Dit artikel is bedoeld om lezers een dieper inzicht te geven in hoe het kapitaalverhogingsproces werkt en plaatsvindt in de huidige industrie. Voor meer informatie over het aantrekken van kapitaal en verschillende soorten toezeggingen die door de onderschrijver zijn aangegaan, zie ons onderschrijvingsoverzicht. Overnemen Bij investeringsbankieren is onderschrijven het proces waarbij een bank voor een cliënt (bedrijf, instelling of vorm van aandelen of schuldbewijzen. Dit artikel is bedoeld om lezers een beter begrip te geven van het kapitaalverhogings- of acceptatieproces.
Boekbouwproces
Tijdens de tweede fase van acceptatieadviesdiensten, investeringsbankiers Lijst van de beste investeringsbanken Lijst van de 100 beste investeringsbanken ter wereld, alfabetisch gesorteerd. De belangrijkste investeringsbanken op de lijst zijn Goldman Sachs, Morgan Stanley, BAML, JP Morgan, Blackstone, Rothschild, Scotiabank, RBC, UBS, Wells Fargo, Deutsche Bank, Citi, Macquarie, HSBC, ICBC, Credit Suisse, Bank of America Merril Lynch moet de verwachte vraag van investeerders schatten. Dit omvat een evaluatie van de huidige marktomstandigheden. Systematisch risico Systematisch risico is dat deel van het totale risico dat wordt veroorzaakt door factoren die buiten de controle van een specifiek bedrijf of individu liggen. Systematisch risico wordt veroorzaakt door factoren die buiten de organisatie liggen. Alle beleggingen of effecten zijn onderhevig aan systematisch risico en daarom is het een niet-diversifieerbaar risico. ,eetlust en ervaring van beleggers, nieuwsstroom en benchmarkaanbod Aandelenbeleggingsstrategieën Aandelenbeleggingsstrategieën hebben betrekking op de verschillende soorten aandelenbeleggingen. Deze strategieën zijn namelijk waarde-, groei- en indexbeleggen. De strategie die een investeerder kiest, wordt beïnvloed door een aantal factoren, zoals de financiële situatie van de investeerder, investeringsdoelen en risicotolerantie. . Op basis van al deze voorwaarden zullen investeringsbankiers of underwriters een prospectus opstellen met een prijsvork die naar hun mening een afspiegeling is van de verwachte vraag van beleggers. Vervolgens, in combinatie met de toezegging van institutionele beleggers, zal de onderschrijver het aanbod verkleinen tot een stevigere prijs.Deze strategieën zijn namelijk waarde-, groei- en indexbeleggen. De strategie die een investeerder kiest, wordt beïnvloed door een aantal factoren, zoals de financiële situatie van de investeerder, investeringsdoelen en risicotolerantie. . Op basis van al deze voorwaarden zullen investeringsbankiers of underwriters een prospectus opstellen met een prijsvork die naar hun mening een afspiegeling is van de verwachte vraag van beleggers. Vervolgens, in combinatie met de toezegging van institutionele beleggers, zal de onderschrijver het aanbod verkleinen tot een stevigere prijs.Deze strategieën zijn namelijk waarde-, groei- en indexbeleggen. De strategie die een investeerder kiest, wordt beïnvloed door een aantal factoren, zoals de financiële situatie van de investeerder, investeringsdoelen en risicotolerantie. . Op basis van al deze voorwaarden zullen investeringsbankiers of underwriters een prospectus opstellen met een prijsvork die naar hun mening een afspiegeling is van de verwachte vraag van beleggers. Vervolgens, in combinatie met de toezegging van institutionele beleggers, zal de onderschrijver het aanbod verkleinen tot een stevigere prijs.investeringsbankiers of underwriters zullen een prospectus opstellen met een prijsvork die naar hun mening een afspiegeling is van de verwachte vraag van beleggers. Vervolgens, in combinatie met de toezegging van institutionele beleggers, zal de onderschrijver het aanbod verkleinen tot een stevigere prijs.investeringsbankiers of underwriters zullen een prospectus opstellen met een prijsvork die naar hun mening een afspiegeling is van de verwachte vraag van beleggers. Vervolgens, in combinatie met de toezegging van institutionele beleggers, zal de onderschrijver het aanbod verkleinen tot een stevigere prijs.
