Wat is de Key Rate-duur?

De duration van de key rate is een maatstaf voor de gevoeligheid van een obligatie of obligatieportefeuille tot een verandering van het rendement van 100 basispunten - 1% - op een specifiek looptijdpunt.

Overzicht

• De key rate duration is een belangrijke maatstaf voor het bepalen van mogelijke waardeveranderingen van obligaties als gevolg van rendementswijzigingen voor de looptijd van de obligatie.
• De rentetariefduur wordt beschouwd als een verbetering ten opzichte van het gebruik van de effectieve durationmaat, die alleen kan worden toegepast wanneer er parallelle veranderingen in het rendement zijn over de hele rentecurve.
• Het gebruik van de statistiek kan beleggers of financiële analisten helpen bij het voorspellen van de waarschijnlijke winstgevendheid van beleggingen in obligaties met verschillende looptijden.

Key Rate-duur versus effectieve duur

De key rate duration wordt beschouwd als een hogere maatstaf dan de effectieve duration. Dit komt doordat de effectieve durationmaatstaf alleen van toepassing is op parallelle verschuivingen in rentetarieven en de rentecurve. Yield Curve De Yield Curve is een grafische weergave van de rentetarieven op schulden voor een reeks looptijden. Het toont het rendement dat een belegger verwacht te verdienen als hij zijn geld gedurende een bepaalde periode uitleent. De grafiek toont het rendement van een obligatie op de verticale as en de looptijd op de horizontale as. - wanneer de rentetarieven voor alle verschillende looptijden van obligaties gelijktijdig met hetzelfde bedrag stijgen of dalen.

In het echte leven komt een dergelijk fenomeen zelden of nooit voor. Rentestijgingen of -dalingen voor kortlopende obligaties gaan doorgaans niet parallel met rentestijgingen of -dalingen voor langlopende of middellange obligaties. De rentetarieven voor obligaties met verschillende looptijden kunnen zelfs in tegengestelde richting bewegen, waarbij bijvoorbeeld de lange rente stijgt terwijl de rente op kortlopende obligaties daalt.

De key rate duration vertegenwoordigt een verbetering ten opzichte van de effectieve duration. Effectieve duration De effectieve duration is de gevoeligheid van de prijs van een obligatie ten opzichte van de benchmarkrendementscurve. Een manier om het risico van een obligatie in te schatten, is door de maatstaf te schatten omdat deze voorspelde veranderingen in prijs / waarde aangeeft wanneer er verschuivingen in de rentecurve zijn die niet parallel zijn over alle looptijden.

Formule voor het berekenen van de Key Rate-duur

Waar:

• P _- - De prijs van een obligatie na een daling van het rendement met 1%
• P ₊ - / de prijs van de obligatie na een stijging van het rendement met 1%
• P ₀ - De oorspronkelijke prijs van de obligatie

Praktisch voorbeeld

Stel dat een bepaalde obligatie oorspronkelijk geprijsd is op $ 1.000 en dat een stijging van het rendement met 1% voor de looptijd van de obligatie ervoor zou zorgen dat de waarde van de obligatie daalt tot $ 980, terwijl een rentedaling van 1% zou resulteren in een stijging van de waarde van de obligatie tot $ 1.030.

Met behulp van de bovenstaande formule wordt de renteduur van de obligatie als volgt berekend:

Key Rate-duur = (1030 - 980) / (2 * 0,01 * 1000) = 2,5

Betekenis van de Key Rate-duur

De key rate duration weerspiegelt de verwachte waardeverandering als gevolg van een rendementswijziging voor een obligatie of obligatieportefeuille met een specifieke looptijd. Het veronderstelt dat de opbrengsten voor alle andere looptijden gelijk worden gehouden. Er zijn meer dan tien verschillende looptijd van obligaties voor Amerikaanse staatsobligaties, en de belegger kan de sleutelduur berekenen voor elk verschillend looptijdniveau.

Als een belegger duidelijk weet hoe hij of zij verwacht dat de rentetarieven in een bepaald tijdsbestek zullen evolueren, kunnen ze de basisrenteduur gebruiken om erachter te komen welke looptijd van obligaties waarschijnlijk het meest winstgevende beleggingsrendement zal opleveren (ervan uitgaande dat het belang van de belegger tariefvoorspellingen blijken correct te zijn). De maatstaf kan dus worden gebruikt om verschillende toekomstige vastrentende beleggingen te vergelijken.

Een ander scenario waarbij het berekenen van de key rate duration nuttig kan zijn, is wanneer een belegger een opvraagbare obligatie aanhoudt Callable Bond Een opvraagbare obligatie (aflosbare obligatie) is een soort obligatie die de emittent van de obligatie het recht geeft, maar niet de verplichting, om af te lossen. de obligatie vóór de vervaldatum. De opvraagbare obligatie is een obligatie met een embedded call-optie. Aan deze obligaties zijn doorgaans bepaalde beperkingen verbonden aan de calloptie. . Ze willen misschien de verandering in de waarde van de obligatie die ze aanhouden, schatten op basis van verschillende basispuntveranderingen. Door dit te doen, kunnen ze de waarschijnlijkheid inschatten dat hun obligatie door de emittent vervroegd wordt terugbetaald.

Meer middelen

Finance is de officiële aanbieder van de wereldwijde Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ CBCA ™ -certificering De Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ -accreditatie is een wereldwijde standaard voor kredietanalisten die betrekking heeft op financiën, boekhouding, kredietanalyse en cashflowanalyse , convenantmodellering, terugbetalingen van leningen en meer. certificeringsprogramma, ontworpen om iedereen te helpen een financiële analist van wereldklasse te worden. Om uw carrière verder te ontwikkelen, zijn de onderstaande aanvullende bronnen nuttig:

• Prijsstelling obligaties Prijsbepaling obligaties De prijsstelling van obligaties is de wetenschap van het berekenen van de uitgifteprijs van een obligatie op basis van de coupon, nominale waarde, het rendement en de looptijd. Obligatieprijzen stellen beleggers in staat
• Niet-opvraagbare obligatie Niet-opvraagbare obligatie Een niet-opvraagbare obligatie is een obligatie die pas op de eindvervaldag wordt uitbetaald. De emittent van een niet-opvraagbare obligatie kan de obligatie niet opvragen vóór de vervaldatum. Het verschilt van een opvraagbare obligatie, wat een obligatie is waarbij het bedrijf of de entiteit die de obligatie uitgeeft, het recht heeft om de nominale waarde van de obligatie terug te betalen
• Treasury Bills (T-Bills) Treasury Bills (T-Bills) Treasury Bills (of kortweg T-Bills) zijn een kortlopend financieel instrument dat wordt uitgegeven door de Amerikaanse schatkist met een looptijd variërend van enkele dagen tot 52 weken (een jaar). Ze worden beschouwd als een van de veiligste investeringen omdat ze worden gesteund door het volledige vertrouwen en krediet van de Amerikaanse regering.
• Yield to Maturity (YTM) Yield to Maturity (YTM) Yield to Maturity (YTM) - ook wel aflossing of boekopbrengst genoemd - is het speculatieve rendement of rentetarief van een waardepapier met een vaste rente, zoals een obligatie. De YTM is gebaseerd op de overtuiging of het begrip dat een belegger het effect koopt tegen de huidige marktprijs en het vasthoudt totdat het effect is vervallen