Een valuta-optieobligatie is een waardepapier dat rendement biedt in meerdere valuta's. De houder van een valutaoptieobligatie kan de valuta kiezen waarin hij wil worden uitbetaald. De functie strekt zich uit tot zowel de couponbetalingen als de hoofdbetaling. Hoofdbetaling Een hoofdbetaling is een betaling voor het oorspronkelijke bedrag van een lening die verschuldigd is. Met andere woorden, een hoofdsom is een betaling voor een lening die het resterende verschuldigde bedrag van de lening verlaagt, in plaats van van toepassing te zijn op de betaling van de rente die over de lening in rekening wordt gebracht. .
Praktisch voorbeeld
Een Amerikaanse fabrikant geeft een 5-jarige USD / GBP-obligatie uit. Elke obligatie wordt uitgegeven voor $ 100 en er wordt $ 100 of £ 80 terugbetaald. De jaarlijkse coupon is $ 5 of £ 4. De valuta-optieobligatie geeft de obligatiehouder het recht om de hoofdsom en rentebetalingen in USD of GBP te ontvangen.
De wisselkoers en de couponrente Couponrente Een couponrente is het bedrag van de jaarlijkse rente-inkomsten die aan een obligatiehouder worden betaald, op basis van de nominale waarde van de obligatie. zijn vastgesteld op het moment van aankoop. Daarom blijft de wisselkoers $ 1 = £ 0,80 gedurende de levensduur van de obligatie. Deze obligatie staat bekend als een 5% USD / GBP-obligatie. Met een dergelijke valuta-optieobligatie kan de belegger zich indekken tegen wisselkoersrisico's. Stel je de volgende situatie voor:
- De USD deprecieert ten opzichte van de GBP van $ 1 = £ 0,80 tot $ 1 = £ 0,75. Een belegger die de hierboven vermelde 5% USD / GBP-obligatie bezit, geeft er de voorkeur aan zijn rentebetalingen in GBP te ontvangen. Een investeerder ontvangt liever £ 4 (die nu $ 5,55 waard is) dan $ 5. Als de wisselkoers tot de vervaldag ongewijzigd blijft, vraagt de belegger om terugbetaling van £ 80 (ter waarde van $ 106,67).
- De USD waardeert ten opzichte van het GBP van $ 1 = £ 0,80 tot $ 1 = £ 0,85. Een belegger die in het bezit is van de hierboven gespecificeerde 5% USD / GBP-obligatie, zou zijn rentebetalingen liever in USD ontvangen. Een investeerder ontvangt liever $ 5 dan £ 4 (wat nu $ 4,71 waard is). Als deze wisselkoers tot de vervaldatum ongewijzigd blijft, zou de belegger $ 100 terugbetalen.
Voordelen van valuta-optieobligaties
Met een valuta-optieobligatie kunnen beleggers zich indekken tegen wisselkoersrisico's. Om het verminderde risico te compenseren, verwijst het rentetarief. Rentetarief Een rentetarief verwijst naar het bedrag dat een kredietgever aan een kredietnemer in rekening brengt voor elke vorm van schuld, doorgaans uitgedrukt als een percentage van de hoofdsom. op een valuta-optieobligatie is altijd lager dan de rente op een van de obligaties met één valuta waaruit de valuta-optieobligatie bestaat. De Amerikaanse fabrikant die in het bovenstaande voorbeeld is geanalyseerd, moet bijvoorbeeld een rente van meer dan 5% betalen over zowel zijn 5-jarige USD-obligatie als zijn 5-jarige GBP-obligatie.
Een belegger offert het hogere rendement van een obligatie met één valuta op, maar krijgt de mogelijkheid om zich in te dekken tegen wisselkoersrisico's. In de praktijk hebben de valuta-optieobligaties die beschikbaar zijn voor particuliere beleggers een korte looptijd (meestal beperkt tot enkele maanden).
