LBO-modellering wordt gebruikt om een leveraged buyout (LBO) te waarderen. Leveraged buyout (LBO). Een leveraged buyout (LBO) is een transactie waarbij een bedrijf wordt verworven met schulden als belangrijkste bron van tegenprestatie. Een LBO-transactie vindt doorgaans plaats wanneer een private-equityfirma (PE) zoveel mogelijk leent van verschillende kredietverstrekkers (tot 70-80% van de aankoopprijs) om een intern renterendement te behalen IRR> 20% transactie waarbij een bedrijf wordt verworven met een aanzienlijk bedrag aan schulden. Het gebruik van een hoge hefboomwerking verhoogt het potentiële rendement op de aandeleninvesteringen van investeerders op de lange termijn. Een LBO-model LBO-model Een LBO-model is gebouwd in Excel om een leveraged buyout (LBO) -transactie te evalueren, de overname van een bedrijf dat wordt gefinancierd met een aanzienlijk bedrag aan schulden.is meestal gebouwd in Excel om investeerders te helpen de transactie goed te evalueren en het hoogst mogelijke risicogecorrigeerde interne rendement (IRR) te realiseren. Interne rentevoet (IRR) huidige waarde (NPV) van een project nul. Met andere woorden, het is het verwachte samengestelde jaarlijkse rendement dat op een project of investering zal worden verdiend. .
Corporate Finance Institute® behandelt LBO-modellering en transacties diepgaand in onze Leveraged Buyout (LBO) Financial Modelling Course!
Stappen voor LBO-modellering
De volgende stappen zijn essentieel om een grondig en inzichtelijk LBO-model te bouwen:
# 1. Veronderstellingen
Voordat het LBO-model wordt gebouwd, moeten de nodige aannames worden gemaakt over de inputs, waaronder financiering, operationele maatstaven van het bedrijf, bronnen en gebruik van contanten, toewijzing van aankoopprijzen en operationele scenario's.
Excel-functies en -formules kunnen worden gebruikt om een vervolgkeuzelijst op te stellen, zodat verschillende resultaten worden weergegeven in de latere secties (zoals het DCF-model), aangezien er verschillende scenario's worden gekozen.
# 2. Financiële overzichten
Zodra alle aannames zijn uiteengezet, is de winst-en-verliesrekening Resultatenrekening De winst-en-verliesrekening is een van de belangrijkste financiële overzichten van een bedrijf die hun winst en verlies over een bepaalde periode weergeeft. De winst of het verlies wordt bepaald door alle opbrengsten te nemen en alle kosten van zowel operationele als niet-operationele activiteiten af te trekken. Deze verklaring is een van de drie verklaringen die worden gebruikt in zowel corporate finance (inclusief financiële modellering) als boekhouding. , balans, balans De balans is een van de drie fundamentele financiële staten. Deze verklaringen zijn essentieel voor zowel financiële modellering als boekhouding. De balans toont de totale activa van het bedrijf en hoe deze activa worden gefinancierd, hetzij via schulden of eigen vermogen.Activa = passiva + eigen vermogen en kasstroomoverzicht Kasstroomoverzicht Een kasstroomoverzicht (officieel het kasstroomoverzicht genoemd) bevat informatie over hoeveel geld een bedrijf heeft gegenereerd en gebruikt gedurende een bepaalde periode. Het omvat 3 secties: kasstroom uit bedrijfsactiviteiten, kasstroom uit investeringen en kasstroom uit financiering. zijn geconstrueerd en gekoppeld aan de hand van historische data. Ondersteunende schema's zoals werkkapitaal Werkkapitaalformule De werkkapitaalformule is vlottende activa minus kortlopende verplichtingen. Het is een maatstaf voor de liquiditeit op korte termijn van een bedrijf; wat er overblijft op de balans en afschrijvingsschema's Afschrijvingsschema Een afschrijvingsschema is vereist in financiële modellering om de drie financiële overzichten (inkomen, balans,cashflow) in Excel zijn ook gebouwd om de overeenkomstige posten op de financiële overzichten te berekenen.
