Private equity versus venture capital, angel en seed-investeerdersgids

Deze gids biedt een gedetailleerde vergelijking van private equity Private Equity-loopbaanprofiel Private equity-analisten en geassocieerde ondernemingen voeren hetzelfde werk uit als in investment banking. De baan omvat financiële modellering, waardering, lange werkdagen en hoge lonen. Private equity (PE) is een veelvoorkomende loopbaanontwikkeling voor investeringsbankiers (IB). Analisten bij IB dromen er vaak van om te ‘afstuderen’ aan de koopkant, versus durfkapitaal versus investeerders in engelen en zaden. Het is gemakkelijk om de drie categorieën investeerders door elkaar te halen, vooral omdat ze elkaar veel overlappen en het onderscheid niet altijd even duidelijk is. Hieronder staan ​​de belangrijkste dingen die u moet weten over private equity, venture capital en angel / seed-investeerders.

Vergelijkingstabel: Private Equity versus Venture Capital versus Angel en Seed Investors

De eenvoudigste manier om de drie categorieën beleggers te vergelijken, is door de onderstaande tabel te bekijken. Het biedt een uitsplitsing op basis van de fase van de bedrijven waarin ze investeren, de grootte en het type investering, risico / rendement-profielen, hun managementteams en meer.

Bedrijfsfase - Private equity versus durfkapitaal versus seed-investeerders

Zoals de namen al aangeven, zijn "seed" - of "angel" -investeerders meestal de eerste investeerders in een bedrijf, gevolgd door durfkapitaalfirma's (denk aan "new venture") en tenslotte private equity-bedrijven.

Engelof zaaigoedinvesteerders nemen deel in bedrijven die zo pril zijn dat ze mogelijk pre-inkomsten zijn met weinig tot geen klanten. Ze kunnen eenvoudigweg een goed ontwikkeld businessplan, prototype, bètatest, minimaal levensvatbaar product ("MVP") hebben of zich op een vergelijkbaar ontwikkelingsniveau bevinden. Sommige bedrijven kunnen echter inkomsten hebben. Verkoopopbrengsten Verkoopopbrengsten zijn de inkomsten die een bedrijf ontvangt uit de verkoop van goederen of de levering van diensten. In de boekhouding kunnen de termen "verkoop" en "omzet" hetzelfde betekenen, en worden vaak door elkaar gebruikt. Inkomsten betekenen niet noodzakelijkerwijs ontvangen contanten. of zelfs cashflowwaardering Gratis taxatiegidsen om de belangrijkste concepten in uw eigen tempo te leren.In deze artikelen leert u best practices voor bedrijfswaardering en hoe u een bedrijf kunt waarderen met behulp van vergelijkbare bedrijfsanalyses, discounted cashflow (DCF) -modellering en precedenttransacties, zoals gebruikt in investeringsbankieren, aandelenonderzoek (dat wil niet zeggen dat zekunnen die dingen niet hebben - het is alleen dat ze dat vaak niet doen)

Venture capital (VC) -firma's investeren doorgaans in bedrijven die hun verdienmodel hebben bewezen, of, zo niet, op zijn minst een aanzienlijk en snelgroeiend klantenbestand hebben met een omzetstrategie in het zicht.

Private equity (PE) -firma's investeren wanneer een bedrijf verder is gegaan dan het genereren van inkomsten en winstgevende marges heeft ontwikkeld, een stabiele cashflow heeft en in staat is om een ​​aanzienlijk deel van de schulden af ​​te lossen. Lees voor meer informatie over de verschillende soorten cashflow onze ultieme cashflowgids Taxatie Gratis taxatiegidsen om de belangrijkste concepten in uw eigen tempo te leren. In deze artikelen leert u best practices voor bedrijfswaardering en hoe u een bedrijf kunt waarderen met behulp van vergelijkbare bedrijfsanalyses, discounted cashflow (DCF) -modellering en precedenttransacties, zoals gebruikt in investment banking, equity research,.

Omvang van de investering - Private equity versus durfkapitaal / startinvesteerders

Investeerders in zaden en engelen hebben echt geen minimumomvang, maar meestal is het minimaal $ 10.000 tot $ 100.000 en in sommige gevallen kan het oplopen tot een paar miljoen. Y Combinator, bijvoorbeeld, investeert doorgaans $ 120.000 voor een eigendomsbelang van 7% in bedrijven die zijn toegelaten tot het acceleratorprogramma.

