Wat is economische toegevoegde waarde?

Economische toegevoegde waarde (EVA) of economische winst is een maatstaf op basis van de techniek van het residueel inkomen die dient als een indicator van de winstgevendheid Winstgevendheidratio's Winstgevendheidsratio's zijn financiële maatstaven die door analisten en beleggers worden gebruikt om het vermogen van een bedrijf om inkomsten te genereren (winst) ten opzichte van omzet, balansactiva, bedrijfskosten en eigen vermogen gedurende een bepaalde periode. Ze laten zien hoe goed een bedrijf zijn activa gebruikt om winst te maken uit ondernomen projecten. Het onderliggende uitgangspunt is het idee dat echte winstgevendheid ontstaat wanneer extra vermogen wordt gecreëerd voor aandeelhouders en dat projecten een rendement moeten opleveren dat hoger is dan hun kapitaalkosten WACC WACC is de gewogen gemiddelde kapitaalkosten van een bedrijf en vertegenwoordigt de gemengde kapitaalkosten, inclusief eigen vermogen en schulden .De WACC-formule is = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Deze gids geeft een overzicht van wat het is, waarom het wordt gebruikt, hoe het moet worden berekend, en biedt ook een downloadbare WACC-calculator.

formule met economische toegevoegde waarde

EVA neemt bijna dezelfde vorm aan als residueel inkomen en kan als volgt worden uitgedrukt:

EVA = NOPAT - (WACC * geïnvesteerd kapitaal)

Waarbij NOPAT = netto operationele winst na belastingen

WACC = Gewogen gemiddelde kapitaalkosten WACC WACC is de gewogen gemiddelde kapitaalkosten van een bedrijf en vertegenwoordigt de gemengde kapitaalkosten, inclusief eigen vermogen en schulden. De WACC-formule is = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Deze gids geeft een overzicht van wat het is, waarom het wordt gebruikt, hoe het moet worden berekend, en biedt ook een downloadbare WACC-calculator

Geïnvesteerd kapitaal = eigen vermogen + langlopende schuld aan het begin van de periode

en (WACC * geïnvesteerd kapitaal) wordt ook wel financieringslast genoemd

Netto operationele winst na belastingen (NOPAT) berekenen

Een belangrijke overweging voor dit item is de aanpassing van de rentekosten. De rentekost is inbegrepen in de financieringslast (WACC * -kapitaal) die in de EVA-berekening van NOPAT wordt afgetrokken en kan op twee manieren worden benaderd:

  1. Te beginnen met de bedrijfswinst en vervolgens de aangepaste belastingdruk in mindering te brengen (omdat de belastingdruk het belastingvoordeel van rente omvat). Daarom moeten we de rente vermenigvuldigen met het belastingtarief en dit bij de belastingheffing optellen; of
  2. Begin met winst na belasting en voeg de nettokosten van de rente toe. Daarom moeten we de rentelast vermenigvuldigen met (1-belastingtarief).

Boekhoudkundige aanpassingen

Er zijn drie belangrijke aanpassingen nodig. Een van de meest voorkomende en belangrijkste zijn:

  • Uitgaven voor O&O, promotie en opleiding van werknemers moeten worden gekapitaliseerd.
  • Afschrijvingskosten worden weer aan de winst toegevoegd en in plaats daarvan wordt een vergoeding voor economische afschrijving in rekening gebracht. Dit weerspiegelt de werkelijke verandering in de waarde van activa tijdens de periode, in tegenstelling tot boekhoudkundige afschrijving.
  • Rekeningen zoals voorzieningen, voorzieningen voor dubieuze vorderingen, voorzieningen voor uitgestelde belastingen en voorzieningen voor voorraad moeten weer worden toegevoegd aan het impliciete kapitaal.
  • Niet-contante uitgaven moeten weer bij de winst en bij het geïnvesteerd vermogen worden opgeteld.
  • Operationele leases moeten worden geactiveerd en weer worden toegevoegd aan het geïnvesteerd vermogen.
  • Belastingkosten zijn gebaseerd op contante belastingen, in plaats van de op periodetoerekening gebaseerde methoden die worden gebruikt in financiële rapportage en worden als volgt berekend:

Belastinglast per winst-en-verliesrekening - toename (of + indien verlaging) in uitgestelde belastingvoorziening + belastingvoordeel van rente = contante belastingen

Berekening van de financieringskosten

Financieringskosten = geïnvesteerd kapitaal * WACC

en WACC = Ke * E / (E + D) + Kd (1-t) * D / (E + D), waarbij Ke = vereist rendement op eigen vermogen en Kd (1-t) = na belastingaangifte op schulden

Gezien de aangepaste belastingen kunnen we de formule voor de economische toegevoegde waarde dus als volgt schrijven:

EVA = NOPAT - (WACC * geïnvesteerd kapitaal)

Eigenschappen van economische toegevoegde waarde

De eigenschappen van het gebruik van economische toegevoegde waarde kunnen in de volgende tabel worden vergeleken met andere benaderingen:

