In de financiële sector is risico de kans dat de werkelijke resultaten verschillen van de verwachte resultaten. In het Capital Asset Pricing Model (CAPM) Capital Asset Pricing Model (CAPM) Het Capital Asset Pricing Model (CAPM) is een model dat de relatie beschrijft tussen verwacht rendement en risico van een effect. CAPM-formule laat zien dat het rendement van een effect gelijk is aan het risicovrije rendement plus een risicopremie, gebaseerd op de bèta van dat effect. Risico wordt gedefinieerd als de volatiliteit van het rendement. Het concept van 'risico en rendement' is dat risicovollere activa een hoger verwacht rendement moeten hebben om beleggers te compenseren voor de hogere volatiliteit en het verhoogde risico.
Soorten risico's
In grote lijnen zijn er twee hoofdcategorieën van risico's: systematisch en niet-systematisch. Systematisch risico is de marktonzekerheid van een investering, wat betekent dat het externe factoren vertegenwoordigt die van invloed zijn op alle (of veel) bedrijven in een bedrijfstak of groep. Niet-systematisch risico vertegenwoordigt de activaspecifieke onzekerheden die de prestaties van een investering kunnen beïnvloeden.
Hieronder vindt u een lijst met de belangrijkste soorten risico's waarmee een financieel analist rekening moet houden bij het evalueren van investeringsmogelijkheden:
- Systematisch risico - De algemene impact van de markt
- Onsystematisch risico - Asset-specifieke of bedrijfsspecifieke onzekerheid
- Politiek / regelgevend risico - De impact van politieke beslissingen en veranderingen in regelgeving
- Financieel risico - De kapitaalstructuur van een bedrijf (mate van financiële hefboomwerking of schuldenlast)
- Renterisico - De impact van veranderende rentetarieven
- Landenrisico - Onzekerheden die specifiek zijn voor een land
- Sociaal risico - De impact van veranderingen in sociale normen, bewegingen en onrust
- Milieurisico - Onzekerheid over milieuaansprakelijkheid of de impact van veranderingen in het milieu
- Operationeel risico - Onzekerheid over de activiteiten van een bedrijf, inclusief de toeleveringsketen en de levering van zijn producten of diensten
- Managementrisico - De impact die de beslissingen van een managementteam hebben op een bedrijf
- Juridisch risico - onzekerheid in verband met rechtszaken of de vrijheid van handelen
- Concurrentie - De mate van concurrentie in een branche en de impact die keuzes van concurrenten zullen hebben op een bedrijf
Tijd versus risico
Hoe verder weg in de toekomst een cashflow of een verwachte uitbetaling is, hoe riskanter (of onzekerder) het is. Er is een sterke positieve correlatie tussen tijd en onzekerheid.
Hieronder zullen we twee verschillende methoden bekijken om te corrigeren voor onzekerheid die beide een functie van tijd zijn.
Risicoaanpassing
Aangezien verschillende beleggingen een verschillende mate van onzekerheid of volatiliteit hebben, zullen financiële analisten zich “aanpassen” aan het niveau van onzekerheid. Over het algemeen zijn er twee veelgebruikte manieren om aan te passen: de disconteringsvoetmethode en de directe cashflowmethode.
# 1 Kortingspercentage-methode
De disconteringsvoetmethode voor het aanpassen van het risico van een investering is de meest gebruikelijke benadering, aangezien deze vrij eenvoudig te gebruiken is en algemeen wordt aanvaard door academici. Het concept is dat de verwachte toekomstige kasstromen van een investering moeten worden verdisconteerd voor de tijdswaarde van geld en de extra risicopremie van de investering.
Raadpleeg voor meer informatie de financiële gids voor gewogen gemiddelde kapitaalkosten (WACC). WACC WACC is de gewogen gemiddelde kapitaalkosten van een bedrijf en vertegenwoordigt de gemengde kapitaalkosten, inclusief eigen vermogen en schulden. De WACC-formule is = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Deze gids geeft een overzicht van wat het is, waarom het wordt gebruikt, hoe het moet worden berekend, en biedt ook een downloadbare WACC-calculator en de DCF-modelleringsgids DCF-modeltraining Gratis gids Een DCF-model is een specifiek type financieel model dat wordt gebruikt om te waarderen een bedrijf. Het model is simpelweg een voorspelling van de onbenutte vrije cashflow van een bedrijf.
# 2 Directe cashflow-methode
De directe cashflow-methode is uitdagender om uit te voeren, maar biedt een meer gedetailleerde en inzichtelijke analyse. Bij deze methode past een analist toekomstige kasstromen direct aan door er een zekerheidsfactor op toe te passen. De zekerheidsfactor is een schatting van hoe waarschijnlijk het is dat de kasstromen daadwerkelijk worden ontvangen. Van daaruit hoeft de analist eenvoudigweg de kasstromen te verdisconteren op de tijdswaarde van geld om de netto contante waarde (NPV) te krijgen.Netto contante waarde (NPV). positief en negatief) over de hele levensduur van een investering verdisconteerd tot het heden. NPV-analyse is een vorm van intrinsieke waardering en wordt op grote schaal gebruikt in financiën en boekhouding om de waarde van een bedrijf, investeringszekerheid, van de investering te bepalen.Warren Buffett staat erom bekend deze benadering te gebruiken om bedrijven te waarderen.