Durfkapitaalbedrijven kunnen een breed scala aan waarden investeren, afhankelijk van de branche, het bedrijf en verschillende andere factoren. Als vuistregel kun je aannemen dat deals met durfkapitaal gemiddeld ergens tussen de $ 1 miljoen en $ 20 miljoen liggen.

Private equity- firma's, die investeerders in een latere fase zijn, doen doorgaans grotere deals en het bereik kan enorm zijn, afhankelijk van het soort bedrijf. Er zijn kleine private equity-firma's in het middensegment die $ 5 miljoen deals zullen sluiten, terwijl grote wereldwijde bedrijven zoals Blackstone en KKR deals van miljarden dollars zullen doen. Het bereik is zo breed dat het bijna zinloos is om er een gemiddelde op te zetten.

Type investering - Private equity versus durfkapitaal en seed

Angel / seed investor kan alleen eigen vermogen investeren, aangezien de bedrijven waarop ze zich richten zich zo vroeg bevinden dat ze niet geschikt zijn voor schulden. In zeer vroeg stadium kunnen zij voor een instrument genaamd SAFE, wat staat voor gebruik S uitvoe Een greement voor F OEKOMSTIGE E quity. Dit is een alternatief voor een converteerbaar biljet. In ruil voor geld geeft het bedrijf de investeerder het recht om aandelen te kopen in een toekomstige aandelenronde (met specifieke prijsparameters). De meeste deals worden echter simpelweg gedaan als contant geld voor aandelen.

VC-bedrijven beleggen gewone aandelen, preferente aandelen en converteerbare schuldbewijzen in bedrijven. Hun focus ligt op het opwaartse vermogen van het eigen vermogen, dus zelfs als ze in een converteerbare schuld beleggen, is het hun doel om uiteindelijk eigen vermogen te bezitten. Preferente aandelen Kosten van preferente aandelen De kosten van preferente aandelen voor een bedrijf zijn in feite de prijs die het betaalt in ruil voor de inkomsten die het ontvangt uit de uitgifte en verkoop van de aandelen. Ze berekenen de kosten van preferente aandelen door het jaarlijkse preferente dividend te delen door de marktprijs per aandeel. kunnen allerlei speciale rechten en privileges hebben om investeerders te beschermen door hun negatieve kant (first out) te beperken en hen te beschermen tegen toekomstige verwatering van het eigen vermogen (rechten / warrants / ratchets).

PE-bedrijvenbeleggen doorgaans eigen vermogen, maar lenen ook een aanzienlijk bedrag om hun hefboomrendement te verhogen (interne rentevoet IRR Interne rentevoet (IRR) De interne rentevoet (IRR) is de disconteringsvoet die de netto contante waarde (NPV) van een project nul. Met andere woorden, het is het verwachte samengestelde jaarlijkse rendement dat op een project of investering zal worden verdiend.). Ze kunnen een transactie aangaan die bekend staat als een leveraged buyout. LBO Leveraged Buyout (LBO). Een leveraged buyout (LBO) is een transactie waarbij een bedrijf wordt verworven met schulden als de belangrijkste bron van tegenprestatie. Een LBO-transactie vindt doorgaans plaats wanneer een private-equityfirma (PE) zoveel mogelijk leent van een verscheidenheid aan kredietverstrekkers (tot 70-80% van de aankoopprijs) om een ​​intern IRR>20% waar ze het bedrag aan schulden maximaliseren dat ze in de deal kunnen gebruiken.

Investeringsteam - Private Equity versus Venture Capital versus Angel Investors

Seed- of angel- investeerders zijn typisch ondernemers die hun eigen bedrijven hebben opgericht en succesvolle exits hebben gehad. Hun belangrijkste vaardigheid is het begrijpen van de rol van de ondernemer in het bedrijf, en ze hebben vaak zeer specifieke productkennis.

