Een verticale integratie is wanneer een bedrijf zijn activiteiten binnen zijn toeleveringsketen uitbreidt. Het betekent dat een verticaal geïntegreerd bedrijf eerder uitbestede operaties in eigen huis zal halen. De richting van verticale integratie kan stroomopwaarts (achterwaarts) of stroomafwaarts (voorwaarts) zijn. Dit kan worden bereikt door intern een uitgebreide productielijn te ontwikkelen. Schaalvoordelen Schaalvoordelen verwijzen naar het kostenvoordeel dat een bedrijf ervaart wanneer het zijn outputniveau verhoogt. Het voordeel ontstaat door de omgekeerde relatie tussen de vaste kosten per eenheid en de geproduceerde hoeveelheid. Hoe groter de geproduceerde hoeveelheid output, hoe lager de vaste kosten per eenheid. Typen, voorbeelden, gids of door verticaal te verwerven.
De vier graden van verticale integratie
1. Volledige verticale integratie
Verkrijgen van alle activa Materiële activa Materiële activa zijn activa met een fysieke vorm en die waarde bevatten. Voorbeelden zijn onder meer eigendommen, installaties en apparatuur. Materiële activa worden gezien en gevoeld en kunnen worden vernietigd door brand, natuurrampen of een ongeval. Immateriële activa hebben daarentegen geen fysieke vorm en bestaan uit zaken als intellectueel eigendom, middelen en expertise die nodig zijn om het upstream- of downstreamlid van de toeleveringsketen te repliceren.
2. Quasi verticale integratie
Het verwerven van een aandeel in een leverancier in de vorm van gespecialiseerde investeringen of een aandelenbelang Aandeelhouders Eigen Vermogen Aandeelhouders Eigen Vermogen (ook bekend als Eigen Vermogen) is een rekening op de balans van een bedrijf die bestaat uit aandelenkapitaal plus ingehouden winsten. Het vertegenwoordigt ook de restwaarde van activa minus passiva. Door de oorspronkelijke boekhoudkundige vergelijking te herschikken, krijgen we Aandeelhoudersvermogen = Activa - Verplichtingen om agentschapsvoordelen te verkrijgen door het eigendomsbelang in het resultaat te vergroten.
3. Langlopende contracten
Een verwaterde vorm van verticale integratie waarin sommige elementen van de inkoop constant worden gehouden om inconsistenties in de levering van producten te verminderen, terwijl de kosten tot op zekere hoogte constant blijven.
4. Spotcontracten
Het punt waarop een bedrijf niet verticaal is geïntegreerd, is wanneer het bedrijf vertrouwt op spotcontracten om de onmiddellijke input te krijgen die nodig is voor de productie.
Voordelen van verticale integratie
De directe voordelen van het nastreven van verticale integratie zijn meer controle over de toeleveringsketen en lagere variabele productiekosten.
Bevoorradingsketen
Informatie- en productlevering doorlooptijden binnen een toeleveringsketen. Met andere woorden, er is een vertraging tussen het overbrengen van de informatie of voorraden tussen de verschillende leden van een toeleveringsketen. Het creëert een effect dat bekend staat als het Bullwhip-effect, waarbij informatie met betrekking tot de door de klant gevraagde hoeveelheid wordt versterkt in de toeleveringsketen, zodat de fabrikant overdreven reageert op de feitelijke informatie.
Door verticaal te integreren, wordt meer controle over het productieproces bereikt in de zin dat informatie vrijer stroomt tussen de verschillende supply chain-leden. Als resultaat zorgt dit voor meer flexibiliteit bij het aanpassen aan veranderingen in de vraag, wat de elasticiteit van het aanbod verbetert.
Invoerkosten
In een perfect concurrerende markt worden goederen en diensten tegen kostprijs verhandeld. De meeste markten worden echter geconfronteerd met een zekere mate van imperfectie die hogere winsten mogelijk maakt als gevolg van branding, informatieasymmetrie, marktmacht of andere factoren. Als gevolg hiervan is de prijs waartegen een bedrijf zijn middelen verwerft, vaak tegen kostprijs plus marge.
Door verticale integratie is het bedrijf in staat om deze inputkosten met de marge te verlagen. In werkelijkheid dalen de prijzen van input niet met een bedrag dat gelijk is aan de marge, maar binnen een bepaald bereik tussen de productiekosten en de marktprijzen. Verrekenprijzen Verrekenprijzen Verrekenprijzen verwijzen naar de prijzen van goederen en diensten die worden uitgewisseld tussen algemeen gecontroleerde juridische entiteiten binnen een onderneming. Als een dochteronderneming bijvoorbeeld goederen verkoopt of diensten verleent aan de houdstermaatschappij, wordt de aangerekende prijs de overdrachtsprijs genoemd en beschrijft hoe twee verticaal geïntegreerde entiteiten een ruilprijs bepalen, terwijl de algehele entiteit de nettovoordelen internaliseert.
Nadelen van verticale integratie
Een van de belangrijkste nadelen van verticale integratie is de toename van de complexiteit van het management. Dit komt omdat het betreden van een nieuw werkveld een nieuwe set van expertise vereist als aanvulling op het bestaande bedrijf. Een duidelijk resultaat hiervan is de toename van desinvesteringen om een bedrijf terug te brengen naar zijn kerncompetentie.
