De rentepariteit (IRP) is een theorie over de relatie tussen de contante wisselkoers Spotprijs De contante prijs is de huidige marktprijs van een waardepapier, valuta of grondstof die kan worden gekocht / verkocht voor onmiddellijke vereffening. Met andere woorden, het is de prijs waartegen de verkopers en kopers een actief op dit moment waarderen. en de verwachte contante koers of termijnfutures en termijncontracten. Future- en termijncontracten (beter bekend als futures en termijncontracten) zijn contracten die door bedrijven en investeerders worden gebruikt om zich in te dekken tegen risico's of om te speculeren. Futures en forwards zijn voorbeelden van afgeleide activa die hun waarde ontlenen aan onderliggende activa. wisselkoers van twee valuta's, gebaseerd op rentetarieven Rentetarief Een rentetarief verwijst naar het bedrag dat door een geldschieter aan een lener in rekening wordt gebracht voor elke vorm van schuld,algemeen uitgedrukt als een percentage van de hoofdsom. . De theorie stelt dat de termijnkoers gelijk moet zijn aan de contante wisselkoersmaal het rentetarief van het thuisland, gedeeld door het rentetarief van het buitenland.
Zoals met veel andere theorieën, kan de vergelijking worden herschikt om een enkel onderdeel van de vergelijking op te lossen om verschillende conclusies te trekken. Als IRP waar is, zou u niet in staat moeten zijn om winst te maken door simpelweg geld te lenen, het in een vreemde valuta om te wisselen en het op een later tijdstip weer in uw eigen valuta te wisselen.
Korte samenvatting
- De IRP-theorie stelt een verband tussen de wisselkoers en rentetarieven van twee landen
- Volgens de theorie moet de termijnkoers gelijk zijn aan de contante wisselkoers maal de rentevoet van het thuisland gedeeld door de rentevoet van het buitenland
- Als IRP niet waar is, is er het potentieel om winstgevend een arbitragestrategie toe te passen
Rentetariefpariteit (IRP) Excel-rekenmachine
Hieronder zullen we een voorbeeldvraag met IRP bespreken. De berekeningen die worden gebruikt om de relatie tussen rentetarieven en de wisselkoers van twee landen te zien, kunnen effectief worden aangetoond met Excel. Om de gratis Excel-calculator van Finance te downloaden, ga je naar de Finance Marketplace: Interest Rate Parity (IRP) Excel Calculator
Interpretatie van de rentepariteitstheorie (IRP)
Het bovenstaande diagram toont de relatie tussen rentepariteit. Als u vanuit een willekeurige hoek zou beginnen, kunt u zien hoe de wisselkoersen en rentetarieven zouden moeten aanhouden, zodat het niet mogelijk is om te profiteren, ervan uitgaande dat de valuta in evenwicht zijn. Beginnend in de linkerbovenhoek, als u geld zou lenen tegen uw eigen rentetarief Rentetarief Een rentetarief verwijst naar het bedrag dat een geldschieter aan een lener in rekening brengt voor elke vorm van schuld, meestal uitgedrukt als een percentage van de hoofdsom. kunnen we zien wat er zou gebeuren als we dit geld tegen de contante koers zouden wisselen, tegen de buitenlandse rente zouden beleggen en dan geld terug zouden wisselen in de eigen valuta.
Volgens de IRP-relatie is het bedrag dat u hebt uitgewisseld tegen de contante koers Spotprijs De spotprijs is de huidige marktprijs van een waardepapier, valuta of grondstof die kan worden gekocht / verkocht voor onmiddellijke vereffening. Met andere woorden, het is de prijs waartegen de verkopers en kopers een actief op dit moment waarderen. , geïnvesteerd in de buitenlandse rentevoet en vervolgens omgewisseld op de toekomstige datum, zou gelijk moeten zijn aan simpelweg investeren in de rentevoet in de eigen valuta voor dezelfde periode. Het idee achter de IRP-theorie is dat als valuta's in evenwicht zijn, je niet zou moeten kunnen profiteren van alleen het wisselen van geld.
Waarom is rentepariteit (IRP) belangrijk?
Rentepariteit is een belangrijk concept. Als de relatie tussen rentepariteit niet klopt, kunt u risicoloze winst maken. De situatie waarin IRP geen stand houdt, zou het gebruik van arbitrage mogelijk maken Arbitrage Arbitrage is de strategie om te profiteren van prijsverschillen op verschillende markten voor hetzelfde actief. Om het te laten plaatsvinden, moet er een situatie zijn van ten minste twee gelijkwaardige activa met verschillende prijzen. In wezen is arbitrage een situatie waarin een handelaar kan profiteren van strategie. Laten we bijvoorbeeld eens kijken naar het scenario waarin de termijnkoers niet in evenwicht is met de contante wisselkoers.
