Een Special Purpose Acquisition Company (SPAC) is een vennootschap die is opgericht met als enig doel investeringskapitaal aan te trekken door middel van een beursintroductie (IPO) Initial Public Offering (IPO) Een beursintroductie (IPO) is de eerste verkoop van aandelen uitgegeven door een bedrijf aan het publiek. Voorafgaand aan een IPO wordt een bedrijf beschouwd als een privébedrijf, meestal met een klein aantal investeerders (oprichters, vrienden, familie en zakelijke investeerders zoals venture capitalists of angel-investeerders). Lees wat een IPO is. Met een dergelijke bedrijfsstructuur kunnen investeerders geld bijdragen aan een fonds, dat vervolgens wordt gebruikt om een of meer niet-gespecificeerde bedrijven te verwerven die na de beursgang moeten worden geïdentificeerd.
Wanneer de SPAC het vereiste geld ophaalt via een IPO, wordt het geld in een trust gehouden totdat een vooraf bepaalde periode is verstreken of de gewenste acquisitie is gedaan. In het geval dat de geplande overname niet plaatsvindt of er nog steeds juridische formaliteiten in behandeling zijn, moet de SPAC het geld teruggeven aan de investeerders, na aftrek van bank- en makelaarskosten.
Hoe werkt een acquisitiebedrijf voor speciale doeleinden?
Oprichters
Een overnamebedrijf voor speciale doeleinden wordt gevormd door ervaren bedrijfsleiders die er zeker van zijn dat hun reputatie en ervaring hen zullen helpen een winstgevend bedrijf te identificeren om over te nemen. Aangezien de SPAC slechts een lege vennootschap is, worden de oprichters het verkoopargument bij het betrekken van fondsen bij investeerders.
De oprichters zorgen voor het startkapitaal voor het bedrijf en zij kunnen profiteren van een aanzienlijk belang in het overgenomen bedrijf. De oprichters hebben vaak interesse in een specifieke branche bij het starten van een special purpose acquisitiebedrijf.
Uitgifte van de IPO
Bij de uitgifte van de IPO sluit het managementteam van de SPAC een investeringsbank aan. Lijst van de beste investeringsbanken Lijst van de 100 beste investeringsbanken ter wereld, alfabetisch gesorteerd. De belangrijkste investeringsbanken op de lijst zijn Goldman Sachs, Morgan Stanley, BAML, JP Morgan, Blackstone, Rothschild, Scotiabank, RBC, UBS, Wells Fargo, Deutsche Bank, Citi, Macquarie, HSBC, ICBC, Credit Suisse, Bank of America Merril Lynch om de IPO af te handelen. De investeringsbank en het managementteam van het bedrijf komen een vergoeding overeen die in rekening wordt gebracht voor de service, meestal ongeveer 10% van de IPO-opbrengst. De effecten die tijdens een IPO worden verkocht, worden aangeboden tegen een eenheidsprijs, die een of meer gewone aandelen vertegenwoordigt.
Het prospectus Prospectus Een prospectus is een wettelijk openbaarmakingsdocument dat bedrijven moeten indienen bij de Securities and Exchange Commission (SEC). Het document bevat informatie over het bedrijf, het managementteam, recente financiële prestaties en andere gerelateerde informatie die beleggers graag zouden willen weten. van de SPAC richt zich voornamelijk op de sponsors, en minder op de geschiedenis en inkomsten van het bedrijf, aangezien de SPAC geen prestatiegeschiedenis of inkomstenrapporten heeft. Alle opbrengsten van de IPO worden op een trustrekening gehouden totdat een privébedrijf wordt geïdentificeerd als een overnamedoelwit.
Het verwerven van een doelbedrijf
Nadat de SPAC het vereiste kapitaal heeft opgehaald via een IPO, heeft het managementteam 18 tot 24 maanden de tijd om een doelwit te identificeren en de overname te voltooien. De periode kan variëren afhankelijk van het bedrijf en de branche. De reële marktwaarde Reële waarde De reële waarde verwijst naar de werkelijke waarde van een actief - een product, voorraad of waardepapier - die is overeengekomen door zowel de verkoper als de koper. De reële waarde is van toepassing op een product dat wordt verkocht of verhandeld op de markt waar het thuishoort of onder normale omstandigheden - en niet op een product dat wordt geliquideerd. van het doelbedrijf moet 80% of meer van het trustvermogen van de SPAC zijn.
Eenmaal verworven, zullen de oprichters profiteren van hun belang in het nieuwe bedrijf, meestal 20% van de gewone aandelen, terwijl de investeerders een aandelenbelang ontvangen op basis van hun kapitaalinbreng.
In het geval dat de vooraf bepaalde periode verstrijkt voordat een overname is voltooid, wordt de SPAC ontbonden en worden de IPO-opbrengsten op de trustrekening geretourneerd aan de investeerders. Bij het runnen van de SPAC mag het managementteam geen salarissen innen totdat de deal is afgerond.