Aangezien investeringsbankiers orders tegen bepaalde prijzen ontvangen van institutionele beleggers, maken ze een lijst met de orders, het zogenaamde book of demand. Op basis van deze lijst zullen investeringsbankiers rechtvaardigen en een verrekenprijs vaststellen om ervoor te zorgen dat het volledige aanbod wordt verkocht. Ten slotte zal de toewijzing van aandelen of obligaties plaatsvinden op basis van de inschrijving op het aanbod. In het geval van een overtekend boek, is het mogelijk dat sommige beleggers niet de volledige gevraagde order ontvangen.
Roadshow voor het proces van kapitaalverhoging
De roadshow wordt vaak opgenomen als onderdeel van het kapitaalverhogingsproces. Dit is het moment waarop het management van de beursgenoteerde onderneming samen met investeringsbankiers op pad gaat om institutionele beleggers te ontmoeten die - hopelijk - in hun bedrijf gaan investeren. De roadshow is een geweldige kans voor het management om investeerders te overtuigen van de kracht van hun bedrijf tijdens het aantrekken van kapitaal.
Dit zijn enkele cruciale factoren voor een succesvolle roadshow:
1. Inzicht in de managementstructuur, het bestuur en de kwaliteit
Beleggers zijn ervan overtuigd dat de managementstructuur en het bestuur bevorderlijk moeten zijn om winstgevende opbrengsten te genereren. Voor een succesvolle roadshow moet het management efficiënte toezichtcontroles overbrengen die gestroomlijnde bedrijfsprocedures en goed bestuur vertonen.
2. Inzicht in de belangrijkste risico's
Hoewel risico's niet positief zijn, moet het management de risico's onder de aandacht brengen en er eerlijk over zijn. Het niet rapporteren van belangrijke risico's zal alleen hun onvermogen om risico's te identificeren, en dus slecht beheer aantonen. Het management dient echter de nadruk te leggen op hun hedging- en risicobeheercontroles om de risico's die verbonden zijn aan het uitoefenen van hun bedrijf aan te pakken en te beperken.
3. Informeren over tactische en langetermijnstrategieën
Het informeren van investeerders over de tactische en strategische plannen van het management is cruciaal voor investeerders om het toekomstige groeitraject van het bedrijf te begrijpen. Zal het management in staat zijn om duurzame groei te creëren? Wat zijn de groeistrategieën? Zijn ze agressief of conservatief?
4. Identificatie van de belangrijkste concurrenten
Nogmaals, hoewel concurrentie geen positieve factor is, moet het management het probleem duidelijk met investeerders bespreken. Bij het bespreken van de belangrijkste concurrenten, moet het management het gesprek leiden naar hoe hun concurrentievoordeel superieur is of zal zijn dan dat van hun concurrenten.
5. Schetsen van het financieringsdoel en de vereisten
Waarom heeft het management meer geld nodig? Hoe wordt het geld specifiek gebruikt?
6. Een grondige analyse van de industrie / sector
Investeerders willen niet alleen dit bedrijf begrijpen, maar ook de branche. Is het een opkomende markt? Wat is de verwachte groei van dit bedrijf in vergelijking met die van de totale industrie? Zijn de toetredingsdrempels hoog of laag?
Prijsstelling
Hoewel investeringsbankiers aanzienlijke hoeveelheden tijd en aandacht besteden aan de prijsstelling van het probleem, is het een enorme uitdaging om de 'juiste' prijs te voorspellen. Hier zijn enkele belangrijke kwesties waarmee u rekening moet houden bij de prijsstelling.
1. Prijsstabiliteit
Nadat het aanbod is voltooid, willen beleggers niet veel volatiliteit. Een hoge mate van volatiliteit betekent dat het effect onjuist werd gewaardeerd of niet weerspiegelt van de marktvraag of intrinsieke waarde.
2. Drijvende aftermarket
Als er na de uitgifte sprake is van prijsvolatiliteit, is dat hopelijk positief. Een sterke prestatie na de uitgifte duidt op een te laag geprijsd aanbod.
3. Diepte van investeerdersbasis
Als een aanbod slechts enkele zeer geconcentreerde investeerders aantrekt, zal de kans op prijsvolatiliteit groot zijn. Hoe dieper de investeerdersbasis, hoe groter de pool van investeerders, hoe stabieler de prijzen zullen zijn.
