dat slechts 45% zou hebben teruggegeven van wat de markt in een bepaalde periode opleverde.
Negatieve β - Een bedrijf met een negatieve β is negatief gecorreleerd met het rendement van de markt. Bijvoorbeeld een goudbedrijf met een β van -0,2, dat -2% zou hebben geretourneerd als de markt 10% hoger was.
Berekening
Hieronder staat een Excel β-calculator die u kunt downloaden en gebruiken om zelf β te berekenen. β kan eenvoudig worden berekend in Excel met de functie Helling.
Volg deze stappen om β in Excel te berekenen:
- Verkrijg de wekelijkse prijzen van de voorraad
- Verkrijg de wekelijkse prijzen van de marktindex (dwz S&P 500 Index)
- Bereken het wekelijkse rendement van de voorraad
- Bereken het wekelijkse rendement van de marktindex
- Gebruik de functie Helling en selecteer de wekelijkse opbrengsten van de markt en de aandelen, elk als hun eigen serie
- Proficiat! De output van de functie Helling is de β
Download de gratis sjabloon
Voer uw naam en e-mailadres in het onderstaande formulier in en download nu de gratis sjabloon!
Wat zijn Equity Beta en Asset Beta?
Levered beta, ook bekend als equity beta of stock beta, is de volatiliteit van het rendement van een aandeel, rekening houdend met de impact van de hefboomwerking van het bedrijf op de kapitaalstructuur. Het vergelijkt de volatiliteit (risico) van een bedrijf met hefboomwerking met het risico van de markt.
Levered beta omvat zowel bedrijfsrisico's Systemisch risico Systemisch risico kan worden gedefinieerd als het risico dat samenhangt met het ineenstorten of falen van een bedrijf, bedrijfstak, financiële instelling of een hele economie. Het is het risico van een grote mislukking van een financieel systeem, waarbij een crisis ontstaat wanneer kapitaalverschaffers het vertrouwen in de gebruikers van kapitaal verliezen en het risico dat voortvloeit uit het aangaan van schulden Marktwaarde van schuld De marktwaarde van schuld verwijst naar de markt prijsbeleggers zouden bereid zijn om de schuld van een bedrijf te kopen, die verschilt van de boekwaarde op de balans. . Het wordt ook vaak 'equity-bèta' genoemd omdat het de volatiliteit is van een eigen vermogen op basis van de kapitaalstructuur Kapitaalstructuur Kapitaalstructuur verwijst naar het bedrag aan schulden en / of eigen vermogen dat door een bedrijf wordt gebruikt om zijn activiteiten en activa te financieren. . Een firma's kapitaalstructuur.
Asset beta, of unlevered beta Unlevered Beta / Asset Beta Unlevered Beta (Asset Beta) is de vluchtigheid van het rendement voor een bedrijf, zonder rekening te houden met de financiële hefboomwerking ervan. Het houdt alleen rekening met zijn activa. Het vergelijkt het risico van een unlevered bedrijf met het risico van de markt. Het wordt berekend door de bèta van het eigen vermogen te nemen en deze te delen door 1 plus voor de belasting gecorrigeerde schuld naar het eigen vermogen, aan de andere kant, toont het alleen het risico van een bedrijf zonder leveringen ten opzichte van de markt. Het omvat bedrijfsrisico's maar omvat geen hefboomrisico.
Levered Beta vs Unlevered Beta
Levered beta (equity beta) is een maatstaf die de volatiliteit van het rendement van de aandelen van een bedrijf vergelijkt met die van de bredere markt. Met andere woorden, het is een maatstaf voor het risico en omvat de impact van de kapitaalstructuur en hefboomwerking van een bedrijf. Met de bètaversie van aandelen kunnen beleggers beoordelen hoe gevoelig een effect kan zijn voor macro-marktrisico's. Een bedrijf met een β van 1,5 geeft bijvoorbeeld rendementen aan die 150% zo volatiel zijn als de markt waarmee het wordt vergeleken.
Wanneer u de bèta van een bedrijf op Bloomberg opzoekt, wordt het standaardnummer dat u ziet, gebruikt en weerspiegelt het de schuld van dat bedrijf. Aangezien de kapitaalstructuur van elk bedrijf anders is, zal een analist vaak willen kijken hoe "risicovol" de activa van een bedrijf zijn, ongeacht het percentage van zijn schuld of eigen vermogen.
Hoe hoger de schuld of hefboomwerking van een bedrijf, hoe meer inkomsten van het bedrijf zich inzetten om de schuld af te lossen. Naarmate een bedrijf meer schulden toevoegt, neemt ook de onzekerheid over de toekomstige inkomsten van het bedrijf toe. Het verhoogt het risico dat samenhangt met de aandelen van het bedrijf, maar het is niet het gevolg van het markt- of sectorrisico. Daarom, door de financiële hefboomwerking (schuldimpact) te verwijderen, kan de unlevered bèta alleen het risico van de activa van het bedrijf overnemen.
