Een vraagnota met variabele rente (VRDN) is een langlopend instrument met variabele rente. Het heeft een rente die periodiek toeneemt in overeenstemming met de huidige geldmarkten. Vanaf het begin van de lening is het toegekende rentepercentage gelijk aan de som van unieke geldmarktfondsen plus een extra marge.
Een VRDN is een langlopende gemeentelijke obligatie Gemeentelijke obligatie Een gemeentelijke obligatie verwijst naar een obligatie of vastrentende waarde die wordt uitgegeven door een gemeente, gemeente of staat om de overheid te financieren, die een coupon bevat die regelmatig wordt aangepast - meestal 7 tot 35 dagen - wat leidt tot activa met een korte looptijd. De aangeboden obligaties worden vervolgens doorverkocht aan de secundaire markt door een wederverkoper of trustee.
Doorgaans bevat een VRDN een putoptie van één of zeven dagen waarmee beleggers het actief kunnen terugzetten naar een agent in overeenstemming met de opzegtermijn. De langetermijnobligatie helpt de gemeente bij het lenen van geld met een lange looptijd en het betalen van korte rente aan beleggers. Het wordt aangeboden via geldmarktfondsen, vooral aan kleine beleggers, omdat het wordt uitgegeven tegen een minimumwaarde van $ 100.000.
Overzicht
- Een vraagnota met variabele rente is een schuldinstrument met een variabele rente waarmee een belegger de aandelen terug kan plaatsen bij een financiële tussenpersoon.
- Een vraagnota met variabele rente wordt verstrekt met liquiditeitsfinanciering van banken en andere financiële instellingen met een hoge kredietwaardigheid.
- Het schuldinstrument ondersteunt de vraagnota, waardoor de kredietverbetering een aantrekkelijk kenmerk voor investeringen wordt.
Inzicht in opmerkingen over vraag naar variabele tarieven
Banken met een hoge rating en andere financiële instellingen bieden VRDN's liquiditeit of externe kredietverbeteringsondersteuning om te helpen het actief terug te zetten naar een tussenpersoon op hetzelfde niveau als de kennisgeving. De ondersteuningsondersteuning maakt betaling van rente en hoofdsom mogelijk via een kredietbrief (LOC).
De emissieovereenkomst vereist dat beleggers een kennisgeving van één dag of zeven dagen indienen om de liquiditeit van het effect te vergroten door in te schrijven bij een financiële tussenpersoon Financiële tussenpersoon Een financiële tussenpersoon verwijst naar een instelling die optreedt als tussenpersoon tussen twee partijen om de een financiële transactie. De instellingen die gewoonlijk financiële tussenpersonen worden genoemd, zijn onder meer commerciële banken, investeringsbanken, onderlinge fondsen en pensioenfondsen. . De overgrote meerderheid van de uitstaande VRDN's is in handen van gemeentelijke geldmarktfondsen, individuele investeerders of andere investeerders, zoals obligatiefondsen en bedrijven.
Een kenmerk van de VRDN is dat de schuld onmiddellijk opeisbaar is, dankzij de ingebedde putoptie Ingebouwde optie Een ingebedde optie is een voorziening in een financiële zekerheid (doorgaans in obligaties) die een emittent of houder van het effect een bepaald recht geeft, maar geen verplichting om op een bepaald moment in de toekomst bepaalde acties uit te voeren. De ingebedde opties bestaan alleen als onderdeel van financiële zekerheid. Kredietverstrekkers of investeerders kunnen daarom naar eigen goeddunken verzoeken om het volledige schuldbedrag terug te betalen. Zodra de vraag is ingediend, wordt het geld in één keer volledig terugbetaald.
Hoe een VRND werkt
Hieronder volgen de twee belangrijkste elementen van een vraagnota met variabele rente:
1. Kredietbrief (LOC)
Een LOC biedt liquiditeitsverbetering en wordt verzorgd door externe financiële instellingen, zoals banken. In het geval dat het schuldinstrument een onherroepelijk LOC bevat, wordt de primaire bron van kredietverbetering van de belegger beschouwd als veranderd van een gemeentelijke emittent naar de LOC-aanbieder. Het gebeurt omdat, als de emittent niet kan betalen aan de belegger, de LOC-emittent kan optreden als de liquiditeitsverschaffer in laatste instantie.
