Opsplitsingswaarde is de waarde van een bedrijf als zijn componenten zouden worden verkocht of afgesplitst en onafhankelijk zouden worden geëxploiteerd. De opsplitsingswaarde wordt verkregen door de totale activa van elke component te nemen en de totale verplichtingen af te trekken. Als de huidige opsplitsingswaarde de huidige marktwaarde van het bedrijf overschrijdt, loont het om de componenten van het bedrijf te verkopen om de aandeelhouderswaarde te verhogen.
De netto-opbrengst van de verkoop van de componenten wordt vervolgens als dividend aan de aandeelhouders uitgekeerd. Dividend Een dividend is een aandeel in de winst en ingehouden winsten dat een bedrijf uitkeert aan zijn aandeelhouders. Wanneer een bedrijf winst maakt en ingehouden winsten opbouwt, kunnen die winsten ofwel worden herbelegd in het bedrijf of als dividend aan aandeelhouders worden uitgekeerd. . Een alternatief voor het verkopen van de componenten is het afsplitsen van de componenten en het toekennen van aandelen in de afgesplitste bedrijven aan de aandeelhouders van het moederbedrijf.
Overzicht
- Opsplitsingswaarde is de marktwaarde van een bedrijf als zijn componenten zouden worden verkocht en het hoofdbedrijf zelfstandig zou blijven opereren.
- Investeerders gebruiken de waarde van het uiteenvallen om de financiële kracht van een bedrijf te beoordelen en het beste startpunt voor investeringen te bepalen.
- De opsplitsingswaarde wordt afgeleid door de totale activa van elke bedrijfseenheid minus de verplichtingen te berekenen.
Oorzaken van het uiteenvallen van een bedrijf
Hieronder volgen enkele van de situaties waarin een bedrijf kan uiteenvallen:
1. Slecht beheer
Een van de meest voorkomende oorzaken van het uiteenvallen van een bedrijf is slecht management. Wanneer een dochteronderneming van het bedrijf wordt afgebouwd door het management en alle pogingen om het bedrijf nieuw leven in te blazen, mislukken, is de raad van bestuur Raad van bestuur Een raad van bestuur is in wezen een panel van mensen die worden gekozen om de aandeelhouders te vertegenwoordigen. Elk beursgenoteerd bedrijf is wettelijk verplicht om een raad van bestuur op te richten; non-profitorganisaties en veel particuliere bedrijven - hoewel ze niet verplicht zijn - ook een raad van bestuur op te richten. kan besluiten om het op te splitsen en zijn activa voor contanten te verkopen.
Een alternatief is om de dochteronderneming af te splitsen naar een ander bedrijf. In ruil daarvoor ontvangt het moederbedrijf een vergoeding in de vorm van contanten of aandelen in het overnemende bedrijf. De overnemende partij kan besluiten om de aandeelhouders van de doelvennootschap een enkel aandeel in de aandelen te geven in ruil voor een of meer aandelen in de vennootschap.
2. Liquiditeitsproblemen
De andere gebeurtenis die een bedrijf ertoe kan aanzetten om een van haar dochterondernemingen te verkopen, zijn onopgeloste liquiditeitsproblemen. Wanneer een dochteronderneming te weinig middelen heeft om haar activiteiten te financieren, draagt de moedermaatschappij de verantwoordelijkheid om het bedrijf te redden totdat het hersteld is. Het kan echter van invloed zijn op de activiteiten van de moedermaatschappij en andere dochterondernemingen.
De moedermaatschappij zal haar geldmiddelen omleiden naar de worstelende component in plaats van het geld te investeren in inkomstengenererende activiteiten. Als de dochteronderneming Dochteronderneming Een dochteronderneming (sub) is een zakelijke entiteit of onderneming die volledig eigendom is van of gedeeltelijk wordt gecontroleerd door een ander bedrijf, de moedermaatschappij of de holdingmaatschappij. Eigendom wordt bepaald door het percentage aandelen dat door het moederbedrijf wordt gehouden, en dat eigendomsbelang moet ten minste 51% bedragen. niet in staat is om te herstellen, kan de moedermaatschappij de hele dochteronderneming aan een ander bedrijf verkopen. Het kan de opbrengst van de verkoop gebruiken om de activiteiten van het hoofdbedrijf en andere dochterondernemingen te herstellen.
3. Eén divisie remt de groei van het bedrijf af
Een bedrijf dat snel groeit, kan besluiten om een van de divisies te verkopen die langzamer groeien dan de rest van het bedrijf. Hoewel winstgevend, zal de divisie de groei van het bedrijf en zijn andere divisies vertragen, waardoor het minder concurrerend wordt in een sector waar andere concurrenten een snellere groei doormaken dan het bedrijf. De verkoop van de divisie levert extra middelen op om de snelle groei te financieren, en stelt het bedrijf ook in staat om een intensievere groei door te maken dan zijn concurrenten.
Hoe de opsplitsingswaarde wordt gebruikt
Beleggers kunnen de opsplitsingswaarde van een bedrijf op twee manieren gebruiken:
1. Beoordeel de financiële kracht van een bedrijf
Beleggers kunnen de opsplitsingswaarde van een bedrijf berekenen om te beslissen of ze hun aandeelhouderschap al dan niet behouden. Als de aandelen van het bedrijf worden verhandeld met een korting ten opzichte van de opsplitsingswaarde, betekent dit dat de aandelen ondergewaardeerd zijn en een kans bieden om op lange termijn te waarderen.