Berekening van levered bèta
Er zijn twee manieren om de levered bèta van een aandeel te schatten. De eerste en eenvoudigste manier is om de historische β van het bedrijf te gebruiken of gewoon de bèta van het bedrijf te selecteren in Bloomberg. De tweede, en meer populaire, manier is om een nieuwe schatting voor β te maken met behulp van vergelijkbare beursgenoteerde bedrijven. Om de comparables-benadering te gebruiken, wordt de β van vergelijkbare bedrijven uit Bloomberg gehaald en wordt de unlevered bèta voor elk bedrijf berekend.
Unlevered β = Levered β / ((1 + (1 - belastingtarief) * (schuld / eigen vermogen))
De bèta met hefboomwerking omvat zowel het bedrijfsrisico als het risico dat voortvloeit uit het aangaan van schulden. Omdat verschillende bedrijven echter verschillende kapitaalstructuren hebben, wordt unlevered bèta berekend om extra risico uit schulden te verwijderen om puur bedrijfsrisico te zien. Het gemiddelde van de unlevered bèta's wordt vervolgens berekend en opnieuw gebruikt op basis van de kapitaalstructuur van het bedrijf dat wordt gewaardeerd.
Levered Beta = Unlevered Beta * ((1 + (1 - belastingtarief) * (schuld / eigen vermogen))
Opmerking: in de meeste gevallen wordt de huidige kapitaalstructuur van het bedrijf gebruikt wanneer β opnieuw wordt gebruikt. Als er echter informatie is dat de kapitaalstructuur van het bedrijf in de toekomst zou kunnen veranderen, zou β opnieuw worden gebruikt met behulp van de beoogde kapitaalstructuur van het bedrijf.
Beta interpreteren
De β van een effect mag alleen worden gebruikt als de hoge R-kwadraatwaarde hoger is dan de benchmark. De R-kwadraatwaarde meet het percentage van de variatie in de aandelenprijs van een effect dat kan worden verklaard door bewegingen in de referentie-index. Een gouden ETF zal bijvoorbeeld een lage β en een R-kwadraat vertonen ten opzichte van een referentie-aandelenindex, aangezien goud negatief gecorreleerd is met aandelen.
Een β van 1 geeft aan dat de prijs van een effect met de markt meebeweegt. Een β van minder dan 1 geeft aan dat het effect minder volatiel is dan de markt als geheel. Evenzo geeft een β van meer dan 1 aan dat het effect volatieler is dan de markt als geheel. Bedrijven in bepaalde bedrijfstakken behalen doorgaans een hogere β dan bedrijven in andere bedrijfstakken. De β van de meeste technologiebedrijven is bijvoorbeeld meestal hoger dan 1. Ook is een bedrijf met β van 1,30 theoretisch 30% volatieler dan de markt. Evenzo is een bedrijf met een β 0f 0,79 theoretisch 21% minder volatiel dan de markt.
Voor een bedrijf met een negatieve β betekent dit dat het zich in de tegenovergestelde richting van de markt beweegt. Theoretisch is dit mogelijk, maar het is uiterst zeldzaam om een aandeel met een negatieve β te vinden.
Gerelateerde metingen
Finance is de officiële wereldwijde leverancier van de FMVA®-certificering voor Financial Modelling and Valuation Analyst (FMVA). Sluit je aan bij 350.600+ studenten die werken voor bedrijven als Amazon, JP Morgan en Ferrari-certificering, een toonaangevend programma voor financiële analisten. Om te blijven leren en uw carrière te bevorderen, zijn deze aanvullende bronnen nuttig:
- Soorten waarderings-veelvouden Soorten waarderings-veelvouden Er zijn veel soorten waarderings-veelvouden die bij financiële analyse worden gebruikt. Dit soort veelvouden kunnen worden gecategoriseerd als vermogensmultiples en ondernemingswaarde-veelvouden. Ze worden op twee verschillende manieren gebruikt: vergelijkbare bedrijfsanalyse (vergelijkingen) of precedenttransacties (precedenten). Bekijk voorbeelden van berekenen
- Analyse van financiële overzichten Analyse van financiële overzichten Hoe analyse van financiële overzichten uit te voeren. In deze gids leert u een analyse van de financiële overzichten van de resultatenrekening, de balans en het kasstroomoverzicht uit te voeren, inclusief marges, ratio's, groei, liquiditeit, hefboomwerking, rendement en winstgevendheid.
- Hefboomratio's Hefboomratio's Een hefboomratio geeft het niveau van de schuld aan dat een bedrijfsentiteit heeft opgelopen ten opzichte van verschillende andere rekeningen in de balans, resultatenrekening of kasstroomoverzicht. Excel-sjabloon
- Waarderingsmethoden Waarderingsmethoden Bij het waarderen van een bedrijf als continuïteit, worden er drie belangrijke waarderingsmethoden gebruikt: DCF-analyse, vergelijkbare bedrijven en eerdere transacties. Deze waarderingsmethoden worden gebruikt bij investeringsbankieren, aandelenonderzoek, private equity, bedrijfsontwikkeling, fusies en overnames, leveraged buyouts en financiering
