Een betaling in natura of PIK-lening is een lening waarbij de lener rentebetalingen mag doen in andere vormen dan in contanten. De PIK-lening stelt de debiteur in staat om te lenen zonder de last van een contante terugbetaling van rente tot de looptijd van de lening is verstreken. PIK-leningen worden vaak gebruikt in leveraged buyout (LBO) Leveraged Buyout (LBO) Een leveraged buyout (LBO) is een transactie waarbij een bedrijf wordt verworven met schulden als belangrijkste bron van tegenprestatie. Een LBO-transactie vindt meestal plaats wanneer een private equity-onderneming (PE) zoveel mogelijk leent van een verscheidenheid aan kredietverstrekkers (tot 70-80% van de aankoopprijs) om een intern IRR-rendement van> 20% transacties te behalen.
Afhankelijk van het geval kan de rente worden betaald door een andere schuldtitel door het lenen van effecten van een bedrijf of door de uitgifte van aandelenopties. Op de vervaldag of herfinanciering van de lening wordt het totale bedrag van de oorspronkelijke lening plus de PIK-notes die zijn uitgegeven in plaats van rente terugbetaald.
Voordelen van PIK-leningen
PIK-leningen worden aangegaan als een bedrijf een liquiditeitsprobleem heeft, maar de mogelijkheid heeft om rente te betalen zonder contant te betalen. Dit is aantrekkelijk voor bedrijven die willen voorkomen dat ze contant geld moeten uitgeven voor schuldrente. Schuldenregeling In een schuldenregeling wordt alle schuld die een bedrijf heeft in een schema op basis van de looptijd en rentevoet uiteengezet. Bij financiële modellen stromen rentekosten zoals tijdens een management- of leveraged buy-out of tijdens een groeifase van het bedrijf. Om hun liquide middelen te beschermen, betalen bedrijven hun verplichtingen met behulp van nieuwe verplichtingen.
Risico's van PIK-leningen
Hoewel een PIK-lening een hoog groeipotentieel biedt, is het ook erg duur en riskant. De rente is hoger dan bij andere leningen die op samengestelde basis in rekening worden gebracht. De leningen genereren geen cashflow vóór de looptijd. Ze zijn achtergesteld bij conventionele schulden. Senior schuld Senior schuld is geld verschuldigd door een bedrijf dat eerste vorderingen heeft op de kasstromen van het bedrijf. Het is veiliger dan welke andere schuld dan ook, zoals achtergestelde schulden en mezzanineschulden. Mezzaninefonds Een mezzaninefonds is een kapitaalpool die investeert in mezzaninefinanciering voor acquisities, groei, herkapitalisatie of management / leveraged buyouts. In de kapitaalstructuur van een bedrijf is mezzaninefinanciering een hybride tussen eigen vermogen en schulden. Mezzaninefinanciering neemt meestal de vorm aan van preferente aandelen of achtergestelde en ongedekte schulden. , en ze zijn over het algemeen niet gebaseerd op activa.Bovendien worden PIK-leningen meestal behandeld als ongedekt krediet. Ze hebben de neiging om bij wanbetaling tot grote verliezen te leiden.
In een notendop
Leningen in natura worden meestal verstrekt door bedrijven in een slechte financiële toestand die niet over het geld beschikken om rente te betalen. Ze worden uitgevoerd door investeerders die niet afhankelijk zijn van de routinekasstroom van de lener als de terugbetalingsbron van hun investeringen.
Vanuit het perspectief van een lener kunnen PIK-leningen worden gebruikt als een tranche. Obligatietranches. Obligatietranches zijn meestal delen van door hypotheek gedekte effecten die tegelijkertijd worden aangeboden en die doorgaans verschillende risiconiveaus, beloningen en looptijden met zich meebrengen. Hypotheekverplichtingen met onderpand (CMO) zijn bijvoorbeeld gestructureerd met een aantal tranches die op verschillende data vervallen, verschillende risiconiveaus met zich meebrengen en verschillende rentetarieven betalen. of onderdeel van een groter financieringspakket om acquisities en leveraged buyouts in het algemeen te financieren. Er moet echter worden opgemerkt dat het risicovol is en zeer hoge rentetarieven.
PIK-leningen zullen een bedrijf ofwel het geld verschaffen dat nodig is om te herstellen, ofwel de situatie verergeren en de risico's vermenigvuldigen. Bedrijven moeten de voordelen van de investering met succes afwegen tegen de kosten om ze te verkrijgen.
Andere bronnen
Finance biedt de Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ CBCA ™ -certificering De Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ -accreditatie is een wereldwijde standaard voor kredietanalisten die betrekking heeft op financiën, boekhouding, kredietanalyse, cashflowanalyse, convenantmodellering, lening terugbetalingen, en meer. certificeringsprogramma voor diegenen die hun carrière naar een hoger niveau willen tillen. Om te blijven leren en uw carrière vooruit te helpen, zijn de volgende bronnen nuttig:
- Vergifpil
- Mezzaninefondsen Mezzaninefonds Een mezzaninefonds is een kapitaalpool die investeert in mezzaninefinanciering voor acquisities, groei, herkapitalisatie of management / leveraged buyouts. In de kapitaalstructuur van een bedrijf is mezzaninefinanciering een hybride tussen eigen vermogen en schulden. Mezzaninefinanciering neemt meestal de vorm aan van preferente aandelen of achtergestelde en ongedekte schulden.
- Revolver-schuld Revolver-schuld Revolver-schuld is een vorm van krediet die verschilt van leningen op afbetaling. Bij revolverschulden heeft de lener tot het maximum een constante krediettoegang
- Revolving Debt Wat is Revolving Debt - Gids en toelichting Revolverende schuld wordt ook wel een kredietlijn (LOC) genoemd. Een doorlopende schuld heeft niet elke maand een vast afbetalingsbedrag. De kosten zijn gebaseerd op het werkelijke saldo van de lening. Hetzelfde geldt voor de berekening van de rentevoet; het is afhankelijk van het totale uitstaande saldo van de lening.
