Wat is EV / EBITDA?

EV / EBITDA is een verhouding die de Enterprise Value van een bedrijf vergelijkt Enterprise Value Enterprise Value, of Firm Value, is de volledige waarde van een bedrijf gelijk aan zijn eigen vermogen, plus de nettoschuld, plus een eventueel minderheidsbelang, gebruikt bij de waardering. Er wordt gekeken naar de volledige marktwaarde in plaats van alleen naar de waarde van het eigen vermogen, dus alle eigendomsbelangen en activavorderingen van zowel schulden als eigen vermogen zijn inbegrepen. (EV) tot zijn winst vóór rente, belastingen, afschrijvingen en amortisatie (EBITDA EBITDA EBITDA of winst vóór rente, belastingen, afschrijvingen en amortisatie is de winst van een bedrijf voordat een van deze netto-aftrekkingen plaatsvindt. EBITDA richt zich op de operationele beslissingen van een bedrijf. omdat het kijkt naar de winstgevendheid van het bedrijf uit de kernactiviteiten vóór de impact van de kapitaalstructuur. Formule, voorbeelden).De EV / EBITDA-ratio wordt vaak gebruikt als een waarderingsmaatstaf om de relatieve waarde van verschillende bedrijven te vergelijken.

In deze gids zullen we de EV / EBTIDA-multiple opsplitsen in de verschillende componenten en u stap voor stap laten zien hoe u deze kunt berekenen. Lees meer in de cursus Technieken van bedrijfswaardering in Finance.

Waar wordt de EV / EBITDA-multiple voor gebruikt?

De verhouding EV / EBITDA wordt gebruikt om de volledige waarde van een bedrijf te vergelijken met het bedrag van de EBITDA EBITDA EBITDA of winst vóór rente, belastingen, afschrijvingen en amortisatie is de winst van een bedrijf voordat een van deze netto-aftrekkingen plaatsvindt. EBITDA richt zich op de operationele beslissingen van een bedrijf, omdat het kijkt naar de winstgevendheid van het bedrijf uit kernactiviteiten vóór de impact van de kapitaalstructuur. Formule, voorbeelden die het op jaarbasis verdient. Deze ratio vertelt investeerders hoeveel keer EBITDA ze moeten betalen als ze het hele bedrijf zouden verwerven.

De meest voorkomende toepassingen van EV / EBITDA zijn:

• Om te bepalen tegen welk veelvoud een bedrijf momenteel handelt (dwz 8x)
• Om de waardering van meerdere bedrijven te vergelijken (dwz 6x, 7,5x, 8 en 5,5x binnen een groep)
• Om de eindwaarde te berekenen in een Discounted Cash Flow DCF-model
• In onderhandelingen voor de overname van een privébedrijf (dwz de overnemende partij biedt 4x EBITDA)
• Bij het berekenen van een richtprijs voor een bedrijf in een aandelenonderzoeksrapport

Voor meer informatie over het gebruik van EV / EBITDA-veelvouden, bekijk onze basiscursus bedrijfswaardering.

Wat is EV?

EV staat voor Enterprise Value en is de teller in de EV / EBITDA-ratio. De EV van een bedrijf is gelijk aan zijn eigen vermogen (of marktkapitalisatie) plus zijn schuld (of financiële verplichtingen) min eventuele contanten (schuld minus contanten wordt nettoschuld genoemd Nettoschuld Nettoschuld = totale schuld - contanten. Nettoschuld is een financiële liquiditeitsstatistiek die het vermogen van een bedrijf meet om al zijn schulden te betalen als deze vandaag verschuldigd waren. Vergelijkt de totale schuld van een bedrijf met zijn liquide middelen.).

Zie voor meer informatie onze gids voor Enterprise Value vs Equity Value Enterprise Value vs Equity Value Enterprise-waarde vs equity-waarde. In deze gids wordt het verschil uitgelegd tussen de ondernemingswaarde (bedrijfswaarde) en de vermogenswaarde van een bedrijf. Bekijk een voorbeeld van hoe u ze allemaal kunt berekenen en download de rekenmachine. Ondernemingswaarde = eigen vermogen + schuld - contant geld. Leer de betekenis en hoe elk wordt gebruikt bij waardering.

Wat is EBITDA?

