Unlevered Free Cash Flow (ook bekend als Free Cash Flow to the Firm of kortweg FCFF) is een theoretisch cashflowcijfer voor een bedrijf. Het is de kasstroom die beschikbaar is voor alle aandeelhouders en debiteuren nadat alle bedrijfskosten, investeringsuitgaven en investeringen in werkkapitaal zijn gedaan. Ongeëvenaarde vrije kasstroom wordt gebruikt bij financiële modellering Wat is financiële modellering Financiële modellering wordt uitgevoerd in Excel om de financiële prestaties van een bedrijf te voorspellen. Overzicht van wat financiële modellering is, hoe en waarom een model moet worden gebouwd. om de ondernemingswaarde te bepalen Enterprise Value Enterprise Value, of Firm Value, is de volledige waarde van een onderneming die gelijk is aan haar eigen vermogen, plus de nettoschuld, plus een eventueel minderheidsbelang, gebruikt bij de waardering. Het kijkt naar de volledige marktwaarde in plaats van alleen de aandelenwaarde,dus alle eigendomsbelangen en vermogensvorderingen van zowel schulden als eigen vermogen zijn inbegrepen. van een firma. Technisch gezien is het de cashflow waartoe houders van eigenvermogensinstrumenten en schuldhouders toegang zouden hebben vanuit de bedrijfsactiviteiten.
Unlevered vrije cashflow-formule?
De formule is:
Unlevered vrije cashflow = EBIT - Belastingen + afschrijvingen en amortisatie - Kapitaaluitgaven - toename van niet-contant werkkapitaal
Waarom wordt vrije cashflow gebruikt?
Unlevered free cash flow wordt gebruikt om de impact van de kapitaalstructuur op de waarde van een bedrijf weg te nemen en om bedrijven beter vergelijkbaar te maken. De belangrijkste toepassing ervan is in de waardering, waar een DCF-model (Discounted Cash Flow) DCF-model Training Gratis gids Een DCF-model is een specifiek type financieel model dat wordt gebruikt om een bedrijf te waarderen. Het model is gewoon een prognose van de onbenutte vrije cashflow van een bedrijf die wordt gebouwd om de netto contante waarde (NPV) van een bedrijf te bepalen. Door gebruik te maken van niet-leverbare cashflow wordt de ondernemingswaarde bepaald, die gemakkelijk kan worden vergeleken met de ondernemingswaarde van een ander bedrijf.
Waarom wordt de kapitaalstructuur genegeerd?
Er zijn twee belangrijke redenen waarom de kapitaalstructuur wordt genegeerd bij het uitvoeren van een waardering:
- Het maakt bedrijven vergelijkbaar
- De kapitaalstructuur is enigszins discretionair, en eigenaren / managers zouden in theorie een andere kapitaalstructuur naar keuze op het bedrijf kunnen plaatsen
Laten we elk van deze ideeën hieronder in meer detail bekijken.
Vergelijkbaarheid . Aangezien sommige bedrijven hoge rentelasten hebben, terwijl andere weinig tot geen rentelasten hebben, kan de hefboomwerking van twee bedrijven vertekend worden door de impact van rente. Door de rentelasten te schrappen en de belastingen opnieuw te berekenen, is het veel gemakkelijker om een vergelijking tussen appels en appels te maken.
Discretionair . Dit punt is enigszins theoretisch, aangezien bedrijven misschien beperkt zijn in hoeveel flexibiliteit ze hebben, maar in theorie kunnen de eigenaren of managers van het bedrijf elke gewenste kapitaalstructuur op het bedrijf leggen.
Hoe de vrije kasstroom naar het bedrijf te berekenen
Hier is een stapsgewijs voorbeeld van hoe u de vrije cashflow zonder leverantie (vrije cashflow naar het bedrijf) kunt berekenen:
- Begin met EBIT EBIT Gids EBIT staat voor Earnings Before Interest and Taxes en is een van de laatste subtotalen in de winst-en-verliesrekening vóór netto-inkomen. EBIT wordt ook wel bedrijfsinkomsten genoemd en wordt dit genoemd omdat het wordt gevonden door alle bedrijfskosten (productie- en niet-productiekosten) af te trekken van de verkoopopbrengsten. (Winst vóór rente en belastingen)
- Bereken de theoretische belastingen die het bedrijf zou moeten betalen als ze geen belastingschild hadden (dwz zonder rentekosten af te trekken)
- Trek het nieuwe belastingcijfer af van de EBIT
- Voeg afschrijvingen en amortisatiekosten toe
- Trek eventuele verhogingen van het niet-contante netto werkkapitaal af. Netto werkkapitaal Netto werkkapitaal (NWC) is het verschil tussen de huidige activa van een bedrijf (na aftrek van contanten) en kortlopende verplichtingen (na aftrek van schulden) op de balans. Het is een maatstaf voor de liquiditeit van een bedrijf en zijn vermogen om te voldoen aan kortetermijnverplichtingen en voor fondsactiviteiten van het bedrijf. De ideale positie is om
- Trek eventuele kapitaaluitgaven af. Hoe CapEx te berekenen - Formule Deze gids laat zien hoe CapEx wordt berekend door de CapEx-formule af te leiden uit de resultatenrekening en de balans voor financiële modellering en analyse.
