De formule voor de verwaterde winst per aandeel is gelijk aan het nettoresultaat min preferente dividenden Kosten van preferente aandelen De kosten van preferente aandelen voor een bedrijf zijn in feite de prijs die het betaalt in ruil voor de inkomsten die het ontvangt uit de uitgifte en verkoop van de aandelen. Ze berekenen de kosten van preferente aandelen door het jaarlijkse preferente dividend te delen door de marktprijs per aandeel. , gedeeld door het totale aantal uitstaande verwaterde aandelen (uitstaande gewone aandelen plus de uitoefening van in-the-money opties, warrants en andere verwaterende effecten).
Verdunde EPS-formule:
Verwaterde WPA = (nettowinst - preferente dividenden) / (gewogen gemiddeld aantal uitstaande aandelen + de conversie van in-the-money opties, warrants en andere verwaterende effecten)
Voorbeeldberekening verdunde EPS
Hieronder ziet u een eenvoudig voorbeeld van hoe u de verwaterde WPA kunt berekenen voor een bedrijf zonder preferente aandelen.
Download de gratis sjabloon
Voer uw naam en e-mailadres in het onderstaande formulier in en download nu de gratis sjabloon!
Zoals u zult zien in de analyse die werd uitgevoerd, werd het aantal uitstaande verwaterde aandelen afgeleid door het aantal in-the-money-opties bij elkaar op te tellen en aan te nemen dat ze werden toegevoegd aan het basisaantal uitstaande aandelen in de periode.
Door een volledige analyse uit te voeren (zoals weergegeven), zien we dat in 2017 de basis-WPA $ 2,45 is, de verwaterde WPA $ 2,20 en de volledig verwaterde WPA $ 1,96.
Het verwaterde EPS-cijfer van $ 2,20 schetst het meest nauwkeurige beeld voor een belegger, terwijl het volledig verwaterde EPS-cijfer van $ 1,96 het meest conservatieve (of worst case) scenario is.
Waarom berekenen beleggers en analisten de verwaterde WPA?
De reden dat analisten en beleggers de verwaterde WPA berekenen, is dat de gewone WPA het werkelijke bedrag van de winst per aandeel waarop een gewone aandeelhouder recht heeft, kan overschatten.
Bedrijven hebben vaak verwaterende effecten uitstaan, zoals opties en warrants, waardoor het totale aantal uitstaande aandelen bij conversie zal toenemen.
Aangezien de conversie van optie in aandelen geen extra netto-inkomsten aan het bedrijf toevoegt, maakt het toegenomen aantal aandelen de conversie verwaterend.
Er kunnen bijvoorbeeld opties zijn toegekend aan werknemers die in-the-money zijn (uitoefenprijs is lager dan de huidige marktprijs) maar nog niet zijn geconverteerd. Als opties in-the-money zijn, moeten ze worden verantwoord in een verwaterde WPA-berekening.
Start nu de financiële analysecursussen Financiën voor meer informatie!
De teller opsplitsen - netto-inkomen en preferente dividenden
De teller van de EPS-formule is Netto-inkomen - preferente dividenden Kosten van preferente aandelen De kosten van preferente aandelen voor een bedrijf zijn in feite de prijs die het betaalt in ruil voor het inkomen dat het ontvangt uit de uitgifte en verkoop van de aandelen. Ze berekenen de kosten van preferente aandelen door het jaarlijkse preferente dividend te delen door de marktprijs per aandeel. . Preferente dividenden moeten van het nettoresultaat worden afgetrokken, aangezien dat deel van de winst niet beschikbaar zal zijn voor gewone aandeelhouders, en we berekenen de winst per aandeel (EPS) voor gewone aandeelhouders.
De standaardberekening voor winst per aandeel is het nettoresultaat gedeeld door de uitstaande aandelen. In het geval van een bedrijf dat een preferente verdeling betaalt, is de winst per aandeel voor gewone aandeelhouders het nettoresultaat min de preferente dividenden (aangezien deze als eerste worden uitbetaald) gedeeld door de uitstaande aandelen.
Start nu onze cursussen financiële analyse voor meer informatie!
Opsplitsing van de noemer # 1 - uitstaande aandelen
De noemer van de EPS-formule is het gewogen gemiddelde uitstaande basisaandelen + opties + warrants + andere verwaterende effecten die in-the-money zijn.