Durfkapitaalinvesteringsteams zijn vaak een mix van ondernemers en ex-investeringsbankiers. Wat doen investeringsbankiers? Wat doen investeringsbankiers? Investeringsbankiers kunnen 100 uur per week werken aan het uitvoeren van onderzoek, financiële modellen en het bouwen van presentaties. Hoewel het enkele van de meest begeerde en financieel lonende functies in de banksector bevat, is investeringsbankieren ook een van de meest uitdagende en moeilijke loopbaantrajecten, Gids voor IB of andere soorten financiële professionals. A16z huurt bijvoorbeeld een breed scala aan ondernemers en professionals in, zoals u kunt zien in hun a16z-teamprofielen.

Private-equityfirma 's zijn doorgaans meer gewogen naar ex-investeringsbankiers en bedrijfsontwikkeling. / of organisatorische excellentie bereiken. Corp Dev streeft ook naar kansen die de waarde van het bedrijfsplatform van het bedrijf benutten. typen, of ervaren zakelijke operators.

Risiconiveau

Dit deel is redelijk eenvoudig. Hoe vroeger het bedrijf zich bevindt, hoe groter het risico (als generalisatie - er zijn natuurlijk uitzonderingen).

Een ding dat het risiconiveau kan beïnvloeden, is leverage en financiële engineering. Terwijl Top Private Equity-bedrijven Top 10 Private Equity-bedrijven Wie zijn de top 10 private equity-bedrijven ter wereld? Onze lijst met de tien grootste PE-bedrijven, gesorteerd op totaal opgehaald kapitaal. Gemeenschappelijke strategieën binnen PE zijn onder meer leveraged buyouts (LBO), risicokapitaal, groeikapitaal, noodlijdende investeringen en mezzaninekapitaal. kunnen doorgaans beleggen in ondernemingen met een lager risico; als ze een buitensporige hefboomwerking gebruiken bij het verwerven van een aanzienlijk aandelenbelang, kunnen de beleggingen een zeer hoog risico worden.

Retourneer doelen

Alle drie de categorieën beleggers proberen een zo hoog mogelijk risicogecorrigeerd rendement te behalen. Dat is vanzelfsprekend.

Gezien de verschillende risicoprofielen kunnen we echter waarnemen dat seed-investeringen gemiddeld 100x of meer kunnen opleveren wanneer ze werken (ze gaan vaak naar nul), terwijl de VC-rendementen in een later stadium meer op 10x kunnen lijken (minder gaan naar nul). ). PE-bedrijven zoeken IRR's van 20% of hoger (slechts een zeer klein aantal investeringen gaat naar nul).

Focus op de industrie

Er is geen echt, identificeerbaar onderscheid in de sector tussen de drie categorieën investeerders.

Private equity versus durfkapitaal versus angel / seed-investeerders variëren zo sterk per sector dat ze alleen per bedrijf kunnen worden beoordeeld.

Screening van investeringen

Angels en seed-investeerders richten zich meer op kwalitatieve factoren, zoals wie de oprichters zijn, redenen op hoog niveau waarom het bedrijf een groot succes zou moeten worden, en ideeën over product-market fit.

VC's zijn ook erg gefocust op wie de oprichters zijn, maar in deze fase zijn er meestal meer concrete statistieken beschikbaar om rekening mee te houden, zoals de run-rate van de omzet, de gemiddelde omzet per gebruiker, de lifetime value van de klant, marges, enz. Voor meer informatie, zie onze lijst met waarderingsstatistieken voor het opstarten van internet. Startup Valuation Metrics (voor internetbedrijven) Startup Valuation Metrics voor internetbedrijven. Deze gids schetst de 17 belangrijkste waarderingsstatistieken voor e-commerce voor internet begint te worden gewaardeerd

PE- bedrijven kijken naar de belangrijkste financiële maatstaven, waaronder EBITDA, cashflow, vrije cashflow Waardering Gratis waarderingsgidsen om de belangrijkste concepten in uw eigen tempo te leren. In deze artikelen leert u best practices voor bedrijfswaardering en hoe u een bedrijf kunt waarderen met behulp van vergelijkbare bedrijfsanalyses, discounted cashflow (DCF) -modellering en precedenttransacties, zoals gebruikt in investeringsbankieren, aandelenonderzoek en, uiteindelijk, wat IRR Internal Rate of Return (IRR) De Internal Rate of Return (IRR) is de discontovoet die de netto contante waarde (NPV) van een project nul maakt. Met andere woorden, het is het verwachte samengestelde jaarlijkse rendement dat op een project of investering zal worden verdiend. ze geloven dat ze kunnen bereiken.