Dit is de meest gebruikelijke cashflowmaatstaf die wordt gebruikt voor elk type waardering van financiële modellen.
Zoals u kunt zien in het bovenstaande voorbeeld en de sectie gemarkeerd in goud, EBIT van $ 6.800, minus belastingen van $ 1.360 (zonder aftrek van rente), plus afschrijvingen en amortisatie van $ 400, minus een toename van niet-contant werkkapitaal van $ 14.000, minus kapitaal uitgaven van $ 40.400, resulteren in een onbenutte vrije cashflow van - $ 48.560.
Download de gratis sjabloon
Voer uw naam en e-mailadres in het onderstaande formulier in en download nu de gratis sjabloon!
Aankomen tegen vermogenswaarde
Bij het gebruik van een vrije cashflow zonder hefboomwerking om de Enterprise Value (EV) Enterprise Value, of Firm Value, te bepalen, is de volledige waarde van een bedrijf gelijk aan zijn eigen vermogen, plus de nettoschuld, plus een eventueel minderheidsbelang, gebruikt bij de waardering. Er wordt gekeken naar de volledige marktwaarde in plaats van alleen naar de waarde van het eigen vermogen, dus alle eigendomsbelangen en activavorderingen van zowel schulden als eigen vermogen zijn inbegrepen. van het bedrijf kunnen een paar eenvoudige stappen worden ondernomen om tot de vermogenswaarde van het bedrijf te komen.
Om tot de eigenwaarde te komen, neemt u de volgende stappen:
- Voeg het kassaldo toe
- Trek eventuele schulden af
- Minderheidsbelangen aftrekken Minderheidsbelang in berekening ondernemingswaarde Ondernemingswaarde moet worden aangepast door minderheidsbelangen toe te voegen aan de geconsolideerde rapportage in de resultatenrekening. Voorbeeldberekening, gids. Wanneer een bedrijf meer dan 50% (maar minder dan 100%) van een dochteronderneming bezit, registreren ze alle 100% van de inkomsten, kosten en andere posten van de resultatenrekening, zelfs
Voor meer informatie, zie onze gids over vermogenswaarde versus bedrijfswaarde Ondernemingswaarde versus aandelenwaarde Ondernemingswaarde versus eigen vermogen. In deze gids wordt het verschil uitgelegd tussen de ondernemingswaarde (bedrijfswaarde) en de vermogenswaarde van een bedrijf. Bekijk een voorbeeld van hoe u ze allemaal kunt berekenen en download de rekenmachine. Ondernemingswaarde = eigen vermogen + schuld - contant geld. Leer de betekenis en hoe elk wordt gebruikt bij waardering.
Video-uitleg
Hieronder ziet u een video waarin wordt uitgelegd hoe dit werkt.
Aanvullende bronnen
Dit is een leidraad geweest voor een vrije cashflow zonder winstoogmerk en een vrije cashflow naar het bedrijf (FCFF). De beste manier om deze statistiek volledig te begrijpen, is door financiële modellering te oefenen en de berekening zelf in Excel helemaal opnieuw op te bouwen.
Finance is de officiële wereldwijde leverancier van de Financial Modelling and Valuation Analyst (FMVA) ™ FMVA®-certificering Sluit je aan bij 350.600+ studenten die werken voor bedrijven als Amazon, JP Morgan en Ferrari-certificering, ontworpen om iedereen te transformeren in een financiële analist van wereldklasse.
Bovendien kunnen deze gratis financiële bronnen een grote hulp voor u zijn:
- De ultieme cashflowgids Taxatie Gratis taxatiegidsen om de belangrijkste concepten in uw eigen tempo te leren kennen. In deze artikelen leert u best practices voor bedrijfswaardering en hoe u een bedrijf kunt waarderen met behulp van vergelijkbare bedrijfsanalyses, discounted cashflow (DCF) -modellering en precedenttransacties, zoals gebruikt in investeringsbankieren, aandelenonderzoek, (EBITDA versus operationele cashflow versus vrije cash Flow versus onbetaalde vrije cashflow)
- Vergelijkbare bedrijfsanalyse Vergelijkbare bedrijfsanalyse Hoe een vergelijkbare bedrijfsanalyse uit te voeren. Deze gids laat u stap voor stap zien hoe u een vergelijkbare bedrijfsanalyse ("Comps") opbouwt, inclusief een gratis sjabloon en vele voorbeelden. Comps is een relatieve waarderingsmethode die naar ratio's van vergelijkbare beursgenoteerde bedrijven kijkt en deze gebruikt om de waarde van een ander bedrijf af te leiden
- DCF-modelleringsgids DCF-modeltraining Gratis gids Een DCF-model is een specifiek type financieel model dat wordt gebruikt om een bedrijf te waarderen. Het model is simpelweg een voorspelling van de onbenutte vrije cashflow van een bedrijf
- Best practices voor financiële modellering Gratis gids voor financiële modellering Deze gids voor financiële modellering bevat Excel-tips en best practices over aannames, drijfveren, prognoses, het koppelen van de drie verklaringen, DCF-analyse, meer
