Meervoudige expansie is een vorm van arbitrage waarbij gebruik wordt gemaakt van de aankoop van een effect. Verhandelbare effecten Verhandelbare effecten zijn onbeperkte financiële instrumenten op korte termijn die worden uitgegeven voor aandelen of voor schuldbewijzen van een beursgenoteerd bedrijf. De uitgevende onderneming creëert deze instrumenten met het uitdrukkelijke doel om fondsen te werven om de bedrijfsactiviteiten en expansie verder te financieren. tegen een lagere waardering, meerdere soorten waarderingsmultiples Er zijn veel soorten waarderingsmultiples die bij financiële analyse worden gebruikt. Dit soort veelvouden kunnen worden gecategoriseerd als vermogensmultiples en ondernemingswaarde-veelvouden. Ze worden op twee verschillende manieren gebruikt: vergelijkbare bedrijfsanalyse (vergelijkingen) of precedenttransacties (precedenten). Bekijk voorbeelden van hoe u een effect kunt berekenen en verkopen tegen een hoger waarderingsveelvoud. Over het algemeen,bedrijven met lagere waarderingsmultiples zijn kleiner en met een hoger investeringsrisico in vergelijking met bedrijven met hogere waarderingsmultiples.
Bovendien kan het concept van "meervoudige expansie" worden gebruikt om elke stijging van de waarderingsmultiple van het bedrijf te beschrijven.
Meerdere uitbreidingen in private equity
Hoewel meervoudige expansie gerelateerd kan zijn aan elk type aankoop, wordt dit concept veel gebruikt in private equity-deals. Private Equity-transactie-tijdlijn Er zijn verschillende stappen betrokken bij een private-equity-transactie-tijdlijn. Het onderstaande diagram toont de verschillende stappen in een M & A-transactie, waaronder het ondertekenen van een NDA, financiële modellen en waardering, en het genereren van een kwaliteitsrapport over inkomsten. . Het wordt samen met hefboomwerking gebruikt. Hefboomwerking In financiën is hefboomwerking een strategie die bedrijven gebruiken om activa, kasstromen en rendement te vergroten, hoewel het ook verliezen kan vergroten. Er zijn twee hoofdtypen hefboomwerking: financieel en operationeel. Om de financiële hefboomwerking te vergroten, kan een bedrijf kapitaal lenen door vastrentende effecten uit te geven of door rechtstreeks geld te lenen van een kredietverstrekker. Operationele hefboomwerking kan en dealstructuur.
Het is moeilijk om de meervoudige expansie van een bedrijf te voorspellen. Private equity-bedrijven passen echter speciale technieken toe om de volgende doelstellingen te bereiken:
- Verhoog de operationele efficiëntie en het genereren van cashflow tijdens de levensduur van de investering.
- Bewaak de huidige waarderingsmultiples en M & A-activiteiten in de markt.
- Zoek proactief naar de beste exit-tijd van de investering tegen het hoogste waarderingsmultiple.
Voorbeeld van meervoudige uitbreiding
Private equity firma PE Partners heeft besloten Startup Inc. over te nemen PE Partners is bereid om meerdere expansie aan te wenden om te profiteren van haar investering in Startup Inc. Momenteel heeft Startup Inc. een Enterprise Value Enterprise Value Enterprise Value, of Firm Value, is de volledige waarde van een onderneming gelijk aan haar eigen vermogen, plus nettoschuld, plus een eventueel minderheidsbelang, gebruikt bij de waardering. Er wordt gekeken naar de volledige marktwaarde in plaats van alleen naar de waarde van het eigen vermogen, dus alle eigendomsbelangen en activavorderingen van zowel schulden als eigen vermogen zijn inbegrepen. (EV) van $ 10 miljoen en een EBITDA EBITDA EBITDA of winst vóór rente, belastingen, afschrijvingen en amortisatie is de winst van een bedrijf voordat een van deze netto-aftrekkingen wordt gemaakt.EBITDA richt zich op de operationele beslissingen van een bedrijf, omdat het kijkt naar de winstgevendheid van het bedrijf uit kernactiviteiten vóór de impact van de kapitaalstructuur. Formule, voorbeelden van $ 5 miljoen. PE Partners heeft vastgesteld dat EV / EBITDA het meest geschikte waarderingsveelvoud is voor de meervoudige uitbreidingsindicaties. Het initiële EV / EBITDA-veelvoud is 2x.
Om de uitbreiding te realiseren, is PE Partners van plan de operationele efficiëntie van Startup Inc. te stimuleren door de productie te stimuleren en enkele kosten te elimineren.
Na drie jaar bereikt de EV van het bedrijf $ 100 miljoen en wordt de EBITDA $ 20 miljoen. De EV / EBITDA van het bedrijf is dus 5x. In drie jaar tijd is de multiple van Startup Inc. 2,5 keer zo groot geworden. PE Partners besluit vervolgens Startup Inc. te verkopen om te profiteren van de initiële investering.
Aanvullende bronnen
Finance is de officiële aanbieder van de wereldwijde Financial Modelling & Valuation Analyst (FMVA) ™ FMVA®-certificering Sluit je aan bij 350.600+ studenten die werken voor bedrijven als Amazon, JP Morgan en Ferrari-certificeringsprogramma, ontworpen om iedereen te helpen een financiële analist van wereldklasse te worden . Om uw carrière verder te ontwikkelen, zijn de onderstaande aanvullende bronnen nuttig:
- Verklarende woordenlijst bedrijfswaardering Verklarende woordenlijst bedrijfswaardering Deze verklarende woordenlijst bedrijfswaardering behandelt de belangrijkste concepten die u moet kennen bij het waarderen van een bedrijf. Deze gids maakt deel uit van Finance's Business Valuation Modelling
- Vergelijkbare bedrijfsanalyse Vergelijkbare bedrijfsanalyse Hoe een vergelijkbare bedrijfsanalyse uit te voeren. Deze gids laat u stap voor stap zien hoe u een vergelijkbare bedrijfsanalyse ("Comps") opbouwt, inclusief een gratis sjabloon en vele voorbeelden. Comps is een relatieve waarderingsmethode die naar ratio's van vergelijkbare beursgenoteerde bedrijven kijkt en deze gebruikt om de waarde van een ander bedrijf af te leiden
- Precedent-transactie-analyse Precedent-transactie-analyse Precedent-transactie-analyse is een methode voor bedrijfswaardering waarbij eerdere fusies en overnames worden gebruikt om een vergelijkbaar bedrijf te waarderen. Deze waarderingsmethode, die gewoonlijk 'precedenten' wordt genoemd, wordt gebruikt om een volledig bedrijf te waarderen als onderdeel van een fusie / overname die gewoonlijk wordt voorbereid door analisten
- Waarderingsmethoden Waarderingsmethoden Bij het waarderen van een bedrijf als continuïteit, worden er drie belangrijke waarderingsmethoden gebruikt: DCF-analyse, vergelijkbare bedrijven en eerdere transacties. Deze waarderingsmethoden worden gebruikt bij investeringsbankieren, aandelenonderzoek, private equity, bedrijfsontwikkeling, fusies en overnames, leveraged buyouts en financiering