Risicomanagement
Er zijn verschillende benaderingen die investeerders en managers van bedrijven kunnen gebruiken om met onzekerheid om te gaan. Hieronder vindt u een overzicht van de meest voorkomende risicobeheerstrategieën:
# 1 Diversificatie
Diversificatie is een methode om onsystematisch (specifiek) risico te verminderen door te investeren in een aantal verschillende activa. Het concept is dat als de ene investering een specifiek incident doormaakt waardoor deze ondermaats presteert, de andere investeringen dit compenseren.
# 2 Afdekking
Afdekking is het proces waarbij onzekerheid wordt weggenomen door een overeenkomst aan te gaan met een tegenpartij. Voorbeelden zijn onder meer forwards, opties, futures, swaps en andere derivaten die een zekere mate van zekerheid bieden over waarvoor een belegging in de toekomst kan worden gekocht of verkocht. Afdekking wordt vaak gebruikt door investeerders om het marktrisico te verminderen, en door bedrijfsmanagers om kosten te beheersen of inkomsten vast te leggen.
# 3 Verzekering
Er is een breed scala aan verzekeringsproducten die kunnen worden gebruikt om investeerders en exploitanten te beschermen tegen catastrofale gebeurtenissen. Voorbeelden zijn verzekeringen voor sleutelpersonen, algemene aansprakelijkheidsverzekeringen, eigendomsverzekeringen, enz. Hoewel er aanhoudende kosten verbonden zijn aan het onderhouden van een verzekering, loont het de moeite door zekerheid te bieden tegen bepaalde negatieve gevolgen.
# 4 Operationele praktijken
Er zijn talloze operationele praktijken die managers kunnen gebruiken om de risico's van hun bedrijf te verminderen. Voorbeelden zijn onder meer het herzien, analyseren en verbeteren van hun veiligheidspraktijken; externe consultants gebruiken om operationele efficiëntie te controleren; gebruikmakend van robuuste financiële planningsmethoden; en diversificatie van de activiteiten van het bedrijf.
# 5 Afbouw van schulden
Bedrijven kunnen de onzekerheid van verwachte toekomstige financiële prestaties verminderen door hun schuldenlast te verminderen. Bedrijven met een lagere leverage hebben meer flexibiliteit en een lager risico op faillissement of bedrijfsbeëindiging.
Het is belangrijk om erop te wijzen dat, aangezien risico tweezijdig is (wat betekent dat onverwachte uitkomsten zowel beter als slechter kunnen zijn dan verwacht), de bovenstaande strategieën kunnen resulteren in lagere verwachte rendementen (dwz opwaartse wordt beperkt).
Spreads en risicovrije beleggingen
Het concept van onzekerheid bij financiële beleggingen is gebaseerd op het relatieve risico van een belegging in vergelijking met een risicovrije rente, namelijk een door de overheid uitgegeven obligatie. Hieronder ziet u een voorbeeld van hoe de extra onzekerheid of aflossing zich vertaalt in meer kosten (hoger rendement) investeringen.
Zoals de bovenstaande grafiek illustreert, zijn er in de loop van de tijd hogere verwachte rendementen (en grotere onzekerheid) van beleggingen op basis van hun spreiding naar een risicovrij rendement.
Gerelateerde metingen
Finance biedt de Financial Modelling & Valuation Analyst (FMVA) ™ FMVA®-certificering Sluit je aan bij 350.600+ studenten die werken voor bedrijven als Amazon, JP Morgan en Ferrari-certificeringsprogramma voor diegenen die hun carrière naar een hoger niveau willen tillen. Om te blijven leren en uw carrière vooruit te helpen, zijn de volgende financiële bronnen nuttig:
- Kapitaalstructuur Kapitaalstructuur Kapitaalstructuur verwijst naar het bedrag van de schulden en / of het eigen vermogen dat door een bedrijf wordt gebruikt om zijn activiteiten en activa te financieren. De kapitaalstructuur van een bedrijf
- Schulden vs. eigen vermogen Financiering Schulden vs eigen vermogen financieren Schulden vs eigen vermogen financieren - wat is het beste voor uw bedrijf en waarom? Het simpele antwoord is dat het ervan afhangt. De beslissing over eigen vermogen versus schuld is afhankelijk van een groot aantal factoren, zoals het huidige economische klimaat, de bestaande kapitaalstructuur van het bedrijf en de levenscyclusfase van het bedrijf, om er maar een paar te noemen.
- Investeren: een gids voor beginners Investeren: een gids voor beginners De gids Investeren voor beginners in financiën leert u de basisprincipes van beleggen en leert u hoe u aan de slag kunt. Lees meer over verschillende strategieën en technieken om te handelen, en over de verschillende financiële markten waarin u kunt beleggen.
- Volatiliteit Volatiliteit Volatiliteit is een maatstaf voor de snelheid van fluctuaties in de prijs van een effect in de loop van de tijd. Het geeft het risiconiveau aan dat is verbonden aan de prijsveranderingen van een effect. Beleggers en handelaren berekenen de volatiliteit van een effect om variaties in de prijzen uit het verleden te beoordelen
