Wat is een omgekeerde opbrengstcurve?

Een omgekeerde rentecurve geeft vaak de aanloop naar een recessie of economische vertraging aan Economische depressie Een economische depressie is een gebeurtenis waarbij een economie in een staat van financiële onrust verkeert, vaak het resultaat van een periode van negatieve activiteit op basis van de bruto binnenlandse Producttarief (BBP). Het is veel erger dan een recessie, waarbij het bbp aanzienlijk daalt en meestal jaren aanhoudt. . De rentecurve is een grafische weergave van de relatie tussen het rentetarief dat wordt betaald door een actief (meestal staatsobligaties Treasury Bills (T-Bills) Treasury Bills (of kortweg T-Bills) zijn een kortlopend financieel instrument dat wordt uitgegeven door de Amerikaanse schatkist met looptijden variërend van enkele dagen tot 52 weken (één jaar).Ze worden beschouwd als een van de veiligste investeringen omdat ze worden gesteund door het volledige vertrouwen en krediet van de Amerikaanse regering. ) en de tijd tot volwassenheid. De rentevoet wordt gemeten op de verticale as en de looptijd wordt gemeten op de horizontale as. Normaal gesproken zijn rentetarieven en looptijd positief gecorreleerd.

normale opbrengstcurve versus omgekeerde opbrengstcurve

Onder normale omstandigheden gaan de rentetarieven omhoog met een langere looptijd. Dit resulteert in een positieve helling voor de rentecurve. Als rentetarieven en looptijd negatief gecorreleerd zijn, zal de resulterende omgekeerde rentecurve een negatieve helling vertonen.

Historisch gezien gaat de rentecurve uit van een negatieve helling in de aanloop naar recessies en economische groeivertragingen. het bruto binnenlands product (bbp) van het land. Het is veel erger dan een recessie, waarbij het BBP aanzienlijk daalt en meestal jaren aanhoudt. .

Amerikaanse opbrengstcurveAmerikaanse Yield Curve in de aanloop naar de recessie van 2008

UK Yield CurvUK Yield Curve in de aanloop naar de recessie van 2008

Omgekeerde opbrengstcurve - de verwachtinghypothese

Beschouw het volgende voorbeeld: een N-jaars staatsobligatie kost Q (t) N in periode t en betaalt een bedrag X in periode t + N jaar. Daarom is het rendement op een eenjarige obligatie X / Q (t) 1 . De eenjarige obligatie betaalt X in periode t + 1.

Verwachtingshypothese - Tabel

Overweeg een investeerder die het volgende doet:

  1. Koopt nu een eenjarige obligatie door Q (t) 1 te betalen .
  2. Aan het einde van het jaar ontvangt X.
  3. Aan het einde van het jaar besteedt u alle X aan het kopen van eenjarige obligaties, die aan het einde van volgend jaar aflopen.

Het rendement op deze reeks van twee eenjarige investeringen is X / Q (t) 1 * X / Q (t + 1) 1 .

Als beleggers risico-neutraal zijn, zou het rendement op een tweejarige obligatie gelijk moeten zijn aan het verwachte rendement op een reeks van twee eenjarige obligaties. In het algemeen zou het verwachte rendement op N eenjarige obligaties gelijk moeten zijn aan het rendement op een N-jaars obligatie.

De E rond toekomstige obligatiekoersen vertegenwoordigt verwachte waarden Verwachte waarde Verwachte waarde (ook bekend als EV, verwachting, gemiddelde of gemiddelde waarde) is een gemiddelde waarde op lange termijn van willekeurige variabelen. De verwachte waarde geeft ook aan, aangezien beleggers de toekomstige obligatiekoersen niet kennen.

De omgekeerde rentecurve - Recessie voorspelling op de obligatiemarkt

De rentecurve wordt vaak gezien als een maatstaf voor het vertrouwen in de economie op de obligatiemarkt. Een positieve helling impliceert de obligatiemarkt. Obligatieprijzen. Obligatieprijzen zijn de wetenschap van het berekenen van de uitgifteprijs van een obligatie op basis van de coupon, nominale waarde, het rendement en de looptijd. Door de prijsstelling van obligaties verwachten beleggers dat de economie het goed zal doen, en een negatieve helling houdt in dat de obligatiemarkt verwacht dat de economie het slecht zal doen.

Een negatief hellende - omgekeerde - rentecurve impliceert dat beleggers verwachten dat de rentetarieven in de toekomst lager zullen zijn. Dit impliceert op zijn beurt dat het beleggingsrendement in de toekomst over het algemeen lager zal zijn. Lagere rendementen leiden tot een afname van investeringen die gepaard gaan met economische stagnatie en deflatie.

Centrale banken gaan de deflatoire druk in de economie vaak tegen door de korte rente te verlagen. Daarom is de verwachting van een economische vertraging consistent met een negatief hellende rentecurve.

Omgekeerde opbrengstcurve - maatregelen van inversie

De spread tussen een 10-jarige obligatie en een 2-jarige obligatie wordt vaak gebruikt om te controleren op inversie van de rentecurve. Komt de spread 10-2 onder de 0, dan loopt de rentecurve gemiddeld tussen 24 maanden en 120 maanden (looptijd) negatief af.

Gerelateerde metingen

Bedankt voor het lezen van deze financiële gids om inzicht te krijgen in een omgekeerde rentecurve. Finance is de officiële aanbieder van de wereldwijde Financial Modelling & Valuation Analyst (FMVA) ™ FMVA®-certificering Sluit je aan bij 350.600+ studenten die werken voor bedrijven als Amazon, JP Morgan en Ferrari-certificeringsprogramma, ontworpen om iedereen te helpen een financiële analist van wereldklasse te worden . Om uw carrière verder te ontwikkelen, zijn de onderstaande aanvullende financiële bronnen nuttig:

  • Bullish en Bearish Bullish en Bearish Professionals in bedrijfsfinanciering noemen markten regelmatig bullish en bearish op basis van positieve of negatieve prijsbewegingen. Van een bearmarkt wordt doorgaans aangenomen dat er sprake is van een prijsdaling van 20% of meer vanaf de piek, en een bullmarkt wordt beschouwd als een herstel van 20% vanaf een marktbodem.
  • Tot einde looptijd aangehouden Effecten Tot einde looptijd aangehouden Effecten Tot einde looptijd aangehouden effecten zijn effecten die bedrijven kopen en van plan zijn aan te houden totdat ze vervallen. Dit is in tegenstelling tot het verhandelen van effecten of effecten die voor verkoop beschikbaar zijn, waarbij bedrijven doorgaans pas op de vervaldag effecten aanhouden.
  • Rally Rally Een rally verwijst naar een periode van voortdurende stijging van de prijzen van aandelen, indexen of obligaties. Het woord rally wordt typisch gebruikt als modewoord door zakelijke mediakanalen zoals Bloomberg om een ​​periode van stijgende prijzen te beschrijven.
  • 10-jaars US Treasury Note 10-jaars US Treasury Note De 10-jaars US Treasury Note is een schuldverplichting die is uitgegeven door het Treasury Department van de Amerikaanse overheid en heeft een looptijd van 10 jaar. Hij betaalt elke zes maanden rente aan de houder tegen een vaste rentevoet die wordt bepaald bij de eerste uitgifte.

Aanbevolen

Is Crackstreams afgesloten?
2022
Is het MC-commandocentrum veilig?
2022
Verlaat Taliesin een cruciale rol?
2022