Als de werkelijke termijnkoers hoger is dan de IRP-termijnwisselkoers, kunt u een arbitragewinst maken. Om dit te doen, leent u geld, wisselt u het tegen de contante koers in, investeert u tegen de buitenlandse rente en sluit u het termijncontract af. Op de vervaldag van het termijncontract Futures en forwards Futures en termijncontracten (beter bekend als futures en forwards) zijn contracten die door bedrijven en beleggers worden gebruikt om zich in te dekken tegen risico's of om te speculeren. Futures en forwards zijn voorbeelden van afgeleide activa die hun waarde ontlenen aan onderliggende activa. , zou u het geld weer in uw eigen valuta wisselen en het geleende geld terugbetalen. Als de termijnprijs die u hebt vergrendeld hoger was dan de termijnprijs van het IRP-evenwicht, dan zou u meer hebben dan het bedrag dat u moet terugbetalen.U hebt in wezen risicoloos geld verdiend met niets anders dan geleend geld.
Rentepariteit is ook belangrijk voor het begrijpen van de wisselkoersbepaling. Op basis van de IRP-vergelijking kunnen we zien hoe het wijzigen van de rentevoet van invloed kan zijn op wat we zouden verwachten van de spotkoers Spotprijs De spotprijs is de huidige marktprijs van een waardepapier, valuta of grondstof die kan worden gekocht / verkocht voor onmiddellijke afwikkeling . Met andere woorden, het is de prijs waartegen de verkopers en kopers een actief op dit moment waarderen. om op een later tijdstip te zijn. Door bijvoorbeeld de rente in het buitenland stabiel te houden en de rente van het thuisland te verhogen, verwachten we dat de valuta van het thuisland zal stijgen ten opzichte van de vreemde valuta. Dit zou de verwachte wisselkoers beïnvloeden.
Ongedekte rentepariteit versus gedekte rentepariteit
De ongedekte en gedekte rentepariteiten lijken sterk op elkaar. Het verschil is dat de ongedekte IRP verwijst naar de staat waarin aan geen arbitrage wordt voldaan zonder het gebruik van een termijncontract. In de ongedekte IRP is de verwachte wisselkoers Foreign Exchange Foreign exchange (Forex of FX) de omrekening van de ene valuta in een andere tegen een specifieke koers die bekend staat als de wisselkoers. De omrekeningskoersen voor bijna alle valuta's zijn constant zwevend omdat ze worden aangedreven door de marktkrachten van vraag en aanbod. past zich aan zodat IRP blijft staan. Dit concept maakt deel uit van de verwachte bepaling van de contante wisselkoers.
De gedekte rentepariteit verwijst naar de staat waarin geen arbitrage tevreden is met het gebruik van een termijncontract. In het gedekte IRP zouden investeerders onverschillig zijn over het al dan niet investeren in de rentevoet van hun thuisland of de rentevoet in het buitenland, aangezien de termijnkoers de valuta vasthoudt Valuta Valuta verwijst naar geld, dat wordt gebruikt als ruilmiddel voor goederen en diensten in een economie. Voordat het concept van valuta werd geïntroduceerd, werden goederen en diensten geruild voor andere goederen en diensten onder het ruilsysteem. In evenwicht. Dit concept maakt deel uit van de termijnbepaling van de wisselkoers.
Wat is de vergelijking van de rentetariefpariteit (IRP)?
