Een gifput is een verdedigingsstrategie tegen een vijandige overname. Het betreft de uitgifte van obligaties door de doelvennootschap die vóór de vervaldatum kunnen worden teruggekocht. De verdediging tegen gif is een afweermechanisme vóór de aanbieding en kan worden beschouwd als een variant van de gifpilstrategie.
In tegenstelling tot de gifpilstrategie is Poison Pill The Poison Pill echter een structurele manoeuvre die is ontworpen om pogingen tot overnames te dwarsbomen, waarbij het doelbedrijf zichzelf minder aantrekkelijk wil maken voor potentiële kopers. Dit kan worden bereikt door goedkopere aandelen aan bestaande aandeelhouders te verkopen, waardoor het eigen vermogen dat een overnemende partij ontvangt, wordt verwaterd dat van invloed is op het aantal aandelen, de aandelenkoers of het stemrecht van de aandeelhouders van een doelbedrijf. doelvennootschap.
Hoe werkt een gif?
Een doelbedrijf dat anticipeert op een vijandig overnamebod, kan een gif voor verdediging creëren door nieuwe schulden aan te gaan door obligaties uit te geven aan beleggers. De nieuw uitgegeven obligaties bevatten een bepaling (convenant) die de obligatiehouders de mogelijkheid geeft om bij een vijandig overnamebod de schuld vervroegd af te lossen. Het primaire doel van de 'poison put'-strategie is om de financiële last voor een corporate raider op het moment van een vijandige overnamepoging te vergroten.
Als een doelbedrijf de defensiestrategie toepast, moet een potentiële bieder de kosten van de verwerving van een meerderheidsbelang in het doelbedrijf en andere gerelateerde kosten, inclusief de schuldbetalingen van het doelwit, zorgvuldig beoordelen en ervoor zorgen dat het over voldoende contanten beschikt om alle de acquisitiekosten.
De gif-putstrategie is mogelijk niet geschikt voor elk bedrijf. Als de balans van het doelbedrijf bijvoorbeeld Balans De balans is een van de drie fundamentele financiële overzichten. Deze verklaringen zijn essentieel voor zowel financiële modellering als boekhouding. De balans geeft de totale activa van het bedrijf weer en hoe deze activa worden gefinancierd, hetzij via schulden of eigen vermogen. Activa = passiva + eigen vermogen is niet sterk en het heeft al een aanzienlijk bedrag aan uitstaande schulden, de gifkoststrategie kan zijn financiële situatie verder verslechteren en tot financiële problemen leiden.
Voorbeeld van een Poison Put-strategie
ABC Corp. is een middelgroot bedrijf dat actief is in de technische industrie. Het management van het bedrijf ontdekte onlangs dat zijn concurrent, XYZ Corp., een vijandige overname van hun bedrijf wil ondernemen. Het management van ABC Corp. informeert de raad van bestuur van het bedrijf Raad van bestuur Een raad van bestuur is in wezen een panel van mensen die worden gekozen om aandeelhouders te vertegenwoordigen. Elk beursgenoteerd bedrijf is wettelijk verplicht om een raad van bestuur op te richten; non-profitorganisaties en veel particuliere bedrijven - hoewel ze niet verplicht zijn - ook een raad van bestuur op te richten. van het potentiële bod. De aandeelhouders van het bedrijf stemmen om zich te verzetten tegen het overnamebod van XYZ Corp door gebruik te maken van de defensieve strategie met gif.
Het management van ABC Corp. weet dat XYZ Corp. $ 300 miljoen nodig heeft om een controlerend belang in ABC te verwerven. Het bestuur besluit om nieuwe schulden uit te geven in de vorm van bedrijfsobligaties met een totale waarde van $ 150 miljoen.
De obligaties bevatten een convenant met een putoptie die de obligatiehouders in staat zal stellen om onmiddellijke terugbetaling te verzekeren in geval van overname door ABC Corp. (of door een andere entiteit). Bovendien, als de obligatiehouders hun vervroegde betalingsoptie uitoefenen, hebben ze recht op terugbetaling tegen 105% van de nominale waarde. certificaat. Het is een statische waarde die wordt bepaald op het moment van uitgifte en, in tegenstelling tot de marktwaarde, fluctueert deze niet regelmatig. (dwz 5% boven pari). Met andere woorden, de totale waarde van obligaties zal toenemen tot $ 157,5 miljoen.
Na de implementatie van de verdediging tegen vergif, zullen de totale acquisitiekosten voor XYZ Corp. $ 457,5 miljoen bedragen ($ 300 miljoen + $ 157,5 miljoen). Het hoge prijskaartje kan XYZ met succes ontmoedigen om de overname voort te zetten.
Gerelateerde metingen
Finance is de officiële aanbieder van de wereldwijde Financial Modelling & Valuation Analyst (FMVA) ™ FMVA®-certificering Sluit je aan bij 350.600+ studenten die werken voor bedrijven als Amazon, JP Morgan en Ferrari-certificeringsprogramma, ontworpen om iedereen te helpen een financiële analist van wereldklasse te worden . Om uw carrière verder te ontwikkelen, zijn de onderstaande aanvullende financiële bronnen nuttig:
- Obligatieschulden Obligatieschulden Obligaties te betalen worden gegenereerd wanneer een bedrijf obligaties uitgeeft om contanten te genereren. Te betalen obligaties verwijst naar het geamortiseerde bedrag dat een emittent van een obligatie op zijn balans houdt. Het wordt beschouwd als een langlopende verplichting
- Pac-Man-verdediging Pac-Man-verdediging De Pac-Man-verdediging is een strategie die door gerichte bedrijven wordt gebruikt om een vijandige overname te voorkomen. Deze strategie van overnamepreventie wordt geïmplementeerd doordat het doelbedrijf de zaken omdraait door te proberen de overnemende partij over te nemen. Het doel van de Pac-Man-verdediging is om een overname erg moeilijk te maken. Voorbeeld van een pac-man-verdediging
- Shark Repellent Shark Repellent Shark repellent verwijst naar maatregelen die door een bedrijf worden toegepast om vijandige overnamepogingen buiten de deur te houden. De maatregelen kunnen periodiek of continu zijn
- Staggered Board Staggered Board Een gespreide raad van bestuur, ook wel bekend als een geclassificeerde raad, verwijst naar een raad die bestaat uit verschillende klassen van bestuurders. In een verspringende raad van