4. Toegang tot de markt
Prijsafweging
Het kiezen van de "juiste" prijs vereist een afweging tussen het behalen van een sterke prijsprestatie op de aftermarket en een te lage prijs. Daarom moet een investeringsbankier het aanbod net laag genoeg prijzen voor een sterke aftermarket-prestatie, maar niet zo laag dat de uitgevende instelling vindt dat het aanbod aanzienlijk ondergewaardeerd is.
Kosten van te lage prijzen
Door een probleem te laag te prijzen, verkleint u het risico van een overhang aan aandelen en zorgt u voor een levendige aftermarket. Waarom zouden verzekeraars dan niet elke keer te lage prijzen willen betalen? Kortom, een te lage prijs voor een aanbieding is gewoon een overdracht van een overschot van de uitgevende instelling naar beleggers. De emittent zal alternatieve kosten oplopen door onder zijn waarde te verkopen, terwijl beleggers zullen profiteren van het kopen van een ondergewaardeerd aanbod. Aangezien banken worden ingehuurd door de emittenten, moeten de underwriters te goeder trouw de beste beslissingen nemen en het beste rendement opleveren voor de emittent door de afweging correct te balanceren.
IPO-prijzen
Om een beursintroductie te kunnen prijzen, moeten banken eerst de volledige waarde van het bedrijf bepalen. Waardering wordt gedaan door een combinatie van Discounted Cash Flow (DCF), vergelijkbare bedrijven en analyse van eerdere transacties. Voor meer informatie over bedrijfswaardering en financiële modellering, zie onze gids voor financiële modellering. Wat is financiële modellering Financiële modellering wordt uitgevoerd in Excel om de financiële prestaties van een bedrijf te voorspellen. Overzicht van wat financiële modellering is, hoe en waarom een model moet worden gebouwd. en financiële modellering cursus.
Zodra investeringsbankiers de waarde van het bedrijf bepalen via deze financiële modellen, trekken ze een IPO-korting in. Daarom is er bij IPO's meestal een korting op de intrinsieke of volledige waarde van het bedrijf om het aanbod te prijzen. De volledige waarde minus de IPO-korting geeft een prijsvork die volgens investeringsbankiers institutionele investeerders zal aantrekken. Meestal is 10% -15% een normaal bereik voor de korting.
Er zijn echter altijd uitzonderingen. In het geval van een sterk overtekend aanbod, kan de overtollige vraag de IPO-korting compenseren. Aan de andere kant, als de vraag lager is dan verwacht, kan deze opnieuw worden geprijsd onder de verwachte prijsklasse.
Aanvullende bronnen
Bedankt voor het lezen van de Finance-gids over het kapitaalverhogingsproces. Raadpleeg de volgende gratis bronnen voor financiën voor meer informatie over bedrijfsfinanciering:
- Wat is kapitaalstructuur Kapitaalstructuur Kapitaalstructuur verwijst naar het bedrag van de schuld en / of het eigen vermogen dat door een bedrijf wordt gebruikt om zijn activiteiten te financieren en zijn activa te financieren. De kapitaalstructuur van een bedrijf
- IPO-proces IPO-proces Het IPO-proces is waar een privébedrijf voor het eerst nieuwe en / of bestaande effecten aan het publiek uitgeeft. De 5 stappen worden in detail besproken
- Angel Investor Angel Investor Een Angel Investor is een persoon of bedrijf dat kapitaal verschaft aan startende bedrijven in ruil voor eigen vermogen of converteerbare schulden. Ze kunnen een eenmalige investering of een doorlopende kapitaalinjectie zijn om het bedrijf door de moeilijke beginfasen te helpen.
- De financiële artikelen van Corporate Venturing Finance Finance zijn bedoeld als zelfstudiegidsen om in uw eigen tempo online belangrijke financiële concepten te leren. Blader door honderden artikelen!
- Private equity versus durfkapitaal Private equity versus durfkapitaal, Angel / Seed Investors Vergelijk private equity versus durfkapitaal versus angel en seed-investeerders in termen van risico, bedrijfsfase, omvang en type investering, statistieken, management. Deze gids biedt een gedetailleerde vergelijking van private equity versus durfkapitaal versus angel- en seed-investeerders. Het is gemakkelijk om de drie categorieën beleggers door elkaar te halen
