Waarom houdt Warren Buffett niet van EBITDA?

Warren Buffett staat erom bekend dat hij een hekel heeft aan EBITDA-multiples om de financiële prestaties van een bedrijf te waarderen. Maar waarom?

EBITDA EBITDA EBITDA of winst vóór rente, belasting, afschrijving en afschrijving is de winst van een bedrijf voordat een van deze nettokredieten plaatsvindt. EBITDA richt zich op de operationele beslissingen van een bedrijf, omdat het kijkt naar de winstgevendheid van het bedrijf uit kernactiviteiten vóór de impact van de kapitaalstructuur. Formule, voorbeelden staan ​​voor 'winst vóór rente, belastingen, afschrijvingen en amortisatie'. Het is een van de vele indicatoren van de financiële prestaties van een bedrijf; het is echter exclusief afschrijving en amortisatie op basis van het feit dat het "non-cash items" zijn. Afschrijvingen en amortisatie zijn ook een maatstaf voor wat het bedrijf uitgeeft of moet uitgeven aan kapitaaluitgaven om het bedrijf te behouden of te laten groeien. Dus hoewel EBITDA wordt gebruikt als een maatstaf voor het verdienpotentieel van een bedrijf,het houdt geen rekening met de kosten van vreemd vermogen of de belastingeffecten ervan.

warren buffett houdt niet van ebitda

Een bedrijf dat geen geld uitgeeft aan kapitaaluitgaven, zou goed geschikt kunnen zijn om EBITDA-statistieken te gebruiken EBITDA-marge EBITDA-marge = EBITDA / omzet. Het is een winstgevendheidsratio die de inkomsten meet die een bedrijf genereert vóór belastingen, rente, afschrijvingen en amortisatie. Deze gids bevat voorbeelden en een downloadbare sjabloon, aangezien het niet-contante afschrijving en amortisatie-gedeelte niet hoeft te worden vervangen door CapEx - maar dit geldt voor bijna geen bedrijven. Bedrijven die grote hoeveelheden vaste activa hebben die onderhevig zijn aan hoge afschrijvingskosten, of die immateriële activa in hun boeken hebben verworven en dus onderworpen zijn aan hoge afschrijvingskosten, gebruiken deze EBITDA bij het meten van hun inkomsten. Ook schuldeisers gebruiken deze maatstaf vaak.

Warren Buffett deelt enkele van zijn gedachten over EBITDA:

“Het verbaast me hoe wijdverbreid het gebruik van EBITDA is geworden. Mensen proberen er financiële overzichten mee aan te kleden. "

“We kopen geen bedrijven in waar iemand het over EBITDA heeft. Als je naar alle bedrijven kijkt en ze opsplitst in bedrijven die EBITDA als maatstaf gebruiken en bedrijven die dat niet doen, vermoed ik dat je veel meer fraude zult vinden in de eerste groep. Kijk naar bedrijven als Wal-Mart, GE en Microsoft - ze zullen nooit EBITDA gebruiken in hun jaarverslag. "

"De tandenfee betaalt voor kapitaaluitgaven?"

Warren Buffett zou hebben gezegd: "Denkt het management dat de tandenfee betaalt voor kapitaaluitgaven?"

EBITDA wordt gebruikt om de winstgevendheid tussen verschillende bedrijven in dezelfde branche te analyseren en te vergelijken, aangezien het financieringseffecten en boekhoudkundige beslissingen elimineert. Vaak verandert een bedrijf de items die zijn opgenomen in de berekening van de EBITDA-metriek van de ene rapportageperiode naar de volgende. Daarom denkt Warren Buffett niet dat het een getrouwe weergave is van de financiële prestaties van het bedrijf.

Met andere woorden, de heer Buffett wijst op de fout van het gebruik van EBITDA-maatstaven in die zin dat ze afschrijvingen en amortisatie uitsluiten als middel om het bedrijf te waarderen. Hoewel de afschrijvings- en amortisatiekosten geen daadwerkelijke uitgaande kasstroom zijn, vermindert het in feite de waarde van de totale activa van een bedrijf door de waarde van specifiek kapitaal en / of financiële activa te verminderen. Deze waardevermindering is bedoeld om de ware aard en waarde van het actief nauw na te bootsen.

Stel u bijvoorbeeld een bedrijf voor dat geen andere activa heeft dan meerdere fabrieken onder de materiële vaste activa (materiële vaste activa) en materiële vaste activa (materiële vaste activa) van materiële vaste activa (materiële vaste activa) is een van de belangrijkste vaste activa gevonden op de balans. Materiële vaste activa worden beïnvloed door investeringen, afschrijvingen en overnames / afstotingen van vaste activa. Deze activa spelen een sleutelrol bij de financiële planning en analyse van de activiteiten van een bedrijf en de activa-rekening voor toekomstige uitgaven. Uiteraard verliezen deze fabrieken na verloop van tijd aan waarde naarmate ze ouder worden en worden opgebruikt. Het gebruik van EBITDA als een middel om dit bedrijf te waarderen zou volkomen misleidend zijn, aangezien het geen rekening houdt met het waardeverlies dat de fabrieken doormaken. Het gebruik van EBITDA zou in dit geval de inkomsten van het bedrijf overschatten en dus hun waarde overdrijven.

Aanvullende bronnen

Dit was een gids voor Warren Buffett over het onderwerp EBITDA, en de reden waarom het niet altijd een goede waarderingsmaatstaf is. Bekijk deze aanvullende bronnen om te blijven leren en uw vaardigheden te verbeteren:

  • Infographic waardering Infographic Infographic In de loop der jaren hebben we veel tijd besteed aan het nadenken over en werken aan bedrijfswaardering voor een breed scala aan transacties. Deze waarderings-infographic
  • Waarderingsmetrics voor startups Metrics voor startup-waardering (voor internetbedrijven) Metrics voor startup-waardering voor internetbedrijven. Deze gids schetst de 17 belangrijkste waarderingsstatistieken voor e-commerce voor internet begint te worden gewaardeerd
  • Waarderingsmultiples Waarderingsmethoden Bij het waarderen van een bedrijf als een continuïteit, worden er drie belangrijke waarderingsmethoden gebruikt: DCF-analyse, vergelijkbare bedrijven en eerdere transacties. Deze waarderingsmethoden worden gebruikt bij investeringsbankieren, aandelenonderzoek, private equity, bedrijfsontwikkeling, fusies en overnames, leveraged buyouts en financiering
  • DCF-modelleringsgids DCF-modeltraining Gratis gids Een DCF-model is een specifiek type financieel model dat wordt gebruikt om een ​​bedrijf te waarderen. Het model is simpelweg een voorspelling van de onbenutte vrije cashflow van een bedrijf

Aanbevolen

Is Crackstreams afgesloten?
2022
Is het MC-commandocentrum veilig?
2022
Verlaat Taliesin een cruciale rol?
2022