2. Stand-by-koopovereenkomst (SBPA)
Een Standby Purchase Agreement (SBPA) is anders dan de onherroepelijke LOC, doordat het dient als een voorwaardelijke liquiditeitsfaciliteit voor een VRDN. Een SBPA kan normaal gesproken worden beëindigd onder de volgende voorwaarden:
- Onderliggende debiteur gaat failliet
- Onderliggende debiteur slaagt er niet in de vastgestelde investment grade obligatieratings te behalen Obligatieratings zijn een weergave van de kredietwaardigheid van bedrijfs- of staatsobligaties. De ratings worden gepubliceerd door kredietbeoordelaars en geven evaluaties van de financiële kracht van een obligatie-uitgever en het vermogen om de hoofdsom en rente van de obligatie terug te betalen volgens het contract.
- Onderliggende belastingvrije obligaties worden belastbaar gemaakt
- Wanbetalingen van onderliggende debiteuren
In sommige omstandigheden wordt de gemeentelijke overheid gedwongen om te betalen voor het principe en de rente, en ook om te voorzien in het bedrag, omdat een bepaald VRDN geen LOC of SBPA bevat.
De vraagnota met variabele snelheid terugplaatsen
Na een schriftelijke opzegtermijn van één of zeven dagen kunnen investeerders hun geld in de tendermakelaar storten. Toch nemen de marketingresellers het VRDN rechtstreeks van de eigenaar terug, zodat het terug kan worden gegeven aan een financiële tussenpersoon. Vaker proberen de wederverkopers de VRDN te verhandelen binnen de window-periode.
Aan de ene kant hoeft een agent nooit bezit te nemen van het VRDN als deze succesvol is geremarket; aan de andere kant moet een makelaar het schuldinstrument in zijn inventaris opnemen om de paribetaling aan een investeerder te vergemakkelijken. Als het VRDN niet wordt doorverkocht, start de aanbestedende dienst bovendien de betaling van de bankbiljetten door gebruik te maken van het LOC of SBPA.
De meeste investeerders die geld verdienen, proberen een VRDN te selecteren waarvan de garantiegevers goed gekapitaliseerde financiële instellingen zijn. Het maakt de kredietverbeteringsfunctie van VRDN een aantrekkelijke investeringsoptie, aangezien het de vraagnota ondersteunt. Naast het verbeteren van de kredietwaardigheid van het effect, vermindert de verbeteringsfunctie het wanbetalingsrisico van de onderliggende effecten.
Een belegger is gegarandeerd van rentebetaling zolang de banken of financiële instellingen die het LOC verstrekken, solvabel zijn. In dat opzicht lijkt het rentetarief van de VRDN eerder het kredietprofiel van de liquiditeitsverschaffer op korte termijn na te bootsen dan dat van de gemeentelijke emittent. Gerenommeerde banken kunnen aankoopovereenkomsten voor obligaties gebruiken om de kredietverlening te verbeteren door het risico op wanbetaling te verkleinen.
Een VRDN heeft een rentetarief dat in geringe mate correleert met obligaties en aandelen. Het maakt het schuldinstrument geschikt voor investeringsdiversificatie. Hoewel de VRDN zowel belastbaar als belastingvrij kan zijn, stellen gemeentebesturen over het algemeen eisen met een variabel tarief op die door de federale overheid zijn vrijgesteld van belasting.
Aanvullende bronnen
Finance biedt de Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ CBCA ™ -certificering De Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ -accreditatie is een wereldwijde standaard voor kredietanalisten die betrekking heeft op financiën, boekhouding, kredietanalyse, cashflowanalyse, convenantmodellering, lening terugbetalingen, en meer. certificeringsprogramma voor diegenen die hun carrière naar een hoger niveau willen tillen. Om te blijven leren en uw carrière vooruit te helpen, zijn de volgende bronnen nuttig:
- Standaardrisico Standaardrisico Standaardrisico, ook wel kans op wanbetaling genoemd, is de kans dat een kredietnemer de hoofdsom en rente niet volledig en tijdig betaalt,
- Gemeentelijke obligatiekredietanalyse Gemeentelijke obligatiekredietanalyse Gemeentelijke obligatiekredietanalyse omvat het evalueren van een gemeentelijke obligatie om de levensvatbaarheid ervan als investeringsmogelijkheid te bepalen. Een gemeentelijke obligatie is een soort van
- Netto renteverschil Netto renteverschil Netto renteverschil verwijst naar het verschil tussen de rente die een financiële instelling betaalt aan spaarders en de rente die zij ontvangt
- Solvabiliteit Solvabiliteit Solvabiliteit is het vermogen van een onderneming om aan haar financiële verplichtingen op lange termijn te voldoen. Als analisten meer willen weten over de solvabiliteit van een bedrijf, kijken ze naar de totale waarde van de activa in vergelijking met de totale passiva.