Wat is een waarderingskloof?

Er ontstaat een waarderingskloof wanneer een individu zijn bedrijf wil verkopen Corporation Een bedrijf is een juridische entiteit die is opgericht door individuen, aandeelhouders of aandeelhouders met als doel winst te maken. Bedrijven mogen contracten sluiten, aanklagen en worden vervolgd, activa bezitten, federale en staatsbelastingen afdragen en geld lenen van financiële instellingen. voor meer geld dan de koper bereid is te betalen. Iedereen die zijn bedrijf heeft laten taxeren, heeft waarschijnlijk een schatting van hoeveel het waard is. Het kan daarom frustrerend zijn als de persoon zijn bedrijf probeert te verkopen om zich vervolgens te realiseren dat potentiële kopers een veel lager bedrag aanbieden. Het verschil in waardering tussen de verkoper en de koper is de waarderingskloof.

Waarderingskloof

Sommige waarderingsverschillen worden veroorzaakt door timingproblemen tussen de verkopers- en kopersmarkt. Als de markt in het voordeel is van de koper, dan zal hij een vrij laag bedrag willen betalen dan wat de bedrijfseigenaar wil. En als het een verkopersmarkt is, zal de bedrijfseigenaar om een ​​veel hoger bedrag vragen dan wat de meeste kopers aanbieden.

De cursus Business Valuation Modeling van Finance geeft een stap voor stap een overzicht van de methoden die worden gebruikt door een financieel analist. Wat is een functie als financieel analist voor bedrijfswaardering?

Waarom er waarderingstekorten bestaan

Volgens een rapport van het Business Enterprise Institute is een van de belangrijkste oorzaken van dit probleem het feit dat bedrijfseigenaren het bestaan ​​van een waarderingskloof ontkennen. Als zodanig zal de bedrijfseigenaar hij geen moeite doen of middelen investeren om de kloof te overbruggen. Professor Howard Stevenson van de Harvard Business School is van mening dat de misvatting ontstaat door een gebrek aan kennis en inherent optimisme van de kant van de verkoper.

Ongegrond optimisme en een gebrek aan toewijding zijn zeker recepten voor rampen, vooral wanneer een eigenaar wordt gevraagd om een ​​inschatting te maken van:

  • De huidige waarde van zijn bedrijf en het verwachte groeipercentage
  • De verwachte prestaties van de vaste activa van de onderneming Soorten activa Veel voorkomende soorten activa zijn onder meer vlottende, vaste, fysieke, immateriële, operationele en niet-operationele activa. Correct identificeren en
  • Het bedrag dat de eigenaar na een exit waarschijnlijk zal uitgeven Exit-strategieën Exit-strategieën zijn plannen die worden uitgevoerd door bedrijfseigenaren, investeerders, handelaren of durfkapitalisten om hun positie in een actief op een bepaald punt van het bedrijf te verlaten

Een ander aspect dat lacunes in de waardering veroorzaakt, is de neiging van de eigenaar om zich te concentreren op hoeveel hij in het bedrijf heeft gestoken bij het creëren ervan. Daarbij gaat zo iemand ervan uit dat de voordelen die hij tot dusver uit de onderneming heeft gehaald, dezelfde voordelen zijn als de nieuwe bedrijfseigenaar. Helaas is dat niet het geval. De nieuwe directeur van het bedrijf kan nieuwe beleidslijnen en praktijken aannemen, die tot geheel andere resultaten zullen leiden.

Overbruggen van de waarderingskloof

Telkens wanneer een persoon eraan denkt zijn bedrijf te verkopen, streeft hij naar de perfecte afstemming of nul kloof tussen de verschillende factoren die de verkoop beïnvloeden. Voor een meerderheid van de eigenaren is het vaak een uitdaging, en het veroorzaakt maandenlang vertragingen in de verkoop van bedrijven. Gelukkig zijn er verschillende manieren waarop men de waarderingskloof kan overbruggen. Ze bevatten:

# 1 Geënsceneerde sluitingen

Een manier om het waarderingsgeschil op te lossen, is door te voorzien in verschillende sluitingen van de investering. In dat geval moet de koper van het bedrijf bereid zijn om vooraf een deel van de prijs te betalen. Hij kan vervolgens het resterende bedrag betalen zodra het bedrijf bepaalde mijlpalen heeft behaald of vóór een bepaalde datum, afhankelijk van hoe het bedrijf presteert.

Het koopcontract kan bijvoorbeeld voorzien in een initiële afsluiting van 40%, wat betekent dat de investeerder een initiële kost van 40% van de prijs betaalt. De resterende 60% kan in fasen worden betaald op basis van het behalen van mijlpalen door het bedrijf. De mijlpalen zullen door beide partijen worden overeengekomen en bestaan ​​uit drempels die de investeerder nodig acht voordat hij het resterende deel kan investeren.