WaarderingsmodelMetenKortingsfactorOpmerkingen
Cashflow met korting voor ondernemingenVrije cashflowWACCWerkt het beste voor projecten, bedrijfseenheden en bedrijven die hun kapitaalstructuur beheren tot een doelniveau
Verdisconteerde economische winstEVAWACCBenadrukt expliciet wanneer een bedrijf waarde creëert
Aangepaste huidige waardeVrije cashflowOngeëvenaarde kosten van eigen vermogenBenadrukt dat de kapitaalstructuur gemakkelijker kan worden gewijzigd dan op WACC gebaseerde modellen

Voorbeeld - de economische toegevoegde waarde voor een bedrijf berekenen

201420152016
Geïnvesteerd kapitaal (begin van het jaar)$ 54.236$ 50.323$ 55.979
WACC8,22%8,28%8,37%
Financieringskosten$ 4.460$ 4.167$ 4.682
NOPAT$ 7.265$ 5.356$ 4336
Financieringskosten$ 4.460$ 4.169$ 4.683
Economische waarde toegevoegd$ 2.805$ 1.187- $ 347

Download de gratis sjabloon

Voer uw naam en e-mailadres in het onderstaande formulier in en download nu de gratis sjabloon!

economie sjabloon met toegevoegde waarde downloaden

Alternatieve maatstaven

Financiële analisten vertrouwen doorgaans op verschillende methoden om waarde te meten. Rendement op geïnvesteerd kapitaal (ROIC ROIC ROIC staat voor Return on Invested Capital en is een winstgevendheidsratio die tot doel heeft het procentuele rendement te meten dat een bedrijf verdient op geïnvesteerd kapitaal.) Is een veelgebruikte methode die ook een benadering van residuele inkomsten gebruikt. Uiteindelijk is de meest ware waardemaatstaf de cashflow die door een bedrijf wordt gegenereerd, die alleen kan worden gemeten aan de hand van het interne rendement (IRR) Interne rendement (IRR) Het interne rendement (IRR) is het discontopercentage dat maakt de netto contante waarde (NPV) van een project nul. Met andere woorden, het is het verwachte samengestelde jaarlijkse rendement dat op een project of investering zal worden verdiend. .IRR wordt gebruikt bij financiële modellering Wat is financiële modellering Financiële modellering wordt uitgevoerd in Excel om de financiële prestaties van een bedrijf te voorspellen. Overzicht van wat financiële modellering is, hoe en waarom een ​​model moet worden gebouwd. om alle aspecten van een bedrijf en zijn economische prestaties vast te leggen.

Video-uitleg van economische toegevoegde waarde (EVA)

Bekijk deze korte video om snel de belangrijkste concepten te begrijpen die in deze gids worden behandeld, inclusief de definitie van economische toegevoegde waarde, de formule voor EVA en een voorbeeld van EVA-berekening.

Aanvullende bronnen

Concluderend, economische toegevoegde waarde (EVA) benadrukt wanneer een bedrijf waarde creëert (of waarde vernietigt) en is nuttig om de prestaties van het bedrijf in een bepaald jaar te begrijpen. Voor meer bronnen om uw carrière in bedrijfsfinanciën vooruit te helpen als Financial Modelling & Valuation Analyst (FMVA) FMVA®-certificering Sluit u aan bij 350.600+ studenten die voor bedrijven als Amazon, JP Morgan en Ferrari werken, deze aanvullende bronnen zullen nuttig zijn:

  • Rendement op eigen vermogen Rendement op eigen vermogen (ROE) Rendement op eigen vermogen (ROE) is een maatstaf voor de winstgevendheid van een bedrijf waarbij het jaarlijkse rendement (nettowinst) van een bedrijf wordt gedeeld door de waarde van het totale eigen vermogen (dwz 12%). ROE combineert de winst-en-verliesrekening en de balans terwijl het nettoresultaat of de winst wordt vergeleken met het eigen vermogen.
  • Rendement op activa Rendement op activa en ROA-formule ROA-formule. Return on Assets (ROA) is een type return on investment (ROI) -maatstaf die de winstgevendheid van een bedrijf meet in verhouding tot de totale activa. Deze ratio geeft aan hoe goed een bedrijf presteert door de winst (netto-inkomen) die het genereert te vergelijken met het kapitaal dat het in activa heeft geïnvesteerd.
  • Waarderingsmethoden Waarderingsmethoden Bij het waarderen van een bedrijf als continuïteit, worden er drie belangrijke waarderingsmethoden gebruikt: DCF-analyse, vergelijkbare bedrijven en eerdere transacties. Deze waarderingsmethoden worden gebruikt bij investeringsbankieren, aandelenonderzoek, private equity, bedrijfsontwikkeling, fusies en overnames, leveraged buyouts en financiering
  • Gids voor financiële modellering Gratis gids voor financiële modellering Deze gids voor financiële modellering behandelt Excel-tips en best practices over aannames, drijfveren, prognoses, het koppelen van de drie verklaringen, DCF-analyse, meer

Aanbevolen

Efficiënte Frontier- en CAL-sjabloon
Wat is een onafhankelijke sponsor?
Wat is een originele uitgiftekorting?