Wat is renterisico vastrentende waarden?

Renterisico op vastrentende waarden is het risico van vastrentende activa Risico's op vastrentende waarden Risico's op vastrentende waarden doen zich voor op basis van de volatiliteit van de obligatiemarkt. Risico's zijn van invloed op de marktwaarde van het effect wanneer het wordt verkocht, de kasstroom uit het effect terwijl het wordt aangehouden, en extra inkomsten door herinvestering van kasstromen. waarde verliezen als gevolg van een verandering in rentetarieven. Aangezien obligaties en rentetarieven een omgekeerde relatie hebben, naarmate de rentetarieven stijgen, de waarde / prijs van obligaties Obligaties Obligaties zijn vastrentende effecten die worden uitgegeven door bedrijven en overheden om kapitaal aan te trekken. De emittent van de obligatie leent kapitaal van de obligatiehouder en betaalt hen gedurende een bepaalde periode vaste (of variabele) rentevoet. valt. Het renterisico kan worden gemeten met de volledige waarderingsbenadering of de duration / convexiteitbenadering.Dit artikel zal zich concentreren op de convexiteitsbenadering.

Vastrentende renterisico illustratie - stier en beer

Wat beïnvloedt het renterisico?

Rentetarief Rentetarief Een rentetarief verwijst naar het bedrag dat door een geldschieter aan een lener in rekening wordt gebracht voor elke vorm van schuld, doorgaans uitgedrukt als een percentage van de hoofdsom. risico beïnvloedt obligaties anders op basis van de kenmerken die de obligaties bezitten. Enkele van deze functies zijn onder meer de vervaldatum, de couponrente en ingebedde opties

Looptijd

Obligaties met een langere looptijd zijn gevoeliger voor renteschommelingen. Als een obligatie met een looptijd van 20 jaar een rendement heeft van 4%, zou deze waarde verliezen als de rente stijgt tot 5%. Dit komt omdat beleggers meer prikkel hebben om de 5% -obligatie te kopen. De 4% -rendementsobligatie zal dus een lagere prijs moeten hebben om beleggers een reden te geven om deze te kopen. De prijs moet met een groot bedrag dalen, aangezien het goed is voor 20 jaar lagere couponrente. Couponrente Een couponrente is het bedrag van de jaarlijkse rente-inkomsten die aan een obligatiehouder worden betaald, op basis van de nominale waarde van de obligatie. . Als de obligatie echter binnen twee jaar afloopt, blijft de prijs relatief hetzelfde. Dit komt doordat de prijsdaling slechts twee jaar rentebetalingen met een lagere couponrente verklaart.

Couponrente

Het volgende kenmerk van een obligatie die de impact van rentetarieven bepaalt, is de couponrente. Het rendement tot de vervaldag - YTM Yield to Maturity (YTM) Yield to Maturity (YTM) - ook wel aflossing of boekopbrengst genoemd - is het speculatieve rendement of rentetarief van een vastrentend effect, zoals een obligatie. De YTM is gebaseerd op de overtuiging of het begrip dat een belegger het effect koopt tegen de huidige marktprijs en het vasthoudt totdat het effect is vervallen - van de oude obligatie moet hetzelfde zijn als de YTM van de nieuwere obligatie die een hogere rente biedt. Stel je een obligatie voor met een couponrente van 2% en een obligatie met een couponrente van 4%. De nominale waarde van de 2% -obligatie zal moeten dalen om passend te matchen met de 4% -obligatie.

Ingebouwde opties

Ten slotte reageren ingebedde opties verschillend op rentetarieven, afhankelijk van de optie. Opties: calls en puts. date) tegen een bepaalde prijs (uitoefenprijs). Er zijn twee soorten opties: oproepen en putten. Amerikaanse opties kunnen op elk moment worden uitgeoefend. Wanneer de rente bijvoorbeeld stijgt, is de prijs voor een opvraagbare obligatie Callable Bond Een opvraagbare obligatie (aflosbare obligatie) is een soort obligatie die de emittent van de obligatie het recht geeft, maar niet de verplichting, om de obligatie eerder af te lossen. de vervaldatum. De opvraagbare obligatie is een obligatie met een embedded call-optie. Aan deze obligaties zijn doorgaans bepaalde beperkingen verbonden aan de calloptie. en optievrije obligaties zullen beide afnemen. Echter,de prijs van de opvraagbare obligatie zal in vergelijking daarmee minder dalen.

De vergelijking voor de prijs van een opvraagbare obligatie is:

Prijs van opvraagbare obligatie = prijs van optievrije obligatie - de prijs van een embedded call-optie

  • optie-vrije obligatie: $ 50
  • embedded call-optie: $ 20
  • Prijs van opvraagbare obligatie: $ 30

Stijgt de rente, dan daalt de prijs van de optievrije obligatie. Maar de daling wordt gecompenseerd door de daling van de embedded call-optie.

  • optie-vrije obligatie: $ 50- $ 10 = $ 40
  • embedded call-optie: $ 20- $ 5 = $ 15
  • prijs van opvraagbare obligatie: $ 25

Zoals uit het bovenstaande voorbeeld blijkt, is de prijs van de optievrije obligatie met $ 10 gedaald. De embedded call-optie is echter slechts met $ 5 gedaald. Dit komt doordat de daling van $ 5 in de call-optie de verandering compenseerde. De waarde van de opvraagbare obligatie is niet zo blootgesteld aan renterisico.