# 2 Warrants

Een andere techniek om waarderingshiaten op te lossen, is de uitgifte van warrants. Aandelenwarrants. Aandelenwarrants zijn opties die worden uitgegeven door een bedrijf dat op een beurs wordt verhandeld en die beleggers het recht (maar niet de verplichting) geven om binnen een bepaalde periode bedrijfsaandelen te kopen tegen een specifieke prijs. Wanneer een investeerder een warrant uitoefent, kopen ze de aandelen, en de opbrengst is een bron van kapitaal voor het bedrijf. . Met een dergelijke benadering stemt de koper ermee in dat de eigenaar om de pre-money-waardering vraagt, maar op één voorwaarde, namelijk dat de koper een warrant heeft om meer aandelen van het bedrijf te kopen als afdekking. De warrant kan worden uitgeoefend op elk moment dat het bedrijf de vooraf bepaalde mijlpalen niet bereikt.

Als een bedrijfseigenaar ervoor kiest om deze route af te leggen, moet hij vooraf de uitoefenprijs bepalen. Het is de prijs waartegen de belegger de genoemde aandelen zou kopen. De uitoefenprijs kan nominaal zijn, geprijsd op de initiële aankoopwaarde, of geprijsd op de bestaande marktwaarde wanneer de aandelen worden gekocht.

# 3 Verkoop minder dan 100% van het bedrijf

Een andere waarschijnlijke oplossing voor lacunes in de waardering is de verkoop van slechts een deel van het bedrijf. Door een deel van het bedrijf te verkopen, betekent dit dat de eigenaar nog steeds over bepaalde activa van het bedrijf beschikt, die hij kan liquideren en contant geld kan krijgen. Het betekent ook dat de eigenaar het recht heeft deel te nemen aan toekomstige activiteiten met betrekking tot het bedrijf.

# 4 Escrow-regeling

In sommige gevallen kunnen de koper en de verkoper het eens worden over de waarde van het bedrijf. Het is echter mogelijk dat ze het niet eens zijn over de financiële gevolgen die kunnen voortvloeien uit een of meer van de geïdentificeerde risico's. Als het bedrijf bijvoorbeeld een rechtszaak aanhangig heeft, kan het moeilijk zijn om de financiële aansprakelijkheid in te schatten die de rechtszaak zal veroorzaken voor zijn prestaties.

In dergelijke situaties kan de koper ermee instemmen een deel van de prijs op een geblokkeerde rekening te storten. Zodra het hangende probleem of risico is opgelost zonder enige financiële schade, betaalt hij het resterende bedrag.

Laatste woord

Met de toenemende macro-economische onzekerheid is het niet verwonderlijk dat waarderingsverschillen nog steeds een uitdaging vormen. In feite komt het zelden voor dat kopers en verkopers van bedrijven het eens zijn over de waarde van het bedrijf in kwestie. Enkele van de technieken die kunnen worden gebruikt om de hiaten te dichten, zijn onder meer gefaseerde sluitingen, uitgifte van warrants, escrow-overeenkomsten en de verkoop van slechts een deel van het bedrijf.

Gerelateerde metingen

Finance is de officiële aanbieder van de Financial Modelling and Valuation Analyst (FMVA) ™ FMVA®-certificering Sluit je aan bij 350.600+ studenten die werken voor bedrijven als Amazon, JP Morgan en Ferrari-certificeringsprogramma, ontworpen om iedereen om te vormen tot een financiële analist van wereldklasse. Om uw kennis van financiële analyse te blijven leren en ontwikkelen, raden we de onderstaande aanvullende bronnen ten zeerste aan:

  • Business Valuation Specialist Business Valuation Specialist Bedrijfswaardering verwijst naar het proces waarbij de werkelijke waarde van een bedrijf wordt bepaald. Eigenaren werken samen met een bedrijfswaarderingsspecialist om hen te helpen een objectieve schatting te maken van de waarde van hun bedrijf. Ze hebben de hulp nodig van bedrijfswaarderingsspecialisten om de reële waarde van een bedrijf te bepalen.
  • Equity Value vs Enterprise Value Enterprise Value vs Equity Value Ondernemingswaarde vs equity waarde. In deze gids wordt het verschil uitgelegd tussen de ondernemingswaarde (bedrijfswaarde) en de vermogenswaarde van een bedrijf. Bekijk een voorbeeld van hoe u ze allemaal kunt berekenen en download de rekenmachine. Ondernemingswaarde = eigen vermogen + schuld - contant geld. Leer de betekenis en hoe elk wordt gebruikt bij waardering
  • Escrow Escrow Een escrow is een regeling voor een derde partij om de activa van een transactie aan te houden. De activa worden bewaard op een derdenrekening en worden pas vrijgegeven wanneer
  • Soorten waarderings-veelvouden Soorten waarderings-veelvouden Er zijn veel soorten waarderings-veelvouden die bij financiële analyse worden gebruikt. Dit soort veelvouden kunnen worden gecategoriseerd als vermogensmultiples en ondernemingswaarde-veelvouden. Ze worden op twee verschillende manieren gebruikt: vergelijkbare bedrijfsanalyse (vergelijkingen) of precedenttransacties (precedenten). Bekijk voorbeelden van berekenen

Aanbevolen

Is Crackstreams afgesloten?
2022
Is het MC-commandocentrum veilig?
2022
Verlaat Taliesin een cruciale rol?
2022