De gedekte en ongedekte IRP-vergelijkingen lijken sterk op elkaar, met als enig verschil de vervanging van de termijnfutures en termijncontracten. Future- en termijncontracten (beter bekend als futures en forwards) zijn contracten die door bedrijven en investeerders worden gebruikt om risico's af te dekken. of speculeren. Futures en forwards zijn voorbeelden van afgeleide activa die hun waarde ontlenen aan onderliggende activa. wisselkoers voor de verwachte spotprijs De spotprijs is de huidige marktprijs van een waardepapier, valuta of grondstof die kan worden gekocht / verkocht voor onmiddellijke afwikkeling. Met andere woorden, het is de prijs waartegen de verkopers en kopers een actief op dit moment waarderen. wisselkoers. Het volgende toont de vergelijking voor de ongedekte rentepariteit:
ST (a / b) = St (a / b) * (1+ ia) / (1 + ib)
Het volgende is de vergelijking voor de gedekte rentepariteit:
F t (een / b) = S t (een / b) * (1+ ik een ) T / (1 + ik b ) T
Rentepariteit wordt ook vaak weergegeven in de vorm die de rentevoet van het thuisland isoleert:
Voor alle vormen van de vergelijking:
- S t (a / b) = de contante koers (in valuta A per valuta B)
- ST (a / b) = verwachte contante koers op tijdstip T (in valuta A per valuta B)
- F t (a / b) = de termijnkoers (in valuta A per valuta B)
- i a = rentetarief van land A
- i b = rentetarief van land B
- T = Tijd tot vervaldatum
Rentepariteit - Voorbeeld
Laten we nu eens kijken naar een voorbeeldvraag met betrekking tot rentetarief Rentetarief Een rentetarief verwijst naar het bedrag dat door een geldschieter aan een lener in rekening wordt gebracht voor elke vorm van schuld, doorgaans uitgedrukt als een percentage van de hoofdsom. pariteit. Gegeven een contante koers van 1,13 $ / €, een rentetarief voor de $ van 2% en een rentetarief voor de € van 3%, wat moet dan de eenjarige termijnkoers zijn als de gedekte rentepariteit geldig is? Het volgende toont de berekening om deze vraag op te lossen:
De berekening om een onderdeel te bepalen, gegeven IRP, kan ook eenvoudig in Excel worden gedaan. Hieronder laten we zien hoe de Excel-calculator van Finance wordt gebruikt om te komen tot de termijnkoers van 1,119029.
Download deze gratis calculator van Finance's Marketplace: Interest Rate Parity (IRP) Calculator
Nu we de termijnkoers hebben berekend op basis van de gedekte rentepariteit, stel dat we erachter komen dat de werkelijke eenjarige termijnkoers 1,16 $ / € is. Als u $ 1000 kunt lenen, betaalbaar in één jaar tegen de rente van het thuisland, hoeveel geld kunt u dan verdienen met een arbitragestrategie?
Laten we nog eens kijken naar het vierkante diagram van eerder:
Hier kun je zien dat het startpunt in de linkerbovenhoek is. U leent de $ 1000, wisselt deze tegen de contante koers in, sluit een termijncontract af en investeert het geld tegen de buitenlandse rente. U kunt dit geld binnen een jaar gebruiken om de lening van $ 1000 * 1,02 = $ 1020 terug te betalen.
Hier kunt u zien dat deze reeks transacties zou betekenen dat u, nadat het termijncontract is afgewikkeld, $ 1039,12 overhoudt. Als u de lening van $ 1020 zou terugbetalen, zou u overblijven met: $ 1039,12 - $ 1020,00 = $ 19,12 winst. U hebt een arbitragestrategie toegepast en geld verdiend met niets anders dan geleend geld.
Aanvullende bronnen
Finance is de officiële aanbieder van de wereldwijde Financial Modelling & Valuation Analyst (FMVA) ™ FMVA®-certificering Sluit je aan bij 350.600+ studenten die werken voor bedrijven als Amazon, JP Morgan en Ferrari-certificeringsprogramma, ontworpen om iedereen te helpen een financiële analist van wereldklasse te worden . Om uw carrière verder te ontwikkelen, zijn de onderstaande aanvullende financiële bronnen nuttig:
- Vreemde valuta Vreemde valuta Vreemde valuta (Forex of FX) is de omrekening van de ene valuta in de andere tegen een specifieke koers die bekend staat als de wisselkoers. De omrekeningskoersen voor bijna alle valuta's zijn constant zwevend omdat ze worden aangedreven door de marktkrachten van vraag en aanbod.
- Arbitrage Arbitrage Arbitrage is de strategie om te profiteren van prijsverschillen op verschillende markten voor hetzelfde activum. Om het te laten plaatsvinden, moet er een situatie zijn van ten minste twee gelijkwaardige activa met verschillende prijzen. In wezen is arbitrage een situatie waar een handelaar van kan profiteren
- Wisselkoers Wisselkoers Wisselkoers (Forex of FX) is de omrekening van de ene valuta in de andere tegen een specifieke koers die bekend staat als de wisselkoers. De omrekeningskoersen voor bijna alle valuta's zijn constant zwevend omdat ze worden aangedreven door de marktkrachten van vraag en aanbod.
- Put-call-pariteit Put-call-pariteit Put-call-pariteit is een belangrijk concept bij de prijsstelling van opties, dat laat zien hoe de prijzen van put-, call-opties en de onderliggende waarde consistent met elkaar moeten zijn. Deze vergelijking legt een verband vast tussen de prijs van een call- en putoptie die dezelfde onderliggende waarde hebben.