Daarom moeten ze hun aandelen behouden, tenzij er andere factoren zijn die een negatief vooruitzicht op de toekomst van het bedrijf geven. Als het bedrijf slecht presteert, kunnen de aandeelhouders vragen om de dochterondernemingen te verkopen of af te splitsen. De opbrengst kan onder de aandeelhouders worden verdeeld in de vorm van contanten of aandelen in het bedrijf van de overnemende partij.
2. Bepaal het potentiële toegangspunt voor een potentiële koper
Alvorens aandelen te kopen in een vermeend snelgroeiend bedrijf, kunnen potentiële investeerders de opsplitsingswaarde van het bedrijf berekenen om het beste instappunt te bepalen. Investeerders hebben toegang nodig tot de nieuwste gegevens over de inkomsten, inkomsten en kasstromen van elke operationele eenheid. Ze kunnen vervolgens de relatieve waarderingsmethode of de contant gemaakte kasstroommethode gebruiken om de opsplitsingswaarde van het bedrijf af te leiden.
Hoe de opsplitsingswaarde van een bedrijf te berekenen
Beleggers kunnen de volgende waarderingsmethoden gebruiken om de waarde van elk segment te berekenen:
1. Relatieve waarderingen
De relatieve waarderingsmethode vergelijkt de waarde van het segment met vergelijkbare collega's of concurrenten in de branche. De methode gebruikt ratio's, gemiddelden en veelvouden om te bepalen hoe bedrijfssegmenten presteren ten opzichte van vergelijkbare entiteiten.
De koers-winstverhouding Koers-winstverhouding De koers-winstverhouding (P / E-verhouding) is de relatie tussen de aandelenkoers van een bedrijf en de winst per aandeel. Het geeft investeerders een beter idee van de waarde van een bedrijf. De K / W geeft de verwachtingen van de markt weer en is de prijs die u moet betalen per eenheid van huidige (of toekomstige) inkomsten is het meest gebruikte waarderingsveelvoud bij het berekenen van de opsplitsingswaarde van een bedrijf. Als een segment met een lage P / E wordt verhandeld tegen een lagere prijs per dollar winst per aandeel, wordt het als ondergewaardeerd beschouwd.
2. Discounted Cash Flow (DCF) -model
De verdisconteerde kasstroom (DCF) Verdisconteerde kasstroom DCF-formule De verdisconteerde kasstroom DCF-formule is de som van de kasstroom in elke periode gedeeld door één plus de verdisconteringsvoet verhoogd tot de macht van de periode #. In dit artikel wordt de DCF-formule opgesplitst in eenvoudige termen met voorbeelden en een video van de berekening. De formule wordt gebruikt om de waarde van een bedrijfswaarderingsmethode te bepalen, waarbij gebruik wordt gemaakt van toekomstige verwachte kasstromen om de waarde van een investering te bepalen. De toekomstige kasstromen worden vervolgens verdisconteerd om de huidige waarde van de investeringsmogelijkheid te krijgen. Als de waarde die wordt verkregen via het DCF-model hoger is dan de kostprijs van de investering, kan dit wijzen op een investering met positieve vooruitzichten voor de toekomst.
Gerelateerde metingen
Finance is de officiële aanbieder van de Financial Modelling and Valuation Analyst (FMVA) ™ FMVA®-certificering Sluit je aan bij 350.600+ studenten die werken voor bedrijven als Amazon, JP Morgan en Ferrari-certificeringsprogramma, ontworpen om iedereen om te vormen tot een financiële analist van wereldklasse.
Om uw kennis van financiële analyse te blijven leren en ontwikkelen, raden we de onderstaande aanvullende bronnen ten zeerste aan:
- Ondernemingswaarde versus aandelenwaarde Ondernemingswaarde versus aandelenwaarde Ondernemingswaarde versus aandelenwaarde. In deze gids wordt het verschil uitgelegd tussen de ondernemingswaarde (bedrijfswaarde) en de vermogenswaarde van een bedrijf. Bekijk een voorbeeld van hoe u ze allemaal kunt berekenen en download de rekenmachine. Ondernemingswaarde = eigen vermogen + schuld - contant geld. Leer de betekenis en hoe elk wordt gebruikt bij waardering
- Waarde gedwongen verkoop Waarde gedwongen verkoop Een waarde van gedwongen verkoop is de schatting van het bedrag dat een bedrijf zou ontvangen als het zijn activa stuk voor stuk zou verkopen tijdens een onvoorziene of oncontroleerbare gebeurtenis. De taxateur gaat ervan uit dat het bedrijf zijn activa binnen korte tijd op een onmiddellijke veiling moet verkopen.
- Liquidatiewaarde Liquidatiewaarde Liquidatiewaarde is een schatting van de uiteindelijke waarde die zal worden ontvangen door de houder van financiële instrumenten wanneer een actief wordt verkocht of geliquideerd
- Gewijzigde boekwaarde Gewijzigde boekwaarde Gewijzigde boekwaarde is een van de verschillende waarderingsmethoden die door analisten en beleggers worden gebruikt om een waarde aan een bedrijf toe te kennen. De gewijzigde boekwaardemethode