EBITDA EBITDA EBITDA of winst vóór rente, belasting, afschrijving en afschrijving is de winst van een bedrijf voordat deze nettokredieten worden afgetrokken. EBITDA richt zich op de operationele beslissingen van een bedrijf omdat het kijkt naar de winstgevendheid van het bedrijf uit kernactiviteiten vóór de impact van de kapitaalstructuur. Formule, voorbeelden staat voor E arnings B efore I nterest T assen D epreciatie en Amortization. Het wordt vaak gebruikt bij de waardering als een maatstaf voor cashflow Cashflow Cashflow (CF) is de toename of afname van de hoeveelheid geld die een bedrijf, instelling of persoon heeft. In de financiële wereld wordt de term gebruikt om het bedrag aan contanten (valuta) te beschrijven dat in een bepaalde periode wordt gegenereerd of verbruikt. Er zijn veel soorten CF, hoewel het voor veel bedrijfstakken geen bruikbare statistiek is.

Lees voor meer informatie onze Ultimate Cash Flow Guide Valuation Gratis taxatiegidsen om de belangrijkste concepten in uw eigen tempo te leren kennen. In deze artikelen leert u best practices voor bedrijfswaardering en hoe u een bedrijf kunt waarderen met behulp van vergelijkbare bedrijfsanalyses, discounted cashflow (DCF) -modellering en precedenttransacties, zoals gebruikt in investment banking, equity research,.

EV / EBITDA in een Comps-tabel

De meest gebruikelijke manier om het EV / EBITDA-multiple weer te geven, is in een vergelijkbare bedrijfsanalyse. Vergelijkbare bedrijfsanalyse Hoe een vergelijkbare bedrijfsanalyse uit te voeren. Deze gids laat u stap voor stap zien hoe u een vergelijkbare bedrijfsanalyse ("Comps") opbouwt, inclusief een gratis sjabloon en vele voorbeelden. Comps is een relatieve waarderingsmethode die kijkt naar ratio's van vergelijkbare beursgenoteerde bedrijven en deze gebruikt om de waarde van een ander bedrijf af te leiden (afgekort Comps genoemd).

Hieronder ziet u een voorbeeld van de EV / EBITDA-ratio's voor elk van de 5 bedrijven in de drankenindustrie. Zoals u kunt zien aan de rode lijnen die de relevante informatie markeren, komt u door de EV-kolom te nemen en deze te delen door de EBITDA-kolom, bij de EV / EBITDA-kolom.

Een analist die naar deze tabel kijkt, kan verschillende conclusies trekken, afhankelijk van andere informatie die hij over het bedrijf heeft. Monster Beverage heeft bijvoorbeeld het hoogste EV / EBITDA-veelvoud, wat zou kunnen zijn omdat het het hoogste groeipercentage heeft, als het laagste risico wordt beschouwd, het beste managementteam heeft, enzovoort.

Voors en tegens van EV / EBITDA

Er zijn veel voor- en nadelen aan het gebruik van deze verhouding. Zoals met de meeste dingen, hangt het van de specifieke situatie af of het al dan niet als een 'goede' statistiek wordt beschouwd.

Voordelen zijn onder meer:

• Makkelijk te berekenen met publiek beschikbare informatie
• Veel gebruikt en waarnaar wordt verwezen in de financiële gemeenschap
• Werkt goed voor het waarderen van stabiele, volwassen bedrijven met lage investeringsuitgaven
• Goed voor het vergelijken van relatieve waarden van verschillende bedrijven

Nadelen zijn onder meer:

• Is misschien geen goede maatstaf voor cashflow
• Houdt geen rekening met kapitaaluitgaven. Hoe CapEx te berekenen - Formule Deze gids laat zien hoe CapEx wordt berekend door de CapEx-formule af te leiden uit de resultatenrekening en de balans voor financiële modellering en analyse.
• Moeilijk te corrigeren voor verschillende groeipercentages
• Waargenomen 'premies' en 'kortingen' zijn moeilijk te rechtvaardigen (meestal subjectief)

Voor meer informatie over waarderingsmultiples, bekijk onze cursus bedrijfswaardering fundamentals.

Hoe u EV / EBITDA leert berekenen

De beste manier om te leren is door te doen. Als u de Enterprise Value to EBITDA-ratio's voor een groep bedrijven wilt berekenen, volgt u deze stappen en probeert u het zelf.

