NOPLAT staat voor N et O perating P rofit L ess A djusted T axes. Het vertegenwoordigt de bedrijfswinst van een bedrijf na aanpassing om te normaliseren voor de impact van de kapitaalstructuur en uitgestelde belastingen.
De NOPLAT-maatstaf vertegenwoordigt de inkomsten die door een bedrijf worden gegenereerd na aftrek van inkomstenbelastingen met betrekking tot kernactiviteiten en terugtelling van te veel betaalde belastingen in de loop van een boekhoudperiode. Zowel het management als de investeerders gebruiken NOLAT gewoonlijk om de onbetaalde vrije cashflow te berekenen Ongeleverde vrije cashflow Ongeleverde vrije cashflow is een theoretisch cashflowcijfer voor een bedrijf, ervan uitgaande dat het bedrijf volledig schuldenvrij is zonder rentelasten. of winst na belastingen.
Hoe NOPLAT te berekenen
De berekening van het netto bedrijfsresultaat minus aangepaste belastingen kan op verschillende manieren worden gedaan. Ter referentie worden hieronder enkele veelgebruikte formules weergegeven:
Maakt gebruik van NOPLAT
NOPLAT wordt algemeen gebruikt in bedrijfsfinanciering als een aanpassing van het nettoresultaat om de kasstromen na belastingen weer te geven die beschikbaar zijn voor alle kapitaalverschaffers van een bedrijf. NOPLAT heeft de voorkeur in plaats van nettowinst in DCF-modellen (Discounted Cash Flow) en LBO-modellen (Leveraged Buyout) Leveraged Buyout (LBO) Een leveraged buyout (LBO) is een transactie waarbij een bedrijf wordt verworven met schulden als belangrijkste bron van tegenprestatie. Een LBO-transactie vindt doorgaans plaats wanneer een private-equityfirma (PE) zoveel mogelijk leent van een verscheidenheid aan kredietverstrekkers (tot 70-80% van de aankoopprijs) om een intern renterendement IRR> 20% te behalen, omdat het de effecten van kapitaalstructuur.
NOPLAT is een essentieel onderdeel van het berekenen van vrije kasstromen voor DCF-waarderingen in fusieanalyse. Vooral bij het waarderen van doelbedrijven. Omdat het een maatstaf vóór rente en na belastingen is, is NOPLAT een inkomensmaatstaf die de impact van schuldfinanciering uitsluit, waarbij de kosten van schulden en het voordeel van het fiscale schild worden meegerekend. Als gevolg hiervan kan het worden gezien als een betere maatstaf voor de operationele efficiëntie dan het netto-inkomen. Simpel gezegd, NOPLAT geeft weer hoe de kernactiviteiten van een bedrijf presteerden, na aftrek van aangepaste belastingen.
Met behulp van NOPLAT kunnen inkomsten worden gemeten zonder de impact van schuldendienst of leverage op een bedrijf. Met andere woorden, de prestaties van verschillende bedrijven kunnen worden vergeleken zonder te worden vertroebeld door verschillende kapitaalstructuren. Het maakt NOPLAT nuttig bij het afleiden van de onbenutte vrije kasstromen van een bedrijf en maakt de waardering van doelbedrijven mogelijk zonder de impact van de kapitaalstructuur Kapitaalstructuur Kapitaalstructuur verwijst naar het bedrag van de schulden en / of het eigen vermogen dat een bedrijf gebruikt om zijn activiteiten te financieren en haar activa financieren. De kapitaalstructuur van een bedrijf.
Het gebruik van NOPLAT is ook gunstig bij fusieanalyse, aangezien de kapitaalstructuur van de doelbedrijven niet relevant is, vooral als het hele bedrijf wordt overgenomen. Opgemerkt moet worden dat de aard van sommige bedrijfstakken hogere bedrijfskosten met zich meebrengt, dus het vergelijken van NOPLAT tussen bedrijven is zinvoller voor bedrijven binnen dezelfde bedrijfstak.
NOPAT versus NOPLAT
Het netto bedrijfsresultaat na belastingen (NOPAT) en het netto bedrijfsresultaat min aangepaste belastingen (NOPLAT) zijn vergelijkbaar en kunnen gemakkelijk met elkaar worden verward, maar ze zijn niet precies hetzelfde. NOPAT is gelijk aan het eerder genoemde bedrijfsresultaat na belastingen. Het is een maatstaf voor winst die belastingvoordelen uitsluit. NOPAT wordt vaak gebruikt in economische toegevoegde waarde (EVA) Economische toegevoegde waarde (EVA) Economische toegevoegde waarde (EVA) toont aan dat echte waardecreatie plaatsvindt wanneer projecten meer rendement behalen dan hun kapitaalkosten, en dit verhoogt de waarde voor aandeelhouders. De techniek van het residuaal inkomen die dient als een indicator van de winstgevendheid, uitgaande van de veronderstelling dat reële winstgevendheid optreedt wanneer rijkdom wordt berekend.
