Wat is de korting wegens gebrek aan verhandelbaarheid (DLOM)?

De korting wegens gebrek aan verhandelbaarheid (DLOM) wordt toegepast op particuliere bedrijven bij het waarderen ervan. Het heeft betrekking op het bedrijf dat niet openbaar wordt verhandeld op een financiële beurs New York Stock Exchange (NYSE) De New York Stock Exchange (NYSE) is de grootste effectenbeurs ter wereld, met 82% van de S&P 500 en 70 van de grootste bedrijven ter wereld. Het is een beursgenoteerd bedrijf dat een platform biedt voor aan- en verkoop.

Korting wegens gebrek aan verhandelbaarheid (DLOM)

Van beursgenoteerde bedrijven wordt aangenomen dat ze een "markt" hebben, aangezien de aandelen kunnen worden gekocht of verkocht op een gecentraliseerde markt. Particuliere bedrijven hebben geen gecentraliseerde markt en worden gezien als minder marktpartijen. Dientengevolge zouden in theorie particuliere bedrijven - en al het andere gelijk - moeten worden gewaardeerd tegen een lager bedrag dan een beursgenoteerd bedrijf om het gebrek aan een markt weer te geven.

Inzicht in de korting bij gebrek aan verhandelbaarheid

Zoals vermeld, hebben particuliere bedrijven geen gecentraliseerde markt om hun aandelen te verhandelen. Een dergelijk feit maakt het veel moeilijker om aandelen te kopen en te verkopen, en het gebrek aan verhandelbaarheid maakt de aandelen theoretisch minder waard. De korting is moeilijk te kwantificeren; er kunnen echter bepaalde methoden worden toegepast om de korting te meten, waaronder:

  • Beperkte voorraadmethode
  • IPO-methode
  • Optieprijsmethode

De consensus is dat de waarde van DLOM varieert voor verschillende bedrijven, maar meestal varieert deze tussen 30% en 50%.

Beperkte voorraadmethode

Voor een beursgenoteerd bedrijf bestaat beperkte aandelen uit de niet-geregistreerde eigendomsaandelen die niet openbaar worden verhandeld en die meestal worden gehouden door insiders zoals leidinggevenden en bestuurders. Ze zijn beperkt omdat ze beperkingen hebben in termen van niet-overdraagbaar en niet-verkoopbaar om de vervroegde verkoop van de aandelen te ontmoedigen. Aangezien leidinggevenden en bestuurders een gevestigd belang in het bedrijf moeten hebben, moeten ze zelf een bepaald aantal aandelen bezitten, zodat hun belangen op één lijn liggen met de aandeelhouders.

De Securities Exchange Commission (SEC) Securities and Exchange Commission (SEC) De Amerikaanse Securities and Exchange Commission, of SEC, is een onafhankelijk agentschap van de Amerikaanse federale overheid dat verantwoordelijk is voor de uitvoering van federale effectenwetten en het voorstellen van effectenregels. Het is ook verantwoordelijk voor het in stand houden van de effectensector en de aandelen- en optiebeurzen hebben regelgeving inzake beperkte aandelen ingevoerd om de problemen van de agentschappen te verminderen, wanneer de belangen van het management in strijd zijn met de belangen van de algemene aandeelhouders. Beperkte aandelen zijn over het algemeen minder waard dan andere openbaar verhandelde gewone aandelen.

De restricted stock methode om de DLOM te meten gaat ervan uit dat het verschil tussen de gewone gewone aandelen en de restricted stock het bedrag van de DLOM is.

IPO-methode

Een eerste openbare aanbieding (IPO) Initiële openbare aanbieding (IPO) Een eerste openbare aanbieding (IPO) is de eerste verkoop van aandelen die door een bedrijf aan het publiek zijn uitgegeven. Voorafgaand aan een IPO wordt een bedrijf beschouwd als een privébedrijf, meestal met een klein aantal investeerders (oprichters, vrienden, familie en zakelijke investeerders zoals venture capitalists of angel-investeerders). Leer wat een IPO is, is het proces waarbij aandelen van een privébedrijf aan het publiek worden aangeboden door middel van een nieuwe uitgifte van aandelen op een financiële beurs. Het stelt een privébedrijf in staat om toegang te krijgen tot een breder scala aan investeerders en om de legitimiteit van het bedrijf te verbeteren.