Het gewogen gemiddelde aantal uitstaande gewone aandelen is het gemiddeld aantal uitstaande aandelen gedurende de periode. Als de tijdsperiode bijvoorbeeld één jaar was en er gedurende het jaar geen aandelen zijn uitgegeven of ingekocht, dan zijn het beginaantal aandelen, het eindaantal aandelen en het gewogen gemiddelde aantal aandelen allemaal gelijk aan elkaar.
Opsplitsing van de noemer # 2 - aanpassingen aan uitstaande aandelen
Door naar de toelichtingen in de financiële overzichten van een bedrijf te kijken Drie financiële overzichten De drie financiële overzichten zijn de resultatenrekening, de balans en het kasstroomoverzicht. Deze drie kernverklaringen zijn ingewikkeld: u vindt een schema met een lijst van alle uitgegeven opties en warrants, samen met hun uitoefen- of conversieprijzen en vervaldata.
Dit is waar de meeste inspanning nodig is. Een goede financiële analist The Analyst Trifecta® Guide De ultieme gids over hoe je een financiële analist van wereldklasse kunt zijn. Wilt u een financiële analist van wereldklasse worden? Wilt u toonaangevende best practices volgen en u onderscheiden van de rest? Ons proces, genaamd The Analyst Trifecta®, bestaat uit analyse, presentatie en soft skills die een tabel in Excel opnieuw creëren met alle details, en vervolgens de uitoefen- / conversieprijzen vergelijken met de huidige aandelenkoers (of gemiddelde aandelenkoers over de periode) en bepalen welke effecten zijn in-the-money.
De volgende stap is om aan te nemen dat die effecten worden geconverteerd, het bedrijf het geld ontvangt en het aantal uitstaande aandelen stijgt.
Moet u volledig verwaterde uitstaande aandelen gebruiken?
Opgemerkt moet worden dat u het volledig verwaterde aantal uitstaande aandelen als noemer kunt nemen als u de meest conservatieve wilt zijn. Het zou echter te conservatief kunnen zijn, aangezien sommige opties ver buiten het geld kunnen zijn en nooit in aandelen worden omgezet. Om deze reden is het beter om de stappen te nemen
Video-uitleg van de formule voor verdunde EPS
Hieronder vindt u een korte video-tutorial waarin wordt uitgelegd hoe de formule van de verdunde EPS is opgebouwd met een voorbeeld.
Verdunde EPS-sjabloon en rekenmachine
Download de Excel-sjabloon voor verdunde EPS-formules uit het voorbeeld bovenaan dit artikel. De beste manier om te begrijpen hoe dit werkt, is door het sjabloon te nemen, alle berekeningen te controleren en het opnieuw te bouwen met uw eigen cijfers.
Oefening baart kunst als het gaat om financiële modellering en andere ad-hoconderdelen van financiële analyse, zoals deze verwaterde EPS-calculator.
Om analyses te leren, start u nu de financiële analysecursussen in Financiën!
Meer middelen
We hopen dat dit een nuttige gids is geweest om de formule van de verwaterde EPS te begrijpen, hoe deze werkt en waarom deze belangrijk is voor beleggers.
Raadpleeg onze meest relevante aanvullende bronnen hieronder om te blijven leren en uw vaardigheden te ontwikkelen:
- Pro Forma EPS Proforma Winst per aandeel (EPS) Proforma winst per aandeel (EPS) wordt berekend om de impact van fusies en overnames te corrigeren. Gids voor het berekenen van proforma-inkomsten, voorbeeld, formule
- PE-ratio Koers-winstverhouding De koers-winstverhouding (P / E-ratio) is de relatie tussen de aandelenkoers van een bedrijf en de winst per aandeel. Het geeft investeerders een beter idee van de waarde van een bedrijf. De P / E geeft de verwachtingen van de markt weer en is de prijs die u moet betalen per eenheid van huidige (of toekomstige) inkomsten
- Waarderingsmethoden Waarderingsmethoden Bij het waarderen van een bedrijf als continuïteit worden er drie belangrijke waarderingsmethoden gebruikt: DCF-analyse, vergelijkbare bedrijven en eerdere transacties. Deze waarderingsmethoden worden gebruikt bij investeringsbankieren, aandelenonderzoek, private equity, bedrijfsontwikkeling, fusies en overnames, leveraged buyouts en financiering
- Gids voor financiële modellering Gratis gids voor financiële modellering Deze gids voor financiële modellering bevat Excel-tips en best practices over aannames, drijfveren, prognoses, het koppelen van de drie verklaringen, DCF-analyse, meer