Het belangrijkste verschil tussen de twee winstgevendheidscijfers is dat NOPLAT wijzigingen in uitgestelde belastingen omvat, zodat NOPAT in wezen NOPLAT is zonder de uitgestelde belastingen. Waar uitgestelde belastingen aanwezig zijn, gebruikt NOPLAT de daadwerkelijke belasting die aan de belastingautoriteiten is betaald en laat de uitgestelde belasting weg.
Uitgestelde belastingen zijn in wezen verschuldigde of te veel betaalde belastingen die een actief of een verplichting op de balans van een bedrijf vertegenwoordigen. NOPLAT kan een duidelijker beeld geven van het bedrijfsresultaat dan NOPAT, aangezien het ook corrigeert voor niet-operationele belastinglasten.
In veel gevallen kunnen zowel NOPAT als NOPLAT voor veel bedrijven erg op elkaar lijken, maar zullen ze verschillen in bedrijven die aanzienlijke uitgestelde belastingen moeten betalen.
Samenvattend houdt NOPLAT geen rekening met de impact op de kapitaalstructuur en corrigeert het voor wijzigingen in uitgestelde belastingen.
Praktisch voorbeeld
Beschouw een bedrijf met de volgende resultatenrekening:
Zoek de NOPLAT op basis van de resultatenrekening. De berekening is hieronder weergegeven:
In het bovenstaande voorbeeld zijn niet alle belastinglasten het resultaat van operaties. $ 1.000 van de belastingkosten wordt toegeschreven aan een toename van uitgestelde belastingen. Dus de $ 1.000 waren in wezen te veel betaalde belastingen.
Bij het berekenen van NOPAT kan de stijging van de uitgestelde belastingen worden genegeerd. Bij het berekenen van de netto bedrijfswinst verminderd met de aangepaste belastingen, moet de wijziging in de uitgestelde belastingen worden opgeteld om tot het juiste bedrag te komen.
Uit de bovenstaande berekening realiseerde ABC Company $ 41.000 aan bedrijfswinst in de boekhoudperiode Boekhoudcyclus De boekhoudcyclus is het holistische proces van het registreren en verwerken van alle financiële transacties van een bedrijf, vanaf het moment dat de transactie plaatsvindt, tot de weergave ervan in de financiële overzichten, om de rekeningen te sluiten. De belangrijkste taak van een boekhouder is om de volledige boekhoudcyclus van begin tot eind bij te houden, na correctie voor de impact van de kapitaalstructuur en wijzigingen in uitgestelde belastingen.
Aanvullende bronnen
Finance biedt de Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ CBCA ™ -certificering De Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ -accreditatie is een wereldwijde standaard voor kredietanalisten die betrekking heeft op financiën, boekhouding, kredietanalyse, cashflowanalyse, convenantmodellering, lening terugbetalingen, en meer. certificeringsprogramma voor diegenen die hun carrière naar een hoger niveau willen tillen. Bekijk de aanvullende relevante bronnen hieronder om te blijven leren en uw kennisbasis te ontwikkelen:
- Kosten van schulden Kosten van schulden De kosten van schulden zijn het rendement dat een bedrijf biedt aan zijn debiteuren en crediteuren. Kosten van schulden worden gebruikt in WACC-berekeningen voor waarderingsanalyses.
- DCF-modelsjabloon DCF-modelsjabloon Deze DCF-modelsjabloon biedt u een basis om uw eigen cashflowmodel met korting op te bouwen met verschillende aannames. DCF Stap 1 - Maak een prognose De eerste stap in het DCF-modelproces is het maken van een prognose van de drie financiële overzichten, gebaseerd op aannames over hoe het bedrijf zal presteren in de
- Uitgestelde belastingverplichting / activa Uitgestelde belastingverplichting / -vorderingen Een uitgestelde belastingverplichting of -vordering wordt gecreëerd wanneer er tijdelijke verschillen zijn tussen boekbelasting en werkelijke inkomstenbelasting. Er zijn talloze soorten transacties die tijdelijke verschillen kunnen creëren tussen het boekresultaat vóór belastingen en het belastbaar inkomen, waardoor uitgestelde belastingvorderingen of -verplichtingen ontstaan
- Overwegingen en implicaties bij fusies en overnames Overwegingen en implicaties bij fusies en overnames Bij het uitvoeren van fusies en overnames moet een bedrijf alle factoren en complexiteiten die gepaard gaan met fusies en overnames erkennen en herzien. Deze gids schetst belangrijke
