Wat zijn schuldovereenkomsten?

Schuldconvenanten zijn beperkingen die geldverstrekkers Lender of Last Resort Een lender of last resort is de verschaffer van liquiditeit aan financiële instellingen die in financiële moeilijkheden verkeren. In de meeste ontwikkelingslanden en ontwikkelde landen is de kredietverstrekker in laatste instantie de centrale bank van het land. De verantwoordelijkheid van de centrale bank is om te voorkomen dat bankruns of panics door een gebrek aan liquiditeit overslaan naar andere banken. (schuldeisers, schuldeisers Obligatie-emittenten Er zijn verschillende soorten obligatie-emittenten. Deze obligatie-emittenten creëren obligaties om geld te lenen van obligatiehouders, die op de eindvervaldag moeten worden terugbetaald., investeerders) sluiten leenovereenkomsten aan om de acties van de lener (debiteur) te beperken. Met andere woorden, schuldconvenanten zijn overeenkomsten tussen een bedrijf en zijn geldschieters dat het bedrijf zal opereren binnen bepaalde regels die door de geldschieters zijn vastgesteld.Ze worden ook wel bankconvenanten of financiële convenanten genoemd.

Schuldconvenanten

Het doel van schuldconvenanten

Schuldconvenanten worden niet gebruikt om een ​​last op de kredietnemer te leggen. Ze worden eerder gebruikt om de belangen van de principaal en de agent op één lijn te brengen, en om agency-problemen tussen het management (lener) en schuldhouders (geldschieters) op te lossen.

De gevolgen van het schuldconvenant voor de kredietgever en de kredietnemer zijn onder meer:

Geldschieter

Schuldbeperkingen beschermen de kredietgever door bepaalde acties van de kredietnemers te verbieden. Schuldconvenanten beperken leners om acties te ondernemen die kunnen resulteren in een aanzienlijk nadelig effect of verhoogd risico voor de kredietgever.

Lener

Schuldbeperkingen komen de kredietnemer ten goede doordat de kosten van het lenen worden verlaagd. Als kredietverstrekkers bijvoorbeeld beperkingen kunnen opleggen, zullen kredietverstrekkers bereid zijn om een ​​lagere rente voor de schuld op te leggen ter compensatie van het naleven van de beperkingen.

Redenen waarom schuldconvenanten worden gebruikt

Merk op dat het in de onderstaande scenario's in het beste belang van beide partijen is om schuldconvenanten vast te stellen. Zonder dergelijke overeenkomsten kunnen geldschieters terughoudend zijn om geld te lenen aan een bedrijf.

Scenario 1

Financier A leent $ 1 miljoen aan een bedrijf. Op basis van het risicoprofiel van de onderneming, leent de kredietverstrekker tegen een jaarlijkse rente. Effectieve jaarlijkse rente De effectieve jaarlijkse rente (EAR) is de rente die wordt aangepast voor samengestelde rente over een bepaalde periode. Simpel gezegd, de effectieve waarde van 7%. Als er geen convenanten zijn, kan het bedrijf onmiddellijk $ 10 miljoen lenen van een andere geldverstrekker (geldschieter B).

In dit scenario zou kredietgever A een schuldbeperking instellen. Ze hebben een rentepercentage van 7% berekend op basis van het risicoprofiel van het bedrijf. Als het bedrijf zich omdraait en meer geld leent van extra geldschieters, wordt de lening een riskantere propositie. Daarom is er een grotere kans dat het bedrijf in gebreke blijft bij het terugbetalen van de lening aan kredietgever A.

Scenario 2

Financier A leent $ 10 miljoen aan een bedrijf. In de daaropvolgende dagen kondigt het bedrijf een liquiderend dividend aan aan alle aandeelhouders.

In dit scenario stelt kredietgever A een dividendbeperking in. Zonder de beperking kan het bedrijf al zijn inkomsten uitbetalen of zijn activa liquideren en een liquiderend dividend uitkeren aan alle aandeelhouders. Daarom zou de geldschieter zijn of haar geld kwijt zijn als het bedrijf het bedrijf zou liquideren en een liquiderend dividend zou uitkeren.

Lijst met schuldconvenanten

Hieronder vindt u een lijst met de 10 meest voorkomende statistieken die kredietverstrekkers gebruiken als schuldconvenanten voor kredietnemers:

