De belangrijkste taak van een analist is het uitvoeren van een uitgebreide analyse van financiële overzichten. Drie financiële overzichten De drie financiële overzichten zijn de winst-en-verliesrekening, de balans en het kasstroomoverzicht. Deze drie kernverklaringen zijn ingewikkeld. In deze gratis gids zullen we de belangrijkste methoden, typen en benaderingen van financiële analyse opsplitsen.
Deze gids is bedoeld voor zowel beginners als gevorderde financiële professionals, met als belangrijkste onderwerpen: (1) resultatenrekening, (2) balans, (3) cashflow en (4) rendement.
Afbeelding: Voorbeeld van een sjabloon voor financiële analyse.
# 1 Analyse van de resultatenrekening
De meeste analisten beginnen hun analyse van de jaarrekening met de winst-en-verliesrekening. Resultatenrekening De winst-en-verliesrekening is een van de belangrijkste financiële overzichten van een bedrijf die hun winst en verlies over een bepaalde periode weergeeft. De winst of het verlies wordt bepaald door alle opbrengsten te nemen en alle kosten van zowel operationele als niet-operationele activiteiten af te trekken. Deze verklaring is een van de drie verklaringen die worden gebruikt in zowel bedrijfsfinanciering (inclusief financiële modellering) als boekhouding. . Intuïtief is dit meestal het eerste waar we aan denken bij een bedrijf ... we stellen vaak vragen als: "hoeveel omzet heeft het, is het winstgevend, hoe zijn de marges?"
Om deze en nog veel meer vragen te beantwoorden, duiken we de resultatenrekening in om aan de slag te gaan.
Er zijn twee hoofdtypen analyses die we zullen uitvoeren: verticale analyse en horizontale analyse.
Verticale analyse
Met deze analysemethode van financiële overzichten zullen we de winst-en-verliesrekening opzoeken (vandaar de "verticale" analyse) om te zien hoe elk regelitem zich verhoudt tot de omzet, als percentage.
In de onderstaande resultatenrekening hebben we bijvoorbeeld de totale bedragen in dollars en de percentages waaruit de verticale analyse bestaat.
Zoals u in het bovenstaande voorbeeld ziet, maken we een grondige analyse van de resultatenrekening door elk regelitem te zien als een deel van de omzet Verkoopopbrengst Verkoopopbrengsten zijn de inkomsten die een bedrijf ontvangt uit de verkoop van goederen of de levering van diensten. In de boekhouding kunnen de termen "verkoop" en "omzet" hetzelfde zijn, en worden ze vaak door elkaar gebruikt. Inkomsten betekenen niet noodzakelijkerwijs ontvangen contanten. .
De belangrijkste statistieken waar we naar kijken zijn:
- Kosten van verkochte goederen (COGS) als percentage van de omzet
- Brutowinst Brutowinst Brutowinst is de directe winst die overblijft na aftrek van de kosten van verkochte goederen, of "kosten van verkopen", van verkoopopbrengsten. Het wordt gebruikt om de brutowinstmarge te berekenen en is het initiële winstcijfer dat wordt vermeld op de resultatenrekening van een bedrijf. De brutowinst wordt berekend vóór bedrijfswinst of nettowinst. als een percentage van de omzet
- Afschrijvingen Afschrijvingskosten Afschrijvingskosten worden gebruikt om de waarde van installaties, eigendommen en uitrusting in de loop van de tijd af te stemmen op het gebruik en de slijtage. Afschrijvingskosten worden gebruikt om de kosten en waarde van een actief op lange termijn beter weer te geven in relatie tot de inkomsten die het genereert. als percentage van de omzet
- Verkoop algemeen en administratief (SG&A SG&A SG&A omvat alle niet-productiekosten die een bedrijf in een bepaalde periode maakt. Dit omvat uitgaven zoals huur, reclame, marketing, boekhouding, procesvoering, reizen, maaltijden, managementsalarissen, bonussen en meer. Af en toe kan het ook afschrijvingskosten omvatten als een percentage van de omzet
- Rentelasten Rentelasten komen voort uit een bedrijf dat financiert door middel van schulden of financiële leasing. Rente wordt gevonden in de winst-en-verliesrekening, maar kan ook worden berekend via het schuldoverzicht. Het schema moet alle grote schulden van een bedrijf op de balans weergeven en de rente berekenen door deze te vermenigvuldigen met een percentage van de omzet
- Winst vóór belastingen (EBT) als percentage van de omzet
- Belasting als percentage van de inkomsten
- Nettowinst Netto-inkomen Nettowinst is een belangrijk item, niet alleen in de winst-en-verliesrekening, maar in alle drie de financiële kernoverzichten. Terwijl het via de resultatenrekening wordt bereikt, wordt de nettowinst ook gebruikt in zowel de balans als het kasstroomoverzicht. als een percentage van de omzet
Om te leren hoe u deze analyse stap voor stap kunt uitvoeren, kunt u onze cursus Financiële analyse grondbeginselen raadplegen .