SPAC-kapitaalstructuur
Openbare eenheden
Een SPAC drijft een IPO uit om het vereiste kapitaal op te halen om een overname van een privébedrijf te voltooien. Het kapitaal is afkomstig van particuliere en institutionele beleggers, en 100% van het geld dat bij de IPO wordt opgehaald, wordt op een trustrekening gehouden. In ruil voor het kapitaal krijgen beleggers eigen units, waarbij elke unit bestaat uit een aandeel gewone aandelen en een warrant om op een later tijdstip meer aandelen te kopen.
De aankoopprijs per eenheid van de effecten is gewoonlijk $ 10,00. Na de beursintroductie worden de units scheidbaar in gewone aandelen en warrants, die verhandeld kunnen worden op de openbare markt. Het doel van de warrant is om investeerders een extra vergoeding te bieden voor investeringen in de SPAC.
Oprichtersaandelen
De oprichters van de SPAC zullen oprichtersaandelen kopen. Founders Stock Founders-aandelen verwijzen naar het eigen vermogen dat wordt gegeven aan de vroege oprichters van een organisatie. Dit type aandelen verschilt op een paar belangrijke manieren van gewone aandelen die op de secundaire markt worden verkocht. De belangrijkste verschillen zijn (1) dat de aandelen van de oprichters alleen tegen nominale waarde kunnen worden uitgegeven, en (2) het wordt geleverd met een verwervingsschema. bij het begin van de SPAC-registratie, en betaal een nominale vergoeding voor het aantal aandelen dat resulteert in een eigendomsbelang van 20% in de uitstaande aandelen na de voltooiing van de IPO. De aandelen zijn bedoeld ter compensatie van het managementteam, dat geen salaris of provisie van de vennootschap mag ontvangen totdat een overnametransactie is afgerond.
Warrants
De eenheden die aan het publiek worden verkocht, omvatten een fractie van een warrant, waardoor de investeerders een heel aandeel van gewone aandelen kunnen kopen. Afhankelijk van de bank die de IPO uitgeeft en de grootte van de SPAC, kan één warrant worden geheven voor een fractie van een aandeel (ofwel de helft, een derde of tweederde) of een volledig aandeel in aandelen.
Als de prijs per eenheid bij de IPO bijvoorbeeld $ 10 is, kan de warrant worden uitgeoefend tegen $ 11,50 per aandeel. De warrants worden ofwel 30 dagen na de De-SPAC-transactie of twaalf maanden na de SPAC-IPO uitoefenbaar.
De openbare warrants worden in contanten afgewikkeld, wat betekent dat de belegger de volledige kostprijs van de warrant in contanten moet betalen om een volledig aandeel in de aandelen te ontvangen. Oprichterswarrants kunnen daarentegen netto worden afgewikkeld, wat betekent dat ze niet verplicht zijn contanten te leveren om een volledig aandeel in de aandelen te ontvangen. In plaats daarvan zijn het uitgegeven aandelen met een reële marktwaarde die gelijk is aan het verschil tussen de beurskoers en de uitoefenprijs van de warrant.
Meer middelen
Finance biedt de Financial Modelling & Valuation Analyst (FMVA) ™ FMVA®-certificering Sluit je aan bij 350.600+ studenten die werken voor bedrijven als Amazon, JP Morgan en Ferrari-certificeringsprogramma voor diegenen die hun carrière naar een hoger niveau willen tillen. Om te blijven leren en uw carrière vooruit te helpen, zijn de volgende financiële bronnen nuttig:
- Kapitaalstructuur Kapitaalstructuur Kapitaalstructuur verwijst naar het bedrag van de schulden en / of het eigen vermogen dat door een bedrijf wordt gebruikt om zijn activiteiten en activa te financieren. De kapitaalstructuur van een bedrijf
- M & A-proces Fusies Overnames M & A-proces Deze gids leidt u door alle stappen in het M & A-proces. Lees hoe fusies en overnames en deals worden voltooid. In deze gids beschrijven we het overnameproces van begin tot eind, de verschillende soorten overnemers (strategische versus financiële aankopen), het belang van synergieën en transactiekosten.
- Special Purpose Vehicle (SPV) Special Purpose Vehicle (SPV) Een Special Purpose Vehicle / Entity (SPV / SPE) is een afzonderlijke entiteit die is opgericht voor een specifiek en beperkt doel en die buiten de balans wordt gehouden. SPV is een
- Gestructureerd investeringsvehikel (SIV) Gestructureerd investeringsvehikel (SIV) Een gestructureerd investeringsvehikel (SIV) is een niet-bancaire financiële entiteit die is opgericht om investeringen te kopen die bedoeld zijn om te profiteren van het verschil in rentetarieven - bekend als de creditspread - tussen schulden op lange en lange termijn.