Waardering van een valuta-optieobligatie
De waarde van een 5-jarige 5% USD / GBP-obligatie van $ 1 = £ 0,80 hangt af van de waarde van een 5-jarige 5% USD-obligatie en de waarde van een optie om een 5-jarige 5% GBP-obligatie te ruilen tegen een vaste wisselkoers van $ 1 = £ 0,80.
De waarde van een 5-jarige 5% USD / GBP-obligatie van $ 1 = £ 0,80 is de som van de waarde van een gewone obligatie en de waarde van een valutaoptie.
Praktisch voorbeeld van een waardering van een valuta-obligatie
Een Amerikaanse fabrikant geeft een 1-jarige 5% USD / GBP valuta-optieobligatie uit voor $ 1 = £ 0,80. De obligatie wordt verkocht voor $ 100 en betaalt een rente van $ 5 of £ 4. De huidige wisselkoers is $ 1 = £ 0,80. Als de USD stijgt, geeft een belegger er de voorkeur aan dat de hoofdsom wordt terugbetaald in USD, en als de USD daalt, geeft een belegger er de voorkeur aan dat de hoofdsom wordt terugbetaald in GBP.
Een 1-jarige obligatie in USD levert een rendement op van 8% en een 1-jarige obligatie in GBP een rendement van 9%. Een 1-jarige USD op $ 1 = £ 0,80 wordt geprijsd op $ 0,01. De gespecificeerde valuta-optieobligatie kan worden gerepliceerd door een straight 1-jarige USD-obligatie afgelost voor $ 100 met een rentetarief van 5% plus een optie om $ 105 in te wisselen voor £ 84.
Daarom
De valuta-optieobligatie uitgegeven door de Amerikaanse fabrikant is te duur. De juiste rentevoet van een obligatie met een reële valuta-optie wordt bepaald door de volgende formule:
Meer middelen
Bedankt voor het lezen van Finance's uitleg over een valuta-optieobligatie. Finance biedt de Financial Modelling & Valuation Analyst (FMVA) ™ FMVA®-certificering Sluit je aan bij 350.600+ studenten die werken voor bedrijven als Amazon, JP Morgan en Ferrari-certificeringsprogramma voor diegenen die hun carrière naar een hoger niveau willen tillen. Om te blijven leren en uw carrière vooruit te helpen, zijn de volgende bronnen nuttig:
- Callable Bond Callable Bond Een opvraagbare obligatie (aflosbare obligatie) is een soort obligatie die de emittent van de obligatie het recht maar niet de verplichting geeft om de obligatie vóór de vervaldatum af te lossen. De opvraagbare obligatie is een obligatie met een embedded call-optie. Aan deze obligaties zijn doorgaans bepaalde beperkingen verbonden aan de calloptie.
- Vaste versus gekoppelde wisselkoersen Vaste versus gekoppelde wisselkoersen Wisselkoersen meten de sterkte van de ene valuta ten opzichte van de andere. De sterkte van een valuta hangt af van een aantal factoren, zoals het inflatiepercentage, de heersende rentetarieven in het thuisland of de stabiliteit van de regering, om er maar een paar te noemen.
- Winst / verlies op deviezen Winst / verlies op deviezen Een deviezenwinst / -verlies doet zich voor wanneer een persoon goederen en diensten in een vreemde valuta verkoopt. De waarde van de vreemde valuta, wanneer deze wordt omgerekend naar de lokale valuta van de verkoper, zal variëren afhankelijk van de geldende wisselkoers. Als de waarde van de valuta na de conversie stijgt, heeft de verkoper een winst in vreemde valuta behaald.
- Forex trading - Hoe te handelen op de forexmarkt Forex trading - Hoe te handelen op de forexmarkt Forex trading stelt gebruikers in staat te profiteren van de appreciatie en depreciatie van verschillende valuta's. Forex trading omvat het kopen en verkopen van valutaparen op basis van de relatieve waarde van elke valuta ten opzichte van de andere valuta waaruit het paar bestaat.