Horizontale analyse
Nu is het tijd om naar een andere manier te kijken om de resultatenrekening te evalueren. Bij horizontale analyse kijken we in de resultatenrekening naar jaar-op-jaar YoY (Year over Year) YoY staat voor Year over Year en is een soort financiële analyse die wordt gebruikt om tijdreeksgegevens te vergelijken. Handig voor het meten van groei, het detecteren van trends (YoY) verandering in elk regelitem.
Om deze oefening uit te voeren, moet u de waarde in periode N nemen en deze delen door de waarde in periode N-1 en vervolgens 1 van dat getal aftrekken om de procentuele verandering te krijgen.
De omzet in 2017 was bijvoorbeeld $ 4.000 en in 2016 was het $ 3.000. De jaarlijkse verandering in inkomsten is gelijk aan $ 4.000 / $ 3.000 minus één, wat gelijk is aan 33%.
Om precies te zien hoe u deze horizontale analyse van financiële overzichten kunt uitvoeren, kunt u zich nu inschrijven voor onze cursus Financiële analyse grondbeginselen !
# 2 Balans- en hefboomratio's
Laten we verder gaan met de balans Balans De balans is een van de drie fundamentele financiële staten. Deze verklaringen zijn essentieel voor zowel financiële modellering als boekhouding. De balans geeft de totale activa van het bedrijf weer en hoe deze activa worden gefinancierd, hetzij via schulden of eigen vermogen. Activa = passiva + eigen vermogen. In dit deel van de analyse van financiële overzichten zullen we de operationele efficiëntie van het bedrijf evalueren. We nemen verschillende items op de winst-en-verliesrekening en vergelijken deze met het kapitaal van het bedrijf op de balans.
De balansgegevens kunnen worden onderverdeeld in verschillende categorieën, waaronder liquiditeit, hefboomwerking en operationele efficiëntie.
De belangrijkste liquiditeitsratio's voor een bedrijf zijn:
- Snelle verhouding
- Huidige verhouding
- Nettowerkkapitaal Nettowerkkapitaal Nettowerkkapitaal (NWC) is het verschil tussen de huidige activa van een bedrijf (na aftrek van contanten) en kortlopende verplichtingen (na aftrek van schulden) op de balans. Het is een maatstaf voor de liquiditeit van een bedrijf en zijn vermogen om te voldoen aan kortetermijnverplichtingen en voor fondsactiviteiten van het bedrijf. De ideale positie is om
De belangrijkste hefboomratio's zijn:
- Schulden aan eigen vermogen Financiën De financiële artikelen van Financiën zijn bedoeld als zelfstudiegidsen om in uw eigen tempo online belangrijke financiële concepten te leren. Blader door honderden artikelen!
- Schuld aan kapitaal
- Schulden aan EBITDA
- Dekking van de rente
- Dekkingsgraad van vaste kosten
De belangrijkste operationele efficiëntieverhoudingen zijn:
- Voorraadomzet Voorraadomzet Voorraadomzet, of de voorraadomzetratio, is het aantal keren dat een bedrijf zijn voorraad goederen verkoopt en vervangt gedurende een bepaalde periode. Het houdt rekening met de kosten van verkochte goederen, in verhouding tot de gemiddelde voorraad voor een jaar of in een bepaalde periode.
