Asset stripping verwijst naar het proces waarbij een ondergewaardeerd bedrijf wordt gekocht en vervolgens zijn activa afzonderlijk wordt verkocht. Het uitgangspunt van asset stripping is dat de individuele activa van het overgenomen bedrijf worden verkocht tegen een totaal hogere prijs dan het bedrijf zelf te verkopen.
Hoe het werkt
Asset stripping wordt gewoonlijk uitgevoerd door corporate raiders Corporate Raider Een corporate raider is een individu of een partij die een substantiële positie koopt (genoeg om een controlerende positie te verwerven) in een bedrijf waarvan wordt aangenomen dat het ondergewaardeerde bedrijven koopt en probeert waarde te winnen door middel van verkoop van individuele activa van het overgenomen bedrijf. Voorbeelden van individuele activa van een bedrijf die kunnen worden verkocht, zijn onder meer apparatuur, gebouwen, merknaam, eigendom, etc. Om te illustreren hoe asset stripping werkt, introduceren we hieronder een analogie.
Stel dat een persoon een stuk hout koopt voor $ 100. Met het verkregen blok hout besluit het individu zijn eigen arbeid te gebruiken om het blok hout in zeven kleinere stukken te hakken. Het individu verkoopt vervolgens elk kleiner stuk als brandhout voor $ 15 per stuk. Het wordt hieronder geïllustreerd:
Als zodanig, door het blok in kleinere stukjes te hakken en elk stuk voor $ 15 door te verkopen, kan het individu een totale winst van $ 5 [($ 15 x 7) - $ 100] genereren. Dezelfde theorie is van toepassing op asset stripping. Een investeerder (of investeerders) koopt een bedrijf en verkoopt individuele activa van het bedrijf door tegen een prijs die in totaal hoger is dan de prijs van het bedrijf als geheel.
Geschiedenis van het strippen van activa
Nelson Peltz, Victor Posner en Carl Icahn waren de eerste voorstanders van asset stripping in de jaren zeventig en tachtig. Icahn is een prominente figuur die in 1985 de beruchte overname van Trans World Airlines (TWA) uitvoerde. Hij hield zich bezig met asset stripping door vervolgens de activa van de luchtvaartmaatschappij te verkopen om de schuld te betalen die was opgebouwd bij de aankoop van het bedrijf.
Mogelijkheden voor het strippen van activa
Asset stripping wordt gewoonlijk uitgevoerd op ondergewaardeerde ondergewaardeerde activa. Een ondergewaardeerd actief is elke investering die kan worden gekocht voor minder dan de intrinsieke waarde. Als een bedrijf bijvoorbeeld een intrinsieke waarde van $ 11 vertoont of inefficiënte bedrijven. Bedrijven waarvan de marktwaarde onder de boekwaarde ligt, zijn de belangrijkste doelwitten voor asset stripping. Het komt vaker voor tijdens slechte economische omstandigheden (waar bedrijven lager gewaardeerd zouden worden dan in normale economische omstandigheden) of bij bedrijven met een slecht managementteam (waar een slecht managementteam de marktwaarde van het bedrijf zou drukken Marktkapitalisatie Marktkapitalisatie (Market Cap) is de meest recente marktwaarde van de uitstaande aandelen van een bedrijf. Market Cap is gelijk aan de huidige aandelenkoers vermenigvuldigd met het aantal uitstaande aandelen.De investerende gemeenschap gebruikt vaak de marktkapitalisatiewaarde om bedrijven te rangschikken).
Gevolgen van het strippen van activa
Bedrijven met asset-stripped zijn financieel minder stabiel en hebben over het algemeen te maken met continuïteit. Continuïteit Het continuïteitsprincipe gaat ervan uit dat elke organisatie haar activiteiten in de voorzienbare toekomst zal voortzetten. Het principe houdt in dat elke beslissing in een bedrijf wordt genomen met als doel het bedrijf te runnen in plaats van het te liquideren. kwestie. De praktijk krijgt vaak veel kritiek in de zakenwereld, omdat het leidt tot banenverlies voor werknemers. Zodra de activa van een bedrijf zijn gestript (meestal die welke relevant zijn voor de bedrijfsactiviteiten), heeft de resulterende entiteit meestal geen bedrijfsmiddelen meer die het bedrijf in staat zouden stellen de activiteiten normaal voort te zetten.
Denk bijvoorbeeld aan een productiebedrijf. Als het productiebedrijf zou worden gekocht door bedrijfsovervallers die vervolgens zijn activa (zoals apparatuur, machines en gebouwen) doorverkopen, zou het bedrijf waarschijnlijk te maken hebben met een gebrek aan bedrijfsmiddelen om de activiteiten voort te zetten. Als zodanig zou het bedrijf met vermogensstrip te maken krijgen met een continuïteitsprobleem en operationele problemen ondervinden.
Praktisch voorbeeld
Bedrijf A, momenteel gewaardeerd op $ 100 miljoen, houdt toezicht op twee afzonderlijke bedrijven. Een groep bedrijfsovervallers is van mening dat de twee verschillende bedrijven van bedrijf A kunnen worden verkocht voor respectievelijk $ 60 miljoen en $ 70 miljoen. Als zodanig kan een zakelijke raider het bedrijf kopen voor $ 100 en mogelijk beide bedrijven verkopen voor een totaal van $ 130 miljoen, wat een winst van maximaal $ 30 miljoen voor de verkoper oplevert.
Aanvullende metingen
Finance biedt de Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ CBCA ™ -certificering De Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ -accreditatie is een wereldwijde standaard voor kredietanalisten die betrekking heeft op financiën, boekhouding, kredietanalyse, cashflowanalyse, convenantmodellering, lening terugbetalingen, en meer. certificeringsprogramma voor diegenen die hun carrière naar een hoger niveau willen tillen. Om te blijven leren en uw carrière vooruit te helpen, zijn de volgende bronnen nuttig:
- Acquisitiestructuur Acquisitiestructuur Acquisitiestructuur wordt gedefinieerd als het algemene kader of de regeling waarop de acquisitie van een bedrijf zal worden georganiseerd. De acquisitiestructuur splitst in feite de ondernemingswaarde van het bedrijf op in de niet-contante en contante vergoedingscomponenten.
- Overwegingen en implicaties bij fusies en overnames Overwegingen en implicaties bij fusies en overnames Bij het uitvoeren van fusies en overnames moet een bedrijf alle factoren en complexiteiten die gepaard gaan met fusies en overnames erkennen en herzien. Deze gids schetst belangrijke
- Standalone waarde Standalone waarde Standalone waarde is een waarderingsmethode die de waarde van een bedrijf in zijn huidige waarde bepaalt vóór een fusie- en overnametransactie. Het is gewend
- Typen fusies Typen fusies Een fusie verwijst naar een overeenkomst waarbij twee bedrijven samen één bedrijf vormen. Met andere woorden, een fusie is de combinatie van twee bedrijven tot één juridische entiteit. In dit artikel kijken we naar verschillende soorten fusies die bedrijven kunnen ondergaan. Soorten fusies Er zijn vijf verschillende soorten