Het renterisico meten

Renterisico kan worden gemeten aan de hand van de duration. Duration De duration is een van de fundamentele kenmerken van vastrentende effecten (bijv. Een obligatie) naast looptijd-, rendement-, coupon- en call-eigenschappen. Het is een hulpmiddel dat wordt gebruikt bij de beoordeling van de prijsvolatiliteit van vastrentende effecten. en convexiteit. De duration meet bij benadering de gevoeligheid van de waarde van de obligatie voor de verandering in rentetarief. Convexiteit is een andere maatstaf voor de prijsverandering. Een belangrijke opmerking is dat deze maat niet hetzelfde is als de convexe vorm van de prijs / opbrengstverhouding.

Convexiteit

Zoals de prijs / opbrengstverhouding Yield Curve De Yield Curve is een grafische weergave van de rentetarieven op schulden voor een reeks looptijden. Het toont het rendement dat een belegger verwacht te verdienen als hij zijn geld gedurende een bepaalde periode uitleent. De grafiek toont het rendement van een obligatie op de verticale as en de looptijd op de horizontale as. gebogen is, is de duurmaat niet nauwkeurig. De duration meet alleen de lineaire relatie tussen de prijs en het rendement van de obligatie, en houdt geen rekening met de gebogen vorm. Simpel gezegd, aangezien het rendement op een obligatie verandert, verandert ook de duration. Het meten van de impact van convexiteit is dus belangrijk om het renterisico te begrijpen. Bij obligaties met een meer convexe koers / rentecurve heeft de rentestijging minder effect op de koers. Aan de andere kant, als de rente daalt,de obligatiekoers stijgt meer voor obligaties met een meer convexe vorm.

De formule voor de convexiteitsmaat is:

  • Convexiteitsmeting = (V + + V - - 2V 0 ) / (2V 0 (Δy) 2)

Waar:

  • V 0 = oorspronkelijke prijs
  • V + = prijs als opbrengsten toenemen met Δy
  • V - = prijs als opbrengsten dalen met Δy
  • Δy = verandering in opbrengst

De convexiteitsmaat levert een getal op dat niet eenvoudig te interpreteren is. De convexiteitsaanpassing wordt dus gebruikt om het percentage prijsverandering te schatten.

De formule voor de aanpassing van de convexiteit is:

  • Convexiteitsinstelling = convexiteitsmeting x (Δy) 2 x 100

De convexiteitsaanpassing is een percentage dat hetzelfde blijft, ongeacht of de verandering in opbrengst een toename of afname is. Om de geschatte procentuele prijswijziging te krijgen, voegt u de convexiteitsaanpassing toe aan de geschatte wijziging met behulp van duur. Als het aantal 31% is, betekent dit dat de prijs met ongeveer 31% zal stijgen.

Waarom het uitmaakt

Door de impact van rentetarieven te begrijpen, kunnen beleggers beter geïnformeerde beslissingen nemen over de aankoop van vastrentende effecten. Dit geeft beleggers een beter idee van wat voor soort obligaties ze in hun portefeuille zouden willen hebben. Een belegger met een grotere risicotolerantie kan een obligatie kopen met een hoog geschat percentage prijsverandering, terwijl een risicomijdende belegger een obligatie kan kiezen met een lagere duration en convexiteit.

Aanvullende bronnen

Bedankt voor het lezen van het artikel van Finance over het renterisico van vastrentende waarden. Om te blijven leren en uw carrière vooruit te helpen, raden we deze aanvullende financiële bronnen aan:

  • Risico's van vastrentende waarden Risico's van vastrentende waarden Risico's van vastrentende waarden doen zich voor op basis van de volatiliteit van de obligatiemarkt. Risico's zijn van invloed op de marktwaarde van het effect wanneer het wordt verkocht, de kasstroom uit het effect terwijl het wordt aangehouden, en extra inkomsten door herinvestering van kasstromen.
  • Floating Rate Note Floating Rate Note Een floating rate note (FRN) is een schuldinstrument waarvan de couponrente is gekoppeld aan een benchmarkrente zoals LIBOR of de US Treasury Bill-rente. De couponrente op een nota met variabele rente is dus variabel. Het is doorgaans samengesteld uit een variabele benchmarkrente + een vaste spread.
  • Voorwaarden vastrentende obligaties Voorwaarden vastrentende obligaties Definities voor de meest voorkomende voorwaarden voor obligaties en vastrentende waarden. Lijfrente, perpetuïteit, couponrente, covariantie, huidig ​​rendement, nominale waarde, rendement tot einde looptijd. enzovoort.
  • Handel in vastrentende waarden Handel in vastrentende waarden Handel in vastrentende waarden omvat het beleggen in obligaties of andere schuldbewijzen. Vastrentende effecten hebben verschillende unieke kenmerken en factoren die

Aanbevolen

Is Crackstreams afgesloten?
2022
Is het MC-commandocentrum veilig?
2022
Verlaat Taliesin een cruciale rol?
2022