Bekijk nu onze cursus Basisprincipes van bedrijfswaardering voor meer informatie!

Voorbeelden van PE-, VC- en Angel / Seed-bedrijven

Laten we eens kijken naar bedrijven die actief zijn in private equity versus venture capital versus angel- en seed-investeringen.

Zaadfase:

• Y Combinator
• Techstars
• Boom opstarten
• Maven Ventures
• Individuen zoals Jeff Bezos en Marissa Mayer

Venture Captial-bedrijven:

• Oak Investment Partners
• VantagePoint
• Highland Capital Partners
• Greylock Partners
• Google Ventures
• Andreessen Horowitz

Private Equity-bedrijven:

• De Carlyle Group
• Kohlberg Kravis Roberts (KKR)
• De Blackstone Group
• Apollo Global Management

Financiële modellering in private equity versus durfkapitaal en Angel / Seed Investors

Zoals u kunt zien, zijn er veel verschillen tussen private equity versus venture capital versus angel-investeerders. Het belangrijkste identificeerbare verschil komt in feite neer op de fase van de bedrijven waarin ze investeren. Al het andere vervaagt over de drie categorieën heen.

Als het gaat om vaardigheden en loopbaantrajecten in alle drie de typen bedrijven, is expertise vereist in uitgebreide financiële modellering. Wat is financiële modellering Financiële modellering wordt uitgevoerd in Excel om de financiële prestaties van een bedrijf te voorspellen. Overzicht van wat financiële modellering is, hoe en waarom een ​​model moet worden gebouwd. en waarderingsmethoden Waarderingsmethoden Bij het waarderen van een bedrijf als een continuïteit, worden er drie belangrijke waarderingsmethoden gebruikt: DCF-analyse, vergelijkbare bedrijven en eerdere transacties. Deze waarderingsmethoden worden gebruikt bij investeringsbankieren, aandelenonderzoek, private equity, bedrijfsontwikkeling, fusies en overnames, leveraged buyouts en financiering.

Als u op zoek bent naar een voorsprong op de arbeidsmarkt bij investeerders, kijk dan eens naar onze online cursussen financiële modellering, waar u leert om vanaf nul modellen zoals hieronder te bouwen.

Meer middelen

De missie van Finance is om u te helpen uw carrière vooruit te helpen. Deze gids voor Private Equity versus Venture Capital versus Angel en Seed-investeerders is ontworpen om uw carrière als financieel analist te helpen. Mogelijk vindt u deze aanvullende bronnen nuttig:

• Carrièreprofiel Private Equity Carrièreprofiel Private Equity Private equity-analisten en geassocieerde deelnemingen voeren soortgelijke werkzaamheden uit als in investment banking. De baan omvat financiële modellering, waardering, lange werkdagen en hoge lonen. Private equity (PE) is een veelvoorkomende loopbaanontwikkeling voor investeringsbankiers (IB). Analisten bij IB dromen er vaak van om te ‘afstuderen’ aan de koopkant,
• Lijst met top 10 private-equitybedrijven Top 10 private-equitybedrijven Wie zijn de top 10 private-equitybedrijven ter wereld? Onze lijst met de tien grootste PE-bedrijven, gesorteerd op totaal opgehaald kapitaal. Gemeenschappelijke strategieën binnen PE zijn onder meer leveraged buyouts (LBO), risicokapitaal, groeikapitaal, noodlijdende investeringen en mezzaninekapitaal.
• Waarderingsmethoden Waarderingsmethoden Bij het waarderen van een bedrijf als continuïteit worden er drie belangrijke waarderingsmethoden gebruikt: DCF-analyse, vergelijkbare bedrijven en eerdere transacties. Deze waarderingsmethoden worden gebruikt bij investeringsbankieren, aandelenonderzoek, private equity, bedrijfsontwikkeling, fusies en overnames, leveraged buyouts en financiering
• Gids voor financiële modellering Gratis gids voor financiële modellering Deze gids voor financiële modellering bevat Excel-tips en best practices over aannames, drijfveren, prognoses, het koppelen van de drie verklaringen, DCF-analyse, meer