- Debiteuren dagen
- Dagen van de crediteuren
- Totale activa-omzet Activa-omzet Activa-omzet is een verhouding die de waarde meet van de inkomsten die door een bedrijf worden gegenereerd ten opzichte van de gemiddelde totale activa voor een bepaald fiscaal of kalenderjaar. Het is een indicator van hoe efficiënt het bedrijf zowel de huidige als de vaste activa gebruikt om inkomsten te genereren.
- Netto-omzet van activa
Aan de hand van deze ratio's kunnen we bepalen hoe efficiënt een bedrijf inkomsten genereert en hoe snel het voorraad verkoopt.
Als u de bovenstaande financiële ratio's gebruikt die zijn afgeleid van de balans, kunt u de solvabiliteit en leverage van een bedrijf beoordelen.
In onze cursus over analyse van financiële overzichten onderzoeken we alle bovenstaande metrieken en ratio's in detail.
# 3 Analyse van het kasstroomoverzicht
Laten we, met de winst-en-verliesrekening en de balans onder onze riem, eens kijken naar het kasstroomoverzicht Kasstroomoverzicht Een kasstroomoverzicht (officieel het kasstroomoverzicht genoemd) bevat informatie over hoeveel geld een bedrijf heeft gegenereerd en gebruikt tijdens een bepaalde periode. periode. Het bevat 3 secties: kasstroom uit bedrijfsactiviteiten, kasstroom uit investeringen en kasstroom uit financiering. en alle inzichten die het ons over het bedrijf vertelt.
Het kasstroomoverzicht zal ons helpen de in- en uitstroom van contanten gedurende de periode waarnaar we kijken te begrijpen.
Overzicht kasstroomoverzicht
Het kasstroomoverzicht of kasstroomoverzicht bestaat uit drie componenten:
- Kasstroom uit bedrijfsactiviteiten FFO - Fondsen uit bedrijfsactiviteiten FFO of Fonds uit bedrijfsactiviteiten is een maatstaf voor de kasstroom die wordt gegenereerd uit bedrijfsactiviteiten die vaak wordt gebruikt door Real Estate Investment Trusts - REITS. Funds from operations (FFO) is het werkelijke bedrag aan cashflow dat wordt gegenereerd uit kernactiviteiten. Gids voor FFO
- Cash gebruikt bij het beleggen
- Cash uit financiering
Elk van deze drie secties vertelt ons een uniek en belangrijk deel van de bronnen en het gebruik van contanten van het bedrijf tijdens de geëvalueerde periode.
Veel beleggers beschouwen het kasstroomoverzicht als de belangrijkste indicator van de prestaties van een bedrijf en het is moeilijk voor te stellen dat bedrijven tot voor kort niet eens een kasstroomoverzicht hoefden in te dienen.
Tegenwoordig gaan beleggers snel naar dit gedeelte om te zien of het bedrijf daadwerkelijk geld verdient of niet, en wat de financieringsbehoeften zijn.
Het is belangrijk om te begrijpen hoe verschillende ratio's kunnen worden gebruikt om de werking van een organisatie goed te beoordelen vanuit het oogpunt van cashmanagement.
In onze cursus Financiële analyse bespreken we de verschillende soorten schuldfinanciering:
- Obligaties
- Termijnschuld
- Gesyndiceerde leningen en leasing
- Preferente aandelen
- Gewone aandelen
Hieronder ziet u een voorbeeld van het kasstroomoverzicht en de drie hoofdcomponenten. Koppeling van de 3 financiële overzichten Hoe de 3 financiële overzichten zijn gekoppeld Hoe zijn de 3 financiële overzichten met elkaar verbonden? We leggen uit hoe u de 3 financiële overzichten aan elkaar koppelt voor financiële modellering en waardering in Excel. Verbindingen tussen nettowinst en ingehouden winsten, materiële vaste activa, afschrijvingen en amortisatie, investeringsuitgaven, werkkapitaal, financieringsactiviteiten en kassaldo samen in Excel vormen de bouwsteen van financiële modellering. Raadpleeg voor meer informatie onze online cursussen om het proces stap voor stap te leren.