Het IPO-aandeel doorloopt een proces van overgang van een pre-IPO-prijs naar een post-IPO-prijs. De pre-IPO-prijs vertegenwoordigt mogelijk de waarde van het particuliere bedrijf en de post-IPO-prijs vertegenwoordigt de waarde van het nu openbare bedrijf.

De IPO-methode voor het meten van de DLOM gaat ervan uit dat het verschil tussen de twee prijzen het bedrag van de DLOM is.

Optieprijsmethode

Opties op een aandeel geven het recht om dat aandeel tegen een bepaalde prijs te kopen of verkopen, de uitoefenprijs Uitoefenprijs De uitoefenprijs is de prijs waartegen de houder van de optie de optie kan uitoefenen om een ​​onderliggend effect te kopen of te verkopen, afhankelijk van of ze een calloptie of putoptie hebben. Een optie is een contract met het recht om het contract uit te oefenen tegen een specifieke prijs, die bekend staat als de uitoefenprijs. , op een bepaalde datum in de toekomst. De markt voor opties, en meer specifiek de prijzen van opties, kan informatie geven over de waarde van een aandeel.

Aangezien de markt voor opties onafhankelijk is van de markt voor het aandeel zelf, kan het verschil tussen een bepaalde uitoefenprijs en de prijs van een bepaalde optie de waarde van de DLOM bepalen.

Problemen met de DLOM

Het analyseren van particuliere bedrijven is een grote uitdaging voor analisten vanwege het gebrek aan informatie, met name de prijsinformatie. Er zijn ook belastingkwesties die zich voordoen met minderheidsbelangen en niet-verhandelbare eigendomsbelangen in bedrijven die nauw worden aangehouden.

Het is algemeen bekend dat het verkopen van een belang in een privébedrijf veel duurder en tijdrovender is. Het verkopen van een belang in een privébedrijf brengt ook veel meer onzekerheid met zich mee, evenals de variabiliteit die voortvloeit uit de onderhandelingen.

Ook als het een nauw aangehouden privébedrijf is met slechts een paar aandeelhouders, zijn er ook kosten verbonden aan het verliezen van de controle over het bedrijf. Het geeft aanleiding tot andere kortingen die mogelijk overlappen met de DLOM, zoals:

  1. Korting wegens gebrek aan controle (DLOC)
  2. Korting wegens gebrek aan liquiditeit (DLOL)

Bij het vergelijken van de prijzen van openbare bedrijven en particuliere bedrijven, moet ook rekening worden gehouden met de kortingen. Kijkend naar de verschillende kortingswaarden is het veel moeilijker om de DLOM van particuliere bedrijven te kwantificeren.

Gerelateerde metingen

Finance biedt de Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ CBCA ™ -certificering De Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ -accreditatie is een wereldwijde standaard voor kredietanalisten die betrekking heeft op financiën, boekhouding, kredietanalyse, cashflowanalyse, convenantmodellering, lening terugbetalingen, en meer. certificeringsprogramma voor diegenen die hun carrière naar een hoger niveau willen tillen. Om te blijven leren en uw carrière vooruit te helpen, zijn de volgende bronnen nuttig:

  • Brand equity Brand equity In marketing verwijst merkwaarde naar de waarde van een merk en wordt bepaald door de perceptie van de consument van het merk. Merkwaarde kan positief zijn of
  • Reële marktwaarde Reële marktwaarde De reële marktwaarde (van een goed of dienst die wordt uitgewisseld) verwijst naar de prijs waartegen beide partijen (de koper en de verkoper van dat goed of
  • Options: Calls and Puts Options: Calls and Puts Een optie is een vorm van derivatencontract dat de houder het recht geeft, maar niet de verplichting, om een ​​activum tegen een bepaalde datum (vervaldatum) te kopen of verkopen tegen een bepaalde prijs (strike prijs). Er zijn twee soorten opties: oproepen en putten. Amerikaanse opties kunnen op elk moment worden uitgeoefend
  • Privé versus openbaar bedrijf Privé versus openbaar bedrijf Het belangrijkste verschil tussen een privé versus openbaar bedrijf is dat de aandelen van een openbaar bedrijf worden verhandeld op een beurs, terwijl de aandelen van een privébedrijf dat niet zijn.

Aanbevolen

Is Crackstreams afgesloten?
2022
Is het MC-commandocentrum veilig?
2022
Verlaat Taliesin een cruciale rol?
2022