10 stappen om EV / EBITDA te berekenen en een bedrijf te waarderen:

1. Kies een branche (bijv. De drankenindustrie, zoals in ons voorbeeld)
2. Zoek 5-10 bedrijven waarvan u denkt dat ze vergelijkbaar genoeg zijn om te vergelijken
3. Onderzoek elk bedrijf en beperk uw lijst door bedrijven te elimineren die te verschillend zijn om vergelijkbaar te zijn (dwz te groot / klein, verschillende productmix, andere geografische focus, enz.)
4. Verzamel 3 jaar historische financiële informatie voor elk bedrijf (dwz omzet, brutowinst, EBITDA en winst per aandeel (EPS) Winst per aandeel (EPS) is een belangrijke maatstaf die wordt gebruikt om het aandeel van de gewone aandeelhouder in de winst van het bedrijf te bepalen. meet de winst van elk gewoon aandeel)
5. Verzamel actuele marktgegevens voor elk bedrijf (dwz aandelenkoers, aantal uitstaande aandelen Gewogen gemiddeld uitstaande aandelen Gewogen gemiddeld uitstaande aandelen verwijst naar het aantal aandelen van een onderneming berekend na correctie voor wijzigingen in het aandelenkapitaal gedurende een verslagperiode. gewogen gemiddeld uitstaande aandelen wordt gebruikt bij het berekenen van maatstaven zoals winst per aandeel (EPS) op de financiële overzichten van een bedrijf en nettoschuld)
6. Bereken de huidige EV voor elk bedrijf (dwz marktkapitalisatie Marktkapitalisatie Marktkapitalisatie (marktkapitalisatie) is de meest recente marktwaarde van de uitstaande aandelen van een bedrijf. Marktkapitalisatie is gelijk aan de huidige aandelenkoers vermenigvuldigd met het aantal uitstaande aandelen. gemeenschap gebruikt vaak de marktkapitalisatiewaarde om bedrijven plus nettoschuld te rangschikken)
7. Deel EV door EBITDA voor elk van de historische jaren aan financiële gegevens die u hebt verzameld
8. Vergelijk de EV / EBITDA-veelvouden voor elk van de bedrijven
9. Bepaal waarom bedrijven een premie of verlaagde EV / EBITDA-ratio hebben
10. Maak een conclusie over welke EV / EBITDA-multiple geschikt is voor het bedrijf dat u probeert te waarderen

Voor meer informatie over het gebruik van waarderingsmultiples, bekijk onze cursus Basisprincipes van bedrijfswaardering.

EV / EBITDA-rekenmachine

Download de gratis EV naar EBITDA Excel-sjabloon van Finance om de verhouding te berekenen en speel zelf met enkele voorbeelden.

Het bovenstaande sjabloon is ontworpen om u een eenvoudig voorbeeld te geven van hoe de berekening van de ratio werkt en om zelf enkele voorbeelden te berekenen!

Download de gratis sjabloon

Voer uw naam en e-mailadres in het onderstaande formulier in en download nu de gratis sjabloon!

Meer waarderingsbronnen

We hopen dat dit een nuttige gids is geweest voor het berekenen van Enterprise Value to EBITDA en een beter begrip van de verschillende voor- en nadelen van het gebruik van deze waarderingsmultiple. Bij Finance hebben we een missie om u te helpen uw carrière vooruit te helpen, en met dat in gedachten hebben we deze aanvullende bronnen gecreëerd om u op weg te helpen om een ​​financiële analist van wereldklasse te worden en uw financiële modellen en waardering te verdienen. Analyst (FMVA) TM FMVA®-certificering Sluit je aan bij 350.600+ studenten die werken voor bedrijven als Amazon, JP Morgan en Ferrari.

Relevante bronnen zijn onder meer:

• Waarderingsmethoden Waarderingsmethoden Bij het waarderen van een bedrijf als continuïteit worden er drie belangrijke waarderingsmethoden gebruikt: DCF-analyse, vergelijkbare bedrijven en eerdere transacties. Deze waarderingsmethoden worden gebruikt bij investeringsbankieren, aandelenonderzoek, private equity, bedrijfsontwikkeling, fusies en overnames, leveraged buyouts en financiering
• Gids voor financiële modellering Gratis gids voor financiële modellering Deze gids voor financiële modellering bevat Excel-tips en best practices over aannames, drijfveren, prognoses, het koppelen van de drie verklaringen, DCF-analyse, meer
• DCF-modellering DCF-model Training Gratis gids Een DCF-model is een specifiek type financieel model dat wordt gebruikt om een ​​bedrijf te waarderen. Het model is simpelweg een voorspelling van de onbenutte vrije cashflow van een bedrijf
• De Analist Trifecta De Analist Trifecta® Gids De ultieme gids over hoe je een financiële analist van wereldklasse kunt zijn. Wilt u een financiële analist van wereldklasse worden? Wilt u toonaangevende best practices volgen en u onderscheiden van de rest? Ons proces, genaamd The Analyst Trifecta®, bestaat uit analyse, presentatie en soft skills