Voorspelling Voorspellingsmethoden Topvoorspellingsmethoden. In dit artikel leggen we vier soorten inkomstenvoorspellingsmethoden uit die financiële analisten gebruiken om toekomstige inkomsten te voorspellen. wordt vervolgens uitgevoerd op basis van de drie financiële overzichten. Drie financiële overzichten. De drie financiële overzichten zijn de resultatenrekening, de balans en het kasstroomoverzicht. Deze drie kernverklaringen zijn ingewikkeld gebaseerd op de opgestelde veronderstellingen.
# 3. Transactiebalans
Voordat de volledige prognose in de jaarrekening wordt voltooid, moet een transactiebalans worden opgesteld om de pro forma balansposten na herkapitalisatie weer te geven. Herkapitalisatie Herkapitalisatie is een soort bedrijfsherstructurering die tot doel heeft de kapitaalstructuur van een bedrijf te veranderen. Bedrijven voeren herkapitalisatie uit om hun kapitaalstructuur stabieler of optimaal te maken. . De transactiebalans geeft de totale aanpassingen en kapitaalstructuur weer. Kapitaalstructuur Kapitaalstructuur verwijst naar het bedrag van de schuld en / of het eigen vermogen dat een bedrijf gebruikt om zijn activiteiten en activa te financieren. De kapitaalstructuur van een bedrijf van het bedrijf nadat de LBO-transactie is voltooid. De afsluitende pro forma balans zal terugvloeien naar de balanssectie om de prognoses te sturen.
# 4. Schulden en renteschema's
Het schuld- en renteschema Schema Een schuldschema geeft een overzicht van alle schulden die een bedrijf heeft in een schema op basis van de looptijd en het rentetarief. Bij financiële modellering modelleren rentekostenstromen de details van alle lagen van schulden en rentebetalingen die verband houden met de LBO-transactie, inclusief kredietlijn, termijnleningen, senior termijnschuld Senior termijnschuld is een lening met een senior status met een vaste aflossing schema en een bullet-terugbetaling aan het einde van de looptijd. De looptijd kan meerdere maanden of jaren zijn en de schuld kan een vaste of variabele rente hebben. Om het terugbetalingsrisico te verkleinen, worden vaste activa vaak gebruikt als onderpand en achtergestelde schulden. Senior en achtergestelde schulden Om meer inzicht te krijgen in senior en achtergestelde schulden, moeten we eerst de kapitaalstapel bekijken.Capital Stack rangschikt de prioriteit van verschillende financieringsbronnen. Senior en achtergestelde schulden verwijzen naar hun rang in de kapitaalstapel van een bedrijf. In geval van liquidatie wordt eerst de senior schuld uitbetaald. Als de schuldschema's zijn voltooid, kan de rest van de koppeling worden gedaan voor de financiële overzichten.
Corporate Finance Institute® behandelt LBO-modellering en transacties diepgaand in onze Leveraged Buyout (LBO) Financial Modelling Course!
# 5. Kredietstatistieken
De kredietgegevens evalueren het aflossingsprofiel en kijken hoe het bedrijf aan zijn schuldverplichtingen kan voldoen, inclusief aflossing van hoofdsom en rente. De belangrijkste kredietgegevens in een LBO-model zijn onder meer schuld / EBITDA Schuld / EBITDA-ratio. De ratio nettoschuld ten opzichte van winst vóór rente, belastingen, afschrijvingen en amortisatie (EBITDA) meet de financiële hefboomwerking en het vermogen van een bedrijf om zijn schuld af te betalen. In wezen geeft de verhouding tussen nettoschuld en EBITDA (schuld / EBITDA) een indicatie van hoe lang een bedrijf op zijn huidige niveau zou moeten opereren om al zijn schulden af te betalen. , rentedekkingsratio Interest Coverage Ratio Interest Coverage Ratio (ICR) is een financiële ratio die wordt gebruikt om te bepalen in hoeverre een bedrijf in staat is om de rente over zijn uitstaande schuld te betalen. , schuldendienst dekkingsgraad,en dekkingsgraad vaste lasten Dekkingsratio vaste lasten (FCCR) De dekkingsratio vaste lasten (FCCR) is een maatstaf voor het vermogen van een bedrijf om te voldoen aan verplichtingen met een vaste lasten, zoals rente en leasekosten. .