  1. Verhouding schuld / EBITDA Verhouding schuld / EBITDA De verhouding nettoschuld / winst vóór rente, belastingen, afschrijvingen en amortisatie (EBITDA) meet de financiële hefboomwerking en het vermogen van een bedrijf om zijn schuld af te betalen. In wezen geeft de verhouding tussen nettoschuld en EBITDA (schuld / EBITDA) een indicatie van hoe lang een bedrijf zou moeten opereren op zijn huidige niveau om al zijn schulden af ​​te betalen.
  2. Schulden / (EBITDA - Kapitaaluitgaven)
  3. Interest Coverage (EBITDA of EBIT / Interest) Interest Coverage Ratio Interest Coverage Ratio (ICR) is een financiële ratio die wordt gebruikt om het vermogen van een bedrijf te bepalen om de rente over zijn uitstaande schuld te betalen.
  4. Vaste-lastendekking (EBITDA / (totale schuldendienst + kapitaaluitgaven + belastingen) Fixed-Charge Coverage Ratio (FCCR) De Fixed-Charge Coverage Ratio (FCCR) is een maatstaf voor het vermogen van een bedrijf om te voldoen aan vastrentende verplichtingen zoals rente en leasekosten.
  5. Schuld / eigen vermogen Schuld eigen vermogenratio-sjabloon Dit sjabloon voor schuld-eigen vermogen-ratio toont u hoe u de D / E-ratio berekent, gegeven de bedragen van de korte- en langetermijnschuld en het eigen vermogen. De schuld / eigen vermogen-ratio (ook wel de 'schuld-eigen vermogen', 'risicoverhouding' of 'gearing' genoemd), is een hefboomratio die het gewicht van de totale schuld en financiële verplichtingen berekent
  6. Schulden / activa Schuld / activa-ratio De schuld / activa-ratio is een hefboomratio die helpt bij het kwantificeren van de mate waarin de activiteiten van een bedrijf worden gefinancierd door schulden. In veel gevallen is een hoge leverage ratio ook een indicatie van een hoger financieel risico. Dit komt doordat een bedrijf met een zware schuldenlast een grotere kans heeft om in gebreke te blijven op zijn leningen.
  7. Totale activa
  8. Materiële nettowaarde
  9. Dividenduitbetalingsratio Dividenduitbetalingsratio Dividenduitbetalingsratio is het bedrag van de aan aandeelhouders uitgekeerde dividenden in verhouding tot het totale bedrag van de netto-inkomsten gegenereerd door een bedrijf. Formule, voorbeeld
  10. Beperking van fusies en overnames

Positieve versus negatieve convenanten

Schuldconvenanten worden gedefinieerd als positieve convenanten of negatieve convenanten.

Positieve schuldconvenanten zijn convenanten waarin staat wat de lener moet doen. Bijvoorbeeld:

  • Behaal een bepaalde drempel in bepaalde financiële ratio's
  • Zorg ervoor dat faciliteiten en fabrieken in goede staat verkeren
  • Voer regelmatig onderhoud van kapitaalgoederen uit
  • Zorg voor jaarlijkse gecontroleerde financiële overzichten
  • Zorg ervoor dat de boekhoudkundige praktijken in overeenstemming zijn met GAAP

Negatieve schuldconvenanten zijn convenanten waarin staat wat de lener niet kan doen. Bijvoorbeeld:

  • Betaal contante dividenden over een bepaald bedrag of een vooraf bepaalde drempel
  • Verkoop bepaalde activa
  • Leen meer schulden
  • Geef een schuld uit die hoger is dan de huidige schuld
  • Ga bepaalde soorten overeenkomsten of huurcontracten aan
  • Neem deel aan bepaalde M&A

Voorbeeld

Laten we een eenvoudig voorbeeld bekijken. Een geldverstrekker gaat een schuldovereenkomst aan met een bedrijf. De schuldovereenkomst zou de volgende schuldconvenanten kunnen specificeren:

  • De onderneming dient een rentedekkingsgraad van 3,70 aan te houden op basis van de kasstroom uit operationele activiteiten
  • Het bedrijf kan geen jaarlijkse contante dividenden uitkeren die 60% van de nettowinst overschrijden
  • Het bedrijf kan geen schulden lenen die hoger zijn dan deze schuld

Schending van schuldconvenanten

Wanneer een schuldverbond wordt geschonden, kan de kredietgever, afhankelijk van de ernst, verschillende dingen doen:

  • Eis een dwangsom
  • Verhoog de vooraf bepaalde rentevoet
  • Verhoog het bedrag aan onderpand
  • Eis volledige onmiddellijke terugbetaling van de lening
  • Beëindig de schuldovereenkomst

Gerelateerd lezen

Finance is een wereldwijde aanbieder van cursussen voor financiële modellering en biedt ook certificering voor financiële analisten FMVA®-certificering Sluit je aan bij 350.600+ studenten die voor bedrijven als Amazon, JP Morgan en Ferrari werken. Om uw carrière als analist vooruit te helpen, zijn deze financiële bronnen nuttig:

  • Schema van schulden Schema van schulden In een schema van schulden worden alle schulden die een bedrijf heeft in een schema op basis van de looptijd en het rentetarief weergegeven. Bij financiële modellen stromen de rentelasten
  • Kosten van schulden Kosten van schulden De kosten van schulden zijn het rendement dat een bedrijf biedt aan zijn debiteuren en crediteuren. Kosten van schulden worden gebruikt in WACC-berekeningen voor waarderingsanalyses.
  • Schuldencapaciteit Schuldencapaciteit Schuldencapaciteit verwijst naar het totale bedrag aan schulden dat een bedrijf kan aangaan en terugbetalen volgens de voorwaarden van de schuldovereenkomst.
  • Kapitaalstructuur Kapitaalstructuur Kapitaalstructuur verwijst naar het bedrag van de schulden en / of het eigen vermogen dat door een bedrijf wordt gebruikt om zijn activiteiten en activa te financieren. De kapitaalstructuur van een bedrijf

Aanbevolen

Is Crackstreams afgesloten?
2022
Is het MC-commandocentrum veilig?
2022
Verlaat Taliesin een cruciale rol?
2022