# 4 Rendement- en rentabiliteitsanalyse
In dit deel van onze analyse van financiële overzichten ontsluiten we de drijvende krachten achter financiële prestaties. Door de piramide van ratio's te gebruiken, kunnen we laten zien hoe u de winstgevendheid, efficiëntie en hefboomwerking voor elk bedrijf kunt bepalen.
Dit is het meest geavanceerde gedeelte en we raden u aan een demonstratie te bekijken van hoe professionals deze analyse uitvoeren.
De cursus omvat een praktijkgerichte casestudy en Excel-sjablonen Excel- en financiële modelsjablonen Download gratis financiële modelsjablonen - De spreadsheetbibliotheek van Finance bevat een sjabloon voor een financieel model met drie overzichten, een DCF-model, een schuldschema, een afschrijvingsschema, kapitaaluitgaven, rente, kosten, prognoses, grafieken, tijdschema's, waardering, vergelijkbare bedrijfsanalyse, meer Excel-sjablonen die kunnen worden gebruikt om individuele ratio's te berekenen en een piramide van ratio's uit elke set financiële overzichten.
De belangrijkste inzichten die kunnen worden afgeleid uit de piramide van ratio's zijn:
- Rendement op eigen vermogen Rendement op eigen vermogen (ROE) Rendement op eigen vermogen (ROE) is een maatstaf voor de winstgevendheid van een bedrijf, waarbij het jaarlijkse rendement (nettoresultaat) van een bedrijf wordt gedeeld door de waarde van het totale eigen vermogen (dwz 12%). ROE combineert de winst-en-verliesrekening en de balans terwijl het nettoresultaat of de winst wordt vergeleken met het eigen vermogen. (ROE)
- Winstgevendheid, efficiëntie en hefboomverhoudingen
- Primaire, secundaire en tertiaire verhoudingen
- Dupont-analyse DuPont-analyse In de jaren 1920 ontwikkelde het management van DuPont Corporation een model genaamd DuPont-analyse voor een gedetailleerde beoordeling van de winstgevendheid van het bedrijf
Door de piramide van ratio's te construeren, krijgt u een zeer gedegen kennis van het bedrijf en de financiële overzichten.
Schrijf u in voor onze cursus financiële analyse om nu aan de slag te gaan!
Meer analyse van financiële overzichten
We hopen dat deze gids over de analyse van financiële overzichten een waardevol hulpmiddel voor u is geweest. Als u wilt blijven leren met gratis financiële bronnen, raden we deze aanvullende handleidingen ten zeerste aan om uw analyse van financiële overzichten te verbeteren:
- Hoe de 3 financiële overzichten te koppelen Hoe de 3 financiële overzichten zijn gekoppeld Hoe zijn de 3 financiële overzichten met elkaar verbonden? We leggen uit hoe u de 3 financiële overzichten aan elkaar koppelt voor financiële modellering en waardering in Excel. Verbindingen tussen nettowinst en ingehouden winsten, materiële vaste activa, afschrijvingen en amortisatie, investeringsuitgaven, werkkapitaal, financieringsactiviteiten en kassaldo
- Gids voor financiële modellering Gratis gids voor financiële modellering Deze gids voor financiële modellering bevat Excel-tips en best practices over aannames, drijfveren, prognoses, het koppelen van de drie verklaringen, DCF-analyse, meer
- Hoe word je een financiële analist van wereldklasse? De Analyst Trifecta® Guide De ultieme gids voor hoe je een financiële analist van wereldklasse kunt zijn. Wilt u een financiële analist van wereldklasse worden? Wilt u toonaangevende best practices volgen en u onderscheiden van de rest? Ons proces, genaamd The Analyst Trifecta®, bestaat uit analyse, presentatie en soft skills
- Interactieve carrièrekaart