# 6. DCF en IRR
Uiteindelijk, een DCF-model Leid me door een DCF De vraag, begeleid me door een DCF-analyse komt vaak voor bij investeringsbankinterviews. Leer hoe u de vraag kunt beantwoorden met de gedetailleerde antwoordgids van Finance. Bouw een 5-jarige prognose van de vrije cashflow zonder winstoogmerk, bereken een eindwaarde en verdisconter al die cashflows tot de huidige waarde met behulp van WACC. is gebouwd met de voorspelde gegevens. De vrije kasstromen worden berekend voor elk van de typen investeerders, die vervolgens worden gebruikt om de interne rentetarieven (IRR) te achterhalen. Interne rentabiliteit (IRR) De interne rentevoet (IRR) is de disconteringsvoet die het netto huidige waarde (NPV) van een project nul. Met andere woorden, het is het verwachte samengestelde jaarlijkse rendement dat op een project of investering zal worden verdiend.en netto contante waarde (NPV) Netto contante waarde (NPV) Netto contante waarde (NPV) is de waarde van alle toekomstige kasstromen (positief en negatief) over de gehele levensduur van een investering verdisconteerd tot het heden. NPV-analyse is een vorm van intrinsieke waardering en wordt op grote schaal gebruikt in financiën en boekhouding om de waarde van een bedrijf, investeringszekerheid, per type investeerder te bepalen.
# 7. Gevoeligheidsanalyse, grafieken en grafieken
Na de totstandkoming van het DCF-model, gevoeligheidsanalyse Wat is gevoeligheidsanalyse? Gevoeligheidsanalyse is een hulpmiddel dat wordt gebruikt bij financiële modellering om te analyseren hoe de verschillende waarden voor een reeks onafhankelijke variabelen een afhankelijke variabele beïnvloeden, kan worden uitgevoerd om te beoordelen hoe de IRR zal worden beïnvloed wanneer verschillende onafhankelijke variabelen veranderen, waarbij alle andere aannames ongewijzigd blijven.
Ten slotte kunnen grafieken en grafieken worden gemaakt om de verandering in kasstromen te presenteren. Vrije kasstroom (FCF) De vrije kasstroom (FCF) meet het vermogen van een bedrijf om te produceren waar beleggers het meest om geven: beschikbare contanten worden op een discretionaire manier verdeeld en de hoeveelheid hefboomwerking Hefboomwerking In financiën is leverage een strategie die bedrijven gebruiken om activa, kasstromen en rendement te vergroten, hoewel het ook verliezen kan vergroten. Er zijn twee hoofdtypen hefboomwerking: financieel en operationeel. Om de financiële hefboomwerking te vergroten, kan een onderneming kapitaal lenen door vastrentende waarden uit te geven of door rechtstreeks geld te lenen van een kredietverstrekker. Operationele hefboomwerking kan in de loop van de tijd.
Aanvullende bronnen
Finance is de officiële wereldwijde leverancier van de Financial Modelling and Valuation Analyst (FMVA) ® -aanduiding FMVA®-certificering Sluit je aan bij 350.600+ studenten die werken voor bedrijven als Amazon, JP Morgan en Ferrari. Bekijk hieronder enkele van deze bronnen, waaronder een cursus die u kan helpen LBO-transacties gedetailleerder te modelleren!
- Leveraged Buyout (LBO) Financiële modellering
- Hefboomwerking Hefboomwerking In de financiële sector is leverage een strategie die bedrijven gebruiken om activa, kasstromen en rendement te vergroten, maar het kan ook verliezen vergroten. Er zijn twee hoofdtypen hefboomwerking: financieel en operationeel. Om de financiële hefboomwerking te vergroten, kan een onderneming kapitaal lenen door vastrentende waarden uit te geven of door rechtstreeks geld te lenen van een kredietverstrekker. Operationele hefboomwerking kan
- Verhouding schuld / eigen vermogen Verhouding schuld / eigen vermogen De verhouding schuld / eigen vermogen is een hefboomratio die de waarde van de totale schuld en financiële verplichtingen berekent ten opzichte van het totale eigen vermogen van de aandeelhouder.
- Drie financiële overzichten Drie financiële overzichten De drie financiële overzichten zijn de winst-en-verliesrekening, de balans en het kasstroomoverzicht. Deze drie kernverklaringen zijn ingewikkeld
