In private equity is de afgunstratio een ratio die de prijs weergeeft die investeerders betalen in verhouding tot de prijs die het managementteam betaalt voor hun respectievelijke aandelen in het gewone vermogen van het bedrijf. Met andere woorden, de afgunstratio geeft aan hoeveel de managers van het bedrijf hebben uitgegeven in vergelijking met private equity-investeerders. Private equity-fondsen Private equity-fondsen zijn kapitaalpools die kunnen worden geïnvesteerd in bedrijven die een kans bieden op een hoog rendement. Ze komen met een vaste vergoeding voor de verwerving van hun respectieve aandelen.
Het concept van de afgunstratio wordt vooral gebruikt in de context van management buyouts (MBO's). Management Buyout (MBO) Een management buy-out (MBO) is een corporate finance-transactie waarbij het managementteam van een werkmaatschappij het bedrijf overneemt door geld te lenen. het bedrijf.
Bij buy-outovereenkomsten is het succes van een deal sterk afhankelijk van de inzet van de huidige managers van het bedrijf. Om deze reden wordt het zoete eigen vermogen (dat wil zeggen het eigen vermogen gereserveerd als stimulans voor het management) vaak opgenomen in de buy-out. Bovendien verwerven externe investeerders (private equity-investeerders) hun aandelenbelang in het bedrijf meestal tegen een hogere waardering dan dat van de managers van het bedrijf.
Belang van de afgunstverhouding
De afgunstratio is een maatstaf die kan helpen bij het bepalen van de aantrekkelijkheid van een deal voor elke investerende partij. De algemene regel is dat een hogere afgunstratio duidt op een betere deal voor het management. Een hogere ratio toont aan dat private equity-investeerders bereid zijn het management van het bedrijf te belonen voor hun vermogen om waarde te genereren voor het bedrijf. Bovendien duidt een hoge ratio op intense concurrentie tussen private equity-investeerders die de deal willen aangaan.
Met behulp van de afgunstverhouding kan het management van het bedrijf de betrokkenheid van private equity-investeerders bij de deal beoordelen. Een hogere afgunstratio geeft aan dat externe investeerders sterk betrokken zijn bij de deal.
Hoe de afgunstverhouding te berekenen
De verhouding kan worden berekend met behulp van de onderstaande formule:
Voorbeeld
Het management van RedWhite Corporation beschouwt een management buy-out van het bedrijf als een exit-strategie om het bedrijf privé te maken. de aandelen van een privébedrijf zijn dat niet. . Het ontbreekt de managers echter aan voldoende kapitaal om van de huidige eigenaren een voldoende aandelenbelang in het bedrijf te verwerven. Zo besluiten ze de deal te financieren met private equity-firma's.
De beheerders benaderen twee private equity-firma's: ABC Capital en XYZ Capital. ABC Capital biedt de managers de volgende deal: ABC Capital verwerft een belang van 85% in het bedrijf voor $ 38 miljoen, en de managers verwerven 15% van het eigen vermogen voor $ 2 miljoen. XYZ Capital biedt aan om de aankoop van 75% van het eigen vermogen voor $ 35 miljoen te financieren, en de managers zullen de andere 25% voor $ 5 miljoen verwerven.
De managers kunnen de betere deal identificeren door de afgunstverhouding van elke aanbieding te berekenen:
De beheerders kiezen voor het bod van ABC Capital omdat het een veel hogere ratio oplevert (3,35).
Meer middelen
Finance biedt de Financial Modelling & Valuation Analyst (FMVA) ™ FMVA®-certificering Sluit je aan bij 350.600+ studenten die werken voor bedrijven als Amazon, JP Morgan en Ferrari-certificeringsprogramma voor diegenen die hun carrière naar een hoger niveau willen tillen. Om te blijven leren en uw carrière vooruit te helpen, zijn de volgende financiële bronnen nuttig:
- Controlepremie Controlepremie Controlepremie verwijst naar een bedrag dat een koper bereid is te betalen boven de reële marktwaarde van aandelen om een controlerend eigendomsbelang te verwerven in een beursgenoteerd bedrijf. Bepalen hoeveel te bieden als zeggenschapspremie - ook wel overnamepremie genoemd - is een belangrijke overweging bij fusies en overnames.
- Goodwill Goodwill In de boekhouding is goodwill een immaterieel actief. Het concept van goodwill speelt een rol wanneer een bedrijf dat een ander bedrijf wil overnemen, bereid is een prijs te betalen die aanzienlijk hoger is dan de reële marktwaarde van de nettoactiva van het bedrijf. De elementen waaruit het immaterieel actief van goodwill bestaat
- Leveraged Buyout (LBO) Leveraged Buyout (LBO) Een leveraged buyout (LBO) is een transactie waarbij een bedrijf wordt verworven met schulden als belangrijkste bron van tegenprestatie. Een LBO-transactie vindt doorgaans plaats wanneer een private-equityfirma (PE) zoveel mogelijk leent van een verscheidenheid aan kredietverstrekkers (tot 70-80% van de aankoopprijs) om een intern renterendement (IRR) van> 20% te behalen.
- Top 10 private-equitybedrijven Top 10 private-equitybedrijven Wie zijn de top 10 private-equitybedrijven ter wereld? Onze lijst met de tien grootste PE-bedrijven, gesorteerd op totaal opgehaald kapitaal. Gemeenschappelijke strategieën binnen PE zijn onder meer leveraged buyouts (LBO), risicokapitaal, groeikapitaal, noodlijdende investeringen en mezzaninekapitaal.