Een voorbeeld van toegenomen managementcomplexiteit die een belemmering vormde voor verticale integratie, was toen Exxon Mobil (NYSE: XOM) overwoog om naast zijn benzinestations gemakswinkels te exploiteren. De reden hiervoor is dat de overstap naar het beheer van verkooppunten nieuwe expertise vereist, nieuwe leveranciers werven en de nieuwe branche beheren. Uiteindelijk namen ze deze voorwaartse integratie op zich, maar niet zonder rekening te houden met de moeilijkheden van de integratie.
Toepassingen van verticale integratie
Sommige bedrijven kunnen een concurrentievoordeel behalen. Concurrentievoordeel Een concurrentievoordeel is een eigenschap waarmee een bedrijf beter presteert dan zijn concurrenten. Concurrentievoordelen stellen een bedrijf in staat te bereiken door middel van verticale integratie, terwijl anderen ervoor kiezen om efficiëntere manieren te ontwikkelen om hun toeleveringsketen en inputkosten te beheren. Het hangt af van de afweging van voordelen en kosten van integratie.
SpaceX
SpaceX is het moderne voorbeeld van het gebruik van verticale integratie om de kosten van het product te verlagen. Door het merendeel van zijn componenten in eigen huis te produceren, kan het de kosten van zijn belangrijkste concurrent, United Space Alliance, ondermijnen. United is een gezamenlijk partnerschap tussen Boeing (NYSE: BA) en Lockheed Martin (NYSE: LMT). SpaceX geniet verschillende voordelen ten opzichte van United, vanwege de verspreide toeleveringsketen van laatstgenoemde, waar verschillende leveranciers produceerden tegen kostprijs plus een winstmarge, wat resulteerde in hoge kosten van ongeveer $ 460 miljoen per lancering. De kosten van SpaceX zijn daarentegen $ 90 miljoen per lancering, die ook daalt vanwege het herbruikbare ontwerp.
McDonalds
Als alternatief staat McDonald's (NYSE: MCD) bekend om zijn zeer verspreide toeleveringsketen vanwege zijn franchisingbedrijfsmodel. In plaats van een verticale integratiestrategie na te streven, gebruikt het een robuust communicatiesysteem tussen zijn managers en externe leveranciers. Onderdeel van dit systeem is een crowdsourcingplatform waar verschillende leveranciers ideeën kunnen uitwisselen en individuele processen en efficiëntie kunnen verbeteren.
Synergieën in financiële modellering
Een financiële analist die financiële modellering uitvoert Wat is financiële modellering Financiële modellering wordt uitgevoerd in Excel om de financiële prestaties van een bedrijf te voorspellen. Overzicht van wat financiële modellering is, hoe en waarom een model moet worden gebouwd. en de waardering van een bedrijf dient rekening te houden met de potentiële synergieën. Soorten synergieën M & A-synergieën kunnen ontstaan door kostenbesparingen of opwaartse inkomsten. Er zijn verschillende soorten synergieën bij fusies en overnames. Deze gids bevat voorbeelden. Een synergie is elk effect dat de waarde van een gefuseerde onderneming verhoogt boven de gecombineerde waarde van de twee afzonderlijke ondernemingen. Er kunnen synergieën ontstaan in M & A-transacties (kostenbesparingen) die kunnen voortvloeien uit verticale integratie. Als de integratie plaatsvindt als onderdeel van een fusie of overname Fusies Overnames M &Een proces Deze gids leidt u door alle stappen in het M & A-proces. Lees hoe fusies en overnames en deals worden voltooid. In deze gids schetsen we het overnameproces van begin tot eind, de verschillende soorten overnemers (strategische versus financiële aankopen), het belang van synergieën en transactiekosten.De analist zal een M & A-model in Excel bouwen en rekening houden met de kostenbesparingen die daaruit voortvloeien.
Video-uitleg van verticale integratie
Bekijk deze korte video om snel de belangrijkste concepten te begrijpen die in deze handleiding worden behandeld, inclusief wat verticale integratie is, de soorten verticale integratie en de voor- en nadelen van verticale integratie.
Aanvullende bronnen
Bedankt voor het lezen van dit artikel over verticale integratie. Om meer te weten te komen over strategieën op bedrijfsniveau, schrijft u zich nu in voor Finance's Corporate & Business Strategy Course om uw kennis te verdiepen!
Lees verder door de volgende financiële bronnen te lezen:
- Horizontale fusie Horizontale fusie Een horizontale fusie vindt plaats wanneer bedrijven die actief zijn in dezelfde of vergelijkbare bedrijfstak, samenwerken. Het doel van een horizontale fusie is meer
- Overwegingen en implicaties bij fusies en overnames Overwegingen en implicaties bij fusies en overnames Bij het uitvoeren van fusies en overnames moet een bedrijf alle factoren en complexiteiten die gepaard gaan met fusies en overnames erkennen en herzien. Deze gids schetst belangrijke
- Conglomeraat-fusie Conglomeraat-fusie Een conglomeraat-fusie is een unie tussen bedrijven die actief zijn in verschillende industrieën en betrokken zijn bij verschillende, niet-gerelateerde bedrijfsactiviteiten. Fusies met conglomeraten worden onderverdeeld in fusies van pure conglomeraten en fusies met gemengde conglomeraten.
- Fusies en overnames Synergieën Fusies en overnames Synergieën voor fusies en overnames treden op wanneer de waarde van een gefuseerde onderneming hoger is dan de som van de twee individuele bedrijven. 10 manieren om operationele synergieën in fusies en overnames in te schatten zijn: 1) analyseer het personeelsbestand, 2) zoek naar manieren om leveranciers te consolideren, 3) evalueer hoofdkantoor of huurbesparingen 4) schat de waarde die wordt bespaard door te delen
