Een Collateralized Debt Obligation (CDO) is een synthetisch beleggingsproduct dat verschillende leningen vertegenwoordigt die zijn gebundeld en verkocht door de kredietverstrekker Top Banks in de VS. Volgens de Amerikaanse Federal Deposit Insurance Corporation waren er 6.799 FDIC-verzekerde commerciële banken in de VS Februari 2014. De centrale bank van het land is de Federal Reserve Bank, die tot stand kwam nadat de Federal Reserve Act in 1913 op de markt kwam. De houder van de schuldverplichting tegen onderpand kan in theorie het geleende bedrag aan het einde van de uitleentermijn bij de oorspronkelijke lener innen. Een schuldverplichting met onderpand is een soort derivaat omdat de prijs ervan (althans fictief) afhangt van de prijs van een ander actief.
Structuur van een door onderpand gedekte schuldverplichting
Historisch gezien omvatten de onderliggende activa in door onderpand gedekte schuldverplichtingen bedrijfsobligaties Obligaties Obligaties zijn vastrentende effecten die worden uitgegeven door bedrijven en overheden om kapitaal aan te trekken. De emittent van de obligatie leent kapitaal van de obligatiehouder en betaalt hen gedurende een bepaalde periode vaste (of variabele) rentevoet. , staatsobligaties en bankleningen. Een CDO verzamelt inkomsten uit een verzameling door onderpand gedekte schuldinstrumenten en wijst de geïnde inkomsten toe aan een geprioriteerde reeks CDO-effecten.
Vergelijkbaar met eigen vermogen (preferente aandelen Preferente aandelen Preferente aandelen (preferente aandelen, preferente aandelen) zijn de klasse van aandelenbezit in een onderneming die een prioriteitsaanspraak heeft op de activa van de onderneming boven gewone aandelen. De aandelen hebben een hogere rangorde dan gewone aandelen. ondergeschikt aan schulden, zoals obligaties. en gewone aandelen Gewone aandelen Gewone aandelen zijn een soort beveiliging die het eigendom van aandelen in een bedrijf vertegenwoordigt. Er zijn andere termen - zoals gewoon aandeel, gewoon aandeel of stemgerechtigd aandeel - gelijk aan gewone aandelen.), wordt een senior CDO-zekerheid betaald vóór een mezzanine-CDO. De eerste CDO's bestonden uit cashflow-CDO's, dat wil zeggen, ze waren niet onderworpen aan actief beheer door een fondsbeheerder. Echter, halverwege de jaren 2000, tijdens de aanloop naar de recessie van 2008, vormden marked-to-market-CDO's de meerderheid van de CDO's.Een fondsbeheerder beheerde actief de CDO's.
Voordelen van door onderpand gedekte schuldverplichtingen
- Door onderpand gedekte schuldverplichtingen stellen banken in staat het risico dat ze op hun balans houden te verminderen. De meeste banken zijn verplicht een bepaald deel van hun activa in reserve te houden. Dit stimuleert de securitisatie en verkoop van activa, aangezien het aanhouden van activa in reserves kostbaar is voor de banken.
- Door onderpand gedekte schuldverplichtingen stellen banken in staat om een relatief illiquide waardepapier (een enkele obligatie of lening) om te zetten in een relatief liquide waarde.
De huisvestingszeepbel en gedekte schuldverplichtingen
Historisch gezien waren huizen fundamenteel anders dan andere activa, zoals obligaties en aandelen van bedrijven. Daarom is de huizenmarkt op een andere manier geanalyseerd dan de markt voor andere beleggingsinstrumenten. Transacties op de huizenmarkt zijn meestal transacties van hoge waarde waarbij individuen betrokken zijn, en de relatieve frequentie van dergelijke transacties is laag in vergelijking met een obligatie of aandeel, die meerdere keren per dag van eigenaar kunnen wisselen.
In 2003 Alan Greenspan, toen de voorzitter van de Federal Reserve Federal Reserve (The Fed). De Federal Reserve is de centrale bank van de Verenigde Staten en is de financiële autoriteit achter 's werelds grootste vrijemarkteconomie. , verlaagde het streefpercentage van de Federal Funds tot 1%, van een hoogste punt van 6,5% in 2001. Deze stap stimuleerde banken om meer leningen te verstrekken om te profiteren van het gemakkelijke beschikbare krediet. Banken verstrekten ook woonkredieten aan leners die in het verleden gewoonlijk niet in aanmerking kwamen voor hypotheekleningen.
Door hypotheek gedekte door onderpand gedekte schuldverplichting
Een door hypotheek gedekte CDO bezit delen van veel individuele hypotheekobligaties. Gemiddeld bezit een door hypotheken gedekte CDO delen van honderden individuele hypotheekobligaties. De hypotheekobligaties bevatten op hun beurt duizenden individuele hypotheken. Zo wordt aangenomen dat een door hypotheken gedekte CDO het risico op een kleinschalige huizencrisis vermindert door te diversifiëren over vele hypotheekobligaties.
Een door hypotheek gedekte CDO werd vóór de financiële crisis van 2008 als een zeer veilig beleggingsinstrument beschouwd. Dergelijke CDO's waren echter bijzonder vatbaar voor een systemische ineenstorting van de wereldwijde huizenmarkt. In 2007-2008 zijn de huizenprijzen over de hele wereld gedaald.
Gerelateerd lezen
Bedankt voor het lezen van de financiële verklaring van Finance over een schuldverplichting tegen onderpand. Finance biedt de Financial Modelling & Valuation Analyst (FMVA) ™ FMVA®-certificering Sluit je aan bij 350.600+ studenten die werken voor bedrijven als Amazon, JP Morgan en Ferrari-certificeringsprogramma voor diegenen die hun carrière naar een hoger niveau willen tillen. Om te blijven leren en uw carrière vooruit te helpen, zijn de volgende bronnen nuttig:
- Debt Capital Markets Debt Capital Markets (DCM) Debt Capital Markets (DCM) -groepen zijn verantwoordelijk voor het rechtstreeks verstrekken van advies aan zakelijke emittenten over het aantrekken van schulden voor overnames, herfinanciering van bestaande schulden of herstructurering van bestaande schulden. Deze teams opereren in een snel veranderende omgeving en werken nauw samen met een adviespartner
- Fannie Mae Fannie Mae De Federal National Mortgage Association, beter bekend als Fannie Mae, is een door de Amerikaanse overheid gesponsorde entiteit die is opgericht om de secundaire hypotheekmarkt uit te breiden door hypotheken beschikbaar te stellen aan kredietnemers met een laag en gemiddeld inkomen. Het verstrekt geen hypotheken aan leners, maar koopt en garandeert hypotheken
- Marktafscherming Marktafscherming Wanneer een huiseigenaar stopt met het betalen van een lening die is gebruikt om een huis te kopen, wordt het huis geacht te zijn afgeschermd. Wat het uiteindelijk betekent is dat het eigendom van
- Volcker Rule Volcker Rule De Volcker Rule verwijst naar Sec 619 van de Dodd-Frank Act, die banken verbiedt om voor eigen rekening te handelen of om het geld van hun spaarders te gebruiken om te investeren in risicovolle investeringsinstrumenten. De regel verbiedt banken ook om hedgefondsen of private equity-fondsen te bezitten of